IPO-तयार कंपनी संस्थापकांना सहाय्य करण्यासाठी SEBI द्वारे ईएसओपी नियमांमध्ये सुधारणा करण्याची योजना

मार्केट रेग्युलेटरने एम्प्लॉई स्टॉक ऑप्शन प्लॅन्स (ईएसओपी) नियंत्रित करणाऱ्या मार्गदर्शक तत्त्वांमध्ये सुधारणा करण्याचा सल्ला दिला आहे जेणेकरून कंपनी संस्थापक अद्याप त्यांच्या ईएसओपीचा लाभ घेऊ शकतात, जरी कंपनी सार्वजनिक होण्याची तयारी करत असताना त्यांना प्रमोटर्स म्हणून वर्गीकृत केले गेले असले तरीही.

पार्श्वभूमी: प्रमोटर वर्गीकरण आणि ईएसओपी निर्बंध

मार्च 20 रोजी जारी केलेल्या कन्सल्टेशन पेपर नुसार, सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने प्रस्तावित केले की प्रमोटर्स म्हणून लेबल केल्यानंतर कर्मचारी असणे थांबणाऱ्या व्यक्तींना अद्याप त्यांचे ईएसओपी राखण्याची परवानगी दिली पाहिजे. हे ईएसओपी किंवा कंपनीला प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग (आयपीओ) सुरू करण्यापूर्वी किमान एक वर्ष आधी मंजूर केलेल्या इतर लाभांवर सशर्त आहे.

सध्या, सेबी (शेअर बेस्ड एम्प्लॉई बेनिफिट अँड स्वेट इक्विटी) रेग्युलेशन्स अंतर्गत-सामान्यपणे एसबीआयईबी आणि एसई-थोज जे 'प्रमोटर्स' म्हणून नियुक्त केले आहेत किंवा 'प्रमोटर ग्रुप' चा भाग आहेत ते ईएसओपी प्राप्त करण्यास अपात्र आहेत. याव्यतिरिक्त, प्रमोटर किंवा प्रमोटर ग्रुपचा भाग मानलेल्या कोणत्याही कर्मचाऱ्याला हे लाभ दिले जाऊ शकत नाहीत.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

विद्यमान नियमांमधील अंतर

अशा परिस्थिती आहेत जेथे IPO प्रकटीकरण नियमांचे पालन करण्यासाठी वेस्टेड स्टॉक पर्यायांसह त्यांच्या शेअरहोल्डिंगमुळे संस्थापकांना प्रमोटर्स म्हणून वर्गीकृत केले जाते. अशा प्रकरणांमध्ये, विद्यमान नियमांमध्ये या व्यक्ती त्यांच्या पूर्वी मंजूर केलेल्या ईएसओपी चा वापर करू शकतात की नाही याबद्दल स्पष्टता नसते.

अधिक स्पष्टतेसाठी प्रस्तावित सुधारणा

ही अनिश्चितता दूर करण्यासाठी, सेबीने 2023 SBEB रेग्युलेशन्सच्या रेग्युलेशन 9(6) अंतर्गत स्पष्टीकरण जोडण्याची शिफारस केली आहे:

"स्पष्टीकरण 2: आयपीओसाठी कंपनीच्या ड्राफ्ट ऑफर डॉक्युमेंटमध्ये 'प्रमोटर' किंवा 'प्रमोटर ग्रुप' चा भाग म्हणून ओळखलेल्या व्यक्तीला, ज्यांना स्टॉक ऑप्शन्स, स्टॉक ॲप्रिसिएशन राईट्स (एसएआरएस) किंवा या ओळखीपूर्वी समान लाभ प्रदान केले गेले होते, कंपनीच्या बोर्डने आयपीओसह पुढे सुरू ठेवण्याचा निर्णय घेण्यापूर्वी आणि अन्यथा नियमांचे पालन करण्यापूर्वी त्यांना किमान एक वर्ष मंजूर होईपर्यंत हे राईट्स टिकवून ठेवण्यास आणि वापरण्यास परवानगी दिली जाईल."

एक वर्षाच्या कूलिंग-ऑफ कालावधीमागील तर्क

कन्सल्टेशन पेपर ही समस्या अधोरेखित करते की वर्तमान फ्रेमवर्क अंतर्गत, प्रमोटर म्हणून नंतर वर्गीकृत केलेला माजी कर्मचारी त्यांचे ईएसओपी हक्क गमावू शकतो- जरी ते त्यांच्या रोजगार भरपाईचा भाग असतील.

सेबीने असेही चेतावणी दिली की ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी) दाखल करण्यापूर्वी लवकरच स्टॉक-आधारित लाभांचा फायदा घेतला जाऊ शकतो. संभाव्य गैरवापर टाळण्यासाठी, नियामकाने अशा लाभ जारी करणे आणि IPO निर्णयादरम्यान एक वर्षाचा "कूलिंग-ऑफ" कालावधी प्रस्तावित केला आहे.

उद्योग प्रतिसाद आणि परिणाम

या निर्णयाचे अनेक स्टार्ट-अप संस्थापक आणि कायदेशीर तज्ज्ञांनी स्वागत केले आहे, जे दलील करतात की विद्यमान नियम अनेकदा अनवधानाने संस्थापकांना दंड देतात ज्यांनी कंपनीच्या प्रारंभिक वाढीसाठी महत्त्वपूर्ण योगदान दिले आहे. या व्यक्ती औपचारिक अर्थाने कर्मचारी असू शकतात, तरीही फर्मच्या धोरणात्मक दिशेने महत्त्वाची भूमिका बजावत राहतात. त्यांच्या कालावधीदरम्यान अनुदानित ईएसओपीचे लाभ नाकारणे - दीर्घकाळ अयोग्य म्हणून पाहिले गेले आहे.

कायदेशीर विश्लेषकांनी नमूद केले की प्रस्तावित बदल नियामक आर्बिट्रेज प्रतिबंधित करणे आणि अस्सल कर्मचारी योगदान ओळखणे या दरम्यान आवश्यक संतुलन निर्माण करते. एक वर्षाची होल्डिंग आवश्यकता हे सुनिश्चित करते की दीर्घकालीन योगदानकर्त्यांचे संरक्षण करताना सार्वजनिक ऑफरिंग पूर्वीच ईएसओपी चा शेवटच्या क्षणी प्रोत्साहन म्हणून गैरवापर केला जात नाही.

पुढे बघत आहे

याव्यतिरिक्त, ही स्पष्टता IPO प्रक्रियेदरम्यान संस्थापक आणि गुंतवणूकदार दोघांमध्ये अधिक पारदर्शकता आणि आत्मविश्वास आणू शकते. कंपन्यांसाठी, प्रतिभेला रिवॉर्ड देण्याच्या क्षमतेशी तडजोड न करता SEBI नियमांचे पालन करण्यासाठी संरचित दृष्टीकोन प्रदान करते. employees-turned-promoters साठी, हे अस्पष्टता काढून टाकते ज्यामुळे अन्यथा पात्र लाभ जप्त होऊ शकतात.

सेबीने प्रस्तावावर सार्वजनिक टिप्पणी आमंत्रित केल्या आहेत आणि अभिप्रायावर अवलंबून, सुचविलेली सुधारणा आगामी महिन्यांमध्ये अंतिम केली जाऊ शकते. जर अंमलबजावणी केली तर स्टार्ट-अप्स आणि प्री-आयपीओ कंपन्या प्रमुख कर्मचाऱ्यांसाठी इक्विटी-आधारित भरपाई कशी व्यवस्थापित करतात हे लक्षणीयरित्या सुधारू शकते.