अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर): अर्थ, मूल और वे कैसे काम करते हैं

शेयर मार्केट में अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) का अर्थ

अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) एक प्रकार की सुरक्षा है जो निवेशकों को अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों पर विदेशी कंपनियों के शेयर खरीदने और बेचने की अनुमति देता है. एडीआर अमेरिकी निवेशकों को विदेशी कंपनियों में निवेश करने का एक सुविधाजनक तरीका प्रदान करता है, विदेशी मुद्राओं पर ट्रेडिंग या मुद्राओं को बदलने की जटिलताओं से निपटने के बिना. शेयर मार्केट में एडीआर का मतलब यह है.

अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) कैसे काम करते हैं?

स्टॉक में एडीआर क्या है और यह अपने पोर्टफोलियो को डाइवर्सिफाई करना चाहने वाले निवेशकों के लिए कैसे काम करता है, यह समझना आवश्यक है. अमेरिकी डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) अमेरिकी निवेशकों को अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों पर विदेशी कंपनियों के शेयर खरीदने और बेचने की अनुमति देकर काम करता है. एडीआर यूएस डिपॉजिटरी बैंकों द्वारा जारी किए जाते हैं, जिनके पास विदेशी कंपनी के शेयर हिरासत में हैं.

डिपॉजिटरी बैंक एक निश्चित संख्या में विदेशी कंपनी के शेयरों का प्रतिनिधित्व करने वाले एडीआर जारी करता है, और ये एडीआर अमेरिकी एक्सचेंजों पर नियमित स्टॉक की तरह ही खरीदे और बेचे जा सकते हैं. एडीआर की वैल्यू विदेशी मार्केट में अंतर्निहित शेयरों की वैल्यू पर आधारित होती है, जिसे करेंसी एक्सचेंज दरों और अन्य फीस के लिए एडजस्ट किया जाता है.

एडीआर अमेरिकी निवेशकों के लिए विदेशी कंपनियों में निवेश करने की प्रक्रिया को आसान बनाता है, क्योंकि उन्हें यूएस डॉलर में ट्रेड किया जा सकता है और विदेशी बाजार या मुद्राओं के साथ सीधे लेन-देन की आवश्यकता नहीं होती है.
 

टैक्सिंग और रिपोर्टिंग

भारतीय कर के दृष्टिकोण से, अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) में निवेश को विदेशी निवेश माना जाता है और यह विदेशी मुद्रा विनियमों और करों के अधीन है. जब कोई भारतीय निवासी एडीआर में निवेश करता है, तो उन्हें आउटवर्ड रेमिटेंस को नियंत्रित करने वाले भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) के नियमों का पालन करना होगा, जिसका मतलब है कि उनके पास मान्य बैंक अकाउंट और टैक्स रजिस्ट्रेशन नंबर होना चाहिए.

एडीआर पर प्राप्त लाभांश लागू दरों पर भारत में टैक्स के अधीन हैं, और एडीआर की बिक्री के परिणामस्वरूप होने वाले किसी भी पूंजी लाभ पर भी होल्डिंग अवधि और अन्य कारकों के आधार पर भारत में टैक्स लगता है. विदेशी देश में एडीआर पर भुगतान किए गए किसी भी टैक्स को ऑफसेट करने के लिए निवेशक विदेशी टैक्स क्रेडिट के लिए भी पात्र हो सकते हैं. 

एडीआर रखने वाले भारतीय निवेशकों को अपने विदेशी निवेश और उन निवेशों पर अर्जित किसी भी आय की रिपोर्ट करनी होगी, और ऐसा नहीं करने पर जुर्माना और जुर्माना लग सकता है.

विभिन्न प्रकार के एडीआर प्रोग्राम

अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदों की दो प्राथमिक श्रेणियां हैं:

प्रायोजित एडीआर

प्रायोजित एडीआर में, बैंक विदेशी कंपनी की ओर से एडीआर जारी करने और निवेशकों के साथ लेन-देन को संभालने के लिए कार्य करता है, जबकि विदेशी कंपनी एडीआर पर नियंत्रण बनाए रखती है और आमतौर पर जारी करने की लागत का भुगतान करती है.

अनस्पॉन्सर्ड एडीआर

विदेशी कंपनी की सीधी संलग्नता या अनुमति के बिना बैंक द्वारा प्रायोजित न किए गए एडीआर जारी किए जाते हैं. एक ही विदेशी कंपनी के लिए कई अनस्पॉन्सर्ड ADR अलग-अलग U.S. बैंक द्वारा जारी किए जा सकते हैं, और इन ऑफर में अलग-अलग डिविडेंड हो सकते हैं.

