બેન્ક ઓફ અમેરિકાની અમીશ શાહે નાના અને મિડકૅપ સ્ટોક ઓવરવેલ્યુએશનની ચેતવણી આપી

બેન્ક ઓફ અમેરિકા સિક્યોરિટીઝના ભારતીય સંશોધન પ્રમુખ અમીશ શાહે બજાર પર સાવચેતીનું વલણ જાળવી રાખ્યું છે, આગાહી કરે છે કે નિફ્ટી 2025માં ફિક્સ્ડ ઇન્કમ રોકાણો સાથે તુલના કરી શકાય તેવા સિંગલ-ડિજિટ રિટર્ન આપશે. તેમણે વ્યાપક બજાર વિશે ખાસ કરીને શંકાસ્પદ રહે છે, ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે તાજેતરના સુધારાઓ છતાં, મિડ અને સ્મોલ-કેપ શેરો હજુ પણ ઓવરવેલ્યુ છે. શાહ આ સેગમેન્ટમાં વધુ ઘટાડાની સંભાવનાની અપેક્ષા રાખે છે, જેમાં સંભવિત વળતર મોટા-કેપ શેરોના પ્રમાણમાં ઓછું પ્રદર્શન કરે છે અથવા નકારાત્મક પણ ફેરવે છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

મિડ-કેપ સ્ટૉક અને સ્મોલ-કેપ સ્ટૉક સંબંધિત માર્કેટ વિશ્લેષકોમાં વધતી ચિંતા તાજેતરના મહિનાઓમાં તેમના પરફોર્મન્સથી થાય છે. છેલ્લા બે વર્ષમાં મજબૂત બુલ રનનો અનુભવ કર્યા પછી, આ સેગમેન્ટને છેલ્લા છ મહિનામાં સમયાંતરે મંદીનો સામનો કરવો પડ્યો છે.

નાના અને મિડ-કેપ્સમાં મંદી ખાસ કરીને છેલ્લા બે મહિનામાં જાહેર કરવામાં આવી છે, બંને ઇન્ડેક્સ તેમના રેકોર્ડ હાઇમાંથી 20% થી વધુ ઘટ્યા છે, સત્તાવાર રીતે બેર માર્કેટ ટેરિટરીમાં પ્રવેશ્યા છે.

શાહ સહિત ઘણા નિષ્ણાતો ભારતના મૂલ્યાંકન પડકારોને નબળા વળતરની અપેક્ષા દર્શાવે છે. CNBC-TV18 સાથે બોલતા, તેમણે કહ્યું, "ભારત હાલમાં ચક્રીય ડાઉનસાઇકલ અથવા વિકાસ નિયંત્રણના તબક્કામાં છે. આ તાજેતરના સુધારાઓ પછી પણ, લાંબા ગાળાના સરેરાશથી વધુના મૂલ્યાંકનને યોગ્ય ઠેરવવાનું મુશ્કેલ બનાવે છે."

લેટેસ્ટ માર્કેટ પુલબૅક હોવા છતાં, શાહે હાઇલાઇટ કર્યું કે નિફ્ટી હજુ પણ તેના લાંબા ગાળાના સરેરાશમાં 4% પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ કરે છે. "આદર્શ રીતે, આ પ્રીમિયમ શૂન્ય સુધી ઘટાડવું જોઈએ. તેથી, મૂલ્યાંકનના દૃષ્ટિકોણથી, 4% નું સંભવિત નુકસાન છે. આ વર્ષે 10-12% પર કમ્પાઉન્ડ થવાની અપેક્ષા સાથે, અમે અમારા સિંગલ-ડિજિટ રિટર્ન પ્રોજેક્શન પર પહોંચીએ છીએ," તેમણે સમજાવ્યું.

તેમના સાવચેત દ્રષ્ટિકોણને મજબૂત કરીને, શાહે નિર્દેશ કર્યો કે વિદેશી સંસ્થાકીય ઇન્વેસ્ટર (FII) નો પ્રવાહ નબળા રહેવાની સંભાવના છે. "US 10-વર્ષના બોન્ડ યીલ્ડ લગભગ 4.5-4.6% ની સાથે, ભારત જેવા ઉભરતા બજારો માટે અડચણનો રેટ આશરે 15% છે," તેમણે જણાવ્યું હતું. વ્યાપક ભારતીય બજાર 15% વળતર પેદા કરવાની સંભાવના ન હોવાને કારણે, તેઓ માને છે કે એફઆઇઆઇ ભારતીય સંપત્તિઓ પર યુએસ ટ્રેઝરી અથવા ઇક્વિટીની તરફેણ કરશે.

