विशेष डिव्हिडंडसाठी टेक महिंद्रा लि. एफ&ओ काँट्रॅक्ट्स कसे ॲडजस्ट केले जातील

27 एप्रिल 2023 रोजी आयोजित त्यांच्या बैठकीत, टेक महिंद्रा लिमिटेडच्या बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्सने प्रत्येकी ₹5/- च्या फेस वॅल्यूच्या प्रति इक्विटी शेअर ₹32/- च्या अंतरिम डिव्हिडंड पे-आऊटला मंजूरी दिली आहे. अंतरिम डिव्हिडंड पात्रतेच्या उद्देशाने, रेकॉर्ड तारीख 21 जुलै 2023 म्हणून निश्चित केली गेली आहे. याचा अर्थ असा की अंतरिम लाभांश मिळवण्याची इच्छा असलेल्या इन्व्हेस्टरकडे 21 जुलै 2023 च्या शेवटी त्याच्या/तिच्या डिमॅट अकाउंटमध्ये शेअर्स असणे आवश्यक आहे. स्पष्टपणे, जर शेअर्स 21 जुलै 2023 पर्यंत डिमॅट अकाउंटमध्ये असणे आवश्यक असेल तर डिलिव्हरीसाठी पात्र होण्यासाठी शेअर्स टी-1 तारखेपर्यंत नवीनतम खरेदी करणे आवश्यक आहे. (कृपया लक्षात घ्या की फेब्रुवारी 2023 पासून, सर्व F&O स्टॉक देखील T+1 डिलिव्हरी सेटलमेंट सायकलमध्ये शिफ्ट केले आहेत).

आता, 21 जुलै 2023 शुक्रवार असल्याने, टी-1 ट्रेड तारीख गुरुवार, 20 जुलै 2023 असेल जे 21 जुलै 2023 च्या शेवटी डिलिव्हरी सक्षम करेल. याचा अर्थ असा की, प्रति शेअर ₹32 चा हा अंतरिम डिव्हिडंड मिळवू इच्छित असलेल्या इन्व्हेस्टरला 20 जुलै 2023 पर्यंत नवीनतम शेअर्स खरेदी करावे लागतील. जेणेकरून शेअर्स 21 जुलै 2023 पर्यंत डिमॅट अकाउंटमध्ये असतील, जी डिव्हिडंड पात्रतेची रेकॉर्ड तारीख आहे. याचा अर्थ असा की, 20 जुलै 2023 अंतिम सह-लाभांश तारीख असेल आणि पुढील ट्रेडिंग दिवशी म्हणजेच, 21 जुलै 2023, शुक्रवार, टेक महिंद्रा लिमिटेड चा स्टॉक एक्स-डिव्हिडेंड होईल. सामान्यपणे, कॉर्पोरेट कृतीच्या प्रकार आणि आकारानुसार कोणत्याही कॉर्पोरेट कृतीसाठी किंमत समायोजन पूर्व-तारखेला होते.

F&O काँट्रॅक्ट्समध्ये कॉर्पोरेट ॲक्शन ॲडजस्टमेंट?

हा एक किंचित मुद्दा आहे आणि आपल्याला या कथेचे सर्व पैलू पाहणे आवश्यक आहे. परंतु आम्ही त्याचा डिव्हिडंड भाग घेण्यापूर्वी, लक्षात ठेवा की बोनस इश्यू, राईट्स आणि स्टॉक स्प्लिट सारख्या सर्व कॉर्पोरेट कृतींना ऑटोमॅटिकरित्या F&O ॲडजस्टमेंट करणे आवश्यक आहे. एफ&ओ समायोजन ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट, मार्केट लॉट किंवा मार्केट मल्टीप्लायरच्या स्ट्राईक किंमतीच्या संदर्भात आणि फ्यूचर्स मार्केटमध्ये इन्व्हेस्टरने धारण केलेल्या पोझिशनच्या आकाराच्या संदर्भात होते. बोनस आणि स्प्लिटसाठी ॲडजस्टमेंट खूपच सोपे असताना, डिव्हिडंड पेमेंटसाठी F&O ॲडजस्टमेंट डिव्हिडंडच्या विविध व्याख्येमुळे थोडे अधिक सूक्ष्म आणि गोंधळात टाकले जाते. अखेरीस, अशा प्रकारे घोषित केलेला लाभांश सामान्य लाभांश म्हणून वर्गीकृत केला जातो की हा विशेष लाभांश आहे की नाही हे स्पष्ट होते. ते कसे केले जाते हे येथे दिले आहे. कृपया लक्षात घ्या की विशेष डिव्हिडंड आणि असाधारण डिव्हिडंड या संज्ञा एकाच गोष्टी आहेत आणि अनेकदा परस्पर बदलून वापरल्या जातात.

एफ&ओ काँट्रॅक्ट्सच्या बाबतीत लाभांश कसे आणि केव्हा समायोजित केले जातात?

यामुळे आम्हाला मूलभूत प्रश्न निर्माण होतो की एफ&ओ काँट्रॅक्ट्समध्ये डिव्हिडंड ॲडजस्टमेंट कसे आणि केव्हा केले जातात. अशा प्रकारे घोषित केलेला लाभांश हा सामान्य लाभांश किंवा असामान्य (विशेष) लाभांश आहे की नाही यावर अवलंबून असते. हा निर्णय कसा घेतला आहे हे येथे दिले आहे. जर घोषित केलेला डिव्हिडंड अंतर्निहित स्टॉकच्या मार्केट मूल्याच्या 2% पेक्षा कमी असेल तर तो सामान्य डिव्हिडंड असल्याचे मानले जाईल. अशा प्रकरणांमध्ये, सामान्य लाभांशासाठी स्ट्राईक प्राईसमध्ये कोणतेही समायोजन केले जाणार नाही. सामान्य लाभांशासाठी मार्केटच्या किंमती समायोजन करणे आवश्यक आहे. तथापि, जर डिव्हिडंड मार्केट मूल्याच्या 2% पेक्षा जास्त असेल तर एक्सचेंजद्वारे एफ&ओ काँट्रॅक्टची स्ट्राईक प्राईस आणि फ्यूचर्स प्राईसमध्ये ॲडजस्टमेंट केले जाते.

