फ्यूचर्स रोलओव्हर: बेसिस, कॅरी कॉस्ट आणि ओपन इंटरेस्टचा अर्थ लावणे

फ्यूचर्स रोलओव्हर करताना, कॅरीचा आधार आणि खर्च आणि त्यांची गणना समजून घेणे आवश्यक आहे. तपशीलवार ब्रेकडाउन येथे दिले आहे:

1. आधार

बेसिस म्हणजे ॲसेटच्या वर्तमान स्पॉट किंमती आणि त्याच्या संबंधित फ्यूचर्स काँट्रॅक्टच्या किंमतीमधील किंमतीमधील फरक. कॅल्क्युलेट करण्यासाठी लागू फॉर्म्युला येथे आहे:

बेसिस = फ्यूचर्स प्राईस − स्पॉट प्राईस

जर फ्यूचर्स स्पॉट पेक्षा जास्त ट्रेडिंग करीत असतील तर तुमच्याकडे सकारात्मक आधार आहे; जर कमी असेल तर नकारात्मक आधार (इक्विटी इंडेक्स फ्यूचर्समध्ये कमी सामान्य). आधार कालबाह्य होईपर्यंत अंतर्निहित होल्डिंगचे अपेक्षित खर्च आणि लाभ कॅप्चर करतो (डिविडंड फोरगोन, इंटरेस्ट खर्च इ.).

Indian index फ्यूचर्ससाठी, हा नंबर कालबाह्यतेनुसार बदलतो आणि कॅरी प्लस मार्केट अपेक्षा दर्शवितो.

समजा ॲक्टिव्ह सेशन दरम्यान निफ्टी 50 ₹24,000 वर ट्रेडिंग करीत आहे. त्याच्या संबंधित फ्यूचर काँट्रॅक्टची किंमत ₹24,120 आहे. ही माहिती वरील फॉर्म्युला मध्ये फीड करणे, आम्हाला मिळते:

आधार = ₹24,120 −₹24,000 = ₹120

त्याची भविष्यातील किंमत सध्याच्या स्पॉट किंमतीपेक्षा जास्त असल्याने, ती ₹120 चा सकारात्मक आधार दर्शवते.

2.कॅरीचा खर्च

Cost-of-carry फ्यूचर्स समाप्तीपर्यंत अंतर्निहित ॲसेट होल्ड करण्यासाठी खर्च (किंवा समतुल्य एक्सपोजर राखणे) मोजते. यामध्ये इंटरेस्ट खर्च (तुमच्या स्थितीसाठी निधीपुरवठा) वजा तुम्ही अंतर्निहित उत्पन्न/लाभांश आणि प्रत्यक्ष मालमत्तेसाठी इतर खर्च (स्टोरेज, देखभाल) यांचा समावेश होतो. फॉर्म्युला फॉर्ममध्ये:

F = S × e^{(r + s − c) × t}

तुमच्या समजूतदारपणासाठी, चला या फॉर्म्युलाचे प्रत्येक घटक पाहूया:

• येथे, 'F' फ्यूचर्स प्राईस दर्शविते
• 'S' स्पॉट प्राईस दर्शविते
• 'ई' हा युलरचा क्रमांक आहे, म्हणजेच गणितीय स्थिर अंदाजे 2.71828
• या फॉर्म्युलामध्ये 'R' हा रिस्क-फ्री इंटरेस्ट रेट आहे
• 's' हे स्टोरेज आणि इतर खर्च दर्शविते
• 'C' म्हणजे सुविधा किंवा लाभांश उत्पन्न
• 'T' कालबाह्य होण्याची वेळ आहे

इक्विटी index फ्यूचर्समध्ये: उर्वरित महिन्यांमध्ये समाप्तीपर्यंत अंदाजे समान (फंडिंग खर्च + अपेक्षित लाभांश) बाळगण्याचा खर्च. उच्च cost-of-carry म्हणजे स्पॉट वर (व्यापी आधारावर) फ्यूचर्स ट्रेड लक्षणीयरित्या. कमी खर्च म्हणजे फ्यूचर्स स्पॉटच्या जवळ असतात.

उदाहरणार्थ, समजा ट्रेडिंग सेशनमध्ये निफ्टी 50 ₹24,000 वर आहे. कॅरीचा वार्षिक खर्च 8 % आहे. त्याच्या समाप्तीपर्यंत संबंधित फ्यूचर काँट्रॅक्टचा 1 महिना आहे. स्टोरेज आणि इतर खर्च 0 आहेत (स्टोरेज खर्च इक्विटी इंडेक्सवर लागू होत नसल्याने) आणि डिव्हिडंड उत्पन्न 2 % आहे.

ही माहिती वरील फॉर्म्युलामध्ये ठेवल्यास, आम्हाला मिळेल:

F = ₹24,000 × e ^[(0.08+0 − 0.02) × (1/12)] ≈ ₹24,120

फ्यूचर्स रोलओव्हर करणाऱ्या ट्रेडरसाठी, हे दर्शविते की अंतर्निहित भरण्याचा खर्च फ्यूचर्स किंमतीवर कसा प्रभाव टाकतो आणि परिणामी, आधार.

