Jio प्लॅटफॉर्म IPO रिव्ह्यू: वॅल्यूएशन मल्टीपल्स, ब्रोकरेज रेटिंग आणि तुम्ही अप्लाय करावे का?

Jio प्लॅटफॉर्मचा IPO 21 ऑक्टोबर रोजी खुला आणि काही तासांतच पूर्ण सदस्यता ओलांडला. मजबूत प्रतिसाद समस्येची मागणी दर्शविते, परंतु शेअर किंमत मूल्य ऑफर करते की नाही हे स्वत: स्थापित करत नाही. ऑफरचे मूल्यांकन करणाऱ्या इन्व्हेस्टरसाठी, अधिक उपयुक्त स्टार्टिंग पॉईंट्स हे त्यांचे कमाई गुणक, स्वतंत्र संशोधन मूल्यांकन आणि जोखीम आहेत जे भविष्यातील कॅश निर्मितीवर परिणाम करू शकतात.

जिओ आयपीओची किंमत कशी आहे?

JIO IPO प्राईस बँड ₹1,065-₹1,119 प्रति शेअर आहे. अप्पर एंड येथे, 12 शेअर्सची किंमत ₹13,428. रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (आरएचपी) नुसार जिओची एफवाय26 डायल्यूटेड कमाई प्रति शेअर ₹33.59 आहे. त्या कमाईद्वारे ऑफर किंमत विभाजित केल्याने कमी बँडवर अंदाजे 31.7 × आणि उच्च बँडवर 33.3 × चा निहित P/E मिळतो. P/E मल्टिपल इन्व्हेस्टरला सांगते की ते वार्षिक कमाईच्या प्रत्येक ₹1 साठी किती देय करतात; ते शेअरच्या लिस्टिंग किंमतीचा अंदाज घेत नाही.

P/E आणि EV/EBITDA काय सूचित करते?

संपादकीय मूल्यांकन श्रेणी 15.0-15.6 × EV/EBITDA हे एमकेच्या IPO मूल्यांकनामुळे श्रेय दिले जाते. एंटरप्राइझ मूल्य निव्वळ कर्जासह इक्विटी मूल्यांकन विचारात घेते, तर EBITDA इंटरेस्ट, टॅक्स, घसारा आणि अमॉर्टायझेशन पूर्वी कमाई मोजते. दूरसंचार नेटवर्कसाठी हे योग्य आहे, ज्यासाठी दीर्घकालीन इन्व्हेस्टमेंट आवश्यक आहे. वरील पी/ई गणनेप्रमाणेच, मी स्वतंत्रपणे अचूक 15.0-15.6 × प्रमाणित केलेले नाही मूळ एमके रिसर्च डॉक्युमेंट मधील आकडेवारी; त्यांना RHP-पुष्टीकृत नंबर म्हणून लेबल केले जाऊ नये.

एमके आणि स्वस्तिका काय म्हणत आहेत?

Jio प्लॅटफॉर्मच्या आयपीओला ब्रोकरेज फर्मकडून सकारात्मक मूल्यांकन मिळाले आहे, एमके ग्लोबल फायनान्शियल सर्व्हिसेस आणि स्वस्तिका इन्व्हेस्टमार्ट या दोघांनीही सबस्क्राईब रेटिंग दिले आहे. एमकेच्या मूल्यांकनाचा अंदाज 31.7-33.3x च्या P/E मल्टीपल मध्ये IPO सुचवतो आणि EV/EBITDA मल्टीपल 15.0-15.6x. जिओचा विद्यमान टेलिकॉम बिझनेस, मोठा कस्टमर बेस आणि डिजिटल सेवा बिझनेस पाहता, आम्ही समस्येच्या सबस्क्रिप्शनची देखील शिफारस करतो," असे स्वस्तिका म्हणाले. तथापि, ही शिफारशी संबंधित ब्रोकरेज फर्मच्या मूल्यांकनावर आधारित आहेत आणि भविष्यातील कामगिरीचे सूचक नाहीत.

