हिरो मोटोकॉर्प लि. एफ&ओ काँट्रॅक्ट्स विशेष डिव्हिडंडसाठी कसे ॲडजस्ट केले जातील

15 फेब्रुवारी 2023 रोजी झालेल्या मीटिंगमध्ये, Hero मोटोकॉर्प लिमिटेडच्या बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्सने प्रत्येकी ₹2/- च्या फेस वॅल्यूच्या प्रति इक्विटी शेअर ₹65/- च्या अंतरिम डिव्हिडंड पे-आऊटला मंजूरी दिली आहे. हा पूर्णतः प्रति शेअर 65 रुपयांचा लाभांश होता. अंतरिम डिव्हिडंड पात्रतेच्या उद्देशाने, रेकॉर्ड तारीख फेब्रुवारी 17, 2023 म्हणून निश्चित केली गेली आहे. याचा अर्थ असा की अंतरिम लाभांश मिळवण्याची इच्छा असलेल्या इन्व्हेस्टरकडे 17 फेब्रुवारी 2023 च्या अखेरीस त्याच्या/तिच्या डिमॅट अकाउंटमध्ये शेअर्स असणे आवश्यक आहे. अर्थात, जर शेअर्स 17 फेब्रुवारी 2023 पर्यंत डिमॅट अकाउंटमध्ये असणे आवश्यक असेल तर डिलिव्हरीसाठी पात्र होण्यासाठी शेअर्स टी-1 तारखेपर्यंत नवीनतम खरेदी करणे आवश्यक आहे. लक्षात ठेवा की फेब्रुवारी 2023 पासून, इंडेक्स आणि F&O पात्र कंपन्यांसह सर्व भारतीय कंपन्यांनी पूर्वीच्या T+2 रोलिंग सेटलमेंटच्या तुलनेत T+1 रोलिंग सेटलमेंटमध्ये अधिकृतपणे शिफ्ट केले आहे.

आता, 17 फेब्रुवारी 2023 पासून शुक्रवार होते, T-1 ट्रेड तारीख गुरुवार, 16 फेब्रुवारी 2023 होती. दरम्यान कोणत्याही ट्रेडिंग हॉलिडे नाहीत. याचा अर्थ असा की, प्रति शेअर ₹65 चा हा अंतरिम डिव्हिडंड मिळवू इच्छित असलेल्या इन्व्हेस्टरला 16 फेब्रुवारी 2023 पर्यंत नवीनतम शेअर्स खरेदी करावे लागतील. जेणेकरून शेअर्स T+1 तारखेला डिमॅट अकाउंटमध्ये असतील, जे 17 फेब्रुवारी 2023 आहे, जे रेकॉर्ड तारीख देखील आहे. याचा अर्थ असा की, 16 फेब्रुवारी 2023 ही शेवटची सह-लाभांश तारीख होती आणि पुढील ट्रेडिंग दिवशी म्हणजेच 17 फेब्रुवारी 2023, शुक्रवार, Hero मोटोकॉर्प लि. चा स्टॉक एक्स-डिव्हिडेंड झाला होता. सामान्यपणे, कॉर्पोरेट कृतीच्या प्रकार आणि आकारानुसार कोणत्याही कॉर्पोरेट कृतीसाठी किंमत समायोजन पूर्व-तारखेला होते. T+2 रोलिंग सेटलमेंट सिस्टीमच्या विपरीत, नवीन T+1 रोलिंग सेटलमेंट सिस्टीममध्ये, रेकॉर्ड तारीख देखील डिव्हिडंड कॉर्पोरेट कृतीसाठी एक्स-डेट बनते.

F&O काँट्रॅक्ट्समध्ये कॉर्पोरेट ॲक्शन ॲडजस्टमेंट?

हा एक किंचित मुद्दा आहे आणि आपल्याला या कथेचे सर्व पैलू पाहणे आवश्यक आहे. परंतु आम्ही त्याचा डिव्हिडंड भाग घेण्यापूर्वी, लक्षात ठेवा की बोनस इश्यू, राईट्स आणि स्टॉक स्प्लिट सारख्या सर्व कॉर्पोरेट कृतींना F&O ॲडजस्टमेंट करणे आवश्यक आहे. ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट, मार्केट लॉट किंवा मार्केट मल्टीप्लायर आणि इन्व्हेस्टरकडे असलेल्या पोझिशनच्या आकाराच्या संदर्भात F&O ॲडजस्टमेंट होते. बोनस आणि स्प्लिटसाठी ॲडजस्टमेंट खूपच सोपे असताना, डिव्हिडंड पेमेंटसाठी F&O ॲडजस्टमेंट थोडे अधिक गोंधळात टाकली जाते आणि येथे का ते दिले आहे. अशा प्रकारे घोषित केलेला लाभांश हा सामान्य लाभांश आहे किंवा हा एक असामान्य लाभांश आहे की नाही हे ते खाली पडते. ते कसे केले जाते हे येथे दिले आहे.

एफ&ओ काँट्रॅक्ट्सच्या बाबतीत लाभांश कसे ॲडजस्ट केले जातात?

