इन्व्हर्टेड यील्ड कर्व्ह

इन्व्हर्टेड यील्ड कर्व्ह म्हणजे काय?

इन्व्हर्टेड यील्ड कर्व्ह ही एक घटना आहे जिथे शॉर्ट-टर्म बाँड उत्पन्न दीर्घकालीन बाँड उत्पन्नापेक्षा जास्त असते, ज्यामुळे यील्ड कर्व्हमध्ये असामान्य डाउनवर्ड स्लोप होते. सामान्य परिस्थितीत, लाँग-टर्म बाँड्स सामान्यपणे शॉर्ट-टर्म बाँड्सपेक्षा जास्त उत्पन्न ऑफर करतात, जे विस्तारित कालावधीसाठी इन्व्हेस्टमेंटवर होल्डिंगची वाढलेली जोखीम दर्शविते. तथापि, इन्व्हर्स यील्ड कर्व्ह इन्व्हेस्टरला कमी दीर्घकालीन वाढीची अपेक्षा असल्याचे किंवा उच्च आर्थिक अनिश्चितता असल्याचे दर्शविते, ज्यामुळे दीर्घकालीन बाँड्सची मागणी वाढते. ही परिस्थिती आर्थिक मंदीचा अंदाज मानली जाते, कारण हे सूचित करते की गुंतवणूकदारांना अल्प कालावधीत जोखीम घेण्याऐवजी त्यांच्या गुंतवणुकीच्या दीर्घकालीन सुरक्षेत अधिक स्वारस्य आहे.

उलट्या उत्पन्न कर्व्ह समजून घेणे

उत्पन्न कर्व्ह हे मॅच्युरिटी आणि रिस्क दरम्यानचे संबंध मोजण्यासाठी वापरले जाणारे साधन आहे. 10-वर्षाचा बाँड सामान्यपणे जगभरातील उत्पन्न वक्र प्लॉट करण्यासाठी बेंचमार्क म्हणून वापरला जातो. यील्ड कर्व्हची एक्स-ॲक्सिस 1-वर्षाच्या बाँडसह सुरू होते आणि 30-वर्षाच्या बाँडपर्यंत जाते. जसे की बॉण्डची मॅच्युरिटी वाढते, त्याचप्रमाणे रिस्क देखील वाढते आणि इन्व्हेस्टरला जास्त रिटर्नची मागणी असते. त्यामुळे, उत्पन्न वक्र सामान्यत: वरच्या दिशेने एक ढोबळ असणे आवश्यक आहे.

उदाहरणार्थ, दहा वर्षांच्या मॅच्युरिटीसह बाँडचे पाच वर्षांच्या मॅच्युरिटीसह बाँडपेक्षा जास्त उत्पन्न असेल. तथापि, मंदी, उच्च बेरोजगारीचे दर किंवा इतर घटकांसारख्या आर्थिक घटकांच्या शक्यतेमुळे उत्पन्नाचे वळण कमी होऊ शकते. उत्पन्न कर्व्हमध्ये निगेटिव्ह स्लोप असलेली परिस्थिती इन्व्हर्टेड यील्ड कर्व्ह म्हणून संदर्भित केली जाते.
 

उत्पन्न वक्र का उलटला जातो?

जेव्हा दीर्घकालीन बाँड उत्पन्न शॉर्ट-टर्म बाँड उत्पन्नापेक्षा अधिक वेगाने कमी होतात तेव्हा उलट उत्पन्न कर्व्ह होते. असे घडते जेव्हा दीर्घकालीन सरकारी बॉण्ड्सची मागणी 10 वर्षाच्या US ट्रेजरी बॉण्डच्या मागणीत वाढ होते. दीर्घकालीन बाँड्सची वाढलेली मागणी त्यांच्या किंमतीमध्ये वाढ करते, ज्यामुळे उत्पन्न कमी होते. याउलट, इन्व्हेस्टर लाँग-टर्म बाँड्समध्ये इन्व्हेस्ट करण्यासाठी त्यांचे शॉर्ट-टर्म बाँड्स विकतात, ज्यामुळे शॉर्ट-टर्म बाँड्सच्या किंमती कमी होतात आणि त्यांचे उत्पन्न वाढतात. परिणामी, उलट्या उत्पन्न कर्व्ह उदयास येते.

इन्व्हर्टेड यील्ड कर्व्हचे परिणाम काय आहेत?

उलट यील्ड कर्व्ह हा आर्थिक आरोग्याचे एक महत्त्वपूर्ण सूचक आहे आणि फायनान्शियल मार्केट, विशेषत: स्टॉक मार्केटवर गहन परिणाम करू शकतो. 10 वर्षांच्या यूएस ट्रेजरी बाँड सारख्या दीर्घकालीन बाँड्सच्या मागणीत वाढ, अनेकदा इन्व्हेस्टरमध्ये रिस्क टाळण्याचे संकेत देते, जे आर्थिक अनिश्चिततेदरम्यान त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटसाठी सुरक्षित आश्रय शोधत आहेत. यामुळे स्टॉक मार्केटमध्ये विक्री होऊ शकते, कारण इन्व्हेस्टर त्यांचे पैसे स्टॉक आणि बाँड्सकडे शिफ्ट करतात, जे आर्थिक संकटाच्या वेळी सुरक्षित इन्व्हेस्टमेंट मानले जातात.

