सेबीने ऑफर-फॉर-सेल नियम सुलभ करण्याचा प्रस्ताव, एका वर्षाच्या होल्डिंग कालावधीत सूट देण्याचा प्रस्ताव

सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने ऑफर फॉर सेल (ओएफएस) यंत्रणेवर नियंत्रण करणाऱ्या नियम सुलभ करण्यासाठी सुधारणा प्रस्तावित केल्या आहेत. OFS प्रोसेस प्रमोटर्सना पब्लिक इश्यूद्वारे कंपनीमध्ये त्यांचे होल्डिंग्स विकण्याची परवानगी देते, चांगल्या लिक्विडिटीची सुविधा देते आणि स्टॉक मार्केटमध्ये इन्व्हेस्टर सहभाग विस्तृत करते.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

वर्तमान OFS नियम आणि त्यांची मर्यादा

विद्यमान नियमांनुसार, प्रमोटर्सना OFS द्वारे विकल्या जाण्यापूर्वी किमान एक वर्षासाठी त्यांचे शेअर्स धारण करणे आवश्यक आहे. तथापि, उच्च न्यायालय, न्यायाधिकरण किंवा केंद्र सरकार यासारख्या न्यायिक किंवा सरकारी प्राधिकरणाद्वारे मंजूर केलेल्या योजनांद्वारे प्राप्त केलेल्या शेअर्ससाठी अपवाद अस्तित्वात आहे. कॉर्पोरेट पुनर्रचनेमध्ये लवचिकता प्रदान करण्यासाठी आणि विलीनीकरण, विलीन किंवा इतर पुनर्निर्माण प्रक्रियांमध्ये असलेल्या व्यवसायांना अयोग्यपणे मर्यादित नसल्याची खात्री करण्यासाठी ही सूट सुरू करण्यात आली.

या सूट असूनही, अशा मंजूर योजनांअंतर्गत सुरुवातीला प्राप्त झालेल्या पूर्णपणे पेड-अप अनिवार्यपणे कन्व्हर्टेबल सिक्युरिटीजच्या कन्व्हर्जनद्वारे प्राप्त इक्विटी शेअर्सवर त्याच्या लागू होण्याच्या संदर्भात काही अनिश्चितता आहे. सेबी ने आता या कन्व्हर्टेड शेअर्समध्ये ही सूट स्पष्टपणे वाढविण्यासाठी सुधारणा प्रस्तावित केली आहे, किमान प्रमोटर्स योगदान (एमपीसी) नियमांसह सातत्य सुनिश्चित केली आहे.

प्रमुख नियामक तरतुदी

आयसीडीआर नियमांतर्गत होल्डिंग कालावधीची आवश्यकता

सेबी (भांडवल आणि प्रकटीकरण आवश्यकता जारी करणे) नियमन, 2018 (आयसीडीआर नियम) च्या नियमन 8 नुसार:

• ड्राफ्ट ऑफर डॉक्युमेंट दाखल करण्यापूर्वी किमान एक वर्षासाठी धारण केलेले पूर्णपणे पेड-अप इक्विटी शेअर्स जनतेला विक्रीसाठी ऑफर केले जाऊ शकतात.
• डिपॉझिटरी पावत्या, मूळ सिक्युरिटीजचा होल्डिंग कालावधी आणि परिणामी इक्विटी शेअर्ससह पूर्णपणे भरलेल्या अनिवार्यपणे कन्व्हर्टेबल सिक्युरिटीजच्या कन्व्हर्जनवर शेअर्स प्राप्त झालेल्या प्रकरणांमध्ये एक वर्षाची आवश्यकता पूर्ण करण्यासाठी विचारात घेतले जाते.
   

होल्डिंग कालावधी नियमासाठी विद्यमान सूट

जर एक वर्षाच्या होल्डिंग आवश्यकतेतून सूट दिली जाते:

• कंपनीज ॲक्ट, 2013 च्या सेक्शन 230-234 अंतर्गत उच्च न्यायालय, न्यायाधिकरण किंवा केंद्र सरकारद्वारे मंजूर केलेल्या स्कीमद्वारे विक्रीसाठी ऑफर केलेले इक्विटी शेअर्स प्राप्त केले गेले.
• अधिग्रहित इक्विटी शेअर्सने बिझनेस ॲसेट्स बदलले किंवा स्कीमच्या मंजुरीपूर्वी एका वर्षापेक्षा जास्त काळ अस्तित्वात असलेली इन्व्हेस्ट केलेली कॅपिटल.
   

