मध्यवर्ती बँकेला आश्चर्यचकित झाल्यानंतर भारतातील बाँड गुंतवणूकदार कमी होणार आहेत

भारतीय रिझर्व्ह बँक (आरबीआय) ने आश्चर्यकारक पाऊल उचलल्यानंतर भारताच्या बाँड मार्केटमधील गुंतवणूकदारांनी शॉर्ट-टर्म सरकारी बाँडवर लक्ष केंद्रित केले आहे. लक्षणीय इंटरेस्ट रेट कपात, लिक्विडिटीमध्ये मोठ्या प्रमाणात वाढ यासह, लँडस्केपमध्ये बदल केले आहे, ज्यामुळे स्थानिक आणि जागतिक गुंतवणुकदारांना कमी-तारीख असलेल्या कर्जाकडे वळण्यास प्रवृत्त केले आहे.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

बोल्ड रेट कट आणि लिक्विडिटी इंजेक्शन

जून 6 रोजी, आरबीआयच्या आर्थिक धोरण समितीने रेपो रेट 50 बेसिस पॉईंट्सने कमी करून मार्केटला आश्चर्यचकित केले, ज्यामुळे तो 5.50% पर्यंत कमी झाला. एवढेच नव्हते; सेंट्रल बँकेने कॅश रिझर्व्ह रेशिओ (सीआरआर) मध्ये एका टक्केवारीत कपात केली. या निर्णयामुळे बँकांना कर्ज देण्यासाठी किंवा गुंतवणूक करण्यासाठी ₹2.5 ट्रिलियन (सुमारे US$29 अब्ज) मुक्त झाले. या वर्षी RBI चे तिसरे कट होते आणि कोविड-19 कालावधीनंतर सर्वात आक्रमक.

बोल्ड स्टेप्स का? भारताची आर्थिक वाढ 6.5% पर्यंत कमी झाली आहे, जी चार वर्षांमध्ये सर्वात कमकुवत गती आहे. सध्या महागाईची चिंता नाही (3.16% च्या सहा वर्षांच्या नीचांकावर आहे), त्यामुळे RBI गव्हर्नर संजय मल्होत्रा यांनी हे स्पष्ट केले: जागतिक अनिश्चितता आणि देशांतर्गत मागणी थंड झाल्यामुळे आता वाढ पुनरुज्जीवित करण्यावर लक्ष केंद्रित केले जात आहे.

उत्पन्न कर्व्ह शिफ्ट: शॉर्ट-एंड रॅली, लाँग-एंड जॉन्स

मार्केटचा प्रतिसाद जलद होता. शॉर्ट-टर्म बाँड्सवर उत्पन्न जलद कमी झाले, तर लाँग-टर्म उत्पन्न कमी पडले. पाच वर्षांच्या सरकारी बाँडचे उत्पन्न जवळपास सहा बेसिस पॉईंट्सने घटून 5.815% झाले, ज्यामुळे कमी कालावधीसाठी इन्व्हेस्टर्सची वाढती भूक दिसून आली. यादरम्यान, 10-वर्षाचा बेंचमार्क जवळपास 6.24% वाढला आहे, ज्यात कमी प्रतिक्रिया दिसून येत आहे.

यामुळे उत्पन्न कर्व्हची एक क्लासिक "स्टीपनिंग" तयार झाली. मूलत:, शॉर्ट-टर्म बाँड्स खरेदी करण्यासाठी स्वस्त झाले, तर लाँग-टर्म बाँड्स अपरिवर्तित राहिले, त्यांच्यामधील अंतर वाढवतात. तज्ज्ञांचे म्हणणे आहे की हे RBI च्या धोरणाशी संरेखित आहे: लिक्विडिटी अपफ्रंट इंजेक्ट करा आणि भविष्यातील रेट मूव्हवर wait-and-see दृष्टीकोन घ्या.

शॉर्ट एंड सध्या जिंकणे का आहे

इन्व्हेस्टर शॉर्ट-टर्म डेब्ट मध्ये झुकत आहेत. केवळ मे महिन्यातच, भारतीय कंपन्यांनी शॉर्ट-टर्म बाँडमध्ये ₹61,000 कोटींपेक्षा जास्त जारी केले, गेल्या वर्षी मे महिन्यात जारी केलेल्या रकमेपेक्षा जवळपास तीन पट. एप्रिलमध्येही, नवीन बाँडच्या अर्ध्यापेक्षा जास्त इश्यू शॉर्ट-टर्म होत्या.

तर, कमी काळासाठी प्रेम का करावे? म्युच्युअल फंड आणि बँकांसाठी, शॉर्ट-टर्म बाँड्स चांगले वास्तविक रिटर्न, इंटरेस्ट रेट चढ-उतारांचा कमी एक्सपोजर आणि रेट्स कमी होत असल्यास अधिक लवचिकता ऑफर करतात. फंड मॅनेजर त्यांच्या दीर्घकालीन पोझिशन्स कमी करत आहेत आणि त्याऐवजी शॉर्ट-टर्म डेब्ट आणि इंटरेस्ट रेट स्वॅप्सचे होल्डिंग्स वाढवतात.

