बैंकिंग पैनल एसएमई क्रेडिट एक्सेस को बेहतर बनाने के लिए बॉन्ड टैक्स नियमों की समीक्षा कर सकता है

मनीकंट्रोल रिपोर्ट के अनुसार, बजट 2026 में घोषणा की गई उच्च-स्तरीय बैंकिंग समिति भारत के कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट के माध्यम से छोटे और मध्यम उद्यमों के लिए फाइनेंसिंग एक्सेस को बेहतर बनाने के उद्देश्य से उपायों की जांच करने की संभावना है.

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पैनल से एसएमई फाइनेंसिंग के लिए सेकेंडरी मार्केट का विस्तार करने और बॉन्ड जारी करने में छोटी फर्मों की भागीदारी बढ़ाने के तरीकों का अध्ययन करने की उम्मीद है.

मनीकंट्रोल रिपोर्ट में उद्धृत अधिकारियों ने कहा कि भारत में अधिकांश कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करना वर्तमान में उच्च रेटिंग वाली कंपनियों से आता है, जिससे लॉन्ग-टर्म फंडिंग चाहने वाले एसएमई के लिए एक्सेस सीमित हो जाता है.

बॉन्ड मार्केट में एसएमई की भागीदारी सीमित रहती है

नीति आयोग के डेटा के अनुसार, भारत का कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट FY15 में ₹17.5 लाख करोड़ से बढ़कर FY25 में ₹53.6 लाख करोड़ हो गया, जो लगभग 12% की वार्षिक वृद्धि दर को रिकॉर्ड करता है. वर्तमान में भारत के सकल घरेलू उत्पाद का बाजार लगभग 15%-16% है.

मनीकंट्रोल द्वारा उद्धृत सरकारी अधिकारियों ने कहा कि टॉप-रेटिंग वाली कंपनियों द्वारा 95% से अधिक बॉन्ड जारी किए जाते हैं, जबकि एसएमई मार्केट में कम प्रतिनिधित्व कर रहे हैं.

रिपोर्ट में उल्लिखित आधिकारिक डेटा के अनुसार, मार्च 2024 तक कुल क्रेडिट का लगभग 19% MSME को बकाया बैंक क्रेडिट मिला.

रिव्यू के तहत टैक्स में बदलाव और सिक्योरिटाइज़ेशन

अधिकारियों ने मनीकंट्रोल से कहा कि समिति एसएमई डेट इंस्ट्रूमेंट में इन्वेस्टर की भागीदारी को बेहतर बनाने के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए टैक्सेशन स्ट्रक्चर में बदलावों की जांच कर सकती है.

वर्तमान टैक्स नियमों के तहत, 12 महीनों के भीतर बेचे गए लिस्टेड बॉन्ड पर व्यक्ति के इनकम टैक्स स्लैब के अनुसार टैक्स लगाया जाता है. 12 महीनों से अधिक समय के लिए होल्ड किए गए लिस्टेड बॉन्ड पर इंडेक्सेशन के बिना 12.5% टैक्स लगता है. अनलिस्टेड बॉन्ड पर व्यक्ति की लागू स्लैब दर पर टैक्स लगाया जाता है.

पैनल से एसएमई बॉन्ड जारी करने के लिए सिक्योरिटाइज़ेशन स्ट्रक्चर की भी समीक्षा की उम्मीद है. रिपोर्ट में उद्धृत अधिकारियों ने कहा कि पास-थ्रू सर्टिफिकेट के माध्यम से छोटे जारी करने से मार्केट में स्केल और लिक्विडिटी में सुधार करने में मदद मिल सकती है.

ऋण वृद्धि के उपायों की संभावना

समिति सूक्ष्म और लघु उद्यमों के लिए क्रेडिट गारंटी फंड ट्रस्ट, सिडबी और राष्ट्रीय क्रेडिट गारंटी ट्रस्टी कंपनी जैसे संस्थानों के माध्यम से मजबूत क्रेडिट वृद्धि सहायता का भी अध्ययन कर सकती है.

मनीकंट्रोल द्वारा उद्धृत अधिकारियों ने कहा कि उद्देश्य एसएमई बॉन्ड की क्रेडिट प्रोफाइल में सुधार करना और संस्थागत निवेशकों की भागीदारी को बढ़ाना है.

सरकार कम इलेक्ट्रॉनिक बुक प्रोवाइडर थ्रेशहोल्ड के साथ एक समर्पित एसएमई बॉन्ड प्लेटफॉर्म की संभावना पर भी विचार कर रही है, ताकि छोटे जारी करने वाले लोगों को मार्केट तक पहुंच सके.

लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टर को व्यापक बॉन्ड विकल्प मिल सकते हैं

अधिकारियों ने मनीकंट्रोल से कहा कि अगर गारंटी स्ट्रक्चर और डिस्क्लोज़र फ्रेमवर्क को मजबूत किया जाता है, तो इंश्योरर, पेंशन फंड और रिटायरमेंट फंड को अंततः उच्च रेटिंग वाले एए कॉर्पोरेट डेट से अधिक व्यापक इन्वेस्टमेंट ब्रह्मांड प्राप्त हो सकता है.

रिपोर्ट में ईवाई इंडिया के पार्टनर और फाइनेंशियल सर्विसेज़ टैक्स लीडर तेजस देसाई का भी हवाला दिया गया, जिन्होंने कहा कि जुलाई 2024 के बाद शुरू किए गए टैक्सेशन प्रावधानों ने एफपीआई के लिए अनलिस्टेड डिबेंचर और रुपये-मूल्यवान कॉर्पोरेट बॉन्ड सहित बॉन्ड इन्वेस्टमेंट की आकर्षणशीलता को कम किया.

उच्च स्तरीय बैंकिंग समिति इन प्रस्तावों की जांच करेगी और एसएमई फाइनेंसिंग और कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट सुधारों से संबंधित विभागों को सुझाव प्रस्तुत कर सकती है.