डीम्ड प्रॉस्पेक्टस क्या है?

डीम्ड प्रॉस्पेक्टस क्या है?

आमतौर पर, डीम्ड प्रॉस्पेक्टस का अर्थ होता है, कंपनी द्वारा सिक्योरिटीज़ की बिक्री के लिए ऑफर के साथ जनता को संबोधित एक विस्तृत डॉक्यूमेंट. कंपनी अधिनियम की धारा 25(1) इसे लागू करती है. स्वयं, डॉक्यूमेंट एक प्रॉस्पेक्टस नहीं है, बल्कि इसकी विशेषताओं और कंटेंट के कारण इसे एक माना जाता है. एक डीम्ड प्रॉस्पेक्टस को संक्षिप्त प्रॉस्पेक्टस के रूप में भी जाना जाता है.

डीम्ड प्रॉस्पेक्टस की अवधारणा विशेष रूप से उपयोगी है अगर कंपनी किसी मध्यस्थ के माध्यम से सिक्योरिटीज़ जारी करना चाहती है और SEBI की अनुपालन आवश्यकताओं को बायपास करती है. डीम्ड प्रॉस्पेक्टस यह सुनिश्चित करता है कि मार्केट प्रतिभागियों को बिक्री के बारे में पूरी जानकारी हो. इसके अलावा, यह निवेशकों द्वारा निर्णय लेने की दक्षता में सुधार करता है.

जब भी कोई कंपनी आम जनता को शेयर जारी करती है, तो वह SEBI के पास प्रॉस्पेक्टस नामक बिक्री के लिए ऑफर प्रस्तुत करती है. अगर कंपनी किसी मध्यस्थ को उन सिक्योरिटीज़ को अंततः बिक्री के लिए ऑफर करने की अनुमति देती है, तो मध्यस्थ या जारीकर्ता इकाई बिक्री के लिए ऑफर जारी करती है. मध्यस्थ एक मर्चेंट बैंक, फाइनेंशियल संस्थान, किसी अन्य कंपनी या जारीकर्ता घर हो सकता है.

अगर यह नीचे दी गई दो शर्तों में से एक को पूरा करता है, तो बिक्री के लिए ऑफर एक माना गया प्रॉस्पेक्टस है:

शर्त 1 - छह महीनों के भीतर बिक्री

अगर मध्यस्थ द्वारा सिक्योरिटीज़ के आवंटन की तारीख से छह महीने या उससे पहले मध्यस्थ आम जनता को ऑफर करता है, तो बिक्री के लिए ऑफर एक माना गया प्रॉस्पेक्टस है. SEBI इस तरह की बिक्री करती है क्योंकि जारीकर्ता कंपनी सीधे जनता से पूंजी जुटाने की योजना बना रही है. ऐसी स्थिति में, मध्यस्थ या जारीकर्ता कंपनी को इश्यू के बारे में सभी जानकारी SEBI और निवेशकों को जारी करनी होगी और प्रॉस्पेक्टस जारी करना होगा.

शर्त 2 - बिक्री के लिए कोई प्रतिफल नहीं

ऑफर फॉर सेल एक डीम्ड प्रॉस्पेक्टस है अगर वह कंपनी जो मध्यस्थ को शेयर आवंटित करती है, तब तक सिक्योरिटीज़ के लिए कोई प्रतिफल प्राप्त नहीं करती है जब तक मध्यस्थ बिक्री के लिए ऑफर नहीं करता है. SEBI इसे कंपनी द्वारा प्रॉस्पेक्टस भरने के बिना मध्यस्थ के माध्यम से जनता को शेयर जारी करने के प्रयास के रूप में देखता है. इसलिए, कानून के लिए मध्यस्थ को बिक्री के लिए ऑफर या इस मामले में एक माना गया प्रॉस्पेक्टस फाइल करने की आवश्यकता होती है.

मान लीजिए कि दोनों में से कोई भी शर्त सही है. उस मामले में, बिक्री के लिए ऑफर प्रस्तुत करने के लिए मध्यस्थ द्वारा उपयोग किया गया डॉक्यूमेंट ऑटोमैटिक रूप से कंपनी का प्रॉस्पेक्टस माना जाता है जिसने अपनी सिक्योरिटीज़ को मध्यस्थ को आवंटित किया है. कंपनी के प्रॉस्पेक्टस पर लागू होने वाले नियम और विनियमों का विवरण भी माना जाता है. भले ही मध्यस्थ द्वारा बिक्री की पेशकश की जाती है, लेकिन डीम्ड प्रॉस्पेक्टस शेयरों के मूल जारीकर्ता को जिम्मेदारी देता है.
 

एक उदाहरण की मदद से प्रॉस्पेक्टस क्या माना गया है, यह समझना

उदाहरण के लिए, XYZ लिमिटेड सार्वजनिक निर्गम के माध्यम से पूंजी जुटाने की योजना बना रहा है लेकिन SEBI द्वारा जारी सार्वजनिक पेशकशों से संबंधित नियमों और विनियमों से बचना चाहता है.

जनवरी 2020 में, XYZ लिमिटेड ने एक इंटरमीडियरी, ABC लिमिटेड के माध्यम से शेयर जारी करने का निर्णय लिया, जो एक मर्चेंट बैंक है. वे XYZ लिमिटेड से बड़ी संख्या में शेयर खरीदते हैं. सेल ट्रांज़ैक्शन के लिए प्रॉस्पेक्टस की आवश्यकता नहीं है क्योंकि ऑफर सामान्य जनता के लिए नहीं है. ट्रांज़ैक्शन का बहाना यह है कि ABC लिमिटेड आम जनता को स्टॉक बेच सकता है, आय को XYZ लिमिटेड में ट्रांसफर कर सकता है और अपनी सेवाओं के लिए शुल्क ले सकता है. XYZ लिमिटेड का उद्देश्य प्रॉस्पेक्टस फाइल किए बिना ABC लिमिटेड के माध्यम से जनता को अपने शेयर बेचने का है. 

