इक्विटी बनाम एनपीएस (टियर I और II): 15-30 वर्षों से अधिक संपत्ति का निर्माण कौन सा है?

भारत में रिटायरमेंट की योजना बनाते समय, कई निवेशक एक मूल प्रश्न से जूझते हैंः क्या मुझे इक्विटी निवेश (म्यूचुअल फंड या डायरेक्ट इक्विटी के माध्यम से) में भारी झुकाव देना चाहिए या नेशनल पेंशन सिस्टम (एनपीएस) के अनुशासित रूट में जाना चाहिए? 15-30 वर्षों की लंबी अवधि में, कौन सा विकल्प अधिक धन का निर्माण करता है? एनपीएस बनाम म्यूचुअल फंड रिटर्न के बारे में जानने में, यह ब्लॉग ट्रेड-ऑफ, ऐतिहासिक परिणाम और व्यावहारिक विचारों की जांच करता है. आखिरकार जलन की समस्या का समाधान: क्या रिटायरमेंट के लिए इक्विटी म्यूचुअल फंड से एनपीएस बेहतर है? 

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बेसिक को समझना: इक्विटी, एनपीएस टियर I और टियर II    

सबसे पहले, एक क्विक प्राइमर: 

इक्विटी इन्वेस्टमेंट (म्यूचुअल फंड/डायरेक्ट स्टॉक): ये चैनल मनी को ऐक्टिव रूप से मैनेज किए गए फंड, इंडेक्स फंड, या डायरेक्ट स्टॉक पिक के माध्यम से इक्विटी (शेयर) में चैनल करते हैं. बुलिश चरणों में रिटर्न अधिक हो सकता है, लेकिन अस्थिरता जोखिम है. 

एनपीएस (नेशनल पेंशन सिस्टम): दो स्तरों के साथ सरकार द्वारा समर्थित रिटायरमेंट स्कीम: 

• टियर I प्राथमिक रिटायरमेंट अकाउंट है; इसमें निकासी, कॉर्पस के हिस्से के लिए अनिवार्य एन्युटी खरीद और टैक्स लाभ पर प्रतिबंध हैं. 
• टियर II अधिक सुविधाजनक है - यह लॉक-इन के बिना निकासी की अनुमति देता है, लेकिन टियर II में योगदान आमतौर पर एक ही टैक्स कटौती को आकर्षित नहीं करता है. 

ऐतिहासिक रिटर्न: क्या आंकड़े कहते हैं?    

एनपीएस बनाम इक्विटी इन्वेस्टमेंट रिटर्न की तुलना करने के सबसे स्पष्ट तरीकों में से एक है ऐतिहासिक परफॉर्मेंस को देखना. 

• एनपीएस स्कीम ऐतिहासिक रूप से 10-12% वार्षिक रिटर्न प्रदान करती हैं, जबकि इक्विटी म्यूचुअल फंड अक्सर लंबे समय में 14-16% डिलीवर करते हैं (जोखिम-समायोजित आधार पर) 
• हालांकि, नए डेटा से पता चलता है कि कुछ एनपीएस इक्विटी फंड ने हाल ही में कुछ म्यूचुअल फंड से अधिक परफॉर्म किया है. उदाहरण के लिए, 2025 में, कुछ एनपीएस इक्विटी फंड 13-15% से अधिक रिटर्न प्रदान करते हैं, जिससे उन्हें कई लार्ज-कैप म्यूचुअल फंड से आगे बढ़ाया जाता है. 
• लागत संरचना भी महत्वपूर्ण है: कई ऐक्टिव रूप से मैनेज किए गए म्यूचुअल फंड की तुलना में एनपीएस सस्ता होता है (कम फंड मैनेजमेंट शुल्क के साथ), जो डाउनस्ट्रीम रिटर्न को कम कर सकता है.  

इसमें कहा गया है, म्यूचुअल फंड के माध्यम से इक्विटी अधिक आक्रामक रहती है, उच्च-ऊपर की बाज़ी होती है. मल्टी-डेक टाइम फ्रेम में, ऐसी अवधि होती है जब इक्विटी फंड (विशेष रूप से मिड-कैप या स्मॉल-कैप) आउटसाइज़्ड रिटर्न जनरेट करते हैं, जो अधिक बैलेंस्ड या धीरे-धीरे एनपीएस पोर्टफोलियो मेल नहीं खाता है. 

