ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દરો જાળવે છે, ધીમી આર્થિક વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે

ફેડરલ રિઝર્વે બુધવારે સતત ફુગાવાના દબાણ હોવા છતાં, આ વર્ષના અંતમાં બે દર ઘટાડાની અપેક્ષાની પુષ્ટિ કરતી વખતે તેના બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરને સ્થિર રાખવાનો નિર્ણય લીધો.

તેના દરના નિર્ણય સાથે, ફેડએ અપડેટ કરેલ ત્રિમાસિક આર્થિક અંદાજો બહાર પાડ્યા હતા જે આ વર્ષ અને આગામી બંને માટે ધીમી આર્થિક વૃદ્ધિ સૂચવે છે. સેન્ટ્રલ બેંક હવે 2025 માં 1.7% સુધી વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, જે અગાઉના વર્ષમાં 2.8% અને 2026 માં 1.8% હતી. વધુમાં, પૉલિસી નિર્માતાઓ ફુગાવામાં થોડો વધારો થવાની આગાહી કરે છે, આ વર્ષના અંત સુધીમાં ફેડના 2% લક્ષ્યથી ઉપર 2.7% સુધી પહોંચે છે.

લાખો ટેક-સેવી રોકાણકારોના ક્લબમાં જોડાઓ!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

ફેડએ બે દરમાં ઘટાડો કરવાનો અંદાજ જાળવી રાખ્યો હોવા છતાં, કેટલાક વિશ્લેષકોએ અંતર્ગત સંકેતો નોંધ્યું છે જે લાંબા સમય સુધી અટકાવવાનું સૂચન કરી શકે છે. આનો અર્થ એ થઈ શકે કે મોર્ગેજ, ઓટો લોન્સ અને ક્રેડિટ કાર્ડ્સ માટે ઉધાર ખર્ચ નજીકના ગાળામાં સ્થિર રહેશે.

નોંધપાત્ર રીતે, ફેડના 19 માંથી આઠ અધિકારીઓ હવે 2024 માં એક અથવા કોઈ દરમાં ઘટાડો થવાની અપેક્ષા રાખે છે, જે ડિસેમ્બરમાં તે વલણ ધરાવતા ચાર અધિકારીઓથી વધે છે.

મોર્ગન સ્ટેન્લીના અર્થશાસ્ત્રી માઇકલ ગેપેને જણાવ્યું હતું કે, ""આ વર્ષે મોંઘવારી વધી રહી હોવાથી તેમના માટે દરમાં ઘટાડો કરવો વધુ મુશ્કેલ રહેશે."

એક પ્રેસ કોન્ફરન્સ દરમિયાન, ફેડના અધ્યક્ષ જેરોમ પૉવેલે સ્વીકાર્યું હતું કે ભૂતપૂર્વ રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા અમલમાં મુકવામાં આવેલા ટેરિફએ ફુગાવામાં ફાળો આપવાનું શરૂ કર્યું છે, જે ફુગાવાને તેના 2022 ટોચથી ઘટાડવામાં ફેડની પ્રગતિને ધીમી કરી શકે છે.

પૉવેલે કહ્યું, "મને લાગે છે કે અમે ભાવ સ્થિરતાની નજીક અને નજીક આવી રહ્યા છીએ. "હું એમ કહીશ નહીં કે આપણે તે હતા . . . મને લાગે છે કે ટેરિફ ફુગાવાના આગમન સાથે, આગળની પ્રગતિમાં વિલંબ થઈ શકે છે."

પાવેલની ટિપ્પણી પછી, ટ્રમ્પે બુધવારે સોશિયલ મીડિયાને સત્ય ગણાવ્યું હતું અને ફેડને રેટ ઘટાડવાની વિનંતી કરી હતી. તેમણે લખ્યું, "ફેડ રેટ કટિંગ દરોથી વધુ સારી રહેશે કારણ કે યુએસ ટેરિફ અર્થતંત્રમાં તેમના માર્ગમાં પરિવર્તન (સરળ!) શરૂ કરે છે. યોગ્ય કાર્ય કરો.”