સેક્ટર-વિશિષ્ટ આઉટલુક

ઓગસ્ટમાં બોફા સિક્યોરિટીઝએ 14 ઔદ્યોગિક શેરોમાં 13 ડાઉનગ્રેડ કર્યું, તેને 'ખરીદો'થી 'વેચાણ'માં ખસેડ્યું. તાજેતરના સુધારા છતાં, કંપનીએ ત્યારથી માત્ર એક જ સ્ટૉકને 'ન્યુટ્રલ' માં અપગ્રેડ કર્યું છે, જે સેક્ટરને એક 'ખરીદી,' એક 'ન્યુટ્રલ' અને 12 'સેલ' રેટિંગ સાથે છોડી દીધું છે.

છ મહિના પછી પણ, શાહ આ સેક્ટર પર મંદીનો સામનો કરી રહ્યા છે, વધુ ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે. તેમણે સમજાવ્યું કે FY21 થી FY24 સુધીના કેપેક્સના અપસાઇકલ દરમિયાન, ઔદ્યોગિક કંપનીઓએ ઑર્ડર ફ્લોમાં 20% વધારોનો અનુભવ કર્યો, જેણે માર્જિન અને કાર્યકારી મૂડી ચક્રમાં સુધારો થતાં 20-30% કમાણીની વૃદ્ધિને વેગ આપ્યો.

હવે, કેપેક્સની વૃદ્ધિ 13% સુધી ધીમા થઈ રહી છે, કમાણીની વૃદ્ધિ મિડ-ટીન લેવલ સુધી ઘટવાની અપેક્ષા છે, જેમાં આવકમાં સુધારાઓ અને મૂલ્યાંકનમાં સુધારો બંનેની જરૂર છે. "સુધારાનો નોંધપાત્ર ભાગ થયો હોવા છતાં, અમે હજુ સુધી ત્યાં નથી. અમે સીમેન્ટ, સ્ટીલ, ઊર્જા અને પાવર યુટિલિટીઝ જેવા કેપેક્સ સંબંધિત ક્ષેત્રો પર નકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખીએ છીએ," તેમણે ઉમેર્યું.

બીજી તરફ, શાહ ઑટો, રિયલ એસ્ટેટ, પસંદગીની ઇન્ટરનેટ કંપનીઓ અને કેટલાક નાણાંકીય સહિતના રેટ-સંવેદનશીલ ક્ષેત્રો વિશે આશાવાદી છે. "અમારા સાવધ બજાર વલણને જોતાં, અમે આરોગ્યસંભાળ અને ટેલિકોમમાં રક્ષણાત્મક સ્થિતિ પણ જાળવી રાખીએ છીએ," તેમણે જણાવ્યું હતું.

આમાં, તેઓ ખાસ કરીને તેની રક્ષણાત્મક પ્રકૃતિને કારણે હેલ્થકેર પર બુલિશ છે. "ડિમાન્ડ નિષ્ક્રિય રહે છે, સપ્લાય ચેનને સ્થાનાંતરિત કરવી મુશ્કેલ છે, અને મૂલ્યાંકન વધારે નથી. અમે ચક્રીય અને માળખાકીય તકો-જેનેરિક્સ અને હોસ્પિટલો બંને જોઈ રહ્યા છીએ, જે અનુક્રમે અમારા પોર્ટફોલિયોમાં હેલ્થકેરને ઓવરવેટ સેક્ટર બનાવે છે.

વધુમાં, શાહ જ્વેલરી, મુસાફરી અને પર્યટન અને સિગારેટમાં કેટલાક મુખ્ય ગ્રાહક બ્રાન્ડ્સ સાથે પસંદગીપૂર્વક હકારાત્મક છે. જો કે, તેઓ વ્યાપક વપરાશ ક્ષેત્ર વિશે અસ્પષ્ટ રહે છે.

જ્યારે સરકારનું $12 બિલિયન (₹1 લાખ કરોડ) ટૅક્સ ઉદ્દીપનનું સ્વાગત છે, ત્યારે તે જીડીપીના માત્ર 30 બેસિસ પોઇન્ટ અને ભારતના રિટેલ બજારના 1% કરતા પણ ઓછું છે. " તેથી, જ્યારે તે કેટલાક સપોર્ટ પ્રદાન કરે છે, ત્યારે તે વ્યાપક-આધારિત વિકાસને આગળ વધારવા માટે પૂરતી રહેશે નહીં," એમ તેમણે નિષ્કર્ષ પર ઉમેર્યું.