इसलिए, शुद्ध विकास क्षमता में, इक्विटी म्यूचुअल फंड में अक्सर किनारे होते हैं - लेकिन उच्च अस्थिरता के साथ. 

टाइम हॉरिजन की भूमिका: 15-30 वर्ष    

जब आप अपनी क्षितिज को 15, 20 या 30 वर्ष तक बढ़ाते हैं, तो कई डायनेमिक्स टिप स्केल: 

कंपाउंडिंग और इन्वेस्टमेंट में रहने की क्षमता 

जब तक आप इन्वेस्ट करते हैं, अधिक प्रभाव वाले कंपाउंडिंग और समय-समय पर योगदान. इक्विटी इन्वेस्टमेंट आमतौर पर लंबे बुल फेज से अधिक लाभ उठाते हैं, लेकिन लंबी अवधि में भी अधिक लाभ पहुंचाते हैं. एनपीएस, अपने मिश्रित एसेट एलोकेशन के साथ, कमजोर हो सकता है. 

एनपीएस के साथ वोलेटिलिटी स्मूथिंग 

क्योंकि एनपीएस धीरे-धीरे इक्विटी से एलोकेशन को सुरक्षित साधनों की ओर बदलता है, इसलिए यह जीवन में देरी से गंभीर मार्केट डाउनटर्न के खिलाफ एक आसान तंत्र प्रदान करता है. यह ग्लाइड पाथ, जब आप रिटायरमेंट के करीब आते हैं, तो कॉर्पस की सुरक्षा करने में मदद करता है. 

टैक्सेशन और निकासी नियम 

• एनपीएस टियर I में, रिटायरमेंट के समय, संचित कॉर्पस का 60% निकाला जा सकता है (अक्सर टैक्स-फ्री) और 40% को एन्युटी में बदलना चाहिए.  
• म्यूचुअल फंड, होल्डिंग अवधि और प्रकार (इक्विटी या डेट) के आधार पर, कैपिटल गेन टैक्स और एग्जिट लोड का सामना करें. एक वर्ष से अधिक समय के इक्विटी म्यूचुअल फंड अनुकूल लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन (LTCG) ट्रीटमेंट का लाभ उठाते हैं, लेकिन अभी भी कुछ सीमाओं से अधिक 10% टैक्स का सामना करते हैं.  
• इस प्रकार, टैक्स के बाद की संपत्ति के मामले में, एनपीएस के टैक्स लाभ अंतर को कम करने में मदद कर सकते हैं. 

तरलता और लचीलापन 

• म्यूचुअल फंड फ्लेक्सिबिलिटी में हैंड-डाउन जीतते हैं - जब भी आवश्यक हो, आप रिडीम कर सकते हैं (स्कीम के नियमों के अधीन). इसके विपरीत, एनपीएस टियर I का मुख्य रूप से रिटायरमेंट तक लॉक हो जाता है (सीमित आंशिक निकासी शर्तों के साथ).  
• एनपीएस का टियर II अधिक सुविधा प्रदान करता है (कोई कठोर लॉक-इन नहीं) लेकिन उसी टैक्स लाभ का अभाव है.  
• इस प्रकार, इक्विटी म्यूचुअल फंड अधिक संभावनाएं प्रदान करते हैं, लेकिन एनपीएस रिटायरमेंट सेविंग के लिए अधिक संरचित, अपेक्षाकृत सुरक्षित कंपाउंडिंग इंजन प्रदान करता है. 

“क्या रिटायरमेंट के लिए इक्विटी म्यूचुअल फंड से एनपीएस बेहतर है?”    

इसका सीधा जवाब देने के लिए, यह आपकी प्राथमिकताओं, जोखिम सहनशीलता और अनुशासन पर निर्भर करता है. यहां एक बैलेंस्ड व्यू दिया गया है: 

ऐसे मामलों में जहां एनपीएस बेहतर हो सकता है:   

• आप रिटायरमेंट के लिए एक स्ट्रक्चर्ड, फोर्स्ड सेविंग प्लान चाहते हैं और चिंतित हैं कि आप अपना कॉर्पस समय से पहले खर्च कर सकते हैं. 
• आप कुछ नुकसान से सुरक्षा और जोखिम को कम करना पसंद करते हैं (विशेष रूप से आपके बाद के वर्षों में). 
• आप टैक्स लाभों को महत्व देते हैं और रिटायरमेंट के बाद के भुगतान स्ट्रक्चर में अधिक निश्चितता चाहते हैं. 
• आप अधिक मन की शांति और अधिक अनुमानित रिटायरमेंट आय के लिए कुछ उथल-पुथल को त्याग करना आरामदायक हैं. 

