भारतातील पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंग स्ट्रॅटेजी मध्ये ईटीएफची भूमिका

पॅसिव्ह शिफ्ट: बेसिक्सच्या पलीकडे

डिझाईनद्वारे, पॅसिव्ह इन्व्हेस्टमेंटचे उद्दीष्ट त्याला आऊटपरफॉर्म करण्याचा प्रयत्न करण्याऐवजी विशिष्ट इंडेक्सच्या परफॉर्मन्सची पुनरावृत्ती करणे आहे. ॲक्टिव्ह फंडच्या मागील आऊटपरफॉर्मन्समुळे हा दृष्टीकोन भारतात पकडण्यास धीमा होता, तर अलीकडील वर्षांमध्ये त्यांच्या बेंचमार्क सापेक्ष अनेक ॲक्टिव्ह म्युच्युअल फंडच्या सातत्यपूर्ण अंडरपरफॉर्मन्समुळे ईटीएफ स्पॉटलाईटमध्ये आले आहेत.

AMFI डाटानुसार, ETF मधील AUM 2015 मध्ये केवळ ₹11,000 कोटी पासून 2025 (YTD) मध्ये ₹6.5 लाख कोटी पर्यंत वाढले आहे, ज्यामुळे संस्थांमध्ये आणि HNI आणि रिटेल इन्व्हेस्टरमध्ये मोठ्या प्रमाणात बदल दिसून येतो.
 

भारतीय पोर्टफोलिओमध्ये ईटीएफची धोरणात्मक भूमिका

1. कोर पोर्टफोलिओ बिल्डिंग ब्लॉक

ईटीएफचा वापर आता मुख्य पोर्टफोलिओ बांधण्यासाठी केला जात आहे, विशेषत: दीर्घकालीन ॲसेट वाटप स्ट्रॅटेजीसाठी. निफ्टी 50, निफ्टी नेक्स्ट 50 आणि सेन्सेक्स सारखे इंडेक्स ईटीएफ त्यांच्या कमी खर्च, पारदर्शकता आणि साधेपणामुळे अधिक प्राधान्यित आहेत. ॲसेट मॅनेजर आणि फायनान्शियल ॲडव्हायजर आता दीर्घकालीन इन्व्हेस्टमेंट हॉरिझॉन असलेल्या क्लायंटसाठी ईटीएफला बेसलाईन पोर्टफोलिओ घटक विचारात घेतात.

उदाहरण: 60:40 इक्विटी-डेब्ट वाटप राखण्याची इच्छा असलेल्या रिटेल इन्व्हेस्टरकडे फिक्स्ड इन्कमसाठी इक्विटी आणि भारत बाँड ईटीएफ साठी निफ्टी 50 ईटीएफ असू शकते.

2. स्मार्ट बीटा आणि फॅक्टर-आधारित धोरणे

भारताने मूल्य, गती, गुणवत्ता, कमी अस्थिरता आणि समान वजन यासारख्या स्मार्ट बीटा ईटीएफ ट्रॅकिंग स्ट्रॅटेजीचा परिचय दिसून आला आहे. हे ईटीएफ फॅक्टर-चालित अल्फा जनरेशनसह पॅसिव्ह इन्व्हेस्टमेंटची किफायतशीरता मिश्रित करतात.
भारतातील संस्थागत गुंतवणूकदारांनी विविध मार्केट सायकल दरम्यान आऊटपरफॉर्मिंग घटकांसाठी पोर्टफोलिओला टिल्ट करण्यासाठी स्मार्ट बीटा ईटीएफ वापरणे सुरू केले आहे.

उदाहरण: उच्च अस्थिरता टप्प्यांदरम्यान, इन्व्हेस्टर कमी अस्थिरता 30 ETF ला प्राधान्य देऊ शकतात, तर ट्रेंडिंग बुल मार्केटमध्ये, मोमेंटम 30 ETF ब्रॉड इंडेक्सपेक्षा जास्त काम करू शकतात.

