अस्थिरतेवर अंकुश ठेवण्यासाठी शॉर्ट-टर्म डेरिव्हेटिव्ह्जवर सेबीने कपात

सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) भारताच्या जलद-वाढत्या फ्यूचर्स अँड ऑप्शन्स (एफ&ओ) मार्केटची गुणवत्ता आणि स्थिरता सुधारण्यासाठी निर्णायक पावले उचलत आहे. सेबीमधील सीनिअर लीडर्स शॉर्ट-डेटेड काँट्रॅक्ट्ससाठी मार्केटच्या मोठ्या प्रमाणात टिल्टविषयी चिंता व्यक्त करीत आहेत, जे अत्यधिक अटकळ, अस्थिरता आणि रिटेल इन्व्हेस्टर नुकसानाला चालना देत आहेत.

अलीकडील कार्यक्रमात सेबीचे पूर्णवेळ सदस्य अनंत नारायण यांनी जोर दिला की, शॉर्ट-टर्म इंडेक्स पर्याय-विशेषत: एक्स्पायरी-डे ट्रेड्स- "बाजारपेठेतील अस्थिरता वाढवा आणि आवाज व्यापार होऊ शकतो ज्यामुळे किंमतीच्या निर्मितीचा आत्मविश्वास कमी होऊ शकतो", अगदी भारताच्या अर्थव्यवस्थेतील भांडवली निर्मितीपासूनही कमी होऊ शकतो. अशा करारांमुळे कालबाह्य दिवसांमध्ये अस्थिर वाढ होते, स्वच्छ किंमतीची शोध कमी होते आणि दीर्घकालीन मालमत्तांमध्ये गुंतवणुकीचा प्रवाह कमी होतो, असे त्यांनी नमूद केले.

सेबीच्या समस्यांना सॉबरिंग डाटाचा पाठिंबा आहे. आर्थिक वर्ष 2024-25 मध्ये, फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्समध्ये आकर्षक 91% वैयक्तिक रिटेल ट्रेडर्स पैसे गमावतात. index ‐ ऑप्शन समाप्ती दिवसांमध्ये, टर्नओव्हर कॅश मार्केटमध्ये 350 पट वाढू शकतो, ज्यामुळे अत्यंत शॉर्ट ‐ टर्म ॲक्टिव्हिटी किती झाली आहे हे अधोरेखित होते. सध्याची संरचना कोणत्याही भागधारकासाठी शाश्वत नाही, अशी चेतावणी नारायण यांनी दिली.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

प्रतिसादात, सेबी अनेक प्रमुख सुधारणांचा आढावा घेत आहे:

• एफ&ओ कराराचा कालावधी वाढवा: अधिक रुग्णाला, धोरणात्मक इन्व्हेस्टमेंटला प्रोत्साहित करण्यासाठी आणि अल्ट्रा ‐ शॉर्ट ट्रेड, सिक्युरिटीज आणि एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडियाचे वर्चस्व निरुत्साहित करण्यासाठी अधिकाऱ्यांनी दीर्घ ‐ तारखेचे करार ऑफर करण्याचा सल्ला दिला आहे.
• मर्यादा समाप्ती ‐ दिवसांचे ट्रेडिंग: सेबीने आधीच उपाययोजना लागू केल्या आहेत जसे की साप्ताहिक समाप्ती पर्याय निश्चित दिवसांपर्यंत मर्यादित करणे (मंगळवार किंवा गुरुवार), किमान लॉट साईझ ₹15-20 लाख पर्यंत वाढविणे आणि अपफ्रंट ऑप्शन प्रीमियम कलेक्ट करणे.
• निरीक्षण आणि मर्यादा मजबूत करणे: कॅश मार्केट लिक्विडिटीसह संरेखित करण्यासाठी ओपन इंटरेस्ट नियम पुन्हा तयार केले जात आहेत. index ऑप्शन्स आणि सिंगल स्टॉक डेरिव्हेटिव्हमध्ये मोठ्या पोझिशन्सना कठोर सर्वेलन्सचा सामना करावा लागेल.
• मार्केट मॅनिप्युलेशनची तपासणी: सेबीने U.S. फर्म जेन स्ट्रीटला भारतीय मार्केटमधून प्रतिबंधित केले आहे आणि $567 दशलक्ष ॲसेट्स गोठवले आहे, ज्यामुळे किरकोळ गुंतवणूकदारांना दुखापत करणाऱ्या मॅनिप्युलेटिव्ह ट्रेडचा आरोप आहे.

या सुधारणा भारताच्या रोख इक्विटी बाजाराला अधिक बळकट करण्याच्या व्यापक प्रयत्नाचा भाग आहेत. नारायणने सट्टा डेरिव्हेटिव्ह्ज वरून दीर्घ ‐ टर्म कॅपिटल निर्मितीवर भर देण्याच्या रेग्युलेटरच्या ध्येयाचा पुनरुच्चार केला. त्यांनी यावर भर दिला की आरोग्यदायी F&O बाजारपेठेने वाढ करावी, किंमत शोध आणि गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास कमी करू नये.

हे बदल एफ&ओ व्हॉल्यूम संकुचित करू शकतात, परंतु विश्लेषकांनी आधीच्या निर्बंधांनंतर दैनंदिन index ऑप्शन ॲक्टिव्हिटीमध्ये जवळपास 70% घसरण्याची नोंद घेतली. सेबीचे म्हणणे आहे की रिटेल गुंतवणूकदारांचे संरक्षण करणे आणि दीर्घकालीन ‐ वाढीस प्रोत्साहन देणे हे प्राथमिक उद्दिष्ट आहे.

निष्कर्ष

सेबीची मल्टी ‐ प्रोंडेड स्ट्रॅटेजी-दीर्घ ‐ कालावधीचे करार, कठोर समाप्ती नियंत्रण, वर्धित रिस्क देखरेख आणि मार्केट इंटिग्रिटी अंमलबजावणी-भारताच्या डेरिव्हेटिव्ह इकोसिस्टीमला रिबॅलन्स करण्याचे उद्दिष्ट आहे. नियामकाला आशा आहे की या सुधारणांमुळे अस्थिरता कमी होईल, संभाव्यता कमी होईल आणि भारताच्या व्यापक भांडवली निर्मितीच्या गरजांशी निरोगी संरेखनाला प्रोत्साहन मिळेल.