ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए स्टॉक कैसे चुनें?

ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए स्टॉक चुनना

विकल्प वे डेरिवेटिव हैं जो समाप्ति से पहले एक निर्धारित कीमत पर एसेट खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं, बाध्य नहीं हैं. खरीदार प्रीमियम का भुगतान करते हैं, जबकि विक्रेता इसे कमाते हैं, अगर उपयोग किया जाता है तो डिलीवरी करते हैं. भारत में, ऑप्शन ट्रेडिंग स्टॉक, इंडाइसेस, ETF और कमोडिटी को कवर करता है. ऑप्शन चेन कॉन्ट्रैक्ट और कीमत को ट्रैक करने में मदद करता है. 

ट्रेडिंग के लिए स्टॉक चुनने के लिए इन्वेस्टर को ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट की नीचे दी गई विशेषताओं को समझना चाहिए –

स्ट्राइक प्राइस – स्ट्राइक प्राइस, कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करने से पहले सहमत अंडरलाइंग एसेट की पूर्वनिर्धारित भविष्य की कीमत को दर्शाता है.
स्पॉट प्राइस– स्पॉट प्राइस अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान मार्केट प्राइस को दर्शाता है.
समाप्ति तिथि– समाप्ति तिथि तब होती है जब विकल्प मेच्योर हो जाता है या मौजूद नहीं होता है. ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में तीन मेच्योरिटी तिथियां हो सकती हैं - नज़दीकी महीने (एक महीने के बाद मेच्योर होना), मध्यम महीने (दो महीनों के बाद मेच्योर होना) और दूर का महीना (तीन महीनों के बाद मेच्योर होना).
लॉट साइज़– लॉट साइज़, ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में अंडरलाइंग एसेट की न्यूनतम मात्रा है. उदाहरण के लिए, RIL का लॉट साइज़ 250 शेयर है. प्रत्येक सिक्योरिटी और एसेट क्लास के लिए लॉट साइज़ अलग-अलग होता है. एक्सचेंज नियमित रूप से लॉट साइज़ को बदलता है.

ऑप्शन ट्रेडिंग लाभदायक है और निवेशकों को न्यूनतम पूंजी निवेश के साथ अधिकतम लाभ अर्जित करने की अनुमति देता है. बॉन्ड, रियल एस्टेट आदि जैसे अन्य निवेशों की तुलना में ट्रेड करने के लिए विकल्प आसान, सुरक्षित और अधिक लागत-कुशल हैं. हालांकि, ऑप्शन ट्रेडिंग से जुड़ा जोखिम अपेक्षाकृत अधिक होता है. ऑप्शन ट्रेडिंग संस्थागत और रिटेल निवेशकों के लिए एक डेरिवेटिव ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म है. इसलिए, ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए स्टॉक चुनना आवश्यक है.

निवेशकों को ट्रेड विकल्पों के लिए विशेषज्ञता और ज्ञान की आवश्यकता होती है और उन्हें प्रभावी रूप से एक लाभ उपकरण बनाता है. ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए अंडरलाइंग एसेट की पूरी तकनीकी और बुनियादी अनुसंधान आवश्यक है. रिसर्च में फाइनेंशियल, पिछले प्राइस ट्रेंड, ट्रेडिंग वॉल्यूम, इंडस्ट्री रिसर्च और कॉम्पिटिशन एनालिसिस का विश्लेषण शामिल है.

ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए स्टॉक चुनने से पहले विचार करने वाले कारक

टाइम हॉरिजन

ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए स्टॉक चुनते समय विचार करने वाले सबसे महत्वपूर्ण कारकों में से एक है इन्वेस्टमेंट अवधि. ऑप्शन मार्केट जटिल और व्यापक है. स्पॉट मार्केट में ही ट्रेडिंग इंस्ट्रूमेंट की विस्तृत रेंज उपलब्ध है. इनमें छोटे सैडल्स, आयरन कॉन्डर्स और कैलेंडर स्प्रेड जैसे जटिल संविदाएं शामिल हैं. इसलिए, आपकी आवश्यकता को पूरा करने वाले कॉन्ट्रैक्ट की पहचान करना अपेक्षाकृत आसान है.

