પુટ કૉલ પેરિટી

પુટ-કૉલ પેરિટી શું છે?

પુટ-કૉલ પેરિટી એ ડેરિવેટિવ્ઝમાં વેપાર કરતી વખતે ઉપયોગમાં લેવાતી એક મહત્વપૂર્ણ શબ્દ છે, ખાસ કરીને વિકલ્પો, જે સમાન વર્ગના બે યુરોપિયન પુટ અને કૉલ વિકલ્પો વચ્ચેના ભાવ સંબંધને વ્યાખ્યાયિત કરે છે. જ્યારે તેમની પાસે સમાન અન્ડરલાઇંગ એસેટ, સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અને સમાપ્તિની તારીખ હોય ત્યારે બે કૉલ અને પુટ વિકલ્પોને સમાન ગણવામાં આવે છે. પુટ-કૉલ પેરિટી પુટ અને કૉલ ઑપ્શનની કિંમતો અને તે એકબીજા સાથે કેટલી સુસંગત છે તે વ્યાખ્યાયિત કરે છે.

બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, પુટ-કૉલ પેરિટી સંબંધ દર્શાવે છે કે જો કોઈ પોર્ટફોલિયોમાં એક શોર્ટ પુટ ઓપ્શન અને એક લોંગ કૉલ ઓપ્શન હોય, તો તે સમાન સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ, અન્ડરલાઇંગ એસેટ અને સમાપ્તિ તારીખ સાથે ફોરવર્ડ કોન્ટ્રેક્ટ સમાન હશે. ઉદાહરણ તરીકે, એક પુટ અને એક જ વર્ગનો એક કૉલ ઓપ્શન ધરાવતા રોકાણકારો માટે વળતર સમાન અંતર્ગત પરિબળો સાથે ફોરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ ધરાવતા અન્ય રોકાણકાર માટે સમાન હશે.
 

પુટ-કૉલ પેરિટીને સમજવું

આ ખ્યાલ માત્ર યુરોપિયન વિકલ્પો પર લાગુ થાય છે જ્યાં પુટ અને કૉલ ઓપ્શન સમાન વર્ગના છે. બંને માટે પુટ-કૉલ પેરિટી સંબંધ હોવા માટે, તેમની પાસે સમાન સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ, અન્ડરલાઇંગ એસેટ અને સમાપ્તિની તારીખ હોવી આવશ્યક છે. ઓપ્શન્સ કોન્ટ્રેક્ટ માટે અન્ડરલાઇંગ એસેટ ચોક્કસ નાણાકીય સાધન (દા. ત. સ્ટોક, કોમોડિટી, ચલણ, વગેરે) છે જેના પર ઓપ્શન આધારિત છે.

સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ, અથવા કસરત કિંમત, તે કિંમત છે જેના પર વિકલ્પનો ઉપયોગ કરતી વખતે ધારક દ્વારા અન્ડરલાઇંગ એસેટ ખરીદી અથવા વેચી શકાય છે. પેરિટી રિલેશનશિપ જણાવે છે કે કોલ વિકલ્પની કિંમત અને સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસનું વર્તમાન મૂલ્ય પુટ ઑપ્શનની કિંમત અને અન્ડરલાઇંગ એસેટના વર્તમાન મૂલ્યને સમાન છે.

પુટ-કૉલ પેરિટી આર્બિટ્રેજ

put-and-call રિલેશનશિપ માત્ર ત્યારે જ કામ કરે છે જો બંને કોન્ટ્રાક્ટની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ, અન્ડરલાઇંગ એસેટ અને સમાપ્તિની તારીખ સમાન હોય. સંબંધ ખૂબ જ નજીકથી સંબંધ ધરાવે છે, અને જો કોઈ પરિબળ સહેજ બદલાય છે, તો સમાનતાનું ઉલ્લંઘન થાય છે, જે આર્બિટ્રેજની તકનો માર્ગ આપે છે. આર્બિટ્રેજ એક ફાઇનાન્શિયલ વ્યૂહરચના છે જેમાં ઇન્વેસ્ટર નાના અથવા કોઈ રિસ્ક વગર નફો કરવા માટે વિવિધ બજારોમાં સમાન સંપત્તિ માટે કિંમતના તફાવતોનો લાભ લે છે.

પુટ-કૉલ પેરિટી આર્બિટ્રેજ એક નફા-નિર્માણની તક છે જ્યાં સમીકરણની એક બાજુ (પુટ અથવા કૉલ) અન્ય કરાર કરતાં વધુ ખર્ચાળ બને છે. જો આવા પુટ-કોલ પેરિટી આર્બિટ્રેજની તક અસ્તિત્વમાં હોય, તો વેપારી વધુ ખર્ચાળ ઓપ્શન વેચી શકે છે અને સસ્તું વિકલ્પો કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, વેપારી વધુ મોંઘા પુટ ઓપ્શન, ટૂંકી અન્ડરલાઇંગ એસેટ વેચી શકે છે અને રિસ્ક-મુક્ત એસેટ અને કૉલ ઓપ્શન ખરીદી શકે છે.
 

પુટ-કૉલ પેરિટી ઉદાહરણ

અહીં એક પુટ-કૉલ પેરિટી ઉદાહરણ છે.

એક ઇન્વેસ્ટર વેપાર કરવા માંગે છે અને નીચેની વિગતો સાથે બે કરાર શોધવા માંગે છે.

● કૉલ વિકલ્પ: 73.50 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત, ₹1.50 નું પ્રીમિયમ અને 3 મહિનામાં સમાપ્તિ
● પુટ ઓપ્શન: 73.50 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત, ₹2.50 નું પ્રીમિયમ અને 3 મહિનામાં સમાપ્તિ.

