बैंकिंग पैनल SME क्रेडिट एक्सेस में सुधार के लिए बॉन्ड टैक्स नियमों की समीक्षा कर सकता है

सरकारी अधिकारियों के हवाले से मनीकंट्रोल की एक रिपोर्ट के अनुसार, बजट 2026 में घोषित उच्च-स्तरीय बैंकिंग कमेटी भारत के कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट के माध्यम से छोटे और मध्यम उद्यमों के लिए वित्तपोषण की पहुंच में सुधार करने के उद्देश्य से उपायों की जांच कर सकती है.

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पैनल से SME फाइनेंसिंग के लिए सेकेंडरी मार्केट का विस्तार करने और बॉन्ड जारी करने में छोटी फर्मों की भागीदारी बढ़ाने के तरीकों का अध्ययन करने की उम्मीद है.

मनीकंट्रोल रिपोर्ट में अधिकारियों के हवाले से कहा गया है कि भारत में अधिकांश कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करना वर्तमान में उच्च रेटिंग वाली कंपनियों से आता है, जो लॉन्ग-टर्म फंडिंग चाहने वाले एसएमई के लिए पहुंच को सीमित करता है.

बॉन्ड मार्केट में एसएमई की भागीदारी सीमित है

रिपोर्ट में दिए गए नीति आयोग के आंकड़ों के अनुसार, भारत का कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट FY15 में ₹17.5 लाख करोड़ से बढ़कर FY25 में ₹53.6 लाख करोड़ तक पहुंच गया, जिसमें लगभग 12% की वार्षिक वृद्धि दर दर्ज की गई. बाजार वर्तमान में भारत की GDP का लगभग 15%-16% है.

मनीकंट्रोल के हवाले से सरकारी अधिकारियों ने कहा कि शीर्ष रेटिंग वाली कंपनियों द्वारा 95% से अधिक बॉन्ड जारी किए जाते हैं, जबकि एसएमई बाजार में कम प्रतिनिधित्व करते रहते हैं.

रिपोर्ट में उल्लिखित आधिकारिक आंकड़ों के अनुसार, मार्च 2024 तक एमएसएमई को बकाया बैंक ऋण कुल ऋण का लगभग 19% था.

टैक्स में बदलाव और सिक्योरिटाइज़ेशन रिव्यू के तहत

अधिकारियों ने मनीकंट्रोल को बताया कि कमेटी SME डेट इंस्ट्रूमेंट्स में इन्वेस्टर की भागीदारी को बेहतर बनाने के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए टैक्सेशन स्ट्रक्चर में बदलाव की जांच कर सकती है.

वर्तमान टैक्स नियम के तहत, 12 महीनों के भीतर बेचे गए लिस्टेड बॉन्ड पर व्यक्ति के इनकम टैक्स स्लैब के अनुसार टैक्स लगाया जाता है. 12 महीनों से अधिक समय तक होल्ड किए गए लिस्टेड बॉन्ड पर इंडेक्सेशन के बिना 12.5% टैक्स लगता है. असूचीबद्ध बॉन्ड पर व्यक्ति की लागू स्लैब रेट पर टैक्स लगाया जाता है.

पैनल से SME बॉन्ड जारी करने के लिए सिक्योरिटाइज़ेशन स्ट्रक्चर की भी समीक्षा करने की उम्मीद है. रिपोर्ट में उद्धृत अधिकारियों ने कहा कि पास-थ्रू सर्टिफिकेट के माध्यम से छोटे जारी करने से मार्केट में स्केल और लिक्विडिटी में सुधार करने में मदद मिल सकती है.

क्रेडिट बढ़ाने के उपाय

कमेटी सूक्ष्म और लघु उद्यमों के लिए क्रेडिट गारंटी फंड ट्रस्ट, सिडबी और राष्ट्रीय क्रेडिट गारंटी ट्रस्टी कंपनी जैसे संस्थानों के माध्यम से मजबूत क्रेडिट वृद्धि समर्थन का भी अध्ययन कर सकती है.

मनीकंट्रोल के अधिकारियों ने कहा कि इसका उद्देश्य SME बॉन्ड की क्रेडिट प्रोफाइल में सुधार करना और संस्थागत निवेशकों की भागीदारी को बढ़ाना है.

सरकार कम इलेक्ट्रॉनिक बुक प्रदाता थ्रेशोल्ड के साथ एक समर्पित SME बांड प्लेटफॉर्म की संभावना पर भी विचार कर रही है ताकि छोटे निर्गमों को बाजार तक पहुंचने में सक्षम बनाया जा सके.

लॉन्ग-टर्म निवेशकों को व्यापक बॉन्ड विकल्प मिल सकते हैं

अधिकारियों ने मनीकंट्रोल को बताया कि अगर गारंटी स्ट्रक्चर और डिस्क्लोज़र फ्रेमवर्क को मजबूत किया जाता है, तो इंश्योरर, पेंशन फंड और रिटायरमेंट फंड को अंततः उच्च रेटिंग वाले एए कॉर्पोरेट डेट से परे एक व्यापक इन्वेस्टमेंट जगत प्राप्त हो सकता है.

रिपोर्ट में ईवाई इंडिया के पार्टनर और फाइनेंशियल सेवा टैक्स के नेता तेजस देसाई का भी उल्लेख किया गया है, जिन्होंने कहा कि जुलाई 2024 के बजट के बाद शुरू किए गए टैक्स प्रावधानों ने बॉन्ड निवेश की आकर्षकता को कम किया है, जिसमें अनलिस्टेड डिबेंचर और एफपीआई के लिए रुपये-डिनोमिनेटेड कॉर्पोरेट बॉन्ड शामिल हैं.

उच्च स्तरीय बैंकिंग कमेटी से इन प्रस्तावों की जांच करने की उम्मीद है और वह संबंधित विभागों को SME वित्तपोषण और कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार सुधार से संबंधित सिफारिशें प्रस्तुत कर सकती है.