પાવેલએ ખાતરી આપી હતી કે ફેડ હજુ પણ 2025 ના અંત સુધીમાં તેના 2% લક્ષ્યાંક સુધી ફુગાવાની અપેક્ષા રાખે છે. તેમણે સૂચવ્યું હતું કે ટેરિફ સતત ફુગાવાના દબાણને બદલે ભાવમાં અસ્થાયી વધારો તરફ દોરી શકે છે. આવા કિસ્સાઓમાં, ફેડ ઊંચા ઇન્ટરેસ્ટ દરો સાથે પ્રતિક્રિયા કરવાને બદલે ટૂંકા ગાળાના ભાવમાં "ચોક્કસ" પસંદ કરી શકે છે.

રોકાણકારોએ પોવેલની ટિપ્પણીઓ પર સકારાત્મક પ્રતિસાદ આપ્યો, જેના કારણે બુધવારે બપોરે એસ એન્ડ પી 500 ઇન્ડેક્સમાં 1% નો વધારો થયો.

વિલમિંગ્ટન ટ્રસ્ટના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી લ્યુક ટિલ્લીએ નોંધ્યું હતું કે, જાન્યુઆરીમાં ફેડની અગાઉની બેઠક કરતાં ટેરિફ અંગેનું પૉવેલનું વલણ ઓછું ચિંતાજનક હતું. તેઓ સંપૂર્ણપણે અલગ રીતે ટેરિફ વિશે વાત કરી રહ્યા છે," તેમણે જોયું.

પાવેલએ સ્વીકાર્યું હતું કે ફેડએ શરૂઆતમાં રોગચાળા પછી ફુગાવાના સાતત્યને ઓછો અંદાજ આપ્યો હતો, જેણે ઇન્ટરેસ્ટ દરો વધારવામાં તેના પ્રતિસાદમાં વિલંબ કર્યો હતો. જોકે, તેમણે ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે વર્તમાન પરિસ્થિતિ અલગ હોઈ શકે છે.

"પરંતુ... આપણે ખરેખર તે જાણી શકતા નથી," તેમણે ઉમેર્યું, આર્થિક દૃષ્ટિકોણની અનિશ્ચિતતાને સ્વીકારીને. આપણે જોવા જઈ રહ્યા છીએ કે કેવી રીતે વસ્તુઓ ખરેખર કામ કરે છે.”

ફેડના અધિકારીઓ બેરોજગારીના દરમાં થોડો વધારો પણ કરે છે, હાલમાં 4.1% થી વર્ષના અંત સુધીમાં 4.4% સુધી.

અપડેટ કરેલ આર્થિક આગાહીઓ આ વર્ષે ફેડ સામેના પડકારોને હાઇલાઇટ કરે છે. જ્યારે ઉચ્ચ ફુગાવો સામાન્ય રીતે ફેડને ઇન્ટરેસ્ટ દરો જાળવવા અથવા વધારવા માટે સંકેત આપશે, ત્યારે ધીમી વૃદ્ધિ અને વધતી બેરોજગારી ઉધાર અને ખર્ચને ઉત્તેજન આપવા માટે દરમાં ઘટાડાને વાજબી ઠેરવી શકે છે.

સતત બીજી બેઠક માટે, ફેડએ ટ્રમ્પની નીતિઓની આર્થિક અસરોનું મૂલ્યાંકન કરવાનું પસંદ કરીને આશરે 4.3% ના ઇન્ટરેસ્ટ દરો રાખ્યા છે. અર્થશાસ્ત્રીઓ આગાહી કરે છે કે જ્યારે ટેરિફ અસ્થાયી રૂપે ફુગાવો ઊંચો કરી શકે છે, અન્ય નીતિઓ, જેમ કે નિયમન દૂર કરવું, ખર્ચ ઘટાડીને તેનો સામનો કરી શકે છે.

