વધતી વૃદ્ધિની ચિંતાઓ વચ્ચે અર્થશાસ્ત્રીઓ મધ્ય-2025 સુધીમાં રેપો રેટ 5.75% ની આગાહી કરે છે

અર્થશાસ્ત્રીઓનું અનુમાન છે કે રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (RBI) રેપો દરને 25-50 બેસિસ પોઇન્ટ (bps) સુધી ઘટાડશે, જે આર્થિક વિકાસ અંગેની ચિંતાના જવાબમાં તેને 5.7% સુધી ઘટાડશે. વધુમાં, નિષ્ણાતોએ સૂચવ્યું હતું કે લિક્વિડિટીની પરિસ્થિતિઓમાં ચાલી રહેલી કઠોરતાને કારણે કેન્દ્રીય બેંક વધુ લિક્વિડિટીના પગલાં રજૂ કરી શકે છે.

એમકે ગ્લોબલ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસિસના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી માધવી અરોરાએ જણાવ્યું હતું કે, "આગળને ધ્યાનમાં રાખીને, અમે માત્ર 25-50 બીપીએસના મર્યાદિત રેટ ઘટાડવાના ચક્રની આગાહી કરીએ છીએ, જેમાં લિક્વિડિટી સરળ કરવાના સંભવિત પગલાં સામેલ છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

તેવી જ રીતે, કોટક રિસર્ચના એક રિપોર્ટમાં નાણાંકીય વર્ષ 26 માં અન્ય 25-50 bps દરમાં ઘટાડાની આગાહી કરવામાં આવી છે, જેમાં કોઈપણ સપ્લાય શૉકને બાદ કરતાં, 4% લક્ષ્ય સાથે સંરેખિત રૂપિયા ડેપ્રિશિયેશન અને ફુગાવાના માર્ગ માટે આરબીઆઇની વધારેલ સહનશીલતાનો ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો છે.

ફેબ્રુઆરી પૉલિસી મિનિટોમાં મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) ના સભ્યો દ્વારા વ્યક્ત કરાયેલી ચિંતાઓ સાથે ફુગાવાને ઘટાડવાના સંકેતોને પગલે અન્ય દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષાઓ વધી છે.

"ડિસેમ્બર 2024 ની પૉલિસી પછી ઘરેલું વૃદ્ધિ-ફુગાવા ગતિશીલતામાં ફેરફાર થયો છે. જ્યારે ફુગાવો સતત ઘટી રહ્યો છે, ત્યારે વૃદ્ધિના પરિણામો નબળા રહ્યા છે. આ ઉપરાંત વૈશ્વિક નાણાકીય બજારો અને વેપાર નીતિથી ઉત્પન્ન થતી અનિશ્ચિતતાને પગલે સ્થાનિક વૃદ્ધિ અને ફુગાવાના દૃષ્ટિકોણમાં વધુ ઘટાડો થયો છે, એમ રિઝર્વ બેન્કના ડેપ્યુટી ગવર્નર એમ. રાજેશ્વર રાવે જણાવ્યું હતું.

RBIના ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ જણાવ્યું હતું કે, મેક્રોઇકોનોમિક આઉટલુક અને લક્ષ્ય સાથે ફુગાવાની અપેક્ષાઓને જોતાં, આ તબક્કે નીચલા પૉલિસી રેટ વધુ યોગ્ય જણાય છે.

તેની ફેબ્રુઆરીની નાણાકીય પૉલિસી સમીક્ષામાં, કેન્દ્રીય બેંકે રેપો રેટ 25 બેસિસ પોઇન્ટથી ઘટાડીને 6.25% કરી દીધો છે, જ્યારે સ્ટેન્ડિંગ ડિપોઝિટ સુવિધા, માર્જિનલ સ્ટેન્ડિંગ સુવિધા અને બેંક દરો 6.5% પર અપરિવર્તિત રાખ્યા છે.

મે 2022 અને ફેબ્રુઆરી 2023 વચ્ચે, આરબીઆઇએ રેપો રેટમાં કુલ 250 બેસિસ પૉઇન્ટનો વધારો કર્યો. એપ્રિલ 2023 થી, તેણે ફુગાવાને રોકવા અને તેને 4% ના મધ્યમ ગાળાના લક્ષ્ય તરફ માર્ગદર્શન આપવા માટે રેપો રેટને 6.5% પર સ્થિર રાખ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ 26 માટે, કેન્દ્રીય બેંકે 6.7% ની વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ રેટનું અનુમાન કર્યું છે.

આ પહેલા આર્થિક સમીક્ષા 2025માં નાણાકીય વર્ષ 25-20 માટે વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિદર 6.4% હોવાનું અનુમાન કરવામાં આવ્યું હતું, જે આરબીઆઈની ડિસેમ્બરની નાણાકીય પૉલિસી પૂર્વાનુમાન કરતા ઓછો છે. આ સર્વેક્ષણમાં એ પણ પ્રકાશ પાડવામાં આવ્યો હતો કે ભારતની વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ નાણાકીય વર્ષ 26 માં 6.3 અને 6.8% ની વચ્ચે રહેવાની અપેક્ષા છે, જે સૂચવે છે કે "સંભવિત વૈશ્વિક વેપાર યુદ્ધ અને કૃત્રિમ બુદ્ધિમત્તા (AI) દ્વારા થતા અવરોધો સહિત બહુવિધ અવરોધો દ્વારા પ્રભાવિત મધ્યમ સંભાવનાઓ."