ऐसे मामले जहां इक्विटी म्यूचुअल फंड बेहतर होते हैं:   

• आपके पास उच्च जोखिम क्षमता है और विशेष रूप से शुरुआती वर्षों में पर्याप्त अस्थिरता को सहन कर सकते हैं. 
• आपका मुख्य लक्ष्य अधिकतम वेल्थ क्रिएशन है, और आप हाई-ग्रोथ अवसरों (जैसे मिड/स्मॉल कैप्स, सेक्टोरल फंड) की ओर नियंत्रण करना चाहते हैं. 
• आपको लिक्विडिटी की आवश्यकता हो सकती है या रिटायरमेंट से पहले बदलते लक्ष्यों के अनुसार अनुकूल होना चाहते हैं. 
• आप कुशल हैं या आपके पास समय के साथ टॉप-परफॉर्मिंग फंड और रीबैलेंस चुनने के लिए अच्छे फंड मैनेजर या सलाह का एक्सेस है. 

प्रैक्टिस में, कई सलाहकार और अध्ययन एक हाइब्रिड दृष्टिकोण का सुझाव देते हैं: रिटायरमेंट की रीढ़ की रीढ़ के लिए एनपीएस टियर I का उपयोग करें (अनुशासित, टैक्स-कुशल, कमजोरी के साथ), और उच्च विकास का सामना करने और लचीलापन बनाए रखने के लिए इक्विटी म्यूचुअल फंड (एसआईपी या लंपसम के माध्यम से) के साथ इसे पूरा करें.  

अंतिम विचार:     

हमेशा एक ही परिस्थिति या समय सही नहीं होता है. यहां एक बैलेंस्ड व्यू दिया गया है: 

• रिटायरमेंट के लिए एनपीएस की शक्ति: टैक्स लाभ, कम लागत, ज़बरदस्त अनुशासन (लॉक-इन), एसेट क्लास का मिश्रण और ओवरएक्सपोज़र से आंशिक सुरक्षा. ऐसे व्यक्ति के लिए जो गलत समय या व्यवहारिक गलतियों से डरते हैं, एनपीएस सुनिश्चित करता है कि आप इन्वेस्टमेंट में रहें. 
• इक्विटी म्यूचुअल फंड की ताकत: उच्च अपसाइड क्षमता, लचीलापन, अधिक इन्वेस्टमेंट विकल्प और प्रॉमिसिंग चरणों के दौरान पूरी तरह से इक्विटी में रहने की क्षमता. 

व्यवहार में, 15-30 वर्षों से अधिक समय से रिटायरमेंट-फोकस्ड इन्वेस्टमेंट के लिए, एनपीएस एक मजबूत बुनियादी स्तंभ है, लेकिन केवल एनपीएस पर भरोसा करने से बुल मार्केट में आपकी वृद्धि हो सकती है. कई फाइनेंशियल प्लानर हाइब्रिड दृष्टिकोण का वकालत करते हैं: एनपीएस टियर I को अपने रीटायरमेंट वाहन के रूप में उपयोग करें, और एनपीएस के बाहर इक्विटी म्यूचुअल फंड (या डायरेक्ट इक्विटी) के साथ सप्लीमेंट करें, ताकि अतिरिक्त वृद्धि प्राप्त की जा सके. यह जोखिम को विविधता प्रदान करता है और आपको वैकल्पिकता देता है. 

इसलिए, एनपीएस रिटायरमेंट के लिए इक्विटी म्यूचुअल फंड की तुलना में सार्वभौमिक रूप से "बेहतर" नहीं है, लेकिन यह अक्सर एक कोर के रूप में अधिक विवेकपूर्ण, सुरक्षित और टैक्स-कुशल होता है. इक्विटी म्यूचुअल फंड इसे आक्रामक वृद्धि के लिए पूरक बनाते हैं.