अस्थिरता

अस्थिरता, कुछ समय के साथ स्टॉक वैल्यू में वृद्धि या डेप्रिसिएशन की डिग्री को मापती है. निवेशक अस्थिरता की गणना करने के लिए अपने औसत कीमत के साथ स्टॉक की कीमत के मूवमेंट की तुलना करते हैं. ऑप्शन ट्रेडिंग में पारंपरिक स्टॉक ट्रेडिंग की तुलना में उच्च स्तर की अस्थिरता शामिल होती है. कुछ विशेषज्ञों का मानना है कि उच्च अस्थिरता वाले स्टॉक के लिए लाभ की क्षमता अधिकतम है.

उच्च अस्थिरता वाले स्टॉक आक्रामक निवेशकों के लिए आदर्श हैं. आक्रामक निवेशक भू-राजनैतिक घटनाओं या आर्थिक उतार-चढ़ाव जैसी घटनाओं का लाभ उठा सकते हैं, जो समाप्ति से पहले अप्रत्याशित कीमतों में उतार-चढ़ाव का कारण बनते हैं.

आंतरिक मूल्य

विकल्प की आंतरिक वैल्यू का अर्थ होता है, अगर वास्तविक समय में प्रयोग किया जाता है, तो विकल्प की वैल्यू. विकल्प की आंतरिक वैल्यू विकल्प की स्ट्राइक प्राइस और अंडरलाइंग एसेट की स्पॉट प्राइस के बीच अंतर है. ट्रेडर विकल्प खरीदते या बेचते समय इंट्रिंसिक वैल्यू का विश्लेषण करते हैं.

फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट की आंतरिक वैल्यू अंडरलाइंग एसेट की मार्केट प्राइस का इंडिकेटर नहीं है. इंट्रिनसिक वैल्यू और मार्केट प्राइस स्वतंत्र अवधारणाएं हैं.

समय मूल्य

टाइम वैल्यू का मतलब है कि भविष्य में एक ही राशि से अधिक पैसे की कीमत है, क्योंकि इन्वेस्टमेंट के माध्यम से समय के साथ पैसे बढ़ सकते हैं. ऑप्शन ट्रेडिंग में, समय वैल्यू कॉन्ट्रैक्ट की अवधि के दौरान विकल्प की वैल्यू में वृद्धि की डिग्री होती है. विकल्प की आंतरिक वैल्यू में पैसे की समय वैल्यू शामिल होती है.

कॉल विकल्प का समय मूल्य एक पुट विकल्प से अधिक होता है, क्योंकि कॉल विकल्प के खरीदार के पास स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग एसेट खरीदने का अधिकार रखने का अधिक समय होता है. अंत में, कॉल ऑप्शन खरीदार के पास समाप्ति से पहले एक्सरसाइज़ विकल्प से लाभ लेने का अधिक समय होता है.

जोखिम लेने की क्षमता

भारत में ऑप्शन ट्रेडिंग की तुलना में अनदेखी की जाती है. यह उच्च जोखिम लेने की क्षमता वाले निवेशकों के लिए उपयुक्त है. इसके अलावा, ऑप्शन ट्रेडिंग में शॉर्ट और मीडियम-टर्म इंस्ट्रूमेंट शामिल होते हैं. कम समय सीमा विकल्प ट्रेडिंग से जुड़ी अनिश्चितता को बढ़ाती है. ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए लाभ और नुकसान की संभावना काफी अधिक है.
ऑप्शन ट्रेडिंग में कोई गारंटी या दायित्व नहीं होता है. ट्रेडिंग के दौरान होने वाले किसी भी नुकसान के लिए ऑप्शन ट्रेडर व्यक्तिगत रूप से जिम्मेदार होता है.

