Q2 FY27 પરિણામો પછી જોવા માટેના બેન્કિંગ સ્ટૉક્સ: સૌથી મહત્વપૂર્ણ શું છે?

ભારતીય બેંકોએ લોન માંગ સાથે નાણાંકીય વર્ષ 27 ના બીજા ભાગમાં પ્રવેશ કર્યો. રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) એ જણાવ્યું હતું કે નોન-ફૂડ બેંક ક્રેડિટમાં 30 સપ્ટેમ્બર, 2026 ના રોજ પૂરા થયેલા પખવાડિયા પર વાર્ષિક 19.1% નો વધારો થયો છે, જે અગાઉ 11.2% હતો. પિકઅપને પર્સનલ લોન સુધી મર્યાદિત ન હતું: કૃષિ અને ઉદ્યોગમાં પણ દરેકમાં 19.5% વૃદ્ધિ નોંધવામાં આવી છે. આવી પહોળાઈ કમાણીના દૃષ્ટિકોણને સમર્થન આપે છે કારણ કે મોટી પ્રદર્શન લોન બુક વધુ વ્યાજની ઇન્કમ પેદા કરી શકે છે.

તેમ છતાં લોન વૃદ્ધિ બેન્ક નિર્ણય માટે એકમાત્ર પ્રારંભિક બિંદુ છે. રોકાણકારોએ એ જાણવાની જરૂર છે કે ધિરાણ ઓછું રિસ્ક ધરાવતા ગીરો, કાર્યકારી મૂડી સુવિધાઓ, અસુરક્ષિત રિટેલ લોન અથવા મોટા કોર્પોરેટ એક્સપોઝરમાં કેન્દ્રિત છે કે નહીં. અસ્થાયી વિદેશી ટ્રાન્ઝૅક્શન દ્વારા સમર્થિત મજબૂત વૃદ્ધિ સ્થિર ઘરેલું વિતરણથી અલગ છે. સપ્ટેમ્બરના પરિણામો આ ભેદને ખાસ કરીને સુસંગત બનાવે છે, કારણ કે કેટલીક ખાનગી બેન્કોએ નોંધપાત્ર વિદેશી ચલણ બિન-નિવાસી, અથવા FCNR (B), ડિપોઝિટ સંબંધિત પ્રવાહનો અહેવાલ આપ્યો છે.

ડિપોઝિટ એ ઍડવાન્સની જેમ જ મહત્વપૂર્ણ છે

લોન ઇન્ટરેસ્ટ કમાવે છે, પરંતુ ડિપોઝિટ મોટા ભાગનું ભંડોળ પૂરું પાડે છે. સ્થિર થાપણો કરતાં ઝડપથી ક્રેડિટનો વિસ્તાર કરતી બેંકે ટર્મ થાપણો પર ઊંચા દરો ઓફર કરવી પડી શકે છે અથવા જથ્થાબંધ ઉધાર પર વધુ આધાર રાખવો પડી શકે છે. આ પસંદગીઓ ટૂંકા ગાળામાં વૃદ્ધિને સુરક્ષિત કરી શકે છે અને તેના દ્વારા મળતા વ્યાજના પ્રસારને ઘટાડી શકે છે. રોકાણકારોએ આઇસોલેશનમાં હેડલાઇન લોન વૃદ્ધિની ઉજવણી કરવાને બદલે સરેરાશ ડિપોઝિટ, કરન્ટ અને સેવિંગ એકાઉન્ટ (સીએએસએ) બૅલેન્સ, ટર્મ-ડિપોઝિટ ખર્ચ અને ક્રેડિટ-ટુ-ડિપોઝિટ રેશિયો સાથે ઍડવાન્સ વૃદ્ધિની તુલના કરવી જોઈએ.

રિપોર્ટ કરેલ નંબરોમાં કૉન્ટ્રાસ્ટ દેખાય છે. SBI એ Q2 FY27 માં ઍડવાન્સમાં વાર્ષિક 17.84% નો વધારો કર્યો, જ્યારે ડિપોઝિટમાં 12.27% નો વધારો થયો. HDFC બેંકે લગભગ 18.8% ની ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ સાથે આશરે 16.3% ની કુલ એડવાન્સ વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. કોઈપણ પેટર્ન સંપૂર્ણ વાર્તા કહેતી નથી: વધતી જતી ભંડોળની ગુણવત્તા અને ખર્ચ નક્કી કરશે કે લોન વિસ્તરણ ટકાઉ નફામાં રૂપાંતરિત થાય છે કે નહીં. ચોક્કસ બેંકોમાં મોટા FCNR (B) પ્રવાહને પણ અંતર્ગત ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ પર અલગ નજર કરવાની જરૂર છે.