परदेशी गुंतवणूकदारही विशेषत: जागतिक बँकांमध्ये काम करत आहेत. त्यांना लिक्विडिटी, मजबूत उत्पन्न आणि प्रमुख जागतिक बाँड इंडायसेसमध्ये भारताच्या अपेक्षित समावेशासह संरेखित केले जाते. जूनच्या सुरुवातीपासून, डाटा शॉर्ट-टर्म सरकारी सिक्युरिटीजमध्ये स्थिर प्रवाह दर्शविते.

हा ट्रेंड काय चालवत आहे?

काही गोष्टी बदलाला चालना देत आहेत. प्रथम, शॉर्ट-टर्म बाँड्स अद्याप परिपूर्ण आणि महागाई-समायोजित दोन्ही अटींमध्ये मजबूत रिटर्न देतात, विशेषत: 1- ते 5-वर्षाच्या श्रेणीमध्ये. दुसरे, जर इंटरेस्ट रेट्स चढणे सुरू झाले तर ते कमी जोखमीचे आहेत. आणि तिसरे, उत्पन्न कर्व्ह वाढण्यासह, इन्व्हेस्टर खूप जास्त काळ पैसे लॉक न करता रोल-डाउन लाभाचा आनंद घेऊ शकतात.

सध्या, कमी बाँड्स योग्य बॅलन्सवर चालतात, ज्यामुळे बाजारात चांगले रिटर्न, कमी रिस्क आणि अधिक चपळता मिळते जिथे आरबीआयचा दृष्टीकोन आता निराशाजनक नसून तुलनेने तटस्थ होता.

RBI चे पुढे काय आहे?

जून मधील आक्रमक कपातीनंतर, RBI काळजीपूर्वक लक्ष देण्याची शक्यता आहे. जागतिक बाजारपेठेत अजूनही खडबड आणि ऊर्जा किंमतीमुळे महागाईचा धोका आहे, त्यामुळे आणखी एक जलद रेट बदलाची अपेक्षा करू नका.

मार्केट बेट्स, जसे की ओव्हरनाईट index स्वॅप (OIS) मार्केट, सूचित करते की आम्हाला वर्षात उशीरापर्यंत अन्य रेट ॲक्शन दिसणार नाही. बहुतांश अर्थतज्ज्ञांचे मत आहे की, आरबीआय सध्याचे चलनवाढ आणि पतधोरण यावर बारीक लक्ष ठेवेल.

बाँड गुंतवणूकदारांसाठी, आगामी चलनवाढीचा क्रमांक आणि बँकिंग तरलता डाटा पाहण्याची गुरुकिल्ली असेल. अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत रुपयाची कामगिरी देखील एक घटक असेल, विशेषत: जर फेड गिअर बदलत असेल आणि जागतिक भांडवली प्रवाह वेगळ्या पद्धतीने चालण्यास सुरुवात करत असेल.

भारताची जागतिक स्थिती: पॅकमधून वेगळे होणे

जगभरातील अनेक मध्यवर्ती बँका अद्याप ठप्प होत असताना किंवा स्थगिती राखत असताना, भारत त्याउलट दिशेने, सुलभ होण्याच्या दिशेने वाटचाल करत आहे. आरबीआयचे रेट कपात जागतिक स्तरावर दिसून आले आहे. त्याचे प्राधान्य अधोरेखित करीत आहे: जागतिक अर्थव्यवस्था मंदावल्यामुळे भारताच्या वाढीचे संरक्षण.

होय, भारतीय बाँड्स आणि अमेरिकन ट्रेझरी दरम्यान उत्पन्नाचे अंतर थोडे कमी झाले आहे. परंतु जेव्हा तुम्ही करन्सी स्थिरता आणि देशाच्या जोखमीचा विचार करता तेव्हा भारत अजूनही चांगले समायोजित रिटर्न ऑफर करते. याशिवाय जेपी मॉर्गनच्या इमर्जिंग मार्केट बाँड इंडेक्समधील भारताचा आगामी समावेश 3% मध्ये भारत सरकारच्या बॉण्ड्सची सध्याची कमी परदेशी मालकी असूनही अधिक पॅसिव्ह परदेशी इन्व्हेस्टमेंट आकर्षित करू शकेल.

बॉटम लाईन: शॉर्ट-टर्म बाँड्स हे गोड स्पॉट आहेत

मार्केटमधील संदेश खूप स्पष्ट आहे: शॉर्ट-टर्म भारतीय बाँड्स जेथे कृती आहे. जर आरबीआय तटस्थ असेल किंवा पॉलिसी हळूहळू बदलत असेल तर ते मजबूत रिटर्न, कमी रिस्क आणि चालविण्याची संधी देतात.

तथापि, डाटा, विशेषत: महागाई आणि जागतिक दृष्टीकोनावर लक्ष ठेवा. शॉर्ट-एंड रॅली आता मजबूत दिसते, परंतु त्याची शाश्वतता ही वर्षाच्या दुसऱ्या सहामाहीत गोष्टी कशा खुल्या होतात यावर अवलंबून असते.

थोडक्यात, भारताचे बाँड मार्केट अल्पकालीन युगात प्रवेश करीत आहे. आणि जोपर्यंत आर्थिक पवन वेगाने बदलत नाही, तोपर्यंत शॉर्ट-ड्युरेशन बाँड्स स्पॉटलाईट चोरी करत राहण्याची शक्यता आहे.