નાસ્ડેક દબાણ હેઠળ: સંસ્થાકીય વેચાણમાં શું વધારો થાય છે?

નાસ્ડેક કમ્પોઝિટનું એક ખરાબ વર્ષ હતું. 3 જૂન, 2026 ના રોજ 30,762.20 ના ઉચ્ચને સ્પર્શ કર્યા પછી, ઇન્ડેક્સએ જુલાઈના અંત સુધીમાં સુધારાના પ્રદેશમાં પ્રવેશ કર્યો, જે 27,176.03 પર બંધ થયો, જે તે શિખરથી 11.5% ની નીચે છે. આ વર્ષે પહેલી વખત નથી. અગાઉ માર્ચમાં, ઇન્ડેક્સ પહેલેથી જ તેની ઑક્ટોબર 2025 ની ઊંચી સપાટીથી 13% ઘટી ગયો હતો. એવા ઇન્ડેક્સ માટે કે જેણે સતત ત્રણ વર્ષોમાં એસ એન્ડ પી 500 અને ડાઉ જોન્સને વધુ સારો દેખાવ કર્યો હતો, 2026 સંપૂર્ણપણે એક અલગ વાર્તા છે.

આ સ્ટ્રેચને ખાસ કરીને રસપ્રદ બનાવ્યો છે તે માત્ર કિંમતની ક્રિયા જ નહીં પરંતુ તેની પાછળનું સ્થાન છે. સંસ્થાકીય રોકાણકારો નાસ્ડેક સામે એક સ્કેલ પર ટૂંકા બેટ્સ બનાવી રહ્યા છે જેને અવગણવું મુશ્કેલ છે.

શોર્ટિંગનું સ્કેલ

ગોલ્ડમેન સૅક્સ પ્રાઇમ બ્રોકરેજ ડેટા મુજબ, સંસ્થાઓએ ઓગસ્ટ 4 ના સમાપ્ત થતાં અઠવાડિયામાં નાસ્ડેક ફ્યુચર્સના રેકોર્ડ $ 21.6 બિલિયનનું વેચાણ કર્યું, જેમાં 72% વેચાણ ટૂંકા હોદ્દાથી આવે છે. હેજ ફંડ અને એસેટ મેનેજરોએ નાસ્ડેક 100 ફ્યુચર્સ સામે $ 16 બિલિયનથી $ 20 બિલિયન વચ્ચેનું ચોખ્ખું શોર્ટ એક્સપોઝર બનાવ્યું છે, જ્યારે કોર્પોરેટ ઇનસાઇડર્સ ખરીદી પ્રવૃત્તિમાં 15-વર્ષના ઉચ્ચ તરીકે વર્ણવવામાં આવેલ ઇક્વિટી ખરીદી રહ્યા છે.

AI ખર્ચની સમસ્યા

રોકાણકારના વિશ્વાસમાં વધારો થયો છે તેનો એક મોટો ભાગ એ છે કે જ્યારે તે અર્થપૂર્ણ વળતરમાં રૂપાંતરિત થાય છે ત્યારે મર્યાદિત સ્પષ્ટતા સાથે કૃત્રિમ બુદ્ધિમત્તા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં નાણાંનો ખર્ચ કરવામાં આવે છે. એમેઝોનનું મૂડીખર્ચ 2026 માં $ 151 બિલિયન સુધી પહોંચી ગયું હતું, જ્યારે મૂળાક્ષર $ 132.40 બિલિયનમાં આવ્યું હતું. મેટાએ તેના મૂડી ખર્ચના આઉટલુકમાં વધારો કર્યો, હવે 2026 માં $ 130 બિલિયનથી $ 145 બિલિયનની વચ્ચે ખર્ચ કરવાની અપેક્ષા રાખે છે.

બજારો લાંબા સમય સુધી ભૂતકાળના ખર્ચને જોવા માટે તૈયાર હતા, ધારણા પર કે AI આખરે તે પ્રકારના વળતર પેદા કરશે જે ખર્ચને વાજબી બનાવે છે. તે ધીરજથી થિન પહેરવાનું શરૂ થયું છે. બ્લૂમબર્ગ નોંધ્યું હતું કે AI વેપારને ખૂબ જ વધુ શંકાસ્પદતા સાથે જોવામાં આવી રહ્યો છે, અને ભાવનામાં ફેરફારનો અર્થ એ છે કે તે વસ્તુઓ ભારે વેચાતી હોવા સાથે વન-વે ટ્રેડની કંઈક બની ગઈ છે.

AI-સંબંધિત સ્ટોક્સ શોર્ટ કરતા રોકાણકારોએ ઓગસ્ટમાં માત્ર બે ટ્રેડિંગ દિવસોમાં વાસ્તવિક અને અવાસ્તવિક નફામાં $5.6 બિલિયન સુધી ઉત્પન્ન કર્યા, કારણ કે AI બૂમની ટકાઉક્ષમતા વિશેની શંકાઓ પર સતત સત્રો માટે ટેક સ્ટોક્સમાં ઘટાડો થયો હતો.