એનઆઇએમ દર્શાવે છે કે કેટલી વૃદ્ધિ કમાણી સુધી પહોંચે છે

નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (એનઆઇએમ) સંબંધિત કમાણી-સંપત્તિ આધારને લગતા વ્યાજની ચોખ્ખી આવકને માપે છે. જો ડિપોઝિટનો ખર્ચ ધિરાણની ઉપજ કરતાં વધુ ઝડપથી વધે તો બેંક હજુ પણ નિરાશ થઈ શકે છે. જ્યારે ડિપોઝિટના રિપ્રાઇસિંગ કરતાં લોનનું રિપ્રાઇસિંગ ઝડપી હોય ત્યારે રિવર્સ થઈ શકે છે. ચોખ્ખી વ્યાજની ઇન્કમ, સરેરાશ લોન બેલેન્સ અને ભંડોળ ખર્ચ સાથે NIM વાંચવાથી કોઈપણ એક આંકડાની સરખામણીમાં વધુ વિશ્વસનીય ચિત્ર મળે છે.

બેંકો વચ્ચેની તુલના માટે કાળજીની જરૂર છે. HDFC બેંકે કુલ સંપત્તિ પર 3.16% અને ઇન્ટરેસ્ટ કમાવતી સંપત્તિ પર 3.32% ની Q2 NIM જાહેર કરી છે. SBI એ સમગ્ર બેંક માટે 2.94% નો રિપોર્ટ કર્યો, જ્યારે ICICI બેંકે જૂન ત્રિમાસિકમાં 4.36% થી 4.18% રેકોર્ડ કર્યો હતો. એક્સિસ બેંકે એફસીએનઆર (બી) ની અસર સિવાય 3.36%, અથવા 3.47% ની જાણ કરી છે. આ આંકડાઓ બેંક-વિશિષ્ટ વ્યાખ્યાઓ અને બિઝનેસ મિશ્રણનો ઉપયોગ કરે છે; એક ઉચ્ચ હેડલાઇન એનઆઇએમ પોતે વધુ સારું ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્થાપિત કરતું નથી.

સંપત્તિની ગુણવત્તા: હેડલાઇન એનપીએ રેશિયોથી આગળ જુઓ

ગ્રોસ નૉન-પરફોર્મિંગ એસેટ (જીએનપીએ) રેશિયો નૉન-પરફોર્મિંગ તરીકે વર્ગીકૃત કરેલ લોનનો હિસ્સો દર્શાવે છે. ઘટતા જીએનપીએ રેશિયો પ્રોત્સાહક છે, પરંતુ તે નવી પુનઃપ્રાપ્તિઓ, રાઇટ-ઓફ અને ઝડપથી વિસ્તરી રહેલા લોન ડિનોમિનેટર તેમજ વાસ્તવિક રીતે ઓછા ડિફોલ્ટને પ્રતિબિંબિત કરી શકે છે. નવી સ્લિપ, ક્રેડિટ ખર્ચ, પ્રોવિઝન કવરેજ રેશિયો અને રિસ્ટ્રક્ચર્ડ અથવા સ્ટ્રેસ્ડ લોનમાં મૂવમેન્ટ સમાન ધ્યાન આપવા પાત્ર છે. જો નવી સમસ્યા લોન સિસ્ટમમાં દાખલ થવાનું ચાલુ રાખે તો ઓછા ક્લોઝિંગ એનપીએ રેશિયો ઓછો સ્વીકાર્ય છે.