इन्व्हेस्टरनी तुलना करावी अशी पाच रिस्क

1. स्पेक्ट्रम आणि नेटवर्क खर्च: स्पेक्ट्रम पेमेंट्स, मेंटेनन्स आणि नेटवर्क अपग्रेड कॅश शोषू शकतात जे अन्यथा कर्ज कमी करू शकतात किंवा नवीन सर्व्हिसेससाठी फंड देऊ शकतात. स्वस्तिकांची नोंद लक्षणीय विलंबित स्पेक्ट्रम देय नमूद करते.
2. ARPU आणि चर्न: नफा अंशतः प्रति यूजर सरासरी महसूल (ARPU) आणि ग्राहकांना टिकवून ठेवण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असते. उच्च शुल्क प्रति अकाउंट महसूल सुधारू शकतात परंतु ग्राहकाचे वर्तन देखील बदलू शकतात.
3. वेंडर कॉन्सन्ट्रेशन: प्रमुख नेटवर्क पायाभूत सुविधा आणि टेक्नॉलॉजी पुरवठादारांवरील अवलंबित्व, उपलब्धता किंवा खर्च बदलल्यास खरेदी, सर्व्हिस सातत्य किंवा वाटाघाटी जोखीम तयार करू शकते.
4. लीवरेज आणि फॉरेन एक्स्चेंज: डेब्ट सर्व्हिसिंग, स्पेक्ट्रम-संबंधित दायित्वे आणि फॉरेन-करन्सी-किंमती उपकरणे किंवा काँट्रॅक्ट्सचे एक्सपोजर जेव्हा इंटरेस्ट रेट्स किंवा एक्सचेंज रेट्स बदलतात तेव्हा कॅश फ्लोवर परिणाम करू शकतात.

गुंतवणूकदारांसाठी मूल्यांकन म्हणजे काय?

सूचीबद्ध पीअरपेक्षा कमी P/E ऑटोमॅटिकरित्या आर्थिक बाबतीत IPO स्वस्त करत नाही. कमाईची गुणवत्ता, भांडवली खर्च, कर्ज, अपेक्षित वाढ आणि शेअरहोल्डर्सना दिलेल्या नफ्याचा हिस्सा देखील महत्त्वाचा आहे. जिओचा मोठा कनेक्टिव्हिटी बिझनेस कंपनीला स्थापित ऑपरेटिंग बेस देतो, तर डिजिटल आणि एंटरप्राईज प्रॉडक्ट्स विस्तारासाठी संभाव्य क्षेत्रे प्रदान करतात. योग्य मूल्यांकन शेवटी त्यावर अवलंबून असते की त्या उपक्रमांमुळे महसूल आणि मोफत रोख प्रवाह कसा होतो.

तुम्ही जिओ प्लॅटफॉर्मच्या आयपीओसाठी अर्ज करावा का?

Jio प्लॅटफॉर्मने सार्वजनिक बाजारात मोठ्या टेलिकॉम कस्टमर बेससह प्रवेश केला आहे, एक स्थापित डिजिटल सेवा इकोसिस्टीम आणि प्रति यूजर (ARPU) उच्च सरासरी महसूल द्वारे महसूल वाढविण्याच्या संधी. त्याचवेळी, त्याच्या मूल्यांकनासाठी गुंतवणूकदारांना स्पेक्ट्रम-संबंधित खर्च, कस्टमर रिटेन्शन, फायनान्सिंग दायित्वे आणि स्पर्धा विचारात घेणे आवश्यक आहे. जरी आयपीओने मजबूत सबस्क्रिप्शन मागणी आणि अनुकूल ब्रोकरेज मूल्यांकन आकर्षित केले असले तरीही, हे घटक लिस्टिंग लाभाची हमी देत नाहीत. इन्व्हेस्टरनी त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंट हॉरिझॉन आणि रिस्क क्षमतेचा विचार करताना कंपनीच्या कमाई, वाढीची शक्यता आणि फायनान्शियल रिस्क सापेक्ष इश्यू प्राईसचे मूल्यांकन करावे.

निष्कर्ष

आयपीओचा प्रारंभिक सबस्क्रिप्शन प्रतिसाद मजबूत आहे आणि प्रकाशित संशोधन मूल्यांकन रचनात्मक आहेत. तरीही, गुंतवणूकदारांनी ब्रोकरेज अंदाजांमधून पुष्टी केलेल्या प्रॉस्पेक्टसच्या आकड्यांना वेगळे करावे आणि ऑफर किंमत, ऑपरेटिंग परफॉर्मन्स आणि वर चर्चा केलेल्या पाच मटेरियल रिस्क क्षेत्रांबद्दल त्यांचे मत तयार करावे. हा आढावा RHP च्या संपूर्ण रिस्क-फॅक्टर कॅटलॉगचे पुनरुत्पादन करण्याऐवजी मूल्यांकन आणि त्याच्या त्वरित परिणामांवर लक्ष केंद्रित करतो.