3. सेक्टरल आणि थिमॅटिक रोटेशन

भारतातील ईटीएफचा सर्वात कमी किंवा प्रभावी वापर म्हणजे सेक्टर रोटेशन. बँकिंग, आयटी, एफएमसीजी आणि पायाभूत सुविधा यासारख्या क्षेत्रांवर लक्ष केंद्रित केलेल्या ईटीएफच्या सुरूवातीसह, इन्व्हेस्टर आता मॅक्रोइकॉनॉमिक व्ह्यू, कमाईच्या अपेक्षा किंवा नियामक विकासावर आधारित तंत्रज्ञानाने जास्त वजन किंवा कमी वजनाचे क्षेत्र करू शकतात.

उदाहरण: कोविड नंतरच्या रिकव्हरी टप्प्यादरम्यान, सेव्ही इन्व्हेस्टर निफ्टी बँक ईटीएफ आणि पीएसयू बँक ईटीएफ मध्ये फेरले, ज्यामुळे क्रेडिट ग्रोथ आणि रि-रेटिंगचा फायदा होतो.

4. टॅक्टिकल ॲसेट वाटप (टीएए)

भारतातील व्यावसायिक इन्व्हेस्टर त्यांच्या मुख्य होल्डिंग्सला अडथळा न देता शॉर्ट-टर्म टॅक्टिकल बेट्ससाठी ईटीएफचा वापर करतात. ही लवचिकता पोर्टफोलिओ मॅनेजर्सना न्यूज फ्लो, आर्थिक धोरण बदल किंवा सेक्टर-विशिष्ट गतीवर आधारित एक्स्पोजर त्वरित शिफ्ट करण्याची परवानगी देते.

उदाहरण: जेव्हा आरबीआयने रेट वाढीमध्ये पॉजवर स्वाक्षरी केली, तेव्हा अनेक बाँड-केंद्रित इन्व्हेस्टर्सने उत्पन्न लॉक-इन करण्यासाठी आणि बाँड प्राईस वाढीचा लाभ घेण्यासाठी त्यांचे वाटप 10-वर्षाच्या जी-सेक ईटीएफ मध्ये वाढविले.

5. ब्रिजिंग ग्लोबल डायव्हर्सिफिकेशन

भारतात सूचीबद्ध इंटरनॅशनल ETF (उदा., Nasdaq 100, S&P 500 ETF) भारतीय इन्व्हेस्टरला ग्लोबल अकाउंट उघडल्याशिवाय किंवा LRS (लिबरलाईज्ड रेमिटन्स स्कीम) मर्यादेशिवाय भौगोलिक विविधतासाठी गेटवे ऑफर करतात.
रेग्युलेटरी कॅप्स अस्तित्वात असताना (परदेशी ईटीएफच्या फंड हाऊस एक्सपोजरवर मर्यादा), हे प्रॉडक्ट्स ₹ डेप्रीसिएशन पासून हेज करण्यासाठी किंवा ग्लोबल टेक आणि हेल्थकेअर बूममध्ये सहभागी होण्यासाठी वाढत आहेत.

6. खर्च फायदा आणि कामगिरी वास्तविकता

पॅसिव्ह इन्व्हेस्टमेंटचा सर्वात मोठा आकर्षक खर्च-भारतात अधिक प्रासंगिक आहे, जिथे ॲक्टिव्ह आणि पॅसिव्ह दरम्यानचा खर्च डेल्टा महत्त्वाचा आहे. बहुतांश इक्विटी ईटीएफ 0.05%-0.10% टीईआर आकारतात, तर ॲक्टिव्ह इक्विटी फंड सरासरी 1.5% पेक्षा जास्त आहेत.
अधिक महत्त्वाचे म्हणजे, स्पिवा इंडिया स्कोअरकार्ड 2024 ने दर्शविले की 80% पेक्षा जास्त लार्ज-कॅप ॲक्टिव्ह फंडने 5 वर्षांपेक्षा जास्त कामगिरी केली, ज्यामुळे ईटीएफ द्वारे इंडेक्स इन्व्हेस्टमेंटसाठी आकर्षक केस बनतो.
 