તાજેતરના જાહેરાતો તફાવતોને દર્શાવે છે. SBI નો GNPA રેશિયો સપ્ટેમ્બરમાં 1.39% સુધી ઘટાડવામાં આવ્યો છે, જેનો Q2 સ્લિપ રેશિયો 0.41% છે. ICICI બેંકે 1.20% નું જીએનપીએ અને 0.30% ની નેટ એનપીએ નોંધાવી છે. એક્સિસ બેંકના જીએનપીએ ઘટીને 1.16% અને તેનો વાર્ષિક ગ્રોસ સ્લિપ રેશિયો 1.48% થયો છે. PNB એ એક વર્ષ અગાઉ 3.45% થી 2.55% સુધી જીએનપીએ લાવી હતી, જોકે તેનો સ્લિપેજ રેશિયો 0.77% હતો, જે Q2 FY26 માં 0.71% હતો. નવી તણાવમાં વલણ તેમજ લેગસી લોનમાં સુધારો મહત્વપૂર્ણ છે.

SBI: મજબૂત કમાણી, વોચ હેઠળ ફંડ

સ્ટેટ બેંક ઑફ ઇન્ડિયાએ ₹23,038 કરોડનો Q2 FY27 નો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે, જે વાર્ષિક 14.28% વધ્યો છે, જ્યારે ચોખ્ખી વ્યાજની આવક 14.69% વધી ગઈ છે. સંપૂર્ણ બેંક NIM માં Q1 માં 2.86% થી 2.94% નો સુધારો થયો, અને ઘરેલું NIM વધીને 3.11% થયો. બેંકની લોન બુકમાં રિટેલ, કૃષિ, SME અને કોર્પોરેટ ધિરાણમાં વૃદ્ધિના કારણે વર્ષ-દર-વર્ષ 17.84%નો વધારો થયો છે. સંપત્તિની ગુણવત્તામાં સુધારો અને ઓછા ક્રેડિટ ખર્ચને કારણે ત્રિમાસિક પરફોર્મન્સમાં મદદ મળી છે.

SBI શેરધારકો માટે, પ્રશ્ન એ છે કે તે સંયોજન કેટલા સમય સુધી ટકી શકે છે. 12.27% ની ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ ટ્રેઇલ્ડ એડવાન્સિસ વૃદ્ધિ, અને CASA રેશિયો એક વર્ષ અગાઉ 39.63% થી 38.32% સુધી ઘટી ગયો છે. ઝડપી ટર્મ-ડિપોઝિટ મોબિલાઇઝેશન ધિરાણને ટકાવી રાખી શકે છે પરંતુ ભવિષ્યના માર્જિન પર ભાર મૂકી શકે છે. જોવા માટેના સંકેતોમાં ડિપોઝિટ મિક્સ, ડોમેસ્ટિક NIM, ક્રેડિટ ખર્ચ અને બેંકના વધતા ઇક્વિટી બેઝ પર ઉત્પન્ન વળતરનો સમાવેશ થાય છે.

ICICI બેંક અને HDFC બેંક: વિવિધ કમાણીના ટેસ્ટ

ICICI બેંક એ Q2 માં ₹14,843 કરોડનો ચોખ્ખો નફો ડિલિવર કર્યો, જે વાર્ષિક 20.1% વધ્યો છે, ચોખ્ખી વ્યાજની ઇન્કમ 17.7% વધી રહી છે. રિપોર્ટ કરેલ લોનમાં 30% નો વધારો થયો હતો, પરંતુ બેંકે આંતરરાષ્ટ્રીય શાખાઓ દ્વારા FCNR (B) ડિપોઝિટ સામે લોનને બાકાત કર્યા પછી 24.1% નો વધારો કર્યો હતો. તેની NIM 4.36% થી 4.18% સુધી ઘટી ગઈ છે, જ્યારે GNPA રેશિયો 1.20% સુધી સુધરી ગયો છે. 

HDFC બેંકે આશરે ₹19,510 કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે, જે 4.7% નો વધારો દર્શાવે છે, જ્યારે ચોખ્ખી વ્યાજની ઇન્કમ 9.7% વધી છે. કુલ એસેટ્સ પર તેનો 3.16% NIM અગાઉના ક્વાર્ટરથી ઓછો હતો, પરંતુ ડિપોઝિટ ગ્રોથ એડવાન્સ ગ્રોથને વટાવી ગયો છે, અને જીએનપીએ રેશિયો 1.11% પર આવી ગયો છે. તેથી રોકાણનો કેસ હેડલાઇન ક્રેડિટ ઍક્સિલરેશન પર ઓછો રહે છે અને માર્જિનનું પુનર્નિર્માણ કરવા, ડિપોઝિટ શિસ્ત જાળવવા અને મોટી બૅલેન્સ શીટને ઇક્વિટી પર મજબૂત વળતરમાં રૂપાંતરિત કરવા પર વધુ રહે છે.

