FPI की बिकवाली धीमी: विदेशी निवेशक मार्च में शुद्ध विक्रेताओं को बनाए रखते हैं, लेकिन आउटफ्लो में गिरावट

भारतीय शेयर बाजारों ने हाल के कारोबारी सत्रों में महत्वपूर्ण सुधार किया है, जो व्यापार तनाव को तेज करने और अमेरिकी घरेलू इक्विटी बाजारों में आर्थिक मंदी के संकेतों के बीच कमजोर वैश्विक भावना के बावजूद लचीलापन प्रदर्शित करता है, जो फरवरी के मंदी से वापस लौटने का प्रयास कर रहा है, जिसमें निफ्टी 50 index में लगातार पांच महीनों की गिरावट देखी गई है - जो लगभग तीन दशकों में सबसे लंबी गिरावट है.

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रिकवरी के प्रमुख ड्राइवर

मुख्य रूप से मेटल्स स्टॉक और ऑयल एंड गैस स्टॉक के लाभ से पुनरुत्थान हुआ है, जो कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट और अमेरिकी डॉलर इंडेक्स में कमजोरी के कारण मजबूत हुआ है. दुनिया की रिज़र्व करेंसी के डेप्रिसिएशन ने भारत सहित उभरते बाजारों से विदेशी पोर्टफोलियो इन्वेस्टर (FPI) के आउटफ्लो में भी मंदी का योगदान दिया है. इसके बदले में, इसने देश के स्टॉक मार्केट के पुनरुत्थान को समर्थन दिया है, जो वर्तमान में वैश्विक स्तर पर पांचवां सबसे बड़ा है.

इसके अलावा, घरेलू इक्विटी में बढ़ी हुई बिक्री, जिसने सितंबर के अंत से भारत को सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले प्रमुख बाजार बना दिया था, ने मूल्यांकन को अधिक आकर्षक स्तर पर ला दिया है. मार्केट एनालिस्ट का सुझाव है कि इससे वैल्यू इन्वेस्टर्स को मार्केट में दोबारा प्रवेश करने के अवसर पैदा हुए हैं.

FPI बिक्री जारी है लेकिन मॉडरेशन के संकेत दिखाती है

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक, जो भारतीय बाजार के कमजोर प्रदर्शन का एक प्रमुख चालक रहे हैं, मार्च में फंड निकालते रहे हैं, भले ही वह कम गति से हो. इस महीने तक एफपीआई ने ₹24,753 करोड़ रुपये की निकासी की है, जिससे वर्ष 2025 के लिए कुल इक्विटी निकासी ₹1,37,354 करोड़ रुपये हो गई है.

अक्टूबर से, एफपीआई की आक्रामक बिक्री ने निफ्टी 50 और सेंसेक्स में 15% की गिरावट दर्ज की है. हालांकि डोमेस्टिक इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर (डीआईआई) इन आउटफ्लो को संतुलित करने के लिए कदम उठा रहे हैं, लेकिन उनका प्रयास एक अर्थपूर्ण मार्केट रीबाउंड को ट्रिगर करने के लिए पर्याप्त नहीं है.

इसके अलावा, एफपीआई के अलावा, अन्य इन्वेस्टर समूह-जिसमें पारिवारिक कार्यालय, high-net-worth व्यक्ति (एचएनआई) और खुदरा निवेशक भी मार्जिन की सुरक्षा के लिए पदों को लिक्विडेट कर रहे हैं, जिससे डीआईआई पर दबाव बढ़ रहा है.

भारत में एफपीआई रीइन्वेस्टमेंट की संभावना

आगे देखते हुए, विश्लेषकों का अनुमान है कि कमजोर अमेरिकी डॉलर index अमेरिकी बाजारों में पूंजी प्रवाह को रोक सकता है, जिससे संभावित रूप से भारत जैसी उभरती अर्थव्यवस्थाओं में धन वापस आ सकता है. ग्लोबल ब्रोकरेज फर्म जेफरीज की हालिया रिपोर्ट में बताया गया है कि ऐतिहासिक रूप से, भारत ने कम प्रदर्शन की अवधि के बाद 90-180 दिनों के भीतर अन्य उभरते बाजारों से बेहतर प्रदर्शन किया है.

रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि भारत का मूल्यांकन प्रीमियम अब अधिक उचित स्तर पर लौटा दिया गया है, जो 2024 में अपने उच्चतम स्तर से काफी कम है. डॉलर इंडेक्स अपने उच्चतम बिंदु से 6% नीचे जाने के साथ, एफपीआई प्रवाह में रिवर्सल की संभावना है. जेफरीज के FPI ओनरशिप ट्रैकर से पता चलता है कि उभरते मार्केट फंडों में भारत की स्थिति वर्तमान में एक दशक के निचले स्तर पर है, जिससे विदेशी इन्वेस्टमेंट में फिर से तेजी आने की संभावना है.

शॉर्ट-टर्म मार्केट सेंटीमेंट को सकारात्मक आर्थिक संकेतकों और बेहतर लिक्विडिटी स्थितियों से भी बढ़ावा दिया जा सकता है.

जियोजीत फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य इन्वेस्टमेंट रणनीतिकार डॉ. वी के विजयकुमार ने कहा, ''भारत में एफआईआई की बिक्री मार्च की शुरुआत में ही जारी रही. हालांकि, ऐसे संकेत हैं कि पिछले कुछ दिनों में तीव्रता थोड़ी कम हो गई है. इस बीच, चीनी शेयरों में काफी खरीदारी देखने को मिली है, जो चीन सरकार के आकर्षक मूल्यांकन और सहायक उपायों से प्रेरित है.”

चीनी शेयरों में तेजी ने निफ्टी के -5% रिटर्न के विपरीत हैंग सेंग Index को 23.48% के year-to-date (YTD) रिटर्न तक पहुंचाया है. हालांकि, विजयकुमार ने चेतावनी दी है कि यह एक शॉर्ट-टर्म साइक्लिकल ट्रेंड हो सकता है, क्योंकि 2008 से चीनी कॉर्पोरेट आय लगातार कम रही है.

उन्होंने यह भी कहा कि डॉलर index में हाल ही में गिरावट से अमेरिका में फंड के प्रवाह को सीमित करने की संभावना है, जबकि राजनीतिक घटनाक्रम, जैसे पूर्व राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के टैरिफ खतरों, वैश्विक रूप से जुड़े उद्योगों के बजाय वित्तीय, दूरसंचार, होटल और विमानन जैसे घरेलू खपत-संचालित क्षेत्रों की ओर निवेशकों की प्राथमिकताओं को बदल रहे हैं.