ऐतिहासिकरित्या, उत्पन्न वक्र आवृत्ती अनेकदा आर्थिक मंदीच्या आधी आहेत, ज्यामुळे त्यांना आगामी आर्थिक मंदीचे विश्वसनीय सूचक बनते. खरं तर, मागील 40 वर्षांपासून, आमच्यातील प्रत्येक मंदीला उत्पन्न कर्व्ह इन्व्हर्जनने पूर्वीचे केले आहे. त्यामुळे, जेव्हा इन्व्हर्टेड यील्ड कर्व्ह घडते, तेव्हा ते इन्व्हेस्टरमध्ये भीती आणि अनिश्चिततेची भावना निर्माण करू शकते, ज्यामुळे स्टॉक मार्केटमध्ये घट होऊ शकते.

हे अचूकपणे प्रकरण होते जेव्हा काही आठवड्यांपूर्वी यूएस उत्पन्न वक्र उलटले, ज्यामुळे यूएस स्टॉक मार्केटमध्ये लक्षणीय विक्री झाली, ज्यामुळे जगभरातील इतर मार्केटवर देखील परिणाम झाला. काही काळापासून यूएस यील्ड कर्व्ह उलटले गेले असताना, ऑगस्ट 2019 मध्ये 10-वर्षाचे बाँड उत्पन्न 2-वर्षांपेक्षा कमी झाल्याने गुंतवणूकदारांमध्ये तातडीची भावना निर्माण झाली आणि जागतिक स्तरावर बाजारात तेजी दिसून आली.
 

गुंतवणूकदारांनी चिंता करावी का?

इन्व्हेस्टरसाठी उलट उत्पन्न कर्व्ह चिंताजनक असू शकते, परंतु त्यांनी अफवा किंवा आर्थिक परिस्थितीच्या अपूर्ण समजूतदारपणावर आधारित घाबरू नये. जरी जगातील सर्वात मोठ्या अर्थव्यवस्थेत मंदीची भीती समजण्यायोग्य असली, तरी आपल्याकडून येणारा आर्थिक डेटा मजबूत आहे, कमी बेरोजगारी आणि मजबूत अर्थव्यवस्था आहे. याव्यतिरिक्त, इतिहासात असे दिसून आले आहे की काही महिन्यांपासून काही वर्षांपर्यंतच्या उत्पन्न कर्व्ह इनव्हर्जन मंदी दरम्यान वेळ कमी होऊ शकतो. तसेच, सर्व उत्पन्न कर्व्ह इन्व्हर्शन्समुळे पूर्ण मंदी निर्माण झाली नाही, परंतु कधीकधी आर्थिक मंदी निर्माण होते. विविध ॲसेट क्लासवर, विशेषत: इक्विटीवर संभाव्य परिणाम लक्षात घेऊन गुंतवणूकदारांनी शांत आणि माहितीपूर्ण राहणे आवश्यक आहे.

इन्व्हर्टेड यील्ड कर्व्ह इन्व्हेस्टरला काय सांगू शकते?

उलट यील्ड कर्व्ह इन्व्हेस्टरला संकेत देऊ शकते की अर्थव्यवस्थेची स्थिती नकारात्मक आहे आणि पुढे ढकलू शकते, ज्यामुळे मंदी निर्माण होऊ शकते आणि इंटरेस्ट रेट्स कमी होऊ शकतात. उत्पन्न कर्व्हचा आकार थेट अर्थव्यवस्थेच्या स्थितीशी संबंधित असल्याने, गुंतवणूकदार त्यांच्या गुंतवणुकीचे विश्लेषण करण्यासाठी, विशेषत: कर्जामध्ये आणि त्यानुसार समायोजन करण्यासाठी त्याचा वापर करू शकतात. उलट उत्पन्न कर्व्हचे परिणाम समजून घेऊन, इन्व्हेस्टर आर्थिक मंदीचा संभाव्य परिणाम कमी करण्यासाठी त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटविषयी माहितीपूर्ण निर्णय घेऊ शकतात.