एडीआर लेवल

एडीआर को एसईसी नियमों के अनुपालन के स्तर के आधार पर तीन स्तरों में वर्गीकृत किया जाता है, जो प्रत्येक निवेशकों को अलग स्तर की सुविधा और लिक्विडिटी प्रदान करता है. ये स्तर हैं:

लेवल 1 एडीआर:

● ये आसान और कम से कम महंगे प्रकार के एडीआर प्रोग्राम हैं.
● वे विदेशी कंपनियों को सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) रजिस्ट्रेशन आवश्यकताओं का पालन किए बिना अपने शेयरों को यूएस स्टॉक एक्सचेंज में लिस्ट करने की अनुमति देते हैं.
● लेवल 1 ADR को US स्टॉक एक्सचेंज में नियमित स्टॉक जैसे ट्रेड किया जाता है और US डॉलर में वर्गीकृत किया जाता है.
● हालांकि, उन्हें अंतर्निहित विदेशी शेयरों द्वारा समर्थित नहीं किया जाता है, और निवेशकों के पास एडीआर को विदेशी शेयरों में बदलने का मतदान अधिकार या क्षमता नहीं है.

लेवल 2 एडीआर:

● इन एडीआर के लिए विदेशी कंपनी को एसईसी की रजिस्ट्रेशन आवश्यकताओं का पालन करने की आवश्यकता होती है, जिससे उन्हें लेवल 1 एडीआर से अधिक महंगा और समय लगता है.
● लेवल 2 ADR US एक्सचेंज पर ट्रेड किए जाते हैं और इन्हें अंतर्निहित विदेशी शेयरों द्वारा समर्थित किया जाता है.
● वे निवेशकों को वोटिंग अधिकार प्रदान करते हैं और एडीआर को वापस विदेशी शेयरों में बदलने की क्षमता प्रदान करते हैं.
● लेवल 2 एडीआर का उपयोग सेकेंडरी ऑफर के माध्यम से पूंजी जुटाने के लिए किया जा सकता है, जिससे विदेशी कंपनी अमेरिकी निवेशकों को नए एडीआर जारी करने की अनुमति मिलती है.

लेवल 3 एडीआर:

● ये सबसे महंगे और जटिल प्रकार के एडीआर प्रोग्राम हैं.
● लेवल 3 एडीआर विदेशी कंपनियों को एसईसी रजिस्ट्रेशन आवश्यकताओं का पालन किए बिना, नए शेयर जारी करने और सीधे अमेरिकी निवेशकों से पूंजी जुटाने की अनुमति देता है.
● लेवल 3 एडीआर केवल उन कंपनियों द्वारा जारी किया जा सकता है, जिन्हें कम से कम एक वर्ष तक सार्वजनिक रूप से ट्रेड किया गया है और कुछ फाइनेंशियल और गवर्नेंस आवश्यकताओं को पूरा किया गया है.
● लेवल 3 ADR निवेशकों को सबसे लचीलापन और लिक्विडिटी प्रदान करते हैं, क्योंकि उन्हें US एक्सचेंज पर मुक्त रूप से ट्रेड किया जा सकता है और इसे किसी भी समय विदेशी शेयरों में बदला जा सकता है.

अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीद की कीमत और लागत

अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट (एडीआर) की कीमत और लागत विभिन्न कारकों के आधार पर अलग-अलग हो सकती है. यहां कुछ प्रमुख विचार दिए गए हैं:

1. कन्वर्ज़न रेशियो: एडीआर का कन्वर्ज़न रेशियो प्रत्येक एडीआर के तहत आने वाले विदेशी शेयरों की संख्या को दर्शाता है. अनुपात एडीआर की कीमत को प्रभावित करता है और एडीआर के स्तर के आधार पर अलग-अलग हो सकता है.
2. डिपॉजिटरी बैंक फीस: डिपॉजिटरी बैंक एडीआर प्रोग्राम जारी करने और बनाए रखने में अपनी सेवाओं के लिए फीस लेता है. इन फीस में शुरुआती सेटअप फीस, कस्टडी फीस, ट्रांज़ैक्शन फीस और अन्य खर्च शामिल हैं, जो एडीआर के स्तर के आधार पर अलग-अलग हो सकते हैं.
3. विदेशी मुद्रा दरेंः एडीआर की कीमत अमेरिकी डॉलर में होती है, लेकिन अंतर्निहित विदेशी शेयर स्थानीय मुद्रा में अंकित होते हैं. विदेशी मुद्रा दरों में बदलाव एडीआर के मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं.
4. ट्रेडिंग फीस: निवेशकों को एडीआर खरीदने और बेचने के लिए फीस का भुगतान करना पड़ सकता है, जो ब्रोकर और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के आधार पर अलग-अलग हो सकता है.