કોટકના અહેવાલ મુજબ, MPC સભ્યો સંમત થયા હતા કે નાણાકીય પૉલિસી હળવી કરવાથી નાણાકીય વર્ષ 2026 ના કેન્દ્રીય બજેટમાં ટૅક્સ ઘટાડાને પૂરક બનશે, જે આર્થિક વૃદ્ધિને ટેકો આપશે.

બાહ્ય એમપીસી સભ્યોએ જણાવ્યું હતું કે આરબીઆઈએ નાણાંકીય વર્ષ 2025 માટે તેના વિકાસની આગાહીમાં સુધારો કર્યો છે. નાગેશ કુમારે નોંધ્યું હતું કે, "શહેરી વપરાશમાં સુધારો, ટકાઉ માલની માંગને અસર કરે છે, સાથે જ ખાનગી રોકાણમાં ઘટાડો પણ ઉત્પાદન ક્ષેત્રને નબળો કરી રહ્યો છે." આ દરમિયાન, રામ સિંહે જણાવ્યું હતું કે વાસ્તવિક વેતનમાં ધીમી વૃદ્ધિને કારણે ખાનગી વપરાશમાં ઘટાડો થયો છે. સૌગત ભટ્ટાચાર્યએ નાના ઉદ્યોગો માટે ઇન્ટરેસ્ટ ખર્ચ ઘટાડવાની જરૂરિયાત પર ભાર મૂક્યો હતો.

અર્થશાસ્ત્રીઓએ વધુમાં જણાવ્યું હતું કે આરબીઆઈના હસ્તક્ષેપ છતાં છેલ્લા બે મહિનાથી ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવેલી લિક્વિડિટીની ચિંતાઓને આગામી દિવસોમાં અતિરિક્ત સહાય પ્રાપ્ત થવાની સંભાવના છે.

તાજેતરના મહિનાઓમાં, કેન્દ્રીય બેંકે બેંકિંગ સિસ્ટમમાં તરલતાને સુધારવા માટે ઘણા પગલાં અમલમાં મૂક્યા છે, જેમાં દૈનિક વેરિયેબલ રેટ રેપો (વીઆરઆર) કામગીરી, સરકારી સિક્યોરિટીઝની ખરીદી સાથે ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (ઓએમઓ) અને યુએસડી / આઇએનઆર ખરીદી / વેચાણ અદલાબદલીનો સમાવેશ થાય છે.

આ પ્રયત્નો છતાં, લિક્વિડિટી આશરે ₹2.34 લાખ કરોડની નોંધપાત્ર ખાધમાં રહે છે.

અતિરિક્ત આર્થિક બાબતો

બજારના સહભાગીઓ દ્વારા સંભવિત દરમાં કાપની નજીકથી દેખરેખ રાખવામાં આવી રહી છે, કારણ કે નીચા ઇન્ટરેસ્ટ દરો ધિરાણ વૃદ્ધિ અને ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્રવૃત્તિને વેગ આપી શકે છે. જો કે, ફુગાવાના દબાણ પર નરમ નાણાંકીય વલણની અસર વિશે ચિંતા રહે છે, ખાસ કરીને જો વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવમાં વધારો થાય અથવા જો અણધારી સપ્લાય ચેઇન અવરોધો હોય તો.

નાણાકીય નિષ્ણાતોએ એ પણ જણાવ્યું હતું કે પૉલિસી દરમાં ઘટાડો કરવાથી દેવાદારો, ખાસ કરીને હોમ લોન અને રેપો રેટ સાથે જોડાયેલા બિઝનેસ લોન ધરાવતા લોકોને રાહત મળી શકે છે. ઓછા ઉધાર ખર્ચથી ગ્રાહક ખર્ચ અને ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વધી શકે છે, જે બદલામાં રિયલ એસ્ટેટ, ઉત્પાદન અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર જેવા મુખ્ય ક્ષેત્રોમાં આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિને ટેકો આપી શકે છે.

વધુમાં, વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે આરબીઆઇનો અભિગમ વૈશ્વિક કેન્દ્રીય બેંકો, ખાસ કરીને યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા પ્રભાવિત થશે. જો ફેડ ઊંચા ઇન્ટરેસ્ટ દરોની વિસ્તૃત અવધિનો સંકેત આપે છે, તો RBI અતિશય મૂડીના પ્રવાહને રોકવા અને ફાઇનાન્શિયલ સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે સાવચેતીનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

વધુમાં, લિક્વિડિટી સપોર્ટ પગલાંઓ માટે બેન્કિંગ સેક્ટરનો પ્રતિસાદ તે નક્કી કરવામાં મહત્વપૂર્ણ રહેશે કે રેટ કટને લીધે ધિરાણ પ્રવૃત્તિમાં વધારો થાય છે. જ્યારે RBIએ પ્રવાહિતાની અછતને પહોંચી વળવા માટે પગલાં લીધા છે, ત્યારે બેન્કિંગ સિસ્ટમને હજુ પણ પૂરતી ધિરાણ ઉપલબ્ધતા સુનિશ્ચિત કરવામાં પડકારોનો સામનો કરવો પડે છે, ખાસ કરીને નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો (SME) અને ગ્રામીણ ક્ષેત્રો માટે.

જેમ નાણાંકીય વર્ષ આગળ વધે છે, તેમ આરબીઆઇ સંતુલિત અભિગમ જાળવવાની અપેક્ષા છે, જે સુનિશ્ચિત કરે છે કે નાણાંકીય નીતિ વૃદ્ધિને સમર્થન આપે છે અને ફુગાવાને લક્ષ્ય સ્તરની અંદર રાખે છે. આગામી થોડા મહિનાઓ ઇન્ટરેસ્ટ દરો અને એકંદર આર્થિક નીતિની દિશામાં આકાર આપવા માટે મહત્વપૂર્ણ હશે.