इन्स्ट्रुमेंट किंमत आणि त्यांचे उत्पन्न यांच्यातील संबंध

दुय्यम बाजारात डेब्ट इन्स्ट्रुमेंटची किंमत पुरवठा आणि मागणी यांच्यातील संतुलनाद्वारे निर्धारित केली जाते. डेब्ट इन्स्ट्रुमेंटचे उत्पन्न आणि त्याच्या किंमतीमध्ये विपरीत संबंध आहेत. उदाहरणार्थ, जर मार्केटमधील इंटरेस्ट रेट्स बाँडच्या कूपन रेटपेक्षा जास्त झाले तर इन्व्हेस्टर बाँड खरेदी करणार नाहीत परंतु त्याऐवजी जास्त इंटरेस्ट रेट्स ऑफर करणाऱ्या नवीन बाँड्सची निवड करतील. खरेदीदारांना आकर्षित करण्यासाठी, बाँडधारकाला बाँडची किंमत कमी करावी लागेल, ज्यामुळे उत्पन्न वाढते. जेव्हा बाँडची किंमत कमी होते, तेव्हा कूपन रेट कमी फेस वॅल्यूमुळे वाढते, ज्यामुळे बाँडच्या उत्पन्नात वाढ होते.

मंदीचा अंदाज लावण्यासाठी उलटलेले उत्पन्न कर्व्ह कसे मदत करू शकतात?

इन्व्हर्टेड यील्ड कर्व्हचा आगामी मंदीच्या अंदाजाशी महत्त्वाचा संबंध आहे. मागील 50 वर्षांमध्ये, उत्पन्न कर्व्ह इन्व्हर्जनच्या प्रत्येक घटनेमुळे विकास मंदावला आहे. तज्ज्ञ आणि विश्लेषक मंदीचा अंदाज घेण्यासाठी सूचक म्हणून उलट उत्पन्न कर्व्हचा वापर करतात. जेव्हा पूर्वी पॉझिटिव्ह उत्पन्न कर्व्ह कमी होते आणि उलट होते, तेव्हा ते इंटरेस्ट रेट्समध्ये आगामी घट होण्याचा अंदाज घेऊ शकते, जे मंदी दरम्यान एक सामान्य घटना आहे. त्यामुळे, वळविलेले उत्पन्न वक्र हा आगामी मंदीचा विश्वासार्ह अंदाज आहे.

उलट्या उत्पन्न कर्व्हची ऐतिहासिक उदाहरणे

उलट यील्ड कर्व्हच्या ऐतिहासिक उदाहरणांमध्ये 1998 रशियन डेट डिफॉल्टचा समावेश आहे, जेथे 10-year/two-year स्प्रेड थोडक्यात उलटले होते, परंतु फेडरल रिझर्व्हने इंटरेस्ट रेट कपात केल्याने मंदी टाळली. 2006 मध्ये, बहुतांश वर्षासाठी समान स्प्रेड उलट करण्यात आला आणि 2007 मध्ये, लॉंग-टर्म ट्रेझरी बाँड्स शेअर्सपेक्षा जास्त कामगिरी करत होते. त्यानंतर पुढील घटना ग्रेट रीसेशन होती, जी डिसेंबर 2007 मध्ये सुरू झाली. ऑगस्ट 2019 मध्ये, एक संक्षिप्त कालावधी होता जिथे समान स्प्रेड नकारात्मक झाला, त्यानंतर फेब्रुवारी आणि मार्च 2020 मध्ये मंदी आली. कोविड-19 महामारीच्या उद्रेकामुळे ही मंदी आली होती.

10-वर्षाचा ते 2-वर्षाचा स्प्रेड महत्त्वाचा का आहे?

10-वर्षाचा ते 2-वर्षाचा स्प्रेड महत्त्वाचा आहे कारण ते व्यापकपणे फॉलो केलेले इंडिकेटर आहे जे अर्थव्यवस्थेच्या स्थितीची माहिती प्रदान करते. हे 10-वर्ष आणि 2-वर्षाच्या ट्रेझरी बाँड्सवरील उत्पन्नातील फरक मोजते आणि उत्पन्न कर्व्हसाठी प्रॉक्सी म्हणून पाहिले जाते. उलट यील्ड कर्व्ह, जिथे स्प्रेड नकारात्मक आहे, हे चेतावणी संकेत म्हणून पाहिले जाते की मंदी क्षितिजवर असू शकते. अनेक इन्व्हेस्टर आणि विश्लेषक इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेण्यासाठी आणि अर्थव्यवस्थेतील बदलांची अपेक्षा करण्यासाठी या स्प्रेडचा वापर करतात. काही धोरणकर्ते दलील करतात की अल्पकालीन मॅच्युरिटी मंदीच्या शक्यतेबद्दल चांगली माहिती प्रदान करू शकतात.

निष्कर्ष

इन्व्हेस्टर आणि विश्लेषकांसाठी इनव्हर्टेड यील्ड कर्व्ह हा एक महत्त्वाचा सूचक आहे. हे अपेक्षित मंदीची हमी नसले तरी, ऐतिहासिक डेटामध्ये उत्पन्न कर्व्ह इन्व्हर्जन आणि आर्थिक मंदी किंवा संकोचन यांच्यात मजबूत संबंध दिसून आला आहे. अशाप्रकारे, गुंतवणूकदारांनी उत्पन्न कर्व्हच्या आकारावर लक्ष द्यावे आणि त्यानुसार त्यांची इन्व्हेस्टमेंट धोरणे समायोजित करावी.