निवेशकों को सावधानीपूर्वक इन कारकों पर विचार करना चाहिए और एडीआर में निवेश करने से पहले उचित परिश्रम करना चाहिए.

ADR फीस

अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) में जारीकर्ता और निवेशक दोनों के लिए कई फीस शामिल हो सकती है. यहां कुछ शुल्क दिए गए हैं जो लागू हो सकते हैं:

1. डिपॉजिटरी बैंक फीस:
2. ब्रोकरेज फीस:
3. करेंसी कन्वर्ज़न फीस:
4. कर:
5. रिडेम्पशन फीस:

फीस निवेश पर कुल रिटर्न को प्रभावित कर सकती है और एडीआर में निवेश करने के संभावित लाभों के खिलाफ तोलना चाहिए.

एडीआर और टैक्स

अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) संयुक्त राज्य अमेरिका और विदेशी कंपनी के गृह देश दोनों में कर के अधीन हैं. एडीआर से संबंधित कुछ प्रमुख टैक्स विचार यहां दिए गए हैं:

1. डिविडेंड विहोल्डिंग टैक्स:
2. अमेरिकी कर
3. विदेशी कर क्रेडिट:
4. कर संधि

टैक्स नियम और दरें विशिष्ट एडीआर प्रोग्राम और विदेशी कंपनी के घरेलू देश के आधार पर अलग-अलग हो सकती हैं.

अमेरिकन डिपॉजिटरी रसीदों के लाभ और नुकसान

अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) के लाभ:

1. विदेशी बाजारों तक पहुंच:एडीआर अमेरिकी निवेशकों को विदेशी स्टॉक एक्सचेंज को नेविगेट किए बिना या करेंसी एक्सचेंज दरों से डील किए बिना विदेशी कंपनियों में निवेश करने की अनुमति देता है.
2. सुविधा: ADR U.S. स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेड करते हैं, जिससे U.S. निवेशकों के लिए अपने मौजूदा ब्रोकरेज अकाउंट का उपयोग करके उन्हें खरीदना और बेचना आसान हो जाता है.
3. विविधता:एडीआर अमेरिकी निवेशकों को कई उद्योगों में विदेशी कंपनियों में निवेश करके अपने पोर्टफोलियो को डाइवर्सिफाई करने का अवसर प्रदान करते हैं.
4. लिक्विडिटी: एडीआर आमतौर पर उनके विदेशी समकक्षों से अधिक तरल होते हैं, क्योंकि वे प्रमुख अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों पर ट्रेड करते हैं.
5. पारदर्शिता:एडीआर एक ही रिपोर्टिंग और प्रकटन आवश्यकताओं के अधीन हैं, जो निवेशकों को विदेशी कंपनी के बारे में अधिक पारदर्शिता और जानकारी प्रदान कर सकते हैं.
6. अधिक रिटर्न की संभावना: एडीआर के माध्यम से विदेशी कंपनियों में निवेश करने से यूएस निवेशकों को केवल घरेलू कंपनियों में निवेश करने की तुलना में अधिक रिटर्न की संभावना मिल सकती है.
7. हेजिंग के अवसर: एडीआर निवेशकों को विभिन्न फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट के माध्यम से करेंसी के उतार-चढ़ाव से बचने के अवसर प्रदान कर सकते हैं.

अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) के नुकसान:

1. करेंसी रिस्क:एडीआर करेंसी एक्सचेंज रेट के उतार-चढ़ाव के अधीन हैं, जो इन्वेस्टमेंट की वैल्यू को प्रभावित कर सकते हैं.
2. मार्केट रिस्क:एडीआर के माध्यम से विदेशी कंपनियों में निवेश करने से निवेशकों को उन कंपनियों और उनके स्थानीय बाजारों से जुड़े जोखिमों का सामना करना पड़ता है.
3. फीस: डिपॉजिटरी फीस, कस्टडी फीस और फॉरेन करेंसी कन्वर्ज़न फीस सहित घरेलू कंपनियों में इन्वेस्ट करने की तुलना में ADR अधिक फीस के साथ आ सकते हैं.
4. सीमित उपलब्धता:सभी विदेशी कंपनियों, विशेष रूप से छोटी कंपनियों के लिए एडीआर उपलब्ध नहीं हो सकता है.
5. कम डिविडेंड भुगतान: एडीआर के पास अपने विदेशी समकक्षों की तुलना में कम डिविडेंड भुगतान हो सकता है, क्योंकि वे अपने देशों में डिविडेंड विहोल्डिंग टैक्स के अधीन हो सकते हैं.
6. मतदान अधिकारों की कमी:एडीआर अपने विदेशी समकक्षों के समान मतदान अधिकार प्रदान नहीं कर सकता है, जो विदेशी कंपनी पर निवेशक के प्रभाव को सीमित कर सकता है.
7. नियामक अंतर:विदेशी कंपनी अमेरिकी कंपनियों की तुलना में अलग-अलग नियामक फ्रेमवर्क और अकाउंटिंग मानकों के अधीन हो सकती है, जो अमेरिकी निवेशकों के लिए निवेश का मूल्यांकन करना अधिक कठिन बना सकती है.