એક્સિસ બેંક: એફસીએનઆર (બી) ફ્લોથી અલગ રિપોર્ટ કરેલ વૃદ્ધિ

એક્સિસ બેંકએ વાર્ષિક ધોરણે 23% ઍડવાન્સ વૃદ્ધિ, 21% ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ અને ત્રિમાસિક નફામાં 38% નો વધારો ₹7,003 કરોડ થયો છે. બેંકે 19%ના એડજસ્ટેડ એડવાન્સ વૃદ્ધિ આંકડા અને નિર્દિષ્ટ FCNR (B)-સમર્થિત બેલેન્સને બાદ કર્યા પછી 17% ની ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ પણ જાહેર કરી છે. એફસીએનઆર (બી) અસર સિવાય 3.47% ની તુલનામાં એનઆઇએમ અહેવાલ આધારે 3.36% હતો. આ બિઝનેસની અંતર્ગત ગતિનું મૂલ્યાંકન કરતી વખતે ઍડજસ્ટેડ તુલના આવશ્યક બનાવે છે.

સંપત્તિની ગુણવત્તા પર, એક્સિસએ 1.16% નું જીએનપીએ નોંધ્યું છે, વાર્ષિક 30 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટ્યા છે, નેટ ક્રેડિટ ખર્ચ 0.45% છે. જ્યારે એકલા NPA રેશિયોને બંધ કરવાને બદલે, ઘટતા કુલ સ્લિપ સાથે મૂલ્યાંકન કરવામાં આવે ત્યારે બેંકનો સુધારો વધુ વિશ્વસનીય છે. રોકાણકારોએ હવે તપાસ કરવી જોઈએ કે શું નાના વ્યવસાયમાં સૂચિત ગતિ, SME અને મિડ-કોર્પોરેટ ધિરાણ ફીની ઇન્કમ અને નફાકારકતાને ટેકો આપી શકે છે અસાધારણ ડિપોઝિટ સંબંધિત પ્રવાહની અસર સામાન્ય થાય છે.

કોટક અને PNB: માર્જિન શિસ્ત વિરુદ્ધ ટર્નઅરાઉન્ડ પ્રગતિ

કોટક મહિન્દ્રા બેંકનો સ્ટેન્ડઅલોન નફો વાર્ષિક 29 % વધીને ₹4,212 કરોડ થયો. રિપોર્ટ કરેલ ચોખ્ખી એડવાન્સિસ 25% વધ્યું હતું, પરંતુ FCNR (B)-બેક્ડ લોન્સ અને લોન પોર્ટફોલિયો એક્વિઝિશનને બાદ કર્યા પછી વૃદ્ધિ 19% હતી. એનઆઇએમ Q1 માં 4.53% થી 4.31% સુધી મધ્યમ થયું, જે મોટાભાગે વિદેશી-કરન્સી ડિપોઝિટ કવાયતને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જ્યારે જીએનપીએ 1.04% સુધી ઘટી ગયું. મહત્વપૂર્ણ પરીક્ષણ એ છે કે શું તેની અંતર્ગત ડિપોઝિટ ફ્રેન્ચાઇઝ અને ધિરાણ મિક્સ ક્રેડિટ ધોરણો સાથે સમાધાન કર્યા વિના માર્જિન સ્થિરતા પુનઃસ્થાપિત કરે છે.

પંજાબ નેશનલ બેંક એ 9.9% ની ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ સામે 14.7% ની ઍડવાન્સ વૃદ્ધિ સાથે 12.8% ના વધારા સાથે ₹5,532 કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. ગ્લોબલ NIM માં અનુક્રમે 2.50% થી 2.58% સુધારો થયો, અને GNPA વાર્ષિક 90 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને 2.55% થયો. ક્લીનર લોન બુક સ્થિર નફાકારકતા માટે જગ્યા આપે છે, પરંતુ તેના સ્લિપેજ રેશિયોમાં સામાન્ય વધારો ધ્યાન લાયક છે. PNB માટે, સતત માર્જિન સુધારણા અને નિયંત્રિત નવા તણાવ એક અલગ ત્રિમાસિક નફામાં વધારો કરતાં વધુ અર્થપૂર્ણ છે.

