कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह क्लिअरिंग हाऊससाठी तणाव-चाचणी नियम सुलभ करण्याचा सेबीचा प्रस्ताव

रेग्युलेटरने सिस्टीमिक सुरक्षा राखताना जागतिक पद्धतींशी चांगल्या प्रकारे संरेखित करण्यासाठी तणाव-चाचणी थ्रेशोल्ड कमी करण्याचा आणि डिफॉल्ट कव्हरेज गृहितकांमध्ये सुधारणा करण्याचा सल्ला दिला आहे. सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडियाने कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये काम करणाऱ्या कॉर्पोरेशन्सना क्लिअर करण्यासाठी रिस्क-मॅनेजमेंट रेग्युलेशन्स सुलभ करण्याचा प्रस्ताव दिला आहे.

गुरुवारी जारी केलेल्या कन्सल्टेशन पेपरमध्ये, रेग्युलेटरने म्हटले आहे की काही विद्यमान सुरक्षा आवश्यकतेपेक्षा अधिक कठोर असू शकतात आणि जोखीम जास्त असू शकते. प्रस्ताव सेटलमेंट गॅरंटी फंडमधील बदलांवर लक्ष केंद्रित करतात, ज्याचा वापर सदस्य डिफॉल्टमुळे उद्भवणारे नुकसान शोषण्यासाठी केला जातो.

रिव्ह्यू अंतर्गत स्ट्रेस-टेस्ट थ्रेशोल्ड

वर्तमान फ्रेमवर्क अंतर्गत, क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्सना 15 वर्षांच्या ऐतिहासिक किंमतीच्या डाटाचा वापर करून प्रमाणित तणाव चाचण्या करणे आवश्यक आहे. अत्यंत दुर्मिळ मार्केट इव्हेंट कॅप्चर करण्याचा उद्देश असलेली लेव्हल 10 च्या झेड-स्कोअरचा वापर करून अत्यंत किंमतीतील हालचाली मर्यादित केली जातात.

SEBI said it has received representations that this threshold may impose unnecessary capital costs and exaggerate potential risk exposure. The regulator has proposed lowering the Z-score to 5, stating that it would still cover extreme but plausible market scenarios.

सेटलमेंट गॅरंटी कव्हरेजमध्ये बदल

कन्सल्टेशन पेपर सेटलमेंट गॅरंटी फंडच्या साईझ आणि कव्हरेजवरील चिंता देखील संबोधित करते.
सध्या, क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्सने किमान दोन क्लिअरिंग सदस्यांच्या एकाच वेळी डिफॉल्टमुळे झालेले नुकसान कव्हर करण्यासाठी साईझ फंड आवश्यक आहे, तसेच सर्व क्लिअरिंग सदस्यांच्या डिफॉल्टमुळे उद्भवणाऱ्या नुकसानीच्या 50%.

SEBI said this assumption may be disproportionate for commodity derivatives. It noted that equity derivatives clearing follows a cover-based approach focused on the default of the largest members rather than system-wide failure.

प्रस्तावित फ्रेमवर्क अंतर्गत, क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्स किमान तीन क्लिअरिंग सदस्य आणि त्यांच्या सहयोगींच्या डिफॉल्टवर आधारित एक्सपोजरची गणना करतील, तर 50% सर्व-सदस्य डिफॉल्ट स्थिती काढून टाकतील.

जागतिक पद्धतींसह संरेखन

सेबीने म्हटले आहे की, प्रस्तावित बदलांचे उद्दीष्ट मध्यवर्ती पक्षांसाठी जागतिक मानकांसह भारताच्या कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह क्लिअरिंग फ्रेमवर्कला संरेखित करणे आहे, तसेच प्रणालीगत जोखमीपासून पुरेसे संरक्षण सुनिश्चित करणे सुरू ठेवते.
प्रस्तावांवरील सार्वजनिक टिप्पणी 26 फेब्रुवारीपर्यंत आमंत्रित करण्यात आल्या आहेत.