एडीआर जोखिम कारक और खर्च

एडीआर जोखिम कारक और खर्चों में शामिल हैं:

1. करेंसी रिस्क:एडीआर निवेशकों को अमेरिकी डॉलर और विदेशी मुद्रा के बीच विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव के कारण करेंसी जोखिम का सामना करना पड़ सकता है, जिसमें विदेशी कंपनी के अंतर्निहित शेयरों को नामित किया जाता है.
2. पॉलिटिकल रिस्क:विदेश में राजनीतिक अस्थिरता या परिवर्तन जहां कंपनी का संचालन एडीआर के मूल्य को प्रतिकूल रूप से प्रभावित कर सकता है.
3. लिक्विडिटी रिस्क:कुछ एडीआर में कम ट्रेडिंग वॉल्यूम हो सकते हैं, जिससे निवेशकों के लिए उन्हें तुरंत खरीदना या बेचना मुश्किल हो सकता है, और इससे कीमत में उतार-चढ़ाव हो सकता है.
4. कस्टोडियन फीस:एडीआर को कस्टोडियन बैंकों द्वारा जारी और रखरखाव किया जाता है, जो अपनी सेवाओं के लिए शुल्क लेता है, जिसमें डिविडेंड जमा करना, मतदान अधिकार इकट्ठा करना और अन्य प्रशासनिक कार्य शामिल हैं.
5. कन्वर्ज़न फीस: विदेशी कंपनी के अंतर्निहित शेयरों को खरीदने के लिए निवेशकों को अपने अमेरिकी डॉलर को विदेशी मुद्रा में बदलने के लिए कन्वर्ज़न शुल्क का भुगतान करना पड़ सकता है.
6. कर: निवेशकों को अमेरिका और विदेशी दोनों देशों में टैक्स का भुगतान करना पड़ सकता है, जहां कंपनी काम करती है, जो एडीआर में निवेश की कुल लागत में वृद्धि कर सकती है.
7. नियामक जोखिम:अमेरिका या विदेश में नियामक बदलाव जहां कंपनी संचालित करती है वह एडीआर को प्रभावित कर सकती है.

निष्कर्ष

अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) विदेशी बाजारों में एक्सपोज़र प्रदान करते हैं, निवेश पोर्टफोलियो में विविधता लाते हैं और निवेशकों को निवेश के अवसरों की विस्तृत रेंज तक एक्सेस प्रदान करते हैं. हालांकि, एडीआर कुछ जोखिमों के साथ भी आते हैं, जिनके बारे में निवेशकों को भी पता होना चाहिए. निवेशकों को एडीआर में निवेश करने से जुड़े जोखिमों और खर्चों पर ध्यान से विचार करना होगा और कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले फाइनेंशियल प्रोफेशनल से परामर्श करना होगा.

अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (एडीआर) का मूल और विकास

एडीआर मौजूद होने से पहले, अमेरिकी निवेशकों को विदेशी स्टॉक तक सीमित पहुंच थी, जिसे अक्सर विदेशी एक्सचेंजों पर सीधे ट्रेड करने की आवश्यकता होती है-एक महंगी और जटिल प्रक्रिया. इसे आसान बनाने के लिए, जे.पी. मॉर्गन के पूर्ववर्ती, गारंटी ट्रस्ट ने सेल्फ्रिज के लिए 1927 में पहला एडीआर शुरू किया, जो एक ब्रिटिश रिटेलर है. इस कदम से अमेरिका में शेयरों का कारोबार करने की अनुमति मिली, जिससे वैश्विक बाजारों को कम किया जा सके. कुछ वर्षों के बाद, 1931 में, इलेक्ट्रिकल और म्यूज़िकल इंडस्ट्रीज़ के लिए पहला प्रायोजित एडीआर लॉन्च किया गया था, जो एक और माइलस्टोन को चिह्नित करता है. दशकों से, जे.पी. मॉर्गन और बीएनवाई मेलन जैसे संस्थानों ने एडीआर इकोसिस्टम में केंद्रीय भूमिका निभाई है.
 