भारतात ईटीएफ वाढ कोण चालवत आहे?

ईपीएफओ (एम्प्लॉईज प्रॉव्हिडंट फंड ऑर्गनायझेशन): निफ्टी आणि सेन्सेक्स ईटीएफच्या सर्वात मोठ्या खरेदीदारांपैकी एक.

• कॉर्पोरेट ट्रेझरी: इक्विटी एक्सपोजरसाठी किफायतशीर साधने शोधणे.
• डिस्काउंट ब्रोकर्सद्वारे रिटेल: झेरोधा आणि 5paisa सारख्या प्लॅटफॉर्ममुळे, ETF सहजपणे ॲक्सेस करण्यायोग्य आहेत आणि स्टॉक सारखे ट्रेड करण्यायोग्य आहेत.

आरआयए आणि फी-ओन्ली प्लॅनर: कमिशनशी संबंधित इंटरेस्टचे संघर्ष दूर करण्यासाठी ईटीएफची शिफारस वाढत आहे.
 

आव्हाने आणि विचार

त्यांची वाढती लोकप्रियता असूनही, भारतातील ईटीएफना अद्याप अनेक मर्यादांचा सामना करावा लागतो:

• विशिष्ट ईटीएफमध्ये लिक्विडिटी मर्यादा (विशेषत: थीमॅटिक).
• डेब्ट ईटीएफ मध्ये ट्रॅकिंग त्रुटी, विशेषत: अस्थिर इंटरेस्ट रेट फेज दरम्यान.
• टियर-2 आणि टियर-3 शहरांमध्ये मर्यादित जागरूकता आणि कमी ईटीएफ प्रवेश.

हे कमी करण्यासाठी, सेबी आणि एएमएफआयने अलीकडेच ईटीएफ साक्षरतेला प्रोत्साहन देणे सुरू केले आहे, तर ब्रोकर्स आता रिअल-टाइम एनएव्ही ट्रॅकिंग आणि चांगले ईटीएफ स्क्रीनर दाखवतात.
 

भारतीय पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगमध्ये ईटीएफचे भविष्य

भारत अद्याप ईटीएफ क्रांतीच्या प्रारंभिक इनिंग्समध्ये आहे. पुढील लाट याद्वारे चालविण्याची शक्यता आहे:

• नाविन्यपूर्ण बीटा प्रॉडक्ट लाँच मध्ये वाढ
• ईटीएफ-आधारित निवृत्ती आणि ध्येय-आधारित पोर्टफोलिओ
• अधिक ॲक्टिव्ह-टू-पॅसिव्ह फंड ट्रान्झिशन
• रोबो-ॲडव्हायजरी आणि वेल्थ-टेक प्लॅटफॉर्ममध्ये ईटीएफचा समावेश

पॅसिव्ह-ओन्ली फंड-ऑफ-फंड आणि टार्गेट मॅच्युरिटी डेब्ट ईटीएफ (लॅडरिंग स्ट्रॅटेजीसाठी) च्या वाढीसाठी सेबीचा प्रयत्न दीर्घकालीन फायनान्शियल प्लॅनिंगमध्ये ईटीएफ उपयुक्तता आणखी मजबूत करेल.
 

अंतिम विचार

ईटीएफ हे आता भारतातील केवळ इंडेक्स रिप्लिकेटर नाहीत- ते ॲक्टिव्ह टॅक्टिकल स्ट्रॅटेजी, कॉस्ट ऑप्टिमायझेशन, ग्लोबल एक्स्पोजर आणि फॅक्टर-चालित अल्फा जनरेशनसाठी अष्टपैलू टूल्स आहेत. गुंतवणूकदार जागरूकता परिपक्व होत असल्याने आणि अधिक नवउपक्रम अंतराळात प्रवेश करत असताना, ईटीएफ भारतात रिटेल आणि संस्थात्मक पॅसिव्ह गुंतवणूकीमध्ये वाढत्या धोरणात्मक भूमिका बजावेल.