અહીં, સ્પોટ કિંમત 73 રૂપિયા છે, અને રિસ્ક-ફ્રી ઇન્ટરેસ્ટ રેટ વાર્ષિક 5% છે. પુટ-કૉલ પેરિટી ફોર્મ્યુલાનો ઉપયોગ કરીને, આપણે નીચે મુજબ પેરિટીની ગણતરી કરી શકીએ છીએ.

● કૉલનો વિકલ્પ: C+PV(K) = P+S/(1+r)^T
સી+પીવી (73.50) 2.50 + 73.00 / (1 + 0.05/4)^(3*4/12)
સી + 71.28 = 2.50 + 72.90
સી = 0.12

● પુટ ઓપ્શન:P+S/(1+r)^T = C+PV(K)
2.50 + 73.00 / (1 + 0.05/4)^(3*4/12) = 0.12 + PV (73.50)
2.50 + 71.28 = 0.12 + PV (73.50)
પીવી (73.50) = 73.66
પી = 0.04

પુટ-કૉલ પેરિટીના આધારે, કૉલ વિકલ્પની સૈદ્ધાંતિક કિંમત ₹0.12 હોવી જોઈએ, અને પુટ વિકલ્પની સૈદ્ધાંતિક કિંમત ₹0.04 હોવી જોઈએ. જો ઓપ્શન્સની વાસ્તવિક કિંમતો આ સૈદ્ધાંતિક ભાવોથી અલગ હોય, તો વેપારીઓ માટે રિસ્ક-મુક્ત નફો કરવા માટે આર્બિટ્રેજની તક અસ્તિત્વમાં હોઈ શકે છે.
 

પુટ-કૉલ પેરિટી શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે?

પુટ-કૉલ પેરિટી રોકાણકારો અને વેપારીઓ માટે મહત્વપૂર્ણ છે જેઓ પુટની સૈદ્ધાંતિક કિંમત અથવા તેના અન્ય ઘટકો સાથે કૉલ વિકલ્પ નિર્ધારિત કરવા માંગે છે. રોકાણકારો અને વેપારીઓ રિસ્ક-મુક્ત નફો બનાવવા માટે આર્બિટ્રેજની તકો ઓળખવા માટે સમાનતા સંબંધનો ઉપયોગ કરે છે.

પુટ-કોલ પેરિટી એ તપાસવાની પદ્ધતિ પૂરી પાડે છે કે વિકલ્પોના ભાવો અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમત અને રિસ્ક-મુક્ત ઇન્ટરેસ્ટ રેટ સાથે સુસંગત છે કે નહીં. રોકાણકારો વિવિધ ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓ બનાવવા માટે પુટ-કૉલ પેરિટી ગણતરીઓનો ઉપયોગ કરી શકે છે જેમાં વિકલ્પો શામેલ છે. તે તેમને અંતર્ગત એસેટ, કૉલ વિકલ્પો અને પુટ વિકલ્પોનો ઉપયોગ કરીને સિન્થેટિક પોઝિશન્સ બનાવીને તેમની પોઝિશનને હેજ કરવાની મંજૂરી આપી શકે છે.
 

પુટ-કૉલ પેરિટી માટે ફોર્મ્યુલા શું છે?

પુટ-કૉલ પેરિટીને નીચે મુજબ ગાણિતિક રીતે વ્યક્ત કરી શકાય છે.

C+PV(K) = P+S/(1+r)^T, જ્યાં
● C એ કૉલ વિકલ્પની કિંમત છે
● PV (K) એ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસનું વર્તમાન મૂલ્ય છે
● P એ પુટ ઑપ્શનની કિંમત છે
● S એ અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન સ્પૉટ કિંમત છે
● r એ રિસ્ક-ફ્રી ઇન્ટરેસ્ટ રેટ છે
●T એ વિકલ્પો કરારની સમાપ્તિનો સમય છે
 

પુટ-કૉલ પેરિટી સમીકરણ શું છે?

પુટ-કોલ પેરિટી સમીકરણ જણાવે છે કે યુરોપીયન કોલ ઓપ્શન અને સ્ટ્રાઇક પ્રાઈઝની વર્તમાન કિંમતનો સરવાળો યુરોપિયન પુટ ઓપ્શનની કિંમત અને અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન સ્પૉટ કિંમતની સરવાળો છે, જે રિસ્ક-મુક્ત ઇન્ટરેસ્ટ દરનો ઉપયોગ કરીને વર્તમાન મૂલ્ય પર ડિસ્કાઉન્ટેડ છે. તેનું પ્રતિનિધિત્વ નીચે મુજબ કરવામાં આવે છે.

કૉલ ઓપ્શન - પુટ ઓપ્શન = અન્ડરલાઇંગ એસેટ- વર્તમાન વેલ્યૂ સ્ટ્રાઇક કિંમત
 

નિષ્કર્ષ

પુટ-કૉલ પેરિટી એ ઑપ્શન્સ ટ્રેડિંગમાં એક મહત્વપૂર્ણ ખ્યાલ છે જે વેપારીઓને ઑપ્શન્સની કિંમતોનું મૂલ્યાંકન કરવામાં, ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓ બનાવવામાં, રિસ્ક એક્સપોઝર અને વેલ્યૂ ઑપ્શનનું સંચાલન કરવામાં મદદ કરે છે. તે એક મૂળભૂત સંબંધ તરીકે કાર્ય કરે છે જેનો ઉપયોગ વેપારીઓ બજારમાં ખોટી કિંમતોને ઓળખવા અને આર્બિટ્રેજની તકોનો લાભ લેવા માટે કરે છે.