પૉવેલે સ્વીકાર્યું કે વ્યવસાય અને ગ્રાહક બંને સર્વેક્ષણો આર્થિક દૃષ્ટિકોણ વિશે વધતી ચિંતાઓને સૂચવે છે. જો કે, તેમણે કહ્યું કે રોજગાર અને આર્થિક વિસ્તરણ જેવા મુખ્ય સૂચકાંકો મજબૂત છે.

“અમે સમજીએ છીએ કે ભાવના ખૂબ જ ઝડપથી ઘટી ગઈ છે પરંતુ આર્થિક પ્રવૃત્તિ હજી સુધી થઈ નથી," પૉવેલે જણાવ્યું હતું. એવું લાગે છે કે અર્થતંત્ર સ્વસ્થ છે.”

તેમણે એ પણ ભાર મૂક્યો કે અર્થતંત્રની આસપાસની અનિશ્ચિતતા "સામાન્ય રીતે વધી છે", જે સૂચવે છે કે ફેડ વધુ ચાલવા માટે કોઈ તંગીમાં નથી.

“અમે આગળ વધવા માટે કોઈ ઉતાવળમાં નથી જઈ રહ્યા," પૉવેલે કહ્યું. અમે વધુ સ્પષ્ટતા માટે રાહ જોવાની સારી સ્થિતિમાં છીએ અને કોઈપણ ઉતાવળમાં નહીં.”

વધુમાં, ફેડએ તેના ટ્રેઝરી હોલ્ડિંગ્સમાં ઘટાડો કરવાની યોજનાઓની જાહેરાત કરી હતી, જે મહામારી દરમિયાન નોંધપાત્ર રીતે વિસ્તૃત થઈ હતી. અગાઉ, $25 અબજ મૂલ્યના ટ્રેઝરી રીઇન્વેસ્ટમેન્ટ વિના દર મહિને પરિપક્વ થયા હતા; આ રકમ હવે ઘટાડીને $5 અબજ કરવામાં આવી છે.

તેના વધુ પરિપક્વ બોન્ડ્સનું ફરીથી રોકાણ કરીને, ફેડનો હેતુ લાંબા ગાળાના ઇન્ટરેસ્ટ દરોને નીચા રાખવામાં મદદ કરવાનો છે. પાવેલએ એડજસ્ટમેન્ટને ઇન્ટરેસ્ટ રેટ પૉલિસી સાથે સંબંધિત ન હોય તેવા તકનીકી માપ તરીકે વર્ણવ્યું હતું. જાહેરાત પછી, ટ્રેઝરીની ઉપજમાં થોડો ઘટાડો થયો.

ફેડરલ રિઝર્વના ગવર્નર ક્રિસ્ટોફર વોલરએ ટ્રેઝરી હોલ્ડિંગમાં ઘટાડો કરવાના નિર્ણયનો વિરોધ કર્યો હતો. દરમિયાન, ફેડ રેટ મહિને મોર્ગેજ-સમર્થિત સિક્યોરિટીઝમાં $35 અબજને પરિપક્વ કરવાની મંજૂરી આપવાનું ચાલુ રાખે છે.

વ્યાપક આર્થિક અસરો

જ્યારે ફેડની સાવચેત અભિગમ સ્થિરતા સૂચવે છે, કેટલાક અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે લાંબા સમય સુધી ઉચ્ચ ઇન્ટરેસ્ટ દરો વ્યવસાયો અને ગ્રાહકો પર દબાણ લાવી શકે છે. ઉચ્ચ કરજ ખર્ચ કંપનીઓને નવા પ્રોજેક્ટ્સમાં વિસ્તરણ, ભરતી અથવા રોકાણ કરવાથી રોકી શકે છે. તેવી જ રીતે, ઊંચા ક્રેડિટ કાર્ડ અને મોર્ગેજ દરો સાથે બોજ ધરાવતા પરિવારો વિવેકાધીન ખર્ચ પર પાછા આવી શકે છે, જે એકંદર આર્થિક વૃદ્ધિને ધીમા કરી શકે છે.