ડિસેમ્બર ત્રિમાસિકમાં શું જોવું

ડિસેમ્બર 2026 ના પરિણામો બતાવશે કે ભંડોળ ખર્ચમાં સામગ્રીમાં વધારો કર્યા વિના ક્રેડિટ વૃદ્ધિ જાળવી રાખવામાં આવે છે કે નહીં. સૌથી વધુ જાહેર કરવાના પગલાંઓમાં સરેરાશ ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ, CASA અને ટર્મ-ડિપોઝિટ મિક્સ, અનુક્રમિક NIM અને રિપોર્ટ કરેલ અને FCNR (B)-ઍડજસ્ટેડ લોન વૃદ્ધિ વચ્ચેનો તફાવત હશે. રોકાણકારોએ એ પણ પુરાવા શોધી કાઢવો જોઈએ કે નાના વ્યવસાયો, કુટુંબો અને કોર્પોરેટ્સને સ્વીકાર્ય રિસ્ક-સમાયોજિત ઉપજ પર વ્યાજની આવકમાં ફાળો આપી રહી છે.

ક્રેડિટની ગુણવત્તા પણ એટલી જ મહત્વપૂર્ણ છે. નવી સ્લિપ, પ્રોવિઝનિંગ કવરેજ, ક્રેડિટ ખર્ચ અને અસુરક્ષિત અથવા નાના-બિઝનેસ પોર્ટફોલિયોમાં કોઈપણ ખરાબતાને ટ્રૅક કરો. મૂલ્યાંકન પર, માર્કેટની કિંમતની વર્તમાન બુક વેલ્યૂ અને સામાન્ય આરઓઇ સાથે તુલના કરો, એવું ધારી લો કે મજબૂત ક્વાર્ટર તાત્કાલિક રીરેટિંગ માટે પાત્ર છે. આરબીઆઇના નાણાકીય પૉલિસી નિર્ણયો અને ડિપોઝિટ-રેટ સ્પર્ધા દરેક બેંકમાં માર્જિનને અલગ રીતે અસર કરી શકે છે.

નિષ્કર્ષ

Q2 FY27 એ પુષ્ટિ કરી છે કે ભારતીય બેંકો મજબૂત ક્રેડિટ બૅકડ્રૉપ સામે કામ કરી રહી છે, અને ઘણા મુખ્ય ધિરાણકર્તાઓએ સ્વસ્થ એસેટ ક્વૉલિટીની જાણ કરી છે. SBIએ વધુ સારા માર્જિન સાથે વધતી વ્યાજની આવકને સંયુક્ત કરી; ICICI બેંકે મજબૂત અંતર્ગત લોન વૃદ્ધિ નોંધાવી પરંતુ અનુક્રમિક NIM દબાણનો સામનો કરવો પડ્યો; HDFC બેંકે ડિપોઝિટની વૃદ્ધિ અને એસેટની ગુણવત્તામાં સુધારો દર્શાવ્યો. એફસીએનઆર (બી) સંબંધિત પ્રવાહ માટે એડજસ્ટમેન્ટ સાથે એક્સિસ અને કોટકને વાંચવાની જરૂર છે, જ્યારે પીએનબીના એનપીએ રેશિયોમાં સુધારો કરવા માટે નવા સ્લિપ પર સતત દેખરેખ રાખવાની જરૂર છે.

ટકાઉ લોન વૃદ્ધિ, વાજબી કિંમતની ડિપોઝિટ, સ્થિર ચોખ્ખા ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન, નિયંત્રિત ક્રેડિટ ખર્ચ અને આરઓઇ દ્વારા સમર્થિત મૂલ્યાંકનમાં હેડલાઇન નફા આશ્ચર્ય કરતાં વધુ વજન હોવું જોઈએ. આ છ બેંકો Q2 પછી સતત ટ્રેકિંગને મેરિટ કરે છે, પરંતુ શું કોઈપણ શેરનું મૂલ્ય તેની બજાર કિંમત અને તે ડિલિવર કરી શકે તેવી કમાણીની ટકાઉક્ષમતા પર આધારિત છે.