शेयर बाजार में उछाल, SEBI ने शेयर बाजार में उछाल की खबरों का किया खंडन

SEBI के चेयरमैन तुहिन कांता पांडे ने ऐसी खबरों को खारिज कर दिया है, जिसमें कहा गया है कि भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) साप्ताहिक फ्यूचर्स और ऑप्शंस (एफ एंड ओ) की समाप्ति चक्र को समाप्त करने की योजना बना रहा है. उन्होंने इस तरह की मीडिया अटकलों को "गलत और सट्टेबाजी" कहा और पुष्टि की कि साप्ताहिक समाप्ति पर कोई तत्काल प्रतिबंध विचाराधीन नहीं है. 6 अगस्त को BSE का शेयर प्राइस ₹2,282 इंट्रा-डे तक गिरने के बाद ₹2,403 पर लगभग 1.5% ऊपर कारोबार कर रहा था.

बाजार की प्रारंभिक प्रतिक्रिया

इससे पहले की रिपोर्ट में कैपिटल मार्केट स्टॉक में ‐ की बड़ी बिक्री हुई थी. कल, BSE शेयर की कीमत में 5% इंट्राडे में गिरावट आई, जो रीबाउंड करने से पहले ₹2,282 तक पहुंच गई. एंजल वन शेयर की कीमत लगभग 1% बढ़ गई, और मोतीलाल ओसवाल शेयर की कीमत लिखने के अनुसार केवल 1% से अधिक बढ़ गई. 

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एक्सपायरी रिफॉर्म पर सेबी का रुख

पांडे ने इस बात पर जोर दिया कि SEBI का अभी तक साप्ताहिक index की समाप्ति पर अंकुश लगाने का कोई इरादा नहीं है, हालांकि आगे के विश्लेषण के बाद ढांचे की समीक्षा की जा सकती है. उन्होंने डेरिवेटिव मार्केट निगरानी को मजबूत करने के लिए नियामक की प्रतिबद्धता पर जोर दिया, विशेष रूप से जेन स्ट्रीट मैनिपुलेशन जांच के बाद, समाप्ति-दिन की ट्रेडिंग प्रथाओं में ईमानदारी बनाए रखने पर.

SEBI ने हाल ही में डेरिवेटिव मार्केट पर अपनी निगरानी बढ़ाई और एक्सचेंज और रेगुलेटर दोनों स्तरों पर निगरानी बढ़ाई, जिसका उद्देश्य तेजी से हेरफेर का पता लगाना और खुदरा निवेशकों को नुकसान सीमित करना है. साप्ताहिक समाप्ति मॉड्यूलेशन इस समय एजेंडा पर नहीं है.

संरचनात्मक सुधार एजेंडे पर बने हुए हैं

पांडे ने यह भी संकेत दिया कि हालांकि साप्ताहिक समाप्ति शिड्यूल पर प्रतिबंध नहीं लगाया जा रहा है, लेकिन SEBI संरचना पर पुनर्विचार कर सकता है-संभवतः समाप्ति या लंबी अवधि के डेरिवेटिव के बीच अंतर की खोज कर सकता है-एक बार जब यह नए डेटा का आकलन करता है. मार्जिन आवश्यकताओं में वृद्धि और एसटीटी बदलाव जैसे अन्य सुधारों पर विचार किया जा रहा है.

CNBC-TV18 ने बताया कि SEBI वित्त मंत्रालय से नकद बाजार लेनदेन पर प्रतिभूति लेनदेन टैक्स को कम करने और ऑप्शन ट्रेड पर एसटीटी बढ़ाने पर विचार करने के लिए कह सकता है.

शॉर्ट-टर्म F&O कॉन्ट्रैक्ट की उच्च राशि के बारे में चिंता व्यक्त करने के अलावा, SEBI के लॉन्ग-टर्म सदस्य अनंत नारायण ने पिछले महीने कहा कि रेगुलेटर ऑफर पर प्रोडक्ट और समाधान की अवधि और मेच्योरिटी को बढ़ाकर F&O मार्केट की क्वॉलिटी को बढ़ाने की कोशिश करेगा."

CII के 11वें कैपिटल मार्केट्स कॉन्क्लेव ऑफ कोलकाता में नारायण ने कहा, "जैसा कि कई विशेषज्ञों ने संकेत दिया है, हमारा भारतीय डेरिवेटिव मार्केट इकोसिस्टम अनोखा है, जिसमें एक्सपायरी के दिनों में index ऑप्शंस में तुलनात्मक टर्नओवर अक्सर अंडरलाइंग कैश मार्केट में 350 गुना या उससे अधिक होता है - एक असंतुलन जो अस्वस्थ है और कई संभावित प्रतिकूल परिणाम हो सकते हैं.

7 जुलाई को जारी एक रिपोर्ट में, SEBI ने कहा कि एफ एंड ओ में डील करने वाले विशिष्ट व्यक्तिगत निवेशकों की संख्या दो वर्ष पहले से 24% बढ़ गई है, लेकिन यह पिछले वर्ष से 20% कम है. रिपोर्ट के अनुसार, पिछले वर्ष की तुलना में सबसे अधिक गिरावट वाले व्यापारी ₹1 लाख से कम कुल टर्नओवर वाले थे. दो साल पहले की तुलना में, F&O में अद्वितीय निवेशकों में सबसे अधिक वृद्धि के साथ बकेट समान था.

ट्रांज़ैक्शन के खर्चों पर विचार करने के बाद, रिपोर्ट दर्शाती है कि FY25 में व्यक्तिगत ट्रेडर्स का शुद्ध नुकसान 41% बढ़कर ₹1,05,603 करोड़ हो गया, जो FY24 में ₹74,812 करोड़ था. SEBI के पिछले एक सर्वे के अनुसार, F&O में पैसे खोने वाले ट्रेडर्स का अनुपात 10 निवेशकों में से 9 पर था.

निष्कर्ष

SEBI ने साप्ताहिक F&O की समाप्ति पर प्रतिबंध लगाने की किसी भी तत्काल योजना से इनकार करने से नियामक स्थिरता का संकेत मिलता है, लेकिन भविष्य में ढांचागत सुधारों की संभावना बनी रहती है. जैसे-जैसे रिटेल नुकसान बढ़ता है और इंट्राडे अस्थिरता बढ़ती जाती है, SEBI लंबी अवधि के डेरिवेटिव, एक्सपायरी स्पेसिंग और एसटीटी संशोधनों के बारे में जान सकता है. मार्केट की अखंडता और इन्वेस्टर की सुरक्षा को ध्यान में रखते हुए, रेगुलेटर डेटा-संचालित एडजस्टमेंट के लिए तैयार है, जो आने वाली तिमाहियों में F&O लैंडस्केप को फिर से बदल सकता है.