सुधारणांसाठी सेबीचा प्रस्ताव

अधिक स्पष्टता प्रदान करण्यासाठी आणि कोणतीही अस्पष्टता काढून टाकण्यासाठी, सेबीने रेग्युलेशन 8 अंतर्गत सुधारित तरतूद प्रस्तावित केली आहे. सुधारित नियमन स्पष्टपणे नमूद करेल की पूर्णपणे भरलेल्या अनिवार्यपणे कन्व्हर्टिबल सिक्युरिटीजच्या कन्व्हर्जनद्वारे प्राप्त इक्विटी शेअर्स- जर ते सुरुवातीला मंजूर योजनेअंतर्गत प्राप्त केले गेले असतील-तर ते एक वर्षाच्या होल्डिंग आवश्यकतेतून सूट देण्यात येईल.

या प्रस्तावित बदलाचे उद्दीष्ट एमपीसी नियमांना नियंत्रित करणाऱ्या तत्त्वांसह ओएफएस फ्रेमवर्क संरेखित करणे आहे, नियामक उपचारांमध्ये सातत्य सुनिश्चित करणे आहे. या पाऊलामुळे भारताच्या कॅपिटल मार्केटमध्ये पुनर्रचना करणाऱ्या आणि व्यवसाय करण्यास सुलभतेला प्रोत्साहन देणार्‍या कंपन्यांसाठी अनुपालन आवश्यकता सुव्यवस्थित होण्याची अपेक्षा आहे.

प्रस्तावित दुरुस्तीचे परिणाम

अधिक स्पष्टता आणि नियामक सातत्य: सूट अंतर्गत इक्विटी शेअर्स स्पष्टपणे रूपांतरित करून, सेबीचे उद्दीष्ट नियमांच्या अर्थघटनेतील कोणतीही अस्पष्टता दूर करणे, प्रवर्तक आणि गुंतवणूकदारांसाठी कायदेशीर आणि प्रक्रियात्मक अनिश्चितता कमी करणे आहे.

वर्धित मार्केट लिक्विडिटी: होल्डिंग कालावधीच्या नियमांमध्ये शिथिलता प्रमोटर्सना त्यांचे हिस्से अधिक कार्यक्षमतेने ऑफलोड करण्याची परवानगी देईल, ज्यामुळे मार्केटमध्ये शेअर्सची उपलब्धता वाढेल. यामुळे संस्थागत आणि किरकोळ गुंतवणूकदारांकडून चांगल्या किंमतीची शोध आणि जास्त सहभाग होऊ शकतो.

कॉर्पोरेट पुनर्रचनासाठी प्रोत्साहन: विलीनीकरण, विलीन किंवा इतर कॉर्पोरेट पुनर्रचना उपक्रमांतर्गत असलेल्या कंपन्या शिथिल नियमांचा लाभ घेतील, कारण त्यांच्याकडे कठोर एक वर्षाच्या होल्डिंग आवश्यकतेशिवाय त्यांच्या शेअरहोल्डिंग संरचनेचे व्यवस्थापन करण्याची अधिक लवचिकता असेल.

जागतिक सर्वोत्तम पद्धतींसह संरेखन: सेबीचे पाऊल आंतरराष्ट्रीय मानकांसह भारताच्या नियामक फ्रेमवर्कला संरेखित करते, जिथे मार्केटची अखंडता राखताना बिझनेस पुनर्रचनेला सुलभ करण्यासाठी समान सूट अस्तित्वात आहे.

निष्कर्ष

OFS नियमांना शिथिल करण्याचा सेबीचा प्रस्ताव नियामक लवचिकता वाढविण्यासाठी आणि कॅपिटल मार्केट कार्यक्षमता सुधारण्यासाठी एक महत्त्वाचे पाऊल चिन्हांकित करतो. अनिवार्यपणे कन्व्हर्टेबल सिक्युरिटीजच्या कन्व्हर्जनद्वारे प्राप्त इक्विटी शेअर्समध्ये सूट देऊन, सेबीचे उद्दीष्ट पुनर्गठनात गुंतलेल्या कंपन्यांसाठी एक स्तरीय खेळ क्षेत्र प्रदान करणे आहे. या पाऊलामुळे इन्व्हेस्टरचा आत्मविश्वास वाढेल, बिझनेस सुलभता वाढेल आणि भारताच्या सिक्युरिटीज मार्केटच्या एकूण विकासात योगदान मिळेल अशी अपेक्षा आहे.

सल्लामसलत पेपर सध्या सार्वजनिक अभिप्रायासाठी खुले आहे आणि सुधारणा अंतिम करण्यापूर्वी सेबी उद्योग सूचनांचा समावेश करेल. जर मंजूर झाले तर सुधारित नियम OFS प्रोसेस सुलभ करतील, प्रमोटर्स, इन्व्हेस्टर्स आणि व्यापक फायनान्शियल इकोसिस्टीमला लाभ देतील.