ट्रेडिंग का उद्देश्य

निवेशक विशिष्ट उद्देश्यों के साथ विकल्पों में ट्रेड करते हैं. इनमें शामिल हैं:

• हेजिंग - हेजिंग का अर्थ है फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट से जुड़े जोखिम को कम करना या कम करना. हेजिंग का उद्देश्य प्राइस मूवमेंट से लाभ नहीं लेना बल्कि ट्रेड से जोखिम को कम करना है. उदाहरण के लिए, ब्लू-चिप स्टॉक में पर्याप्त इन्वेस्टमेंट वाले इन्वेस्टर निफ्टी पुट खरीद सकते हैं, ताकि कीमत में कमी से किसी भी संभावित नुकसान को पूरा किया जा सके. 
• अनुमान - ट्रेडर्स के लिए प्राइस स्पेक्युलेशन के लिए ऑप्शन ट्रेडिंग का मुख्य उद्देश्य. स्पेक्युलेशन का अर्थ है लाभ के लिए प्राइस मूवमेंट पर बेटिंग. अनुमान शॉर्ट-टर्म और बहुत जोखिम वाला है. 

ट्रेडिंग का उद्देश्य निवेशकों को ट्रेडिंग के लिए उपयुक्त रणनीति चुनने में सक्षम बनाता है.

कॉल विकल्प

कार खरीदने के लिए डाउन पेमेंट के समान कॉल विकल्प पर विचार करें. आप कार खरीदने और कॉन्ट्रैक्ट पर हस्ताक्षर करते समय डाउन पेमेंट करने का निर्णय लेते हैं. डाउन पेमेंट के साथ, आपके पास सही है लेकिन कार खरीदने का दायित्व नहीं है. हालांकि, कार का विक्रेता बैलेंस भुगतान के लिए अनिश्चित समय तक प्रतीक्षा नहीं करेगा. आपके पास कार खरीदने के लिए एक निश्चित अवधि है. अगर नहीं है, तो विक्रेता डाउन पेमेंट जब्त कर देता है.

कॉल विकल्प खरीदार को समाप्ति तिथि पर या उससे पहले पूर्वनिर्धारित भविष्य की कीमत पर अंडरलाइंग एसेट खरीदने का अधिकार प्रदान करता है, लेकिन कोई दायित्व नहीं है. कॉल विकल्प का खरीदार बुलिश है और अंडरलाइंग एसेट की कीमत में वृद्धि की उम्मीद करता है. खरीदार कॉन्ट्रैक्ट दर्ज करते समय विक्रेता को अपफ्रंट प्रीमियम का भुगतान करता है.

मान लीजिए कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत (स्पॉट प्राइस) स्ट्राइक प्राइस (पूर्वनिर्धारित कीमत) से अधिक है, तो खरीदार एक्सरसाइज़ विकल्प. खरीदार अपनी मार्केट कीमत से कम कीमत पर अंडरलाइंग एसेट खरीद सकता है. इसके विपरीत, अगर स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से कम है, तो विकल्प की समय-सीमा समाप्त हो जाती है. खरीदार एक्सरसाइज़ विकल्प के बजाय ओपन मार्केट से अंडरलाइंग एसेट खरीदना पसंद करेगा. दोनों मामलों में, प्रीमियम खरीदार के लिए एक लागत है. कॉल विकल्प के खरीदार के लिए, अधिकतम लाभ क्षमता की कोई सीमा नहीं है. कॉल विकल्प के खरीदार के लिए अधिकतम नुकसान का भुगतान प्रीमियम है.

कॉल विकल्प पैसे में होता है, अगर अंडरलाइंग एसेट की स्पॉट कीमत विकल्प की स्ट्राइक प्राइस से अधिक है. अगर यह पैसे में है, तो ट्रेड से खरीदार लाभ. अगर विकल्प की स्ट्राइक प्राइस अंडरलाइंग की स्पॉट प्राइस से कम है, तो विकल्प आउट-ऑफ-मनी है, और खरीदार को नुकसान होता है. जब स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस के बराबर होता है, तो विकल्प पैसे पर होता है.

