नॉन-बेंचमार्क इंडायसेस विस्तृत करण्यासाठी सेबीने नवीन निकषांचा प्रस्ताव

मार्केट रेग्युलेटरने संभाव्य मार्केट मॅनिप्युलेशन संबंधित चिंता कमी करण्याच्या प्रयत्नात थिमॅटिक आणि सेक्टरल इंडायसेसमध्ये विविधता आणण्याच्या उद्देशाने अतिरिक्त निकष सादर करण्याचा प्रस्ताव पुढे ठेवला आहे.

मुख्य शिफारशींपैकी एक म्हणजे 20 टक्के सर्वात मोठ्या घटकाचे वजन कॅप करणे, तर टॉप तीन घटकांचे एकत्रित वजन 45 टक्क्यांपेक्षा जास्त नसल्याची खात्री करणे. या उपायांमुळे अशा इंडायसेसची स्थिरता वाढेल अशी अपेक्षा आहे, ज्यामुळे मोठ्या इन्व्हेस्टर किंवा संस्थात्मक संस्थांद्वारे हस्तक्षेपाची शक्यता कमी होते.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

सेबीचे कन्सल्टेशन पेपर आणि प्रमुख प्रस्ताव

फेब्रुवारी 24 रोजी प्रकाशित कन्सल्टेशन पेपरमध्ये, सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने ट्रेडिंग कार्यक्षमता वाढविण्यासाठी आणि इक्विटी डेरिव्हेटिव्हमध्ये रिस्क ओव्हरसाईट मजबूत करण्यासाठी उद्देशित अनेक उपायांची रूपरेषा दिली. काही क्षेत्रीय आणि विषयगत निर्देशांक वाढत्या चिंतेदरम्यान हे पाऊल उचलले आहे, ज्यामुळे काही स्टॉक एकूण हालचालींवर अप्रमाणितपणे प्रभाव टाकतात.

नॉन-बेंचमार्क इंडायसेसशी लिंक असलेल्या डेरिव्हेटिव्ह सुरू करण्यासाठी प्रस्तावांमध्ये पूरक निकषांचा परिचय आहे. सध्या, निफ्टी 50 आणि सेन्सेक्स सारख्या बेंचमार्क इंडायसेसचा वापर डेरिव्हेटिव्हमध्ये ट्रेडिंगसाठी व्यापकपणे केला जातो, कारण त्यामध्ये कंपन्यांचे विस्तृत मिश्रण समाविष्ट आहे. तथापि, IT, बँकिंग किंवा फार्मास्युटिकल्स सारख्या विशिष्ट उद्योगांवर लक्ष केंद्रित करणाऱ्या थीमॅटिक किंवा सेक्टोरल इंडायसेस कधीकधी काही प्रमुख कंपन्यांसाठी मोठ्या प्रमाणात झुकत असू शकतात.

पेपर हायलाईट्स करते की बेंचमार्क इंडायसेस सामान्यपणे व्यापक-आधारित असतात, परंतु थीमॅटिक आणि सेक्टोरल इंडायसेस अधिक केंद्रित असतात, काही प्रमुख घटकांमुळे लक्षणीय प्रभाव पडतो. जर अशा इंडायसेसमधील टॉप-वेटेड स्टॉकचे नियमन केले नसेल तर त्यामुळे जास्त सट्टा आणि किंमत विकृती होऊ शकते.

ते पुढे सांगते, "index डेरिव्हेटिव्ह कॅश-सेटल केले असले तरी, कॅश आणि डेरिव्हेटिव्ह मार्केट दरम्यान कनेक्शन राहिले आहे. जेव्हा कमी संख्येने स्टॉक इंडेक्सच्या वेटेजचा मोठा भाग असतात, तेव्हा मार्केट सहभागी त्या स्टॉकमध्ये मोठ्या, देखरेख न केलेल्या पोझिशन्स प्रभावीपणे जमा करू शकतात, ज्यामुळे संभाव्य मार्केट मॅनिप्युलेशन आणि वाढलेल्या अस्थिरतेवर चिंता निर्माण होऊ शकते."

मार्केट रिस्क कमी करण्यासाठी उपाय

टॉप घटकांचे वेटेज प्रतिबंधित करण्याव्यतिरिक्त, सेबीने प्रति इंडेक्स किमान 14 घटक राखण्याचा आणि घटत्या भार रचना सुनिश्चित करण्याचा प्रस्ताव दिला आहे, जिथे सर्व कमी वजन असलेल्या स्टॉकचे वैयक्तिक वजन अधिक भारित घटकांपेक्षा कमी असते. या उपायांचे उद्दीष्ट काही स्टॉकमधून अवाजवी प्रभाव टाळणे आहे, ज्यामुळे अधिक संतुलित आणि प्रतिनिधी इंडेक्स रचनाला प्रोत्साहन मिळते.