जेव्हा तुम्ही रोलिंग करत असाल तेव्हा मूलभूतपणे नजीकच्या-महिन्याच्या फ्यूचर्स आणि पुढील-महिन्याच्या फ्यूचर्स दरम्यान स्प्रेड भरत आहात किंवा प्राप्त करीत आहात. हा स्प्रेड उघड राहण्याचा व्यावहारिक खर्च (किंवा लाभ) आहे.

प्रमुख व्याख्या:

• लार्ज पॉझिटिव्ह बेसिस / हाय रोल कॉस्ट: जास्त फंडिंग खर्च किंवा उच्च डिव्हिडंड अपेक्षा सुचवते; दीर्घकाळ राहणे अधिक महाग होते.
• घटत्या आधारावर: याचा अर्थ असा की अपेक्षित डिव्हिडंड कमी आहे किंवा इंटरेस्ट रेट्स कमी होत आहेत - कदाचित दीर्घ एक्सपोजरच्या अनुकूल असू शकते.
• नकारात्मक आधार (इक्विटी इंडायसेसमध्ये वाढ): मार्केट डाउनवर्ड ड्रिफ्ट किंवा मोठ्या नकारात्मक उत्पन्नाची अपेक्षा करेल.

सर्व महिन्यांमध्ये ट्रॅकिंग रोल कॉस्ट तुम्हाला होल्डिंगचे समर्थन करण्यासाठी फ्यूचर्सवर तुम्हाला किती अतिरिक्त रिटर्न कमवावे लागेल याची भावना देते.

आता तुम्हाला माहित आहे की फ्यूचर्समध्ये रोल ओव्हर म्हणजे काय, तुम्हाला ओपन इंटरेस्ट आणि रोलओव्हर टक्केवारीची भूमिका समजून घेणे आवश्यक आहे. हे मेट्रिक्स हे मूल्यांकन करण्यास मदत करतात की व्यापारी त्यांच्या पोझिशन्स पुढील समाप्तीमध्ये किती सक्रियपणे ठेवत आहेत. यापैकी प्रत्येकाचे तपशीलवार व्ह्यू येथे दिले आहे:

1. ओपन इंटरेस्ट (OI)

ओपन इंटरेस्ट (OI) ही ओपन आणि अनसेटल असलेल्या थकित फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट्सची एकूण संख्या आहे. प्रत्येक करारासाठी एक खरेदीदार आणि एक विक्रेता आवश्यक असल्याने, 1 शॉर्ट पोझिशनसह जोडलेल्या 1 लाँग पोझिशन 1 च्या ओआय समान आहे.

हे दर्शविते की किती सहभागी पद धारण करीत आहेत. किमतीच्या हालचालीसह OI मधील बदल नवीन पैसे बाजारात प्रवेश करीत आहेत किंवा विद्यमान पोझिशन्स अस्वस्थ आहेत का हे समजून घेण्यास मदत करतात.

उदाहरणार्थ, ट्रेडर ट्रेडिंग सेशन नंतर 80,000 ते 1,00,000 काँट्रॅक्ट पर्यंत वाढणाऱ्या फ्यूचर काँट्रॅक्टचा OI चार्ट पाहतो. 20,000 कराराची ही वाढ दर्शविते की भविष्यातील व्यापाऱ्यांनी समान संख्येने नवीन करार उघडले आहेत.

2. रोलओव्हर टक्केवारी

हे मेट्रिक दर्शविते की वर्तमान महिन्याच्या कराराचे ओपन इंटरेस्ट पुढील करारामध्ये किती कॅरी केले जाते. उदाहरणार्थ, समजा ऑगस्ट सीरिजमध्ये 120 लाख करार आहेत. त्यामधून, सप्टेंबर सीरिजमध्ये 90 लाख करार सुरू केले जात आहेत. येथे, फ्यूचर्स रोलओव्हर टक्केवारी 75 % आहे.

हाय रोलओव्हर टक्केवारी सामान्यपणे ट्रेडर्समध्ये मजबूत विश्वास दर्शवते. हे दर्शविते की बहुसंख्य व्यक्ती जवळ नसून एक्सपोजर राखण्यासाठी निवडत आहेत. याउलट, कमी रोलओव्हर टक्केवारी दोष किंवा नफा घेण्याचा अभाव दर्शवू शकते.

