भारतीय कंपनियों ने IPO के आकार में कटौती की, निवेशकों ने मूल्यांकन पर नजर रखी

भारत के प्राइमरी मार्केट में प्रवेश करने की तैयारी करने वाली कई कंपनियां अपने प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्तावों के आकार को कम कर रही हैं क्योंकि जारीकर्ता इन्वेस्टर की बदलती भूख और कीमतों की अधिक जांच के प्रति प्रतिक्रिया देते हैं. जूनिपर ग्रीन एनर्जी, शिपरोकेट, लेज़र पावर और इंफ्रा और इंडो-MIM हाल ही के जारीकर्ताओं में शामिल हैं, जिन्होंने अपने प्रस्तावित इश्यू साइज़ को कम किया है.

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बदलावों से पता चलता है कि कंपनियां तेजी से उस राशि को एडजस्ट कर रही हैं, जिसे वे बढ़ाने की योजना बना रही हैं, जब उनके लक्षित मूल्यांकन पर मांग एक बड़ी पेशकश का समर्थन करने के लिए पर्याप्त मजबूत नहीं होती है.

जारीकर्ता मूल्यांकन के खिलाफ फंड जुटाने पर विचार करते हैं

जेएसए के अधिवक्ताओं और सॉलिसिटर्स के पार्टनर मधुरिमा मुखर्जी ने कहा कि निवेशक लाभप्रदता, बिज़नेस की मूल बातें और कंपनियों की परिचालन चुनौतियों का सामना करने की क्षमता पर अधिक जोर दे रहे हैं.

उन्होंने कहा कि अपनी पसंद के मूल्यांकन पर उम्मीद से कम मांग का सामना करने वाली कंपनियों के पास आमतौर पर दो विकल्प होते हैं: मूल्यांकन को कम करना या ऑफर किए जा रहे शेयरों की कम संख्या. कटिंग इश्यू साइज़ एक जारीकर्ता को अपने लक्षित मूल्य को बनाए रखने की अनुमति देता है जब इन्वेस्टर का हित मौजूद होता है लेकिन यह एक छोटे समूह के बीच केंद्रित होता है.

यह दृष्टिकोण तब अधिक उपयोगी होता है जब मांग बुनियादी रूप से बरकरार रहती है, लेकिन बड़े मुद्दे के लिए आवश्यक गहराई की कमी होती है. हालांकि, यह उन स्थितियों का समाधान नहीं करता है जहां निवेशक प्रस्तावित मूल्यांकन को भुगतान करने के लिए तैयार मूल्य से काफी अधिक मानते हैं.

नई समस्या और OFS को अलग-अलग दबाव का सामना करना पड़ता है

छोटे IPO के प्रभाव इस आधार पर अलग हो सकते हैं कि छोटे आकार नए इश्यू या OFS पार्ट के कारण है या नहीं.

कंपनियां नए इश्यू को काटने के लिए अनिच्छुक हो सकती हैं क्योंकि आय का उद्देश्य बिज़नेस की आवश्यकताओं जैसे विस्तार, क़र्ज़ का पुनर्भुगतान या अन्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए है. दूसरी ओर, मौजूदा शेयरधारकों को ओएफएस घटक को कम करने की अधिक सुविधा हो सकती है अगर मार्केट की स्थिति उनके अपेक्षित एक्जिट मूल्यांकन का समर्थन नहीं करती है.

इसलिए यह निर्णय न केवल इन्वेस्टर की मांग पर निर्भर करता है, बल्कि इस बात पर भी निर्भर करता है कि कंपनी IPO के माध्यम से जुटाए गए पैसे का उपयोग कैसे करती है.

सब्सक्रिप्शन का रिस्क चिंता का विषय बना हुआ है

मुखर्जी ने कहा कि IPO के आकार में कटौती से जुड़ी तत्काल चिंता आमतौर पर कमजोर सदस्यता का रिस्क है. Sebi नियम के तहत, IPO के नए इश्यू को कम से कम 90% सब्सक्रिप्शन प्राप्त होना चाहिए. अगर उस थ्रेशोल्ड को पूरा नहीं किया जाता है, तो सब्सक्रिप्शन का पैसा रिफंड करना होगा और ऑफर प्रभावी रूप से विफल हो जाता है.

संस्थागत निवेशक कंपनी रोडशो के दौरान मूल्यांकन पर भी फीडबैक प्रदान करते हैं. उनकी प्रतिक्रिया जारीकर्ताओं को प्रस्तावित कीमत पर उपलब्ध मांग के स्तर का संकेत देती है और ऑफर की अंतिम संरचना को प्रभावित कर सकती है.

ऑफर पर शेयरों की संख्या को कम करने से कंपनियों को अपनी इच्छित मूल्य निर्धारण रणनीति को बनाए रखते हुए सब्सक्रिप्शन जोखिम को मैनेज करने में मदद मिल सकती है.

छोटा इश्यू महंगे मूल्यांकन को ठीक नहीं कर सकता है

IPO का छोटा आकार कीमत से संबंधित सभी मुद्दों को हल नहीं करेगा. अगर संस्थागत निवेशक कंपनी के मूल्य को स्वीकार्य नहीं मानते हैं, तो ऑफर किए गए शेयरों की मात्रा को कम करना पर्याप्त इंटरेस्ट बनाने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता है.

हाल ही में आयोजित अधिकांश IPO में इश्यू साइज़ में कटौती से पता चलता है कि हमारे पास एक प्राइमरी मार्केट है जहां निवेशक किस कीमत का भुगतान करना चाहते हैं, इसके मामले में अधिक भेदभाव करते हैं.