आणखी एक लक्षणीय शिफारस इक्विटी डेरिव्हेटिव्हमध्ये ओपन इंटरेस्ट (ओआय) मोजण्याशी संबंधित आहे. प्रस्तावित दृष्टिकोनाचे उद्दीष्ट अनावश्यक ट्रेडिंग बॅन टाळणे आणि इंडेक्स-डेरिव्हेटिव्ह होल्डिंग्समध्ये जास्त जोखीम असण्याचे प्रयत्न कमी करणे आहे.

पेपर स्पष्ट करते, "सध्या, इंडेक्स पर्यायांच्या बाबतीत, मॉनिटरिंग सिस्टीम निव्वळ मूल्य निर्धारित करण्यासाठी लाँग आणि शॉर्ट नॉशनल दोन्ही पोझिशन्स एकत्रित करते. हे सेटअप संस्थांना मोठ्या प्रमाणात दीर्घकालीन आणि अल्प कल्पक पोझिशन्स धारण करण्यास सक्षम करते जे तांत्रिकदृष्ट्या एकमेकांना कॅन्सल करतात परंतु अद्याप लक्षणीय नेट डेल्टा रिस्क बाळगतात. उदाहरणार्थ, अल्प out-of-the-money कॉल पर्यायासह एकत्रित केलेला दीर्घ at-the-money कॉल पर्याय लक्षणीय नेट नोशनल वापर दर्शवू शकत नाही, तरीही तो मोठ्या प्रमाणात नेट (लाँग) डेल्टा रिस्क दर्शवितो."

मार्केट सहभागींवर परिणाम

सेबीच्या प्रस्तावित सुधारणांचा संस्थागत गुंतवणूकदार, रिटेल व्यापारी आणि फंड व्यवस्थापकांसह विविध मार्केट सहभागींवर लक्षणीयरित्या परिणाम होऊ शकतो. डेरिव्हेटिव्हमध्ये सक्रियपणे गुंतवणूक करणाऱ्या म्युच्युअल फंड आणि पर्यायी गुंतवणूक फंड (एआयएफ) ला नवीन एक्सपोजर मर्यादा कॅल्क्युलेशनच्या प्रतिसादात त्यांची धोरणे समायोजित करणे आवश्यक आहे.

मार्केट-वाईड पोझिशन लिमिट (एमडब्ल्यूपीएल) पुनर्रचना करून, सेबीचे उद्दिष्ट अधिक पारदर्शक आणि निष्पक्ष ट्रेडिंग वातावरण तयार करणे आहे. एक्सपोजर मर्यादेची गणना करण्यासाठी सुधारित पद्धत हे सुनिश्चित करेल की मोठ्या मार्केट प्लेयर्स पारंपारिक रिस्क गणनेमध्ये दिसणार नाहीत अशा डेरिव्हेटिव्हमध्ये सिंथेटिक पोझिशन्स धारण करून नियम बायपास करू शकत नाहीत.

तसेच, या बदलांमुळे थीमॅटिक आणि सेक्टोरल इंडायसेस मधील स्टॉकच्या अधिक वैविध्यपूर्ण श्रेणीला प्रोत्साहन देण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे निरोगी आणि अधिक स्पर्धात्मक मार्केट लँडस्केपला प्रोत्साहन मिळेल. किमान घटक आवश्यकता आणि संतुलित वजन संरचनेसह, हे इंडायसेस काही प्रमुख स्टॉकद्वारे असमानपणे प्रभावित होण्याऐवजी व्यापक उद्योग ट्रेंडचे अधिक प्रतिबिंबित होतील.

पुढे जाण्याचा मार्ग

प्रस्तावित सुधारणा मार्केटची स्थिरता वाढविण्यासाठी आणि इन्व्हेस्टरचे अनुचित जोखीमांपासून संरक्षण करण्यासाठी सेबीची वचनबद्धता दर्शविते. काही इन्व्हेस्टरला सुरुवातीला नवीन मार्गदर्शक तत्त्वांशी जुळवून घेणे आव्हानात्मक वाटू शकते, परंतु अधिक वैविध्यपूर्ण आणि पारदर्शक मार्केट संरचनेचे दीर्घकालीन लाभ शॉर्ट-टर्म ॲडजस्टमेंटपेक्षा जास्त असतात.

सेबीने नियम अंतिम करण्यापूर्वी या प्रस्तावांवर मार्केट सहभागींकडून अभिप्राय आमंत्रित केला आहे. जर अंमलबजावणी केली तर, हे बदल क्षेत्रीय आणि थीमॅटिक इंडायसेसची रचना आणि व्यापार कशी करतात यामध्ये लक्षणीय बदल होऊ शकतात, ज्यामुळे भारताच्या फायनान्शियल मार्केटची लवचिकता आणि अखंडता मजबूत होते.