हे आम्हाला मूलभूत प्रश्न निर्माण करते जेव्हा आणि एफ अँड ओ करारांमध्ये डिव्हिडंड ॲडजस्टमेंट कसे केले जातात. अशा प्रकारे घोषित केलेला लाभांश हा सामान्य लाभांश किंवा असामान्य लाभांश आहे की नाही यावर अवलंबून असते. सामान्य डिव्हिडंड आणि एक्स्ट्रा-ऑर्डिनरी डिव्हिडंड यामधील फरक कसा ठरवला आहे हे येथे दिले आहे. जर घोषित केलेला डिव्हिडंड अंतर्निहित स्टॉकच्या मार्केट मूल्याच्या 2% पेक्षा कमी असेल तर तो सामान्य डिव्हिडंड असल्याचे मानले जाईल. अशा प्रकरणांमध्ये, सामान्य डिव्हिडंडसाठी स्ट्राईक प्राईसमध्ये कोणतेही ॲडजस्टमेंट केले जाणार नाही आणि मार्केट प्राईसमध्ये ॲडजस्टमेंट होईल. तथापि, जर डिव्हिडंड मार्केट वॅल्यूच्या 2% किंवा अधिक असेल तर F&O काँट्रॅक्टच्या स्ट्राईक प्राईसमध्ये ॲडजस्टमेंट केले जाते.

सेबीने स्वीकारलेल्या या पद्धतीची मजेशीर पार्श्वभूमी आहे. सुरुवातीला, जेव्हा सेबीद्वारे असाधारण लाभांश नियम निश्चित करण्यात आला होता, तेव्हा असाधारण लाभांश मिळविण्यासाठी मार्केट मूल्याच्या 10% कट-ऑफ म्हणून ठेवण्याचा निर्णय घेण्यात आला. जोपर्यंत कंपन्यांनी वर्षात केवळ एकदाच लाभांश भरले आहे तोपर्यंत हे ओके होते. तथापि, यामुळे नंतर एक आव्हान निर्माण झाले कारण आज बहुतांश मोठ्या आणि मिड-कॅप कंपन्या अंतरिम लाभांश भरतात. त्यामुळे एकत्रित चित्र मिळवणे कठीण असू शकते. म्हणून, थ्रेशोल्ड प्रथम 10% पासून 5% आणि नंतर 2% पर्यंत कमी करण्यात आले, जिथे ते आज आहे. Hero मोटोकॉर्प लि. च्या बाबतीत, संबंधित किंमत ₹2,570 आणि प्रति शेअर लाभांश ₹65 सह 2.53% पर्यंत काम करते. हे 2% पेक्षा जास्त असल्याने, हे असाधारण लाभांश म्हणून वर्गीकृत केले जाईल.

दुसरा प्रश्न असा आहे की, डिव्हिडंड(dividend) सामान्य आहे की असामान्य आहे हे ठरवण्यासाठी कोणती कट-ऑफ तारीख विचारात घेतली जाते? येथे, मार्केट प्राईस म्हणजे बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्सच्या मीटिंग नंतर कंपनीद्वारे डिव्हिडंडची घोषणा केलेल्या तारखेच्या आधीच्या दिवशी स्टॉकची क्लोजिंग प्राईस होय. तथापि, मार्केट तासांनंतर डिव्हिडंडची घोषणा केली गेल्यास, त्याच दिवसाची क्लोजिंग प्राईस मार्केट प्राईस म्हणून घेतली जाते. सामान्य लाभांशाच्या बाबतीत म्हणजेच किंमतीच्या 2% पेक्षा कमी असल्यास, एक्सचेंजद्वारे कोणतेही समायोजन केले जात नाही आणि लाभांश मार्केट किंमतीमध्ये समायोजित केला जातो.

एफ&ओ मधील लाभांशासाठी समायोजन प्रक्रिया

जर वरील निकषांवर आधारित लाभांश असामान्य लाभांश म्हणून वर्गीकृत केला गेला असेल तर एकूण लाभांश रक्कम त्या स्टॉकवरील ऑप्शन आणि फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्सच्या सर्व स्ट्राइक किंमतीमधून कमी केली जाईल. त्यामुळे, सुधारित स्ट्राईक प्राईस एक्स-डिविडेंड तारखेपासून लागू होतील, जी आता रेकॉर्ड तारखेप्रमाणेच ट्रेडिंग तारीख आहे. येथे प्रमुख मुद्दे आहेत.

1. हिरो मोटोकॉर्प लि. वरील फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्सच्या बाबतीत, 15 फेब्रुवारी 2023 रोजी फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्सची बेस किंमत प्रति शेअर ₹65 ची एकूण रक्कम कमी रेफरन्स रेट असेल. रेफरन्स रेट दैनंदिन MTM सेटलमेंट किंमत असेल. त्यामुळे ₹2,550 फ्यूचर्सवर जोपर्यंत असाधारण डिव्हिडंडसाठी ॲडजस्टमेंट नंतर ₹2,485 फ्यूचर्सवर दीर्घकाळ पर्यंत सुधारित केले जाईल.
    

2. ऑप्शन्स काँट्रॅक्टच्या बाबतीत, डिव्हिडंड म्हणजेच ₹65/- प्रति शेअर एक्स-डिविडेंड तारखेला सर्व सह-डिविडेंड स्ट्राईक किंमतीमधून कपात केले जाईल. त्यामुळे ₹2,600 स्ट्राईक कॉल आणि पुट ऑप्शन हिरो मोटोकॉर्प लि ₹2,535 स्ट्राईक कॉल आणि पुट ऑप्शन होईल.
    

3. कॉर्पोरेट कृतींसाठी असे सर्व समायोजन शेवटच्या दिवशी केले जाईल ज्यावर ट्रेडिंग तास बंद झाल्यानंतर अंतर्निहित इक्विटी मार्केटमध्ये सह-बेसिसवर सिक्युरिटी ट्रेड केली जाते.