भारतातील पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंग स्ट्रॅटेजी मध्ये ईटीएफची भूमिका

पॅसिव्ह शिफ्ट: बियाँड बेसिक्स

डिझाईनद्वारे, पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगचे उद्दीष्ट त्याला आऊटपरफॉर्म करण्याचा प्रयत्न करण्याऐवजी विशिष्ट इंडेक्सच्या परफॉर्मन्सची पुनरावृत्ती करणे आहे. ॲक्टिव्ह फंडच्या मागील कामगिरीमुळे भारतात हा दृष्टीकोन कमी होत असताना, अलीकडील वर्षांमध्ये त्यांच्या बेंचमार्क सापेक्ष अनेक ॲक्टिव्ह म्युच्युअल फंडची सातत्यपूर्ण कमतरता ईटीएफ ला स्पॉटलाईटमध्ये आणली आहे.

एएमएफआय डाटानुसार, ईटीएफमधील एयूएम 2015 मध्ये केवळ ₹11,000 कोटी पासून ते 2025 (वायटीडी) मध्ये ₹6.5 लाख कोटी पर्यंत वाढले आहे, जे संस्थांमध्ये आणि एचएनआय आणि रिटेल गुंतवणूकदारांमध्ये वाढत्या प्रमाणात बदल दर्शविते.
 

भारतीय पोर्टफोलिओमध्ये ईटीएफची धोरणात्मक भूमिका

1. कोर पोर्टफोलिओ बिल्डिंग ब्लॉक

ईटीएफचा वापर आता मुख्य पोर्टफोलिओ तयार करण्यासाठी केला जात आहे, विशेषत: दीर्घकालीन ॲसेट वाटप धोरणांसाठी. निफ्टी 50, निफ्टी नेक्स्ट 50 आणि सेन्सेक्स सारख्या इंडेक्स ईटीएफला त्यांच्या कमी खर्च, पारदर्शकता आणि साधेपणामुळे अधिकाधिक प्राधान्य दिले जाते. ॲसेट मॅनेजर आणि फायनान्शियल सल्लागार आता ईटीएफला दीर्घकालीन इन्व्हेस्टमेंट हॉरिझॉन असलेल्या ग्राहकांसाठी बेसलाईन पोर्टफोलिओ घटक मानतात.

उदाहरण: 60:40 इक्विटी-डेब्ट वाटप करू इच्छिणाऱ्या रिटेल इन्व्हेस्टरला इक्विटीसाठी निफ्टी 50 ETF आणि फिक्स्ड उत्पन्नासाठी भारत बाँड ETF असू शकते.

2. स्मार्ट बीटा आणि फॅक्टर-आधारित धोरणे

भारताने मूल्य, मोमेंटम, गुणवत्ता, कमी अस्थिरता आणि समान वजनासारख्या स्मार्ट बीटा ईटीएफ ट्रॅकिंग धोरणांची ओळख करून दिली आहे. हे ईटीएफ घटक-चालित अल्फा जनरेशनसह पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगच्या खर्च-कार्यक्षमतेचे मिश्रण करतात.
भारतातील संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी विविध मार्केट सायकल दरम्यान आऊटपरफॉर्मिंग घटकांसाठी पोर्टफोलिओ तयार करण्यासाठी स्मार्ट बीटा ईटीएफ वापरणे सुरू केले आहे.

उदाहरण: उच्च अस्थिरता टप्प्यादरम्यान, इन्व्हेस्टर कमी अस्थिरता 30 ETF ला प्राधान्य देऊ शकतात, तर ट्रेंडिंग बुल मार्केटमध्ये, मोमेंटम 30 ETF ब्रॉड इंडेक्सपेक्षा अधिक कामगिरी करू शकते.

3. क्षेत्रीय आणि थीमॅटिक रोटेशन

भारतातील ईटीएफचा सर्वात कमी परंतु प्रभावी वापर सेक्टर रोटेशन आहे. बँकिंग, आयटी, एफएमसीजी आणि पायाभूत सुविधा यासारख्या क्षेत्रांवर लक्ष केंद्रित करणाऱ्या ईटीएफच्या लाँचसह, गुंतवणूकदार आता मॅक्रोइकॉनॉमिक व्ह्यू, कमाईची अपेक्षा किंवा नियामक घडामोडींवर आधारित धोरणात्मकपणे ओव्हरवेट किंवा अंडरवेट सेक्टर करू शकतात.

उदाहरण: कोविड नंतरच्या रिकव्हरी टप्प्यादरम्यान, जाणकार गुंतवणूकदारांनी निफ्टी बँक ईटीएफ आणि पीएसयू बँक ईटीएफमध्ये बदल केले, क्रेडिट ग्रोथ आणि रि-रेटिंगचा लाभ घेतला.

4. टॅक्टिकल ॲसेट वाटप (TAA)

भारतातील व्यावसायिक गुंतवणूकदार त्यांच्या मुख्य होल्डिंग्सला अडथळा न आणता शॉर्ट-टर्म टॅक्टिकल बेट्ससाठी ईटीएफचा अधिकाधिक वापर करतात. ही लवचिकता पोर्टफोलिओ मॅनेजरला न्यूज फ्लो, आर्थिक पॉलिसी बदल किंवा सेक्टर-विशिष्ट गतीवर आधारित एक्स्पोजर त्वरित शिफ्ट करण्याची परवानगी देते.

उदाहरण: जेव्हा आरबीआयने रेट वाढीला विराम दिला, तेव्हा अनेक बाँड-केंद्रित गुंतवणूकदारांनी उत्पन्न लॉक करण्यासाठी आणि बाँडच्या किंमतीच्या वाढीचा लाभ घेण्यासाठी त्यांच्या वितरणात 10-वर्षाच्या जी-सेक ईटीएफ मध्ये धोरणात्मकपणे वाढ केली.

