एक्सपायरी दिवशी सिंगल-स्टॉक स्प्रेडसाठी सेबीचे मार्जिन नियम कडक

सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडियाने त्या दिवशी मॅच्युअर होणाऱ्या काँट्रॅक्ट्सच्या समाप्ती दिवशी कॅलेंडर स्प्रेड मार्जिन लाभ काढून सिंगल-स्टॉक डेरिव्हेटिव्हमध्ये डील करणाऱ्या ट्रेडर्ससाठी मार्जिन नियम कडक केले आहेत.
गुरुवारी जारी केलेल्या परिपत्रकाद्वारे हा निर्णय सूचित करण्यात आला आणि तीन महिन्यांच्या अंमलबजावणी विंडोनंतर लागू होईल.

कॅलेंडर स्प्रेड मार्जिन लाभ ट्रेडर्सला वेगवेगळ्या समाप्ती तारखांमध्ये एकाच स्टॉकमध्ये ऑफसेटिंग पोझिशन्स धारण केल्यावर कमी मार्जिन पोस्ट करण्याची परवानगी देतात. सेबीने सांगितले की समाप्तीच्या दिवशी या लाभाची अनुमती दिल्याने करार लॅप्स झाल्यानंतर असुरक्षितता निर्माण होते.

रेग्युलेटरने का पाऊल टाकले

आतापर्यंत, ट्रेडर्स सिंगल-स्टॉक कॅलेंडर स्प्रेडच्या एका लेगच्या समाप्ती दिवशीही कमी मार्जिन आवश्यकतांचा आनंद घेत राहिले. SEBI ने सांगितले की यामुळे कालबाह्यतेनंतर अचानक मार्जिन कमतरता निर्माण होऊ शकते, जेव्हा ट्रेडर्सना अपरिवर्तनीय ओपन पोझिशन असते जे शार्प प्राईस मूव्हमेंटच्या संपर्कात येऊ शकते.

नियामकाने सांगितले की, ट्रेडिंग सदस्यांनी हे धोके निश्चित केले आहेत आणि बदल अंतिम करण्यापूर्वी हे प्रकरण सेबीच्या दुय्यम बाजार सल्लागार समितीशी चर्चा करण्यात आली आहे.

नवीन नियम कसे काम करेल

सुधारित फ्रेमवर्क अंतर्गत, जर कॅलेंडर स्प्रेडमध्ये त्या ट्रेडिंग दिवशी कालबाह्य होणाऱ्या कराराचा समावेश असेल तर सत्रासाठी कोणताही मार्जिन लाभ उपलब्ध असणार नाही. अशा पोझिशन्ससाठी ट्रेडर्सना पूर्ण मार्जिन पोस्ट करावे लागेल.

केवळ भविष्यातील कालबाह्यतेचा समावेश असलेले कॅलेंडर स्प्रेड पूर्वीप्रमाणे मार्जिन रिलीफ प्राप्त होणे सुरू राहील. उदाहरणार्थ, पुढील-महिन्या आणि दूर-महिन्याच्या करारामधील स्प्रेड अद्याप कमी मार्जिनसाठी पात्र असेल, तर त्याच्या समाप्ती दिवशी वर्तमान-महिन्याच्या कराराचा समावेश असलेला स्प्रेड असणार नाही.

ट्रेडर्स आणि ब्रोकर्सवर परिणाम

या बदलाचा उद्देश मार्जिन आवश्यकता सुलभ करणे आणि शेवटच्या क्षणी फंडिंगचा दबाव रोखणे हा आहे, असे SEBI ने म्हटले आहे. कालबाह्य दिवशीच मार्जिन लाभ काढून टाकण्याद्वारे, ट्रेडर्स आणि ब्रोकर्सकडे मार्जिन जोडण्यासाठी, पोझिशन्स रोल ओव्हर करण्यासाठी किंवा कालबाह्य होण्यापूर्वी त्यांना बंद करण्यासाठी वेळ असेल.

मार्केट सहभागींनी सांगितले की हे पाऊल एक्स्पायरी-डे मार्जिन ऑफसेटवर अवलंबून असलेल्या व्यापाऱ्यांवर परिणाम करू शकते, विशेषत: मार्जिन-कार्यक्षम स्प्रेड रणनीती चालवणारे. तथापि, परिणाम प्रणालीगतपेक्षा अधिक वर्तनात्मक असण्याची अपेक्षा आहे.

काय बदलले नाही

सेबीने स्पष्ट केले आहे की कालबाह्य नसलेल्या दिवसांवर कॅलेंडर स्प्रेडसाठी मार्जिन कॅल्क्युलेशन बदललेले नाही. स्टॉक एक्सचेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्सना सुधारित मार्जिन फ्रेमवर्कची अंमलबजावणी करण्यासाठी त्यांची सिस्टीम, उपनियम आणि नियम अपडेट करण्याची सूचना दिली गेली आहे.

नियामकाने सांगितले की प्रणालीगत रिस्क कमी करणे आणि कराराच्या समाप्तीच्या आसपास अचानक मार्जिन शॉक प्रतिबंधित करणे हे व्यापक उद्दिष्ट आहे.