3. OI आणि रोलओव्हर डाटाचा अर्थ लावणे

फ्यूचर्स रोलओव्हर करण्यापूर्वी तुम्हाला या सिग्नलचा अर्थ लावायचा असेल, त्यामुळे तुम्हाला किंमत, OI आणि रोलओव्हर डाटाचे प्रत्येक कॉम्बिनेशन मार्केट पोझिशनिंगविषयी माहिती प्रदान करू शकते हे देखील माहित असणे आवश्यक आहे. यासाठी, खालील टेबल पाहा:

तुमच्याकडे आता भविष्यातील रोलओव्हर, आधार आणि कॅरीच्या खर्चाबद्दल कल्पना आहे, त्यामुळे भारतीय व्यापारी फ्यूचर्स ट्रेडसाठी या मेट्रिक्सचा वापर कसा करू शकतात हे देखील समजून घेणे आवश्यक आहे. तपशीलवार ब्रेकडाउन येथे दिले आहे:

1. कालबाह्यतेच्या काही दिवस आधी मॉनिटर बेसिस आणि रोलओव्हर कॉस्ट

प्लॅटफॉर्म (जसे 5paisa) वर्तमान/पुढील काँट्रॅक्ट फ्यूचर्स किंमतीवर डाटा प्रदान करतात. खर्चाचे मूल्यांकन करण्यासाठी स्प्रेड कॅल्क्युलेट करा आणि ऐतिहासिक सरासरीसह तुलना करा.

2. फ्यूचर्स रोलओव्हर टक्केवारी तपासा

हाय रोलओव्हर टक्केवारी, विशेषत: index फ्यूचर्स (निफ्टी, बँक निफ्टी) मध्ये, अनेकदा ट्रेंड सुरू ठेवण्याचे संकेत देते. उदाहरणार्थ, एका रिपोर्टमध्ये एका महिन्यात ~79% चे निफ्टी रोलओव्हर दिसून आले. याचा अर्थ असा की ट्रेडर्सनी त्यांच्या ओपन पोझिशन्सच्या अंदाजे 79 % पुढील एक्सपायरीमध्ये घेतले आहेत. हे मजबूत स्थिती सातत्य दर्शविते.

3. खर्चाच्या परिणामांसह ट्रेड हॉरिझॉन संरेखित करा

जर कॅरीचा खर्च जास्त असेल आणि तुमच्याकडे लहान हालचालीचा अंदाज असलेला दीर्घ फ्यूचर्स असेल तर खर्चानंतर निव्वळ रिटर्न नकारात्मक होऊ शकतो.

4. किंमत कृती प्रमाणित करण्यासाठी OI मूव्हमेंट्स वापरा

जर किंमत वाढली परंतु ओआय तीव्रपणे कमी झाली तर, कमी शाश्वतता दर्शवून शॉर्ट कव्हरद्वारे हालचाली वाढविली जाऊ शकते.

5. रोलओव्हर माहिती सेंटिमेंट गेज म्हणून वापरा

भारतातील रोलओव्हर डाटा अनेकदा bulls-vs-bears शक्ती उपाय म्हणून अर्थ लावला जातो; उदाहरणार्थ, जेव्हा रोलओव्हरचा खर्च जास्त राहतो आणि रोलओव्हर % मजबूत राहते, तेव्हा बुलिश पूर्वग्रह कायम राहतो.

जर मार्केट तुमच्या बाजूने असेल तर फ्यूचर्स रोलओव्हर तुमची विद्यमान स्थिती होल्ड करण्यास मदत करू शकते, तरीही तुम्ही काही जोखीम घेणे आवश्यक आहे. यामध्ये सामान्यपणे लिक्विडिटी आणि स्लिपिंग, अनपेक्षित घटना, नियामक बदल आणि बरेच काही समाविष्ट आहे. माहितीपूर्ण निर्णय घेण्यासाठी, खालील समस्यांमध्ये घटक:

• पुढील करारामध्ये लिक्विडिटी आणि स्लिपेज: पुढील महिन्यात जाण्यामध्ये व्यापक स्प्रेड आणि कमी लिक्विडिटीचा समावेश असू शकतो, ज्यामुळे दृश्यमान स्प्रेडच्या पलीकडे खर्च वाढू शकतो.
• अनपेक्षित कॉर्पोरेट/डिविडंड इव्हेंट: स्टॉक फ्यूचर्ससाठी, कॅरीचा खर्च झपाट्याने बदलू शकतो जर मोठा डिव्हिडंड घोषित केला गेला असेल, तर त्याचा परिणाम आधारावर होऊ शकतो.
• • नियामक/काँट्रॅक्ट बदल: भारतात, एक्सचेंज काँट्रॅक्ट स्पेक्स, नोशनल किंवा समाप्ती शेड्यूल बदलू शकतात - हे बदल अनपेक्षितपणे रोल खर्चावर परिणाम करतात.
• • कॅरी अंदाजांचा खर्च अंदाजे आहे: कॅरीचा वास्तविक खर्च वास्तविक लाभांश, इंटरेस्ट रेट्स आणि मार्केट मागणीवर अवलंबून असतो - त्यामुळे केवळ आधारावर एक सूचक आहे, अचूक उपाय नाही.
• • ओआय फ्लो चुकीच्या पद्धतीने दाखवणे: ओपन इंटरेस्ट वाढीचा अर्थ नवीन लांब किंवा नवीन शॉर्ट्स असू शकतो - किंमतीच्या हालचालीचा संदर्भ आवश्यक आहे; ओआयमधील साधारण वाढ नेहमीच बुलिश नसते.