डिव्हिडंडची व्याख्या कशी विकसित झाली आहे याबद्दल आपल्याला थोडी पार्श्वभूमी असणे आवश्यक आहे. सुरुवातीला, जेव्हा सेबीद्वारे असाधारण लाभांश नियम निश्चित करण्यात आला होता, तेव्हा असाधारण लाभांश मिळविण्यासाठी मार्केट मूल्याच्या 10% कट-ऑफ म्हणून ठेवण्याचा निर्णय घेण्यात आला. तथापि, यामुळे एक समस्या निर्माण झाली आहे कारण आजपासून बहुतांश मोठ्या कंपन्या (विशेषत: F&O कंपन्या) अंतरिम लाभांश देतात. त्यामुळे एकत्रित चित्र मिळवणे कठीण असू शकते. परिणामी, थ्रेशोल्ड प्रथम 10% पासून 5% आणि नंतर 2% पर्यंत कमी करण्यात आले, जेथे ते आता आहे. टेक महिंद्रा लिमिटेडच्या बाबतीत, संबंधित किंमत ₹1,002 होती आणि प्रति शेअर ₹32 लाभांश 3.19% पर्यंत काम करतो. हे 2% पेक्षा जास्त असल्याने, ते असामान्य डिव्हिडंडचे प्रकरण म्हणून वर्गीकृत केले जाईल.

दुसरा प्रश्न असा आहे की, डिव्हिडंड(dividend) सामान्य आहे की असामान्य आहे हे ठरवण्यासाठी कोणती कट-ऑफ तारीख विचारात घेतली जाते? येथे, मार्केट प्राईस म्हणजे बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्सच्या मीटिंग नंतर कंपनीद्वारे डिव्हिडंडची घोषणा केलेल्या तारखेच्या आधीच्या दिवशी स्टॉकची क्लोजिंग प्राईस होय. तथापि, मार्केट तासांनंतर डिव्हिडंडची घोषणा केली गेल्यास, त्याच दिवसाची क्लोजिंग प्राईस मार्केट प्राईस म्हणून घेतली जाते. सामान्य लाभांशाच्या बाबतीत म्हणजेच, किंमतीच्या 2% पेक्षा कमी असल्यास, एक्सचेंजद्वारे कोणतेही समायोजन केले जात नाही आणि लाभांश मार्केट किंमतीमध्ये समायोजित केला जातो. आता आपण असाधारण लाभांशाच्या बाबतीत समायोजन कसे केले जाते हे पाहूया.

एफ&ओ मधील लाभांशासाठी समायोजन प्रक्रिया

जर वरील निकषांवर आधारित लाभांश असाधारण (विशेष) लाभांश म्हणून वर्गीकृत केला गेला असेल तर एकूण लाभांश रक्कम त्या स्टॉकवरील ऑप्शन काँट्रॅक्ट्सच्या सर्व स्ट्राईक किंमतीमधून कमी केली जाईल. त्यामुळे, सुधारित स्ट्राईक प्राईस एक्स-डिविडेंड तारखेपासून लागू होतील, जी आता T+1 रोलिंग सेटलमेंट सायकल सिस्टीम अंतर्गत रेकॉर्ड तारीख देखील आहे. तुम्हाला माहित असणे आवश्यक असलेले काही प्रमुख मुद्दे येथे दिले आहेत.

1. टेक महिंद्रा लि. वरील फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्सच्या बाबतीत, 20 जुलै 2023 रोजी फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्सची बेस प्राईस डिव्हिडंडच्या प्रति शेअर एकूण रक्कम ₹32 कमी असेल. रेफरन्स रेट दैनंदिन MTM सेटलमेंट किंमत असेल. जर तुम्ही टेक महिंद्रा लि. फ्यूचर्सवर ₹1,100 च्या किंमतीत दीर्घ काळ असाल; तर असाधारण डिव्हिडंड नंतर, तुम्ही टेक महिंद्रा लि. फ्यूचर्सवर ₹1,068 प्रभावी किंमतीत दीर्घ आहात.
    
2. ऑप्शन्स काँट्रॅक्टच्या बाबतीत, डिव्हिडंड म्हणजेच, ₹32/- प्रति शेअर एक्स-डिविडेंड तारखेला सर्व सह-डिविडेंड स्ट्राईक किंमतीमधून कपात केले जाईल. त्यामुळे, ₹1,200 ची स्ट्राईक प्राईस ₹1,168 ची स्ट्राईक प्राईस होईल, तर ₹1,300 ₹1,268 होईल आणि अशा प्रकारे.
    
3. कॉर्पोरेट कृतींसाठी असे सर्व समायोजन शेवटच्या दिवशी केले जाईल ज्यावर ट्रेडिंग तास बंद झाल्यानंतर अंतर्निहित इक्विटी मार्केटमध्ये कम-बेसिस (टी-1 दिवस) वर सिक्युरिटी ट्रेड केली जाते.