उद्योग सूत्रांनी चेतावणी दिली: भरपाई संरचनेवरील सेबीच्या निर्देशाचा अल्गो विक्रेत्यांद्वारे शोष केला जाऊ शकतो

काही मार्केट आंतरिकांना आशंका आहे की 4 फेब्रुवारी, 2025 रोजी सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) द्वारे जारी केलेल्या निर्देशाचा अनैतिक अल्गोरिदमिक (अल्गो) ट्रेडर्सद्वारे शोष केला जाऊ शकतो.

मनीकंट्रोल द्वारे उल्लेखित उद्योग स्त्रोतांनुसार, निर्देशामुळे अल्गो सेवा प्रदाता किंवा विक्रेत्यांना गुंतवणूकदारांसाठी ठोस परतावा देण्यापेक्षा जास्त व्यापार प्रमाण निर्माण करण्यास प्राधान्य देणारी धोरणे विकसित होऊ शकतात.

जेव्हा मनीकंट्रोल ने मार्च 17 रोजी ईमेलद्वारे सेबीचा प्रतिसाद मागितला, तेव्हा नियामक संस्थेने स्पष्ट केले की ब्रोकर्सकडे अल्गो प्रदात्यांसाठी भरपाई निर्धारित करण्याचा अधिकार असताना, त्यांनी क्लायंटला पुरेशा प्रकटीकरणाराद्वारे पारदर्शकता सुनिश्चित करणे आणि इंटरेस्टचा संघर्ष टाळणे आवश्यक आहे.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

अल्गो ट्रेडिंगसाठी सेबीचा नियामक फ्रेमवर्क

फेब्रुवारी 4 रोजी जारी केलेल्या निर्देशाने रिटेल इन्व्हेस्टरसाठी अल्गोरिदमिक ट्रेडिंग सर्व्हिसेसचे नियमन करण्यासाठी संरचित फ्रेमवर्क सुरू केला. रिटेल ट्रेडर्समध्ये अल्गो सर्व्हिसेसची वाढती मागणी मान्य करताना, सेबीचे उद्दीष्ट त्यांच्यासाठी सुरक्षित ट्रेडिंग वातावरण तयार करणे आहे.

व्यापारी, दलाल आणि काही अल्गो सेवा प्रदात्यांसह उद्योगातील खेळाडूंनी या उपक्रमाचे मोठ्या प्रमाणात स्वागत केले होते, तर स्टॉक ब्रोकरेजद्वारे नियुक्त केलेल्या अल्गो विक्रेत्यांसाठी भरपाई मॉडेलवर चिंता उदयास आली.

मुख्य समस्या

नवीन मार्गदर्शक तत्त्वांनुसार, अल्गो विक्रेत्यांनी ब्रोकरद्वारे स्टॉक एक्सचेंजसह त्यांचे अल्गोरिदम रजिस्टर करणे आवश्यक आहे. ब्रोकर प्रिन्सिपल म्हणून काम करतो, तर अल्गो वेंडर एजंट म्हणून काम करतो. तथापि, रिटेल ट्रेडर्स वैयक्तिक वापरासाठी किंवा कुटुंबातील सदस्यांसाठी त्यांच्या स्वत:च्या धोरणांना कोडिंग करतात त्यांना या रजिस्ट्रेशन आवश्यकतेपासून सूट दिली जाते, जर त्यांची ट्रेड अंमलबजावणी विशिष्ट फ्रिक्वेन्सीपेक्षा कमी असेल.

निर्देशानुसार, विक्रेत्यांना ब्रोकरेज फर्मच्या कमाईच्या भागावर आधारित भरपाई प्राप्त होईल. "अल्गो प्रोव्हायडर्स आणि ब्रोकर्स क्लायंटकडून कलेक्ट केलेले सबस्क्रिप्शन फी आणि ब्रोकरेज शेअर करू शकतात," सर्क्युलर दर्शविते.

हे भरपाई मॉडेल मॅनिप्युलेट केले जाऊ शकते हे मार्केट सावधगिरीचे पालन करते. जर ब्रोकर्स जास्त ब्रोकरेज शुल्क निर्माण करत असतील तर विक्रेते अधिक कमाई करू शकतात, त्यामुळे काही अल्गो प्रोव्हायडर्स अत्याधिक ट्रेड अंमलात आणणाऱ्या ट्रेडिंग स्ट्रॅटेजी डिझाईन करू शकतात - इन्व्हेस्टरचे रिटर्न जास्तीत जास्त करण्यासाठी नव्हे तर ब्रोकरेज कमिशन आणि त्यांची स्वत:ची कमाई वाढविण्यासाठी.