अमेरिकन डिपॉजिटरी रसीद (एडीआर) का व्यावहारिक उदाहरण

वोक्सवैगन एजी ने पहले टिकर वीएलकेएवाई के तहत प्रायोजित एडीआर के माध्यम से यू.एस. में ट्रेड किया था. 2018 में समाप्त होने के बाद, जे.पी. मॉर्गन ने एक अनस्पॉन्सर्ड वर्ज़न-VWAGY लॉन्च किया. निवेशक या तो अपनी होल्डिंग को बदल सकते हैं, उन्हें रिडीम कर सकते हैं, या नए एडीआर पर स्विच कर सकते हैं.
 

एडीआर की समाप्ति या कैंसलेशन

अमेरिकन डिपॉज़िटरी रिसीट्स (ADRs) की समाप्ति या कैंसलेशन का अर्थ उस प्रक्रिया से है जहां ADR प्रोग्राम बंद किया जाता है, और ADR या तो ट्रेडिंग से निकाले जाते हैं या वापस अंतर्निहित शेयरों में परिवर्तित किए जाते हैं. यह कई कारणों से हो सकता है, जिसमें कम इन्वेस्टर इंटरेस्ट, कम्प्लायंस से संबंधित विचार, कॉर्पोरेट रीस्ट्रक्चरिंग या फॉरेन एक्सचेंज से डिलिस्ट करने का विकल्प चुनने वाली कंपनी शामिल हैं.

आमतौर पर, डिपॉज़िटरी बैंक (जो ADR जारी करता है) ADR धारकों को नोटिस प्रदान करने के बाद ADR प्रोग्राम को समाप्त कर सकता है. टर्मिनेशन नोटिस जारी होने के बाद, निवेशकों को आमतौर पर यह तय करने के लिए एक निर्दिष्ट विंडो दी जाती है कि वे अपनी ADR होल्डिंग के साथ क्या करना चाहते हैं. सामान्य विकल्पों में शामिल हैं:

• अंडरलाइंग शेयरों के लिए एडीआर सरेंडर करना: निवेशक लागू प्रक्रियाओं, फीस और नियामक आवश्यकताओं के अधीन, एडीआर को कंपनी के स्थानीय शेयरों में बदल सकते हैं.
• समाप्ति से पहले ADR बेचना: अगर ADR नोटिस अवधि के दौरान अभी भी ट्रेडिंग कर रहे हैं, तो होल्डर उन्हें मार्केट में बेचने का विकल्प चुन सकते हैं.
• लिक्विडेशन के बाद आय प्राप्त करना: कुछ मामलों में, अगर ADR समय-सीमा के भीतर सरेंडर नहीं किए जाते हैं, तो डिपॉज़िटरी अंतर्निहित शेयर बेच सकता है और ADR धारकों को आय (लागू शुल्क काटने के बाद) वितरित कर सकता है.

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि समय-सीमा, फीस और उपलब्ध विकल्प ADR प्रोग्राम के अनुसार अलग-अलग हो सकते हैं. निवेशकों को प्रोसेस, इसमें शामिल किसी भी शुल्क और उनकी होल्डिंग के प्रभाव को समझने के लिए डिपॉज़िटरी के टर्मिनेशन नोटिस और संबंधित डॉक्यूमेंटेशन की सावधानीपूर्वक समीक्षा करनी चाहिए.

विदेशी कंपनियां एडीआर की लिस्ट क्यों करती हैं?

विदेशी कंपनियां घरेलू सूची की पूरी प्रक्रिया के बिना अमेरिकी निवेश बाजार में टैप करने के लिए एडीआर की सूची बनाती हैं. यह उन्हें पूंजी के एक बड़े पूल, व्यापक विश्लेषक कवरेज और अमेरिकी निवेशकों के बीच ब्रांड की दृश्यमानता में वृद्धि की सुविधा देता है. साथ ही, एडीआर विदेशी मुद्रा कन्वर्ज़न और अलग-अलग ट्रेडिंग प्रैक्टिस की बाधाओं को दूर करने में मदद करते हैं. कंपनियों के लिए, यह डायरेक्ट यूएस लिस्टिंग की तुलना में कम नियामक मांगों के अनुपालन को बनाए रखते हुए अपने वैश्विक निवेशक आधार को बढ़ाने का एक व्यावहारिक तरीका है.
 

ADR बनाम GDR