कॉल विकल्पों के भीतर, दो प्रकार हैं - नेकेड और कवर किए गए कॉल विकल्प. नेक्ड कॉल विकल्पों में अंडरलाइंग एसेट के बिना कॉल विकल्प बेचना शामिल है. नेकेड कॉल से होने वाले नुकसान की संभावना असीमित है क्योंकि कीमत बढ़ने की संभावना पर कोई सीमा नहीं है. इस प्रकार, नेक्ड कॉल विकल्प जोखिमपूर्ण साधन हैं.

कम जोखिम उठाने की क्षमता वाले निवेशक कवर किए गए कॉल विकल्प पसंद करते हैं. कवर किए गए कॉल ऑप्शन उन इन्वेस्टर के लिए आदर्श है, जो किसी भी कीमत में वृद्धि से लाभ उठाना चाहते हैं. अगर कीमत बढ़ जाती है, तो निवेशक को अंडरलाइंग एसेट बेचे बिना लाभ मिल सकता है. कवर की गई कॉल एक कंज़र्वेटिव स्ट्रेटजी है और यह बेयर मार्केट के लिए उपयुक्त नहीं हो सकती है, विशेष रूप से अगर स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक हो जाती है.

विकल्प डालें

उपरोक्त उदाहरण में, कार खरीदने के लिए डाउन पेमेंट के लिए, मान लीजिए कि आप एक नई कार खरीदते हैं. अब, आप दुर्घटना के मामले में बड़े खर्चों से खुद को सुरक्षित रखने के लिए कार के लिए इंश्योरेंस कवर खरीद सकते हैं. इसी प्रकार, ट्रेडर घटती कीमतों से जुड़े रिस्क को कम करने के लिए ऑप्शन खरीदते हैं.

पुट विकल्प विपरीत कॉल विकल्प हैं. वे खरीदार को कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति पर या उससे पहले पूर्व निर्धारित भविष्य की कीमत पर अंतर्निहित एसेट को बेचने का अधिकार प्रदान करते हैं, लेकिन ऐसा दायित्व नहीं है. पुट ऑप्शन के खरीदार का दृष्टिकोण बेयरिश होता है और अंतर्निहित एसेट की कीमत गिरने की उम्मीद करता है. पुट कॉन्ट्रैक्ट का खरीदार विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करता है.

उदाहरण के लिए, आपके पास एच डी एफ सी बैंक लिमिटेड के 100 शेयर हैं और उम्मीद है कि कीमत कम हो जाएगी. कीमतों में गिरावट का लाभ उठाने के लिए आप HDFC बैंक लिमिटेड के पुट ऑप्शन को 1400 रुपये प्रति शेयर पर खरीदते हैं. मौजूदा मार्केट प्राइस प्रति शेयर ₹1500 है. पुट ऑप्शन खरीदने के लिए आप प्रति शेयर ₹100 के प्रीमियम का भुगतान करते हैं.

समाप्ति पर, एच डी एफ सी बैंक लिमिटेड की स्पॉट कीमत ₹ 1200 प्रति शेयर है. पुट ऑप्शन की स्ट्राइक प्राइस प्रति शेयर ₹ 1400 है. इसलिए, आप ओपन मार्केट में ₹1200 में शेयर बेचने के बजाय ₹1400 में अंडरलाइंग शेयर बेचने का अधिकार प्रयोग कर सकते हैं. स्ट्राइक और स्पॉट प्राइस के बीच अंतर पुट ऑप्शन से लाभ होता है. इस मामले में, आपको प्रति शेयर रु. 200 (रु. 1400 - रु. 1200) मिलता है. भुगतान किया गया प्रीमियम लाभ के लिए एडजस्ट किया जाता है. ट्रांज़ैक्शन से निवल लाभ ₹ 100 है (₹ 200 - ₹ 100).