मान लीजिए एबीसी लिमिटेड सामान्य जनता को बिक्री के लिए एक्सवाईजेड लिमिटेड के शेयर प्रदान करता है. हालांकि, ऐसी स्थितियों में इन्वेस्टर के अधिकारों की सुरक्षा के लिए सीमाएं हैं. अगर ABC लिमिटेड शुरुआती बिक्री के छह महीनों के भीतर बिक्री के लिए शेयर प्रदान करता है, तो ABC लिमिटेड को इश्यू के सभी विवरण के साथ बिक्री के लिए एक ऑफर प्रदान करना होगा. बिक्री के लिए ऑफर को XYZ लिमिटेड के लिए प्रॉस्पेक्टस माना जाता है. इस मामले में, अगर ABC लिमिटेड 2020 जून को या उससे पहले जनता को XYZ लिमिटेड के शेयर प्रदान करता है, तो बिक्री के लिए ऑफर को ट्रांज़ैक्शन के लिए प्रॉस्पेक्टस माना जाता है.

मान लीजिए कि ABC लिमिटेड ने अक्टूबर 2020 में जनता को शेयर जारी किए, तो आपको दूसरी शर्त का मूल्यांकन करना होगा. दूसरी शर्त XYZ लिमिटेड द्वारा विचार प्राप्त करने पर ध्यान केंद्रित करती है. अगर ABC लिमिटेड को जनता को शेयर प्रदान करने तक कोई प्रतिफल प्राप्त नहीं होता है, तो दूसरी शर्त लागू होती है. इस मामले में, अगर XYZ लिमिटेड को अक्टूबर 2020 तक ट्रांज़ैक्शन के लिए कोई प्रतिफल नहीं मिलता है, तो ABC लिमिटेड द्वारा जारी की गई बिक्री ऑफर को XYZ लिमिटेड के लिए प्रॉस्पेक्टस माना जाता है. दूसरी शर्त निवेशकों के हितों की सुरक्षा करती है क्योंकि सिक्योरिटी की कीमत में समय के साथ उतार-चढ़ाव हो सकता है, और मध्यस्थ ऐसी स्थिति में भविष्य के पेमेंट से सहमत होने की संभावना नहीं है.
 

डीम्ड प्रॉस्पेक्टस का महत्व

एक डीम्ड प्रॉस्पेक्टस जारीकर्ता को कानूनी रूप से संबंधित प्राधिकरण को सामान्य जनता को इन्वेस्टमेंट ऑफर के संबंधित विवरण सबमिट करने के लिए बाध्य करता है. यह निवेशकों को निवेश से जुड़े जोखिम का मूल्यांकन करने में सक्षम बनाता है. जारीकर्ता को महत्वपूर्ण जानकारी प्रदान करनी होगी जो इसकी फाइनेंशियल स्थिरता और दायित्वों को प्रभावित करती है. यह पूरी पारदर्शिता बनाए रखने में मदद करता है. अगर कोई जारीकर्ता प्रॉस्पेक्टस फाइल न करने के लिए कानून में अंतर का उपयोग करता है, तो माना गया प्रॉस्पेक्टस बचाव के लिए आता है.

अन्य प्रकार के प्रॉस्पेक्टस

प्रत्येक सेक्योरिटी बिक्री के लिए जारीकर्ता कंपनी को सामान्य जनता को जानकारी जारी करने और प्रॉस्पेक्टस जारी करने की आवश्यकता होती है. प्रत्येक प्रकार के इश्यू का एक अलग प्रॉस्पेक्टस होता है. इनमें शामिल हैं

● रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस - रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस किसी कंपनी या IPO के पहले पब्लिक इश्यू के लिए लागू होता है. इसमें ऑफर की गई सिक्योरिटीज़ की कीमत और संख्या के बारे में सभी संबंधित विवरण शामिल नहीं हैं. 

● शेल्फ प्रॉस्पेक्टस– एक इकाई शेल्फ प्रॉस्पेक्टस का उपयोग तब करती है जब वह जनता को एक या अधिक प्रतिभूतियां जारी करती है. जारीकर्ता कंपनी अधिकतम एक वर्ष के अधीन प्रॉस्पेक्टस की वैधता अवधि प्रदान करती है. वैधता अवधि पहले ऑफर से शुरू होती है, और अन्य ऑफर पर प्रॉस्पेक्टस के लिए एक वर्ष की आवश्यकता नहीं है.
 

निष्कर्ष

एक डीम्ड प्रॉस्पेक्टस का उद्देश्य प्रॉस्पेक्टस में उल्लिखित नियमों और शर्तों के लिए जिम्मेदार व्यक्ति के बारे में अस्पष्टता को समाप्त करना है. यह बिक्री के लिए ऑफर में सामग्री के लिए मध्यस्थ और जारीकर्ता कंपनी के प्रति जवाबदेही निर्धारित करता है.

एक डीम्ड प्रॉस्पेक्टस निवेशकों के हितों की रक्षा करता है. इसलिए, निवेशकों को निवेश करने से पहले प्रॉस्पेक्टस के नियमों और शर्तों का अच्छी तरह से विश्लेषण करना चाहिए और अपना रिसर्च करना चाहिए. इसके अलावा, इन्वेस्टमेंट इन्वेस्टर के उद्देश्यों और समय सीमा के अनुरूप होना चाहिए.