IPO પ્રાઇસ બેન્ડ્સે શા માટે સેબીનું ધ્યાન આકર્ષિત કર્યું છે તે અહીં જણાવેલ છે

આ અઠવાડિયાની શરૂઆતમાં, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયાએ એક કન્સલ્ટેશન પેપર રજૂ કર્યો હતો, જેમાં તેણે દેશમાં પ્રારંભિક જાહેર ઑફર (IPO) ની કિંમત કેવી રીતે છે તેમાં કેટલાક ફેરફારોનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો હતો.

કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટરે કહ્યું કે IPO માટે ન્યૂનતમ પ્રાઇસ બેન્ડ નક્કી કરવાનો પ્રસ્તાવ છે. તેમણે કહ્યું કે તેની પ્રાથમિક બજાર સલાહકાર સમિતિએ ભલામણ કરી છે કે બુક-બિલ્ડિંગ પ્રક્રિયા દ્વારા તમામ જાહેર સમસ્યાઓના કિસ્સામાં ન્યૂનતમ કિંમત બેન્ડ 5% હોઈ શકે છે. અનિવાર્યપણે, આનો અર્થ એ છે કે રેન્જની ઉપરની કિંમત ફ્લોર કિંમત કરતાં ઓછામાં ઓછી 5% વધુ હોવી જોઈએ.

“બજારની વિકસતી પ્રથાઓને કારણે બુક-બિલ્ટ ઇશ્યૂમાં વાજબી અને પારદર્શક કિંમત શોધ પદ્ધતિનો ઉદ્દેશ સમય જતાં હળવો થયો હોવાનું જણાય છે, "સેબીએ કન્સલ્ટેશન પેપરમાં જણાવ્યું હતું.

જો IPOમાં ન્યૂનતમ પ્રાઇસ બેન્ડની જરૂર હોય તો રેગ્યુલેટરે ટિપ્પણીઓ માંગી છે અને, જો આમ હોય, તો તે શું હોવું જોઈએ.

તો, શું SEBI ને આ દરખાસ્તો સાથે આવવા માટે પ્રેરિત કર્યું?

સેબીના પ્રસ્તાવો એવા સમયે આવે છે જ્યારે ભારતના મૂડી બજારોમાં આઇપીઓમાં તેજી જોવા મળી રહી છે. મોટી સંખ્યામાં કંપનીઓએ પહેલેથી જ IPO લાવ્યા છે અને ઘણી ડઝન કંપનીઓ આ કરવાની યોજના બનાવી રહી છે.

જો કે, આ યુફોરિયામાં, 'બુક બિલ્ડિંગ'ની સમસ્યાઓ તેમના પાત્રને કેવી રીતે ગુમાવી રહી છે તે ધ્યાનમાં લેવામાં આવ્યું નથી.

બુક બિલ્ડિંગ મૂળભૂત રીતે કાર્યક્ષમ કિંમતની શોધ માટે IPO માં ઉપયોગમાં લેવાતી પ્રક્રિયા છે. તે એક પદ્ધતિ છે જ્યાં, જે સમયગાળા માટે IPO ખુલ્લો છે, રોકાણકારો પાસેથી વિવિધ કિંમતો પર બિડ એકત્રિત કરવામાં આવે છે અને પછી તે કિંમત નક્કી કરે છે કે જેના પર કંપની ખરેખર શેર વેચે છે.

બુક-બિલ્ડિંગ IPO ફિક્સ્ડ-કિંમતના ઇશ્યૂથી અલગ છે જ્યાં શેર એક જ કિંમતે ઑફર કરવામાં આવે છે. મોટાભાગના IPO બુક-બિલ્ટ ઇશ્યૂ છે.

સમય જતાં, પ્રાઇસ બેન્ડ - પ્રાઇસ બેન્ડની શ્રેણી કે જેના પર રોકાણકારો IPO દરમિયાન બિડ કરી શકે છે જેથી તે ખરેખર પ્રાઇસ ડિસ્કવરી મિકેનિઝમ બની શકે છે.

એક દાયકા પહેલાં, બુક-બિલ્ટ સમસ્યાઓમાં પ્રાઇસ બેન્ડના ઉપલા અને નીચેના અંત વચ્ચે સરેરાશ 8-10% નો તફાવત હતો. તે તફાવત છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં 2% કરતાં ઓછો છે.

ઉદાહરણ તરીકે, 2011 માં, આ તફાવત 36 બુક-બિલ્ટ IPO માંથી 9.8% હતો. આ બે વર્ષ પછી 10% ના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યું હતું. ત્યારથી, પ્રાઇસ બેન્ડ ઘટી રહ્યો છે. 2021 માં, અત્યાર સુધીમાં 36 બુક-બિલ્ટ ઇશ્યૂમાં પ્રાઇસ બેન્ડના ઉપલા અને નીચેના અંતમાં 1.5% નો તફાવત હતો.

આ જ કારણથી સેબીને પરામર્શ પેપર સાથે બહાર આવવા માટે પ્રોત્સાહિત કરવામાં આવ્યું. એક નક્રો પ્રાઇસ બેન્ડ ઇશ્યુને બુક બિલ્ટ ઈશ્યુ તરીકે ફિક્સ પ્રાઇસ ઇશ્યૂને રજુ કરવાની તક રજૂ કરે છે, એમ નિયમનકારએ જણાવ્યું હતું.

પરિણામે, કંપનીઓ નિશ્ચિત-કિંમત પદ્ધતિ સાથે જોડાયેલ શરતો અને નિયમોને દૂર કરી શકે છે, ખાસ કરીને ફાળવણી પદ્ધતિ સાથે સંબંધિત, તેણે ઉમેર્યું.