मान लीजिए कि एच डी एफ सी बैंक लिमिटेड की स्पॉट कीमत समाप्त होने पर ₹ 1450 है. आप पुट ऑप्शन का उपयोग करने और ₹1400 में अंतर्निहित बिक्री करने के बजाय ओपन मार्केट में ₹1450 में शेयर बेच सकते हैं. पुट ऑप्शन की समय-सीमा समाप्त हो जाती है. पुट ऑप्शन खरीदने पर भुगतान किया गया प्रीमियम खरीदार के लिए एक लागत है. अगर अंडरलाइंग एसेट की कीमत शून्य है, तो अधिकतम लाभ की संभावना है. पुट ऑप्शन से अधिकतम नुकसान की संभावना भुगतान किए गए प्रीमियम की राशि है.

अगर अंडरलाइंग स्पॉट प्राइस ऑप्शन की स्ट्राइक प्राइस से अधिक है, तो पुट ऑप्शन in-the-money है. अगर स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक है, तो पुट out-of-the-money है, और खरीदार को नुकसान पहुंचता है. अगर स्पॉट स्ट्राइक प्राइस के बराबर है, तो पुट ऑप्शन at-the-money है.

अक्सर, ट्रेडर हेजिंग टूल के रूप में पुट ऑप्शन का उपयोग करते हैं क्योंकि यह खरीदार को गिरती कीमतों से लाभ उठाने की अनुमति देता है. साथ ही, पुट ऑप्शन खरीदार को किसी भी लाभांश, वोटिंग अधिकार या कंपनी द्वारा घोषित अन्य लाभों से लाभ प्रदान करते हैं क्योंकि खरीदार को अंतर्निहित एसेट बेचने की आवश्यकता नहीं है. ट्रेडर्स इस प्रकार के ऑप्शन को 'विवाहित पुट' के रूप में संदर्भित करते हैं.

जोखिम लेने की क्षमता

इन्वेस्टमेंट का फैसला करते समय ट्रेडर की रिस्क उठाने की क्षमता महत्वपूर्ण होती है. आमतौर पर, फ्यूचर्स और ऑप्शन ट्रांज़ैक्शन में शामिल रिस्क अपेक्षाकृत अधिक होता है. विकल्पों में, कुछ ट्रेड दूसरों की तुलना में सुरक्षित हैं.

उदाहरण के लिए, रिस्क को हेज करने के ऑप्शन का उपयोग विकल्पों के साथ अनुमान लगाने की तुलना में सुरक्षित है. इसी प्रकार, कम प्रीमियम वाले डीप out-of-the-money विकल्प बहुत जोखिम भरे होते हैं. नेक कॉल विकल्प भी जोखिमपूर्ण हैं क्योंकि नुकसान की संभावना महत्वपूर्ण है. इसी प्रकार, कॉल या पुट ऑप्शन लिखने या बेचने में ऑप्शन खरीदने की तुलना में अधिक रिस्क होता है.

इस प्रकार, आपको निष्पादन से पहले अपनी रिस्क क्षमता का आकलन करना चाहिए और प्रत्येक ट्रेड से जुड़े रिस्क को समझना चाहिए.

निष्कर्ष

ऑप्शन ट्रेडिंग उन ट्रेडर्स के लिए रिवॉर्डिंग है जो अनचार्टर्ड वाटर टेस्ट करने के इच्छुक हैं. ऑप्शन ट्रेडर को लीवरेज का उपयोग करने और लाभ को अधिकतम करने की अनुमति देते हैं. ऑप्शन ट्रेडिंग का USP लाभ की संभावना की कोई लिमिट नहीं है. अधिकतम नुकसान प्रीमियम का भुगतान किया जाता है. साथ ही, ऑप्शन ट्रेडिंग एक शून्य राशि का गेम है. कोई जीत-जीत की स्थिति नहीं है. अगर आप जीतते हैं, तो कोई और खो जाता है और इसके विपरीत.

