सेबीने आयपीओच्या नियमांमध्ये मोठ्या प्रमाणात सुधारणा करण्याचा प्रस्ताव; मोठ्या सार्वजनिक समस्यांमध्ये रिटेल कोटा कमी केला जाऊ शकतो

कॅपिटल मार्केट लँडस्केपला पुन्हा आकार देणाऱ्या महत्त्वाच्या पॉलिसी शिफ्टमध्ये, भारताचे मार्केट रेग्युलेटर, सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने ₹5,000 कोटी किंवा अधिक उभारण्याची इच्छा असलेल्या कंपन्यांसाठी इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (आयपीओ) फ्रेमवर्कमध्ये बदल प्रस्तावित केले आहेत. मोठ्या आकाराच्या सार्वजनिक समस्यांची कार्यक्षमता आणि रचना सुधारण्याच्या उद्देशाने जनतेला जारी केलेल्या सल्लामसलत पेपरचा प्रस्ताव हा भाग आहे.

मेगा IPO मध्ये रिटेल सहभाग वाढविला जाईल

स्टँड-आऊट प्रस्तावांपैकी एक म्हणजे रिटेल इन्व्हेस्टर वाटपामध्ये कपात. सध्या, सामान्य IPO मधील 35% शेअर्स रिटेल इन्व्हेस्टरसाठी राखीव आहेत. नवीन फ्रेमवर्क अंतर्गत, हे लक्षणीयरित्या मोठ्या समस्यांसाठी 25% पर्यंत कमी केले जाऊ शकते, ज्यामुळे जम्बो ऑफरमध्ये पूर्ण रिटेल सबस्क्रिप्शन प्राप्त करण्याच्या वाढत्या आव्हानांना प्रतिबिंबित होते.

मार्केट डाटा सूचवितो की मेगा IPO लाखो वैयक्तिक इन्व्हेस्टरकडून सहभागाची मागणी करतात, जे एकत्रित करणे अधिक कठीण झाले आहे. रेग्युलेटरचा विश्वास आहे की लीनर रिटेल कोटा सहभागाच्या गुणवत्तेत सुधारणा करताना कार्यात्मक अडथळे कमी करेल.

संस्थागत गुंतवणूकदार मोठा वाटा मिळवू शकतात

त्याचवेळी, सेबी अशा ऑफरमध्ये पात्र संस्थात्मक खरेदीदारांसाठी (क्यूआयबी) 50% ते 60% पर्यंत वाटप करण्याचा विचार करीत आहे. या बदलाचे उद्दीष्ट IPO प्रक्रियेमध्ये दीर्घकालीन संस्थात्मक भांडवलाची भूमिका मजबूत करणे, अधिक स्थिर किंमत आणि मजबूत बुक-बिल्डिंग सुनिश्चित करणे आहे.

उल्लेखनीय बदलामध्ये अँकर इन्व्हेस्टरसाठी विस्तारित पात्रता समाविष्ट आहे, ज्यामुळे इन्श्युरन्स कंपन्या आणि पेन्शन फंडला म्युच्युअल फंड व्यतिरिक्त अँकर बुक वाटपामध्ये सहभागी होण्याची परवानगी मिळते. अँकर इन्व्हेस्टर्ससाठी प्रस्तावित शेअर क्यूआयबी भागाच्या 33% ते 40% पर्यंत वाढू शकतो, ज्यात इन्श्युरर आणि पेन्शन फंडसाठी सूचित 7% बाजूला ठेवले आहे.

सुरळीत लिस्टिंग आणि कमी अस्थिरता अपेक्षित

कन्सल्टेशन पेपर सेबीची चिंता दर्शविते की कमकुवत संस्थागत सहाय्य आणि असमान रिटेल मागणीसह मोठ्या IPO मुळे किंमतीतील अस्थिरता, सर्वोत्तम किंमत शोध आणि लिस्टिंग नंतरची कामगिरी खराब होऊ शकते.

गुंतवणूकदार वर्गांना रिबॅलन्स करून-विशेषत: मोठ्या सार्वजनिक समस्यांमध्ये- नियामकाचे उद्दीष्ट सुरळीत लिस्टिंग परिणाम, अधिक अंदाजित किंमत आणि अधिक मार्केट डेप्थ सुनिश्चित करणे आहे. अधिक अनुभवी संस्थागत गुंतवणूकदारांचा सहभाग सट्टा सहभाग कमी करू शकतो आणि दीर्घकालीन शेअरहोल्डिंगला प्रोत्साहन देऊ शकतो.

भागधारकांच्या अभिप्रायासाठी अंतिम मुदत

सेबीने 21 ऑगस्ट 2025 पर्यंत सार्वजनिक टिप्पणी आमंत्रित केल्या आहेत, ज्यामुळे मार्केट सहभागी, ब्रोकरेज आणि इन्व्हेस्टर ग्रुपला इनपुट प्रदान करण्याची संधी दिली आहे. जर अंमलबजावणी केली तर हे बदल अलीकडील वर्षांमध्ये भारताच्या आयपीओ नियमांमध्ये सर्वात महत्त्वाचे समायोजन चिन्हांकित करतील.

मार्केट डायनॅमिक्स बदलणे, आयपीओ आकार वाढवणे आणि इक्विटी फंडरेजिंगमध्ये संस्थागत पैशाचा वाढता प्रभाव यांच्या अनुषंगाने कॅपिटल मार्केट रेग्युलेशन्स अनुकूल करण्यासाठी सेबीच्या विकसित दृष्टीकोनाचे मूव्ह संकेत देते.