હેજ ફંડ રેકોર્ડ ગતિએ ટેક્નોલોજીને કટ કરી રહ્યા છે

ગોલ્ડમેન સાક્સના જણાવ્યા અનુસાર, હેજ ફંડે યુએસ ટેકનોલોજી શેરોમાં સૌથી ઝડપી એક્સપોઝરમાં ઘટાડો કર્યો છે, કારણ કે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ અને સેમીકન્ડક્ટર શેરોમાં સતત અસ્થિરતાએ રોકાણકારોને પોઝિશન ઘટાડવા માટે પ્રેરિત કર્યું છે. જૂનની શરૂઆતથી એસ એન્ડ પી 500 ઇન્ફોર્મેશન ટેક્નોલોજી ઇન્ડેક્સ લગભગ 10% ઘટીને આ જ સમયગાળામાં વ્યાપક ટેક્નોલોજી સેક્ટરમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે.

આ સમયગાળા દરમિયાન ટેક શેરોમાં સૌથી વધુ ચોખ્ખું વેચાણ થયું હતું, લાંબા હોદ્દામાં ઘટાડો થયો હતો અને ટૂંકા બેટ્સ એક સાથે વધ્યા હતા. ટેક્નોલોજી હાર્ડવેર, સ્ટોરેજ, પેરિફેરલ્સ અને IT સેવાઓમાં સૌથી વધુ ઘટાડો થયો હતો, જ્યારે સેમિકન્ડક્ટર અને સૉફ્ટવેરમાં થોડી ઓછી પ્રવૃત્તિ જોવા મળી હતી.

જુલાઈમાં ચિપ નિર્માતાઓ અને AI વેપાર અંગે નોંધપાત્ર ગભરાટ જોવા મળી હતી, US ચિપ શેરો 20% ઘટી રહ્યા છે અને કોરિયાના ટેક-હેવી કોસ્પી index 22% ઘટ્યો છે, બંને 2008 થી તેમના સૌથી મોટા માસિક ઘટાડો નોંધાવી રહ્યા છે.

ફેડરલ રિઝર્વ દબાણમાં વધારો કરી રહ્યું છે

AI ઉપરાંત, પૃષ્ઠભૂમિમાં બેસીને અન્ય સમસ્યા છેઃ ઇન્ટરેસ્ટ દરની અનિશ્ચિતતા.

જૂનની બેઠક પછી પ્રકાશિત ફેડરલ રિઝર્વના dot પ્લોટ મુજબ, ફેડના અધિકારીઓમાં 50% હવે માને છે કે માર્ચમાં શૂન્યથી 2026 માં ઓછામાં ઓછો એક ક્વાર્ટર-પોઇન્ટ રેટ વધારો જરૂરી રહેશે. ગોલ્ડમૅન સૅશએ નોંધ્યું કે ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી માટે સૌથી કુદરતી માર્ગ એ છે કે જ્યાં સુધી ટેરિફની અસરો, ઊંચી તેલ કિંમતો અને અન્ય પરિબળોમાં ઘટાડો ન થાય ત્યાં સુધી વધુ દરમાં ઘટાડો કરવો.

વૃદ્ધિ શેરો ખાસ કરીને ઇન્ટરેસ્ટ દરો માટે સંવેદનશીલ છે. જ્યારે દરો વધે છે અથવા દરમાં ઘટાડો આગળ વધે છે, ત્યારે ભવિષ્યની કમાણીનું વર્તમાન મૂલ્ય ઘટે છે, જે ટેક્નોલોજી સેક્ટરમાં મૂલ્યાંકન પર દબાણ મૂકે છે.

ભારતીય રોકાણકારો માટે આનો અર્થ શું છે

ભારતમાં રોકાણકારો માટે, નાસ્ડેકનું પરફોર્મન્સ માત્ર એક દૂરની વાર્તા નથી. ઘણી ભારતીય ટેકનોલોજી કંપનીઓ, ખાસ કરીને નોંધપાત્ર US બિઝનેસ એક્સપોઝર ધરાવતી કંપનીઓ, US ટેક સેન્ટિમેન્ટ સાથે સંબંધ ધરાવે છે. નાસ્ડેકમાં લાંબા સમય સુધી નબળાઈ વૈશ્વિક જોખમની ક્ષમતાને અસર કરી શકે છે અને ભારત સહિત ઉભરતા બજારોમાંથી એફઆઇઆઇ આઉટફ્લો તરફ દોરી શકે છે.

વધુમાં, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ અથવા લિબરલાઇઝ્ડ રેમિટન્સ સ્કીમ રૂટ દ્વારા યુએસ ઇક્વિટી ફંડ અથવા વૈશ્વિક ટેક-ફોકસ્ડ ફંડ ધરાવતા ભારતીય રોકાણકારો આગામી મહિનાઓમાં આ કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તેનાથી સીધી અસર કરશે.

નિષ્કર્ષ

2026 માં નાસ્ડેકનો સુધારો સંસ્થાકીય રોકાણકારો ટેકનોલોજી ક્ષેત્રને કેવી રીતે જોઈ રહ્યા છે તેમાં વ્યાપક પરિવર્તનને પ્રતિબિંબિત કરે છે. AI ખર્ચના વળતર, ઊંચા મૂલ્યાંકન અને ઇન્ટરેસ્ટ દરો અંગેની ફેડરલ રિઝર્વની અનિશ્ચિતતા વિશે વધતી શંકાસ્પદતાને કારણે બધાએ વધુ સાવચેત વલણ અપનાવ્યું છે. હેજ ફંડમાં ટેક શેર સૌથી ઝડપી ગતિએ વેચવામાં આવ્યા છે. આગળના ક્વાર્ટરમાં આ દબાણ સામે કોર્પોરેટ કમાણી કેવી રીતે હોલ્ડ કરે છે તે જોવા માટે મુખ્ય પરિબળ હશે.