RBI દ્વારા $32 અબજ કેશની ફાળવણી પર ભારત સરકારનું મોટુ વલણ

રિઝર્વ બેન્ક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) દ્વારા બજારની આકરી સ્થિતિઓને નિયંત્રિત કરવા માટે નોંધપાત્ર લિક્વિડિટી ઇન્જેક્શનની જાહેરાત કર્યા પછી મે મહિનાથી ભારતના સરકારી બોન્ડ્સમાં તેમનો શ્રેષ્ઠ લાભ જોવા મળ્યો હતો.

RBI ના લિક્વિડિટીના પગલાં

RBIએ ડિસેમ્બર અને જાન્યુઆરી દરમિયાન ચાર તબક્કામાં 2 ટ્રિલિયન રૂપિયાના સરકારી બોન્ડ્સ ખરીદવાની યોજના જાહેર કરી છે, સાથે જ આગામી મહિને $10 અબજ ડોલરના વિદેશી વિનિમય સ્વેપનું આયોજન કરવામાં આવ્યું છે. આ ઇન્ફ્યુઝન, જે લગભગ $32 બિલિયનની રકમ છે, તેનો હેતુ તાજેતરના લિક્વિડિટી સમસ્યાઓને કારણે સપ્લાયના દબાણને સરળ બનાવવાનો અને કરજ ખર્ચને સ્થિર કરવાનો છે. સેન્ટ્રલ બેંકે પહેલા જ 1 ટ્રિલિયન રૂપિયા બોન્ડ હસ્તગત કર્યા હતા અને ડિસેમ્બરમાં $5 અબજ ડોલરનું વિદેશી વિનિમય સ્વેપ હાથ ધર્યું હતું.

બોન્ડ માર્કેટ રેલી

10-વર્ષના સરકારી બોન્ડ યીલ્ડમાં તીવ્ર ઘટાડો થયો છે અને તે 6.54% થઈ ગયું છે. ઑગસ્ટ 14 પછી આ તેની સૌથી મોટી સિંગલ-ડે ડ્રોપ છે અને સાત મહિનામાં સૌથી વધુ એકંદર લાભ છે. તાજેતરના ડેટા મુજબ 9Y-10Y સેગમેન્ટ 6.48% અને GS 2035 યીલ્ડ 6.562% સાથે વિવિધ મેચ્યોરિટી માટેની ઉપજ પણ ઘટી ગઈ છે. ઓવરનાઇટ index સ્વેપ દરો સમગ્ર વળાંકમાં ઘટાડો થયો છે, જે જાહેરાત પછી બજારમાં આત્મવિશ્વાસમાં વધારો દર્શાવે છે.

લિક્વિડિટી ટાઇટનિંગનો સંદર્ભ

બેંકિંગ સિસ્ટમની લિક્વિડિટીમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. પરિણામે, ઉચ્ચ સરકારી ડેબ્ટ જારી કરવાને કારણે ઉપજ બહુ-મહિનાની ઉચ્ચ સ્તર સુધી વધી ગઈ છે, જે આગામી ત્રિમાસિક માટે 8.1 ટ્રિલિયન રૂપિયા હોવાનો અંદાજ છે. RBI ડોલરના વેચાણથી થતા રોકડ ડ્રેઇનનું સંચાલન કરવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યું છે, જે રૂપિયાને ટેકો આપે છે, જે યુએસ ટેરિફ જેવા વૈશ્વિક દબાણને કારણે આ વર્ષે એશિયાનું સૌથી ખરાબ પ્રદર્શન કરતું ચલણ છે. 2025માં RBIએ રેકોર્ડ 6.5 ટ્રિલિયન રૂપિયા બોન્ડમાં ખરીદ્યા હતા અને એફએક્સ સ્વેપ દ્વારા 4.7 ટ્રિલિયન રૂપિયા ઇન્જેક્ટ કર્યા હતા અને કેશ રિઝર્વ રેશિયોમાં ઘટાડો કર્યો હતો.

બજારની વ્યાપક અસર

રેલી અસરગ્રસ્ત બોન્ડ મેચ્યોરિટી. પોઝિશનિંગ ડેટા સૂચવે છે કે RBI સહિત માર્કેટ સહભાગીઓએ સરકારી નોટ્સમાં 47.4 અબજ રૂપિયાની નેટ ખરીદી છે. આ ક્રિયાઓ ફાઇનાન્શિયલ પરિસ્થિતિઓને સ્થિર રાખવા અને આર્થિક વિકાસને ટેકો આપવા માટે કેન્દ્રીય બેંકની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે. ડિસેમ્બરના અંત સુધી, 4Y-5Y જેવા સેગમેન્ટ માટે સૂચક ઉપજ 6.01% માટે 6.3254% હતી GS 2030, ચાલુ ડાઉનવર્ડ ગતિને હાઇલાઇટ કરે છે.