ईओडी कॅपची मागणी पूर्ण करण्याची शक्यता नसल्यास सेबी इंडेक्स पर्यायांमध्ये इंट्राडे मर्यादा वाढवू शकते: सूत्र

मार्केट रेग्युलेटरने प्रस्तावित इंट्राडे ग्रॉस फ्यूचर-इक्विव्हलेंट (फ्यूट्यूटक्यू) किंवा डेल्टा-आधारित ओपन इंटरेस्ट (ओआय) मर्यादा सुधारित करण्याची अपेक्षा आहे, जी विविध उद्योग भागधारकांची प्रमुख मागणी आहे. तथापि, स्त्रोतांनी सूचित केले आहे की end-of-day (EOD) डेल्टा-आधारित मर्यादेमध्ये कोणतीही वाढ आंतरराष्ट्रीय उद्योग संघटनेसह काही जणांनी विनंती केली आहे तितकी भरीव असू शकत नाही.

फ्यूचर्स इंडस्ट्री असोसिएशन (एफआयए), जे जेन स्ट्रीट आणि सिटाडेल सारख्या प्रमुख हेज फंडसह उद्योग सहभागींच्या विविध गटाचे प्रतिनिधित्व करते, त्यांनी ईओडी नेट index फ्यूचर-इक्विव्हलेंट लिमिट ₹7,500 कोटी पर्यंत वाढवण्याचा सल्ला दिला आहे.

फेब्रुवारी 24 रोजी, सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने "इक्विटी डेरिव्हेटिव्हमध्ये ट्रेडिंग सुविधा वाढविणे आणि रिस्क मॉनिटरिंग मजबूत करणे" शीर्षक असलेले सल्लामसलत पेपर जारी केले. मनीकंट्रोल, SEBI चे पूर्ण-वेळ सदस्य, अनंत नारायण यांच्या सोबतच्या संवादात, मार्केट पारदर्शकता वाढविणे, अनावश्यक स्टॉक बंदी कालावधी कमी करणे आणि index डेरिव्हेटिव्हमध्ये वैयक्तिक पोझिशन्स आणि कॉन्सन्ट्रेशनचा ट्रॅकिंग सुधारणे या पेपरच्या उद्देशावर विस्तृत केली. या उपाययोजनांचे उद्दिष्ट जोखीम व्यवस्थापनाला चालना देणे आणि बाजारपेठेतील संभाव्य फेरफारांच्या समस्या कमी करणे आहे, असे त्यांनी स्पष्ट केले.

सल्लामसलत पेपर जारी केल्यापासून, प्रस्तावित एकूण आणि इंट्राडे डेल्टा-आधारित मर्यादेविषयी चर्चा तीव्र झाली आहे. पेपरने इंट्राडे डेल्टा-आधारित ओआय मॉनिटरिंग यंत्रणा अंमलात आणण्याचा आणि इंट्राडे ग्रॉस डेल्टा-आधारित लिमिट ₹2,500 कोटी पर्यंत मर्यादित करण्याचा सल्ला दिला. उद्योगातील सहभागींनी, मनीकंट्रोल सह संभाषणात ही लिमिट दुप्पट करण्याचा प्रस्ताव दिला आहे, तर इतरांनी सूचित कॅपच्या तीन किंवा चार पट अधिक वाढ करण्याची मागणी केली आहे.

सूत्रांनी आता सूचित केले आहे की सेबीने हे इनपुट विचारात घेतले आहेत.

"काग्यांवरील अभिप्राय सामान्यपणे सकारात्मक आहे, तथापि वैध चिंता एकूण डेल्टा-आधारित मर्यादांशी संबंधित आहेत. उद्योगातील कंपन्यांनी कार्यात्मक मर्यादांवर प्रकाश टाकला आहे. ही मर्यादा त्यांच्या कायदेशीर बिझनेस उपक्रमांवर लागू होऊ शकते आणि त्याचा संभाव्य परिणाम होऊ शकतो," असे एका सूत्राने सांगितले. "परिणामी, सेबी या मर्यादेत वाढ करण्याचा विचार करू शकते."

EOD निव्वळ मर्यादेचा विचार

तथापि, स्त्रोतांनी सूचित केले आहे की SEBI EOD निव्वळ लिमिट ₹7,500 कोटी पर्यंत वाढविण्याची शक्यता नाही. फंड मॅनेजरने या निर्णयाचे स्वागत केले आहे, आणि दलील केली आहे की FIA द्वारे मागितलेल्या लेव्हलपर्यंत मर्यादा वाढवल्याने मार्केटला मॅनिप्युलेशनच्या जोखमीचा सामना करावा लागू शकतो.

"कन्सल्टेशन पेपरमध्ये असे नमूद करण्यात आले आहे की केवळ काही सहभागींकडे नेट डेल्टा-आधारित OI होते जे ₹10,000 कोटी पेक्षा जास्त होते. हे शक्य आहे की या संस्थांनी, एफआयएद्वारे, या वाढीसाठी प्रोत्साहन दिले आहे. अशा प्रकारचे धोके बाळगण्यास अनुकूल कोणत्याही देशांतर्गत संस्थेची मला माहिती नाही," असं मत मयंक बन्सल यांनी व्यक्त केलं आहे.

कन्सल्टेशन पेपरने नोव्हेंबर 2024 मध्ये टॉप 50 सहभागींनी नेट डेल्टा-आधारित किंवा फ्यूटक ओआय-हेल्ड मध्ये मोजलेल्या ट्रेडिंग पोझिशन्सचे विश्लेषण केले होते. निष्कर्षांमध्ये असे दिसून आले की 89% प्रकरणांमध्ये, OI ₹500 कोटींपेक्षा कमी होते, तर केवळ 1% घटना ₹10,000 कोटींपेक्षा जास्त होती.

बन्सल म्हणाले, "अशा मोठ्या पोझिशन्समुळे संभाव्य मार्केट मॅनिप्युलेशन विषयी चिंता निर्माण होते, विशेषत: आक्रमक रणनीती जिथे ट्रेडर्स डायरेक्शनल मूव्हचा वापर करण्यासाठी मोठ्या डेरिव्हेटिव्ह पोझिशन्स जमा करतात, नंतर मार्केटवर प्रभाव टाकण्यासाठी सिंथेटिक फॉरवर्ड किंवा डीप in-the-money (ITM) ऑप्शन्सचा वापर करतात," बन्सल म्हणाले.

चर्चेच्या जवळच्या सूत्राने मनीकंट्रोलला सांगितले, "इंडेक्स डेरिव्हेटिव्हसाठी नवीन मर्यादा अंतिम करून, सेबीचे उद्दीष्ट मार्केट सहभागींना सामावून घेणे आणि एकूण मार्केट अखंडता आणि स्थिरता जतन करणे दरम्यान संतुलन साधणे आहे."