स्टॉक या फ्यूचर्स में निवेश करने की तुलना में खरीदने के विकल्प अपेक्षाकृत सुरक्षित होते हैं. अगर शेयर की कीमतें फ्रीफॉल में जाती हैं, तो शेयर खरीदने का डाउनसाइड असीमित होता है. यह भविष्य के कॉन्ट्रैक्ट पर भी लागू होता है. ऑप्शन्स के विपरीत, अगर प्राइस मूवमेंट उम्मीद के विपरीत है, तो फ्यूचर्स एक्जिट प्रदान नहीं करते हैं.

विकल्पों का मुख्य नुकसान यह है कि वे जटिल हैं और समझने में मुश्किल हैं. ट्रेडर अनुभवी ट्रेडर के लिए उपयुक्त एडवांस्ड इन्वेस्टमेंट विकल्प मानते हैं. ऑप्शन का एक और नुकसान यह है कि ट्रेडर्स के पास कंपनी नहीं है. शेयरों के विपरीत, ऑप्शन ट्रेडर्स के पास डिविडेंड, वोटिंग या किसी अन्य प्रकार के अधिकार नहीं होते हैं. अगर आप कीमतों में गिरावट या वृद्धि पर विश्वास करते हैं, तो विकल्प पूरी तरह से अनुमानित होते हैं.

हालांकि, ऑप्शन ट्रेडिंग की कमी इसके लाभों की तुलना में काफी कम है. बिगिनर्स के लिए ऑप्शन ट्रेडिंग के फ्रेमवर्क को समझना समय लेने वाला है. आप इन्वेस्टर्स के साथ लोकप्रिय का पता लगाने के लिए सबसे ऐक्टिव विकल्पों को ट्रैक और विश्लेषण कर सकते हैं. ऑप्शन ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी को सीखना और समझना भी उपयोगी है. स्टॉक की कीमतों पर राजनीतिक और आर्थिक कारकों के प्रभाव का अध्ययन करें. अंत में, मार्केट में जाने से पहले अपने कौशल को एक सिम्युलेटेड वातावरण में प्रैक्टिस करें.

यह ध्यान रखना उचित है कि राइटिंग या सेलिंग विकल्प बहुत जोखिम भरे हैं. ऑप्शन राइटिंग में आउटसाइज़ नुकसान की क्षमता होती है, और निवेशकों को ऑप्शन लिखने से पहले इसके प्रभावों को समझना चाहिए. ऐसा नहीं करने से विनाशकारी नुकसान हो सकता है.

FAQ:

Q1. क्या विकल्प खरीदना एक अच्छा विचार है?
उत्तर. ऑप्शन खरीदने में नुकसान की अधिकतम संभावना प्रीमियम का भुगतान करना है. इसलिए, खरीद विकल्पों से जुड़े जोखिम कम होता है, जबकि रिवॉर्ड की संभावना अधिक होती है. इसलिए, खरीदने के विकल्प एक अच्छा विचार है.

Q2. क्या विकल्प स्टॉक की तुलना में सुरक्षित हैं?
उत्तर. ऑप्शन खरीदने के लिए आवश्यक पूंजी प्रतिबद्धता स्टॉक खरीदने की तुलना में बहुत कम है. इसके अलावा, शेयरों की तुलना में ऑप्शन के लिए नुकसान सीमित है. कई ट्रेडर मानते हैं कि ऑप्शन स्टॉक की तुलना में सुरक्षित हैं.

Q3 आप बिगिनर्स के लिए ट्रेड ऑप्शन कैसे करते हैं?
व्यापार में प्रवेश करने से पहले, बिगिनर्स को ऑप्शन ट्रेडिंग के संभावित प्रभावों को पूरी तरह से समझना चाहिए. ट्रेडर को आसानी से अंतर्निहित एसेट, इसकी स्ट्राइक प्राइस, समाप्ति और प्रीमियम की पहचान करनी चाहिए और उसे समझना चाहिए.

अधिकांश ब्रोकर मार्जिन अकाउंट के साथ ऑप्शन ट्रेडिंग ऑफर करते हैं. ट्रेडर ऑनलाइन या ब्रोकर के माध्यम से ट्रेड कर सकते हैं.