विदेशी कंपनियां बाजार में तेजी के बीच अरबों रुपये वापस लाने के लिए भारतीय आईपीओ का इस्तेमाल करती हैं

विदेशी कंपनियां भारत के मजबूत इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) मार्केट का लाभ उठाकर अपनी स्थानीय सहायक कंपनियों में हिस्सेदारी बेच रही हैं और देश में बिज़नेस की वृद्धि के लिए नई पूंजी जुटाने के बजाय अपनी वैश्विक मूल संस्थाओं को राशि ट्रांसफर कर रही हैं.

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प्राइम डेटाबेस के डेटा से पता चलता है कि छह विदेशी-आधारित कंपनियों ने 2024 से अपनी भारतीय यूनिट को सूचीबद्ध किया है. इनमें से केवल एक IPO में एक नया इश्यू घटक था; बाकी सभी ऑफर फॉर सेल (OFS) थे, जहां मौजूदा शेयरधारक शेयर बेचते हैं, और बिज़नेस में कोई नया पैसा प्रवाह नहीं होता है.

इस ट्रेंड के परिणामस्वरूप लगभग $5 बिलियन विदेशी मूल कंपनियों द्वारा वापस आ गए हैं. दक्षिण कोरियाई फर्म ह्युंदाई मोटर और LG इलेक्ट्रॉनिक्स ने इन सेकेंडरी-शेयर सेल्स के माध्यम से जनरेट की गई कुल आय का 80% से अधिक हिस्सा लिया.

OFS रूट के बाद और विदेशी लिस्टिंग

यह पैटर्न जारी रहने की उम्मीद है क्योंकि कई विदेशी स्वामित्व वाले बिज़नेस भारत में सार्वजनिक लिस्टिंग के लिए तैयार हैं.
वॉलमार्ट के स्वामित्व वाले फोनपे के प्रस्तावित $1 बिलियन IPO और मॉडर्न टाइम्स ग्रुप की भारतीय यूनिट की $335 मिलियन लिस्टिंग की योजना के तहत OFS ट्रांजैक्शन के रूप में पूरी तरह से तैयार किए जाने की उम्मीद है. इस सप्ताह की शुरुआत में कोका-कोला ने कहा कि उसके भारतीय बॉटलिंग बिज़नेस की योजनाबद्ध सूची में उसकी हिस्सेदारी की बिक्री शामिल होगी. रिपोर्ट के अनुसार, कार्ल्सबर्ग बिना किसी नए फंड-रेज़ घटक के भारतीय IPO पर भी विचार कर रहा है.

OFS मौजूदा शेयरहोल्डर को अपनी होल्डिंग को कम करने और लाभ प्राप्त करने की अनुमति देता है, जबकि कंपनी को पब्लिक इश्यू से कोई नई पूंजी प्राप्त नहीं होती है.

रुपये पर अतिरिक्त दबाव पड़ता है

IPO से जुड़े आउटफ्लो में वृद्धि के कारण अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये पर दबाव बना हुआ है.
2024 से डॉलर के मुकाबले रुपये में 13% की कमी आई है और इस वर्ष अब तक 6% की गिरावट आई है. MUFG बैंक के अनुसार, मजबूत IPO गतिविधि मुद्रा की कमजोरी में योगदान देने वाला एक कारक रहा है.

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने 2026 में $23 बिलियन से अधिक भारतीय इक्विटी बेची हैं, जो 2025 में दर्ज $18.9 बिलियन के पिछले वार्षिक रिकॉर्ड आउटफ्लो से अधिक है.

ऐक्सिस बैंक की बिज़नेस एंड इकोनॉमिक्स रिसर्च टीम ने कहा कि आईपीओ से संबंधित पूंजी प्रत्यावर्तन रुपये के लिए स्थिर डेप्रिसिएशन पूर्वाग्रह पैदा कर रहा है, भले ही प्रभाव अचानक न हो.

वैल्यूएशन गैप ड्राइविंग लिस्टिंग

एलएसईजी के आंकड़ों के अनुसार, भारत 2025 में अमेरिका के बाद विश्व का दूसरा सबसे बड़ा IPO बाजार बना रहा, जिसमें 367 लिस्टिंग $21.8 बिलियन की वृद्धि हुई. नियामक फाइलिंग से पता चलता है कि लगभग $26 बिलियन की कीमत का IPO अभी अप्रूवल की प्रतीक्षा कर रहा है.

विदेशी कंपनियों के लिए एक मुख्य आकर्षण भारतीय बाजारों में उपलब्ध वैल्यूएशन प्रीमियम है. कई सूचीबद्ध भारतीय सहायक कंपनियां अपनी विदेशी मूल कंपनियों की तुलना में महत्वपूर्ण रूप से उच्च मूल्यांकन गुणक में ट्रेड करती हैं.
नेस्ले इंडिया अपने स्विस माता-पिता नेस्ले के लिए लगभग 22 गुना की तुलना में लगभग 77 गुना कमाई का कारोबार करता है. एलजी इलेक्ट्रॉनिक्स इंडिया लगभग 59 गुना आय पर ट्रेड करता है, जो अपने दक्षिण कोरिया के माता-पिता के 44 गुना से अधिक होता है.

वैल्यूएशन एडवांटेज ने वैश्विक कंपनियों को भारतीय लिस्टिंग को आगे बढ़ाने के लिए प्रोत्साहित किया है, ताकि लंबी अवधि के निवेशों से वैल्यू को अनलॉक किया जा सके. हालांकि यह संरचना मौजूदा शेयरधारकों को लिक्विडिटी प्रदान करती है, लेकिन इसने इस बात पर भी चर्चा की है कि क्या सार्वजनिक पेशकश लॉन्ग-टर्म ग्रोथ कैपिटल बढ़ाने के लिए चैनलों के बजाय बाहर निकलने के अवसरों के रूप में काम कर रही है.