રિટેલરોએ પહેલેથી જ ગ્રાહકોના સંકોચના સંકેતો જોવાનું શરૂ કર્યું છે. લક્ઝરી બ્રાન્ડથી લઈને ડિસ્કાઉન્ટ ચેઇન સુધીના ઘણા વ્યવસાયો, રિપોર્ટ કરે છે કે ગ્રાહકો વધુ કિંમત-સંવેદનશીલ બની રહ્યા છે, ખાસ કરીને જેમ કે ટેરિફ કિંમતો વધારે છે. આયાત કરેલી વસ્તુઓ, જેમ કે ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને ઑટોમોબાઇલ્સ પર નિર્ભર ઉદ્યોગો, તીવ્ર કિંમતમાં વધારો જોઈ શકે છે, જેનાથી માંગ વધુ ઘટી શકે છે.

હાઉસિંગ માર્કેટ ચિંતાનો અન્ય મુખ્ય ક્ષેત્ર છે. ઊંચા મોર્ટગેજ દરોએ ઘરની વ્યાજબી કિંમત ઓછી રાખી છે, ખરીદદારોને નિરુત્સાહિત કરી છે અને નવા ઘરના નિર્માણને ધીમું કર્યું છે. હોમબિલ્ડર્સ ચેતવણી આપે છે કે ટેરિફને કારણે સામગ્રીના ખર્ચમાં આંશિક વધારો થવાથી કિંમતોમાં વધુ વધારો થઈ શકે છે, જેના કારણે ઘણા અમેરિકનો માટે હાઉસિંગ માર્કેટમાં પ્રવેશવું મુશ્કેલ બની શકે છે.

આ પડકારો હોવા છતાં, પાવેલ આશાવાદી છે કે અર્થતંત્ર મંદી તરફ આગળ વધી રહ્યું નથી. તેમણે જણાવ્યું હતું કે જ્યારે ફુગાવો ફેડના લક્ષ્યથી સહેજ ઉપર રહે છે, ત્યારે તે તેના શિખરથી નોંધપાત્ર રીતે નીચે આવ્યો છે, અને મજૂર બજાર હજુ પણ મજબૂત છે. ફેડનો અભિગમ, તેમણે ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે, ઇનકમિંગ ડેટા દ્વારા માર્ગદર્શન આપવામાં આવશે, અને દરોને ક્યારે સમાયોજિત કરવું તે નક્કી કરવામાં અધિકારીઓ ધીરજ રાખશે.

જેમ જેમ 2024 આગળ વધે છે, તેમ સેન્ટ્રલ બેન્કનું સંતુલન કાયદો વધુને વધુ નાજુક બનશે. જો આર્થિક વૃદ્ધિ ધીમી થાય છે ત્યારે ફુગાવો સ્થિર રહે છે, તો ફેડ રેટ ઘટાડા પર તેના વલણને ફરીથી વિચારવા માટે ફરજ પડી શકે છે. તેનાથી વિપરીત, જો ફુગાવો તેની ધીમે ધીમે ઘટાડો ચાલુ રાખે છે, તો રેટમાં ઘટાડો અપેક્ષા કરતા વહેલી તકે આવી શકે છે, જે વ્યવસાયો અને ગ્રાહકોને કેટલીક રાહત પૂરી પાડે છે.

હવે, ફેડ સંકેત આપી રહ્યું છે કે તે આર્થિક વલણોની દેખરેખ ચાલુ રાખશે, વિકસતી પરિસ્થિતિઓના આધારે તેની વ્યૂહરચનાને સમાયોજિત કરવા માટે તૈયાર છે. આવનારા મહિનાઓ ઇન્ટરેસ્ટ દરોની દિશા અને યુએસ અર્થતંત્ર પર તેમની વ્યાપક અસર નક્કી કરવામાં મહત્વપૂર્ણ રહેશે.