5. जागतिक विविधता कमी करणे

भारतात सूचीबद्ध इंटरनॅशनल ईटीएफ (उदा., Nasdaq 100, S&P 500 ईटीएफ) भारतीय गुंतवणूकदारांना ग्लोबल अकाउंट उघडल्याशिवाय किंवा LRS (लिबरलाईज्ड रेमिटन्स स्कीम) मर्यादेशी व्यवहार न करता भौगोलिक वैविध्यतेसाठी गेटवे ऑफर करतात.
नियामक कॅप्स अस्तित्वात असताना (विदेशी ईटीएफच्या फंड हाऊस एक्सपोजरवर मर्यादा), या प्रॉडक्ट्सचा वापर वाढत्या प्रमाणात आयएनआर डेप्रीसिएशन पासून बचाव करण्यासाठी किंवा जागतिक तंत्रज्ञान आणि आरोग्यसेवेच्या वाढीमध्ये सहभागी होण्यासाठी केला जात आहे.

6. खर्चाचा फायदा आणि परफॉर्मन्स वास्तविकता

पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगचा सर्वात मोठा अपील-कमी खर्च- भारतात अधिक संबंधित आहे, जिथे ॲक्टिव्ह आणि पॅसिव्ह दरम्यान खर्च लक्षणीय असतो. बहुतांश इक्विटी ईटीएफ चार्ज 0.05%-0.10% टीईआर, ॲक्टिव्ह इक्विटी फंड सरासरी 1.5% पेक्षा जास्त आहेत.
अधिक महत्त्वाचे म्हणजे, SPIVA इंडिया स्कोअरकार्ड 2024 ने स्पष्ट केले आहे की लार्ज-कॅप ॲक्टिव्ह फंडपैकी 80% ने 5 वर्षांमध्ये त्यांचा बेंचमार्क कमी केला, ज्यामुळे ETF द्वारे index गुंतवणूकीसाठी एक आकर्षक प्रकरण बनते.
 

भारतात ईटीएफची वाढ कोण चालवत आहे?

ईपीएफओ (एम्प्लॉईज प्रॉव्हिडंट फंड ऑर्गनायझेशन): निफ्टी आणि सेन्सेक्स ईटीएफचे सर्वात मोठे खरेदीदार.

• कॉर्पोरेट ट्रेझरी: इक्विटी एक्सपोजरसाठी किफायतशीर इन्स्ट्रुमेंट्स शोधणे.
• डिस्काउंट ब्रोकर्सद्वारे रिटेल: झेरोधा आणि 5paisa सारख्या प्लॅटफॉर्ममुळे, ETF सहजपणे ॲक्सेस करण्यायोग्य आणि स्टॉक प्रमाणे ट्रेड करण्यायोग्य आहेत.

आरआयएएस आणि फी-ओन्ली प्लॅनर: कमिशनशी संबंधित स्वारस्याच्या संघर्ष दूर करण्यासाठी ईटीएफची अधिकाधिक शिफारस केली जाते.
 

आव्हाने आणि विचार

त्यांची वाढती लोकप्रियता असूनही, भारतातील ईटीएफला अद्याप अनेक मर्यादांचा सामना करावा लागतो:

• विशिष्ट ईटीएफ मधील लिक्विडिटी मर्यादा (विशेषत: थीमॅटिक).
• डेब्ट ईटीएफ मध्ये ट्रॅकिंग त्रुटी, विशेषत: अस्थिर इंटरेस्ट रेट फेज दरम्यान.
• टियर-2 आणि टियर-3 शहरांमध्ये मर्यादित जागरूकता आणि कमी ईटीएफ प्रवेश.

हे कमी करण्यासाठी, SEBI आणि एएमएफआयने अलीकडेच ETF साक्षरतेला प्रोत्साहन देणे सुरू केले आहे, तर ब्रोकर्स आता रिअल-टाइम एनएव्ही ट्रॅकिंग आणि चांगले ETF स्क्रीनर दाखवतात.
 

भारतीय पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगमध्ये ईटीएफचे भविष्य

भारत अद्याप ETF क्रांतीच्या सुरुवातीच्या टप्प्यात आहे. पुढील लाटे चालविण्याची शक्यता आहे:

• नाविन्यपूर्ण बीटा प्रॉडक्ट लाँच
• ETF-आधारित रिटायरमेंट आणि लक्ष्य-आधारित पोर्टफोलिओ
• अधिक active-to-passive फंड ट्रान्झिशन्स
• रोबो-ॲडव्हायजरी आणि वेल्थ-टेक प्लॅटफॉर्ममध्ये ईटीएफचा समावेश

सेबीचे पॅसिव्ह-ओन्ली fund-of-funds साठी आवाहन आणि टार्गेट मॅच्युरिटी डेट ईटीएफ (लॅडिंग स्ट्रॅटेजीसाठी) च्या वाढीमुळे दीर्घकालीन फायनान्शियल प्लॅनिंगमध्ये ईटीएफ युटिलिटी आणखी मजबूत होईल.
 

अंतिम विचार

ईटीएफ हे आता भारतातील केवळ इंडेक्स रेप्लिकेटर्स नाहीत- ते सक्रिय धोरणात्मक धोरणे, खर्च ऑप्टिमायझेशन, जागतिक एक्स्पोजर आणि घटक-चालित अल्फा जनरेशनसाठी अष्टपैलू साधने आहेत. इन्व्हेस्टर जागरूकता वाढत असताना आणि अधिक नवकल्पना जागेत प्रवेश करत असताना, ईटीएफ भारतातील रिटेल आणि संस्थात्मक पॅसिव्ह गुंतवणूकीमध्ये वाढत्या धोरणात्मक भूमिका बजावेल.