"अॅल्गो विक्रेत्यांना निर्माण झालेल्या ब्रोकरेजच्या 30-60 टक्के दरम्यान आधीच अस्तित्वात असलेल्या व्यवस्था आहेत," असे इंडस्ट्री इनसायडरने सांगितले.

तसेच, जर अल्गो प्रोव्हायडरकडे ब्रोकर अंतर्गत अधिकृत व्यक्ती (एपी) म्हणून रजिस्टर्ड नजीक असोसिएट असेल तर प्रोत्साहन जास्त असतात. जर विक्रेता किंवा कुटुंबातील सदस्य (ब्रोकरचे AP म्हणून रजिस्टर्ड) ग्राहकांमध्ये आले तर त्यांना 60 टक्के ब्रोकरेज शेअर मिळू शकेल. जर ब्रोकर त्याऐवजी ग्राहकांना विकत घेत असेल तर कमिशन 30-40 टक्के असू शकते," असे सूत्रांनी सांगितले.

सेबीची स्थिती

मनीकंट्रोलच्या चौकशीच्या प्रतिसादात, सेबी ने सांगितले की ब्रोकरकडे अल्गो प्रोव्हायडर्सना कशी भरपाई देतात हे ठरवण्याची लवचिकता आहे. तथापि, हितसंबंधांचा संघर्ष टाळण्यासाठी त्यांनी क्लायंटला सर्व संबंधित तपशील उघड करणे आवश्यक आहे.

परिपत्रकानुसार, "ब्रोकरेज किंवा सबस्क्रिप्शन फी-शेअरिंग व्यवस्थेशी संबंधित ब्रोकरवर कोणतेही निर्बंध नाहीत. ते निश्चित फी, मासिक फी किंवा अल्गो प्रोव्हायडर्स सह इतर कोणत्याही परस्पर सहमत संरचनेची निवड करू शकतात. स्वारस्याच्या संघर्ष कमी करण्यासाठी प्रकटीकरण आवश्यकता तयार केली गेली आहे. त्यामुळे, ब्रोकरने क्लायंटला सर्व शुल्क पूर्णपणे उघड करणे आवश्यक आहे, पारदर्शकता सुनिश्चित करणे आवश्यक आहे."

सेबीने त्यांच्या सर्क्युलरमध्ये देखील भर दिला की "सर्व शुल्कांचे प्रमुख आणि संपूर्ण प्रकटीकरण क्लायंटला केले जाईल. अशा व्यवस्था इंटरेस्टचा संघर्ष निर्माण करत नाहीत याची ब्रोकरने खात्री करणे आवश्यक आहे."

तथापि, काही उद्योग तज्ञांना असे वाटते की हे संरक्षण पुरेसे असू शकत नाहीत. अनेक रिटेल क्लायंटना उघड केलेली माहिती पूर्णपणे समजून घेण्यासाठी कौशल्याचा अभाव असू शकतो, ज्यामुळे ते संभाव्य शोषणाला असुरक्षित बनतात. एका सूत्राने हे देखील निदर्शनास आणून दिले की जर ट्रेडिंग धोरण हेतुपुरस्सर डिझाइन केलेले असेल तर ब्रोकरेज फर्म अज्ञानपणाचा क्लेम करू शकतात जे इन्व्हेस्टरच्या परताव्याऐवजी कमिशन जास्तीत जास्त वाढविण्यासाठी तयार केले गेले.

ॲल्गो प्रदाता म्हणून नोंदणी करणाऱ्या एपीच्या इश्यूवर, सेबीने स्पष्ट केले की त्यांना अशा प्रकरणांचा सामना करावा लागत नाही. व्याख्याानुसार, AP ब्रोकरचा एजंट म्हणून काम करते आणि गुंतवणूकदारांना सेवा देते. जेथे अल्गो प्रदाता म्हणून स्टॉक एक्सचेंजमध्ये AP देखील रजिस्टर्ड आहे तेथे आम्हाला घटना आढळल्या नाहीत," नियामकाने सांगितले.