ભારતીય ઇક્વિટી લાંબા ગાળાના મૂલ્યાંકનથી નીચે ટ્રેડ કરે છે - હજુ પણ મોંઘા છે?

ભારતીય સ્ટૉક માર્કેટમાં તેમના સપ્ટેમ્બરના ઊંચાઈએથી તીવ્ર સુધારો જોવા મળ્યો છે, જેમાં સેન્સેક્સ અને નિફ્ટી લગભગ 14% ઘટી રહ્યા છે. વ્યાપક માર્કેટમાં વધુનું નુકસાન થયું હતું, જેમાં BSE મિડકેપ અને BSE સ્મોલકેપ સૂચકાંકો અનુક્રમે 21% અને 20% થી વધુ ઘટ્યા હતા. આ ઘટાડાએ ભારતના બેન્ચમાર્ક સૂચકાંકોને તેમના લાંબા ગાળાના સરેરાશ એક વર્ષ ફોરવર્ડ price-to-earnings (P/E) રેશિયોથી નીચે ધકેલી દીધા છે, જે પ્રશ્ન ઊભો કરે છે: શું ભારતીય ઇક્વિટી હવે સસ્તી છે? વિશ્લેષકો અન્યથા દલીલ કરે છે, ચાલુ જોખમો અને વ્યાપક બજાર મૂલ્યાંકનનો ઉલ્લેખ કરે છે.

લાંબા ગાળાના સરેરાશથી નીચે મૂલ્યાંકન ઘટાડો

હાલમાં, સેન્સેક્સ અને નિફ્ટી અનુક્રમે 19.09x અને 18.45xના એક વર્ષના ફોરવર્ડ પી/ઈ ગુણાંકમાં ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે, જે 19.3x અને 18.5xના 10-વર્ષના સરેરાશની તુલનામાં થાય છે. આ તેમના સપ્ટેમ્બરના 21.5x અને 21.3x સ્તરમાંથી નોંધપાત્ર ઘટાડો દર્શાવે છે. જ્યારે આ સુધારો વેલ્યુએશનને તેમના શિખર કરતાં વધુ વાજબી બનાવે છે - જ્યારે નિફ્ટીની પી/ઈ 25x-વિશ્લેષણકારો ચેતવણી આપે છે કે આ તેમને સસ્તું બનાવતું નથી.

વ્યાપક બજાર હજુ પણ પ્રમાણમાં ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન દર્શાવે છે. BSE મિડકેપ index 24.55xના એક વર્ષના ફોરવર્ડ પી/ઈ પર વેપાર કરી રહ્યો છે, જે તેના 10 વર્ષના સરેરાશ 24.06x કરતા સહેજ વધારે છે, જ્યારે BSE સ્મોલકેપ index 20.73x પર છે, જે તેના 10 વર્ષના સરેરાશ 19.02xની સરખામણીમાં છે. આ સૂચવે છે કે જ્યારે લાર્જ-કેપ શેરો વધુ વાજબી મૂલ્યમાં બન્યા છે, ત્યારે ઘણા કિસ્સાઓમાં મિડ અને સ્મોલ-કેપ શેરો ખર્ચાળ રહે છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

વૈશ્વિક બજારની તુલનાઓ અને રોકાણકારની ભાવના

ભારતીય બજારોમાં સુધારો હોવા છતાં, વૈશ્વિક સૂચકાંકો તેમના લાંબા ગાળાના સરેરાશ સુધી પ્રીમિયમ પર વેપાર કરવાનું ચાલુ રાખે છે. એસ એન્ડ પી 500, ડાઉ જોન્સ, નાસ્ડેક, DAX, નિક્કી, CAC 40, શાંઘાઈ કમ્પોઝિટ અને હેંગ સેંગ જેવા બેન્ચમાર્કમાં સમાન ઘટાડો જોવા મળ્યો નથી. વિશ્લેષકો માને છે કે આ પ્રીમિયમ કિંમતના વૈશ્વિક સૂચકાંકોની તુલનામાં, જો કોઈ તેની લાંબા ગાળાની વિકાસની વાર્તામાં માને છે તો ભારત આકર્ષક લાગે છે. જો કે, આનો અર્થ એ નથી કે ભારતીય ઇક્વિટીઓ ફાયર-સેલ કિંમત પર ઉપલબ્ધ છે.

એવિટાસ કેપિટલના સહ-સ્થાપક અને સીઇઓ અનુરાગ સેઠ નોંધે છે કે "સસ્તું" નો અર્થ એવો સોદો છે કે જે પસાર કરવું મુશ્કેલ છે, અને ભારતીય ઇક્વિટી હજુ સુધી તે તબક્કામાં પહોંચી નથી. ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર (FPI) આઉટફ્લો અને વૈશ્વિક અસ્થિરતા જેવા જોખમો સતત વધી રહ્યા છે, જે રોકાણકારો માટે સ્પષ્ટ ખરીદી સંકેતને અટકાવે છે.

માર્કેટ રિકવરી પર સાવચેત આઉટલુક

કોટક ઇન્સ્ટિટ્યૂશનલ ઇક્વિટીઝ, તેના તાજેતરના રિપોર્ટમાં, સૂચવે છે કે નિફ્ટીનું મૂલ્યાંકન તેની અપેક્ષિત કમાણી વૃદ્ધિના આધારે ઉચ્ચ છે. આ પેઢી નાણાંકીય વર્ષ 26 અને નાણાંકીય વર્ષ 27 માટે આવકમાં 14% નો ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વિકાસ દર (CAGR) પ્રોજેક્ટ કરે છે, જેમાં આ અંદાજમાં નુકસાનનું જોખમ રહેલું છે. પરિણામે, તેઓ ટૂંકા ગાળામાં નિફ્ટી માટે અર્થપૂર્ણ અપસાઇડની આગાહી કરતા નથી. બીજી તરફ, ભારતની મધ્યમ ગાળાના વિકાસની મજબૂત સંભાવનાઓ અને નાણાંકીય વર્ષ 26 ના બીજા ભાગમાં સંભવિત સુધારેલા લિક્વિડિટી વાતાવરણમાં કેટલાક મૂલ્યાંકન સહાય પ્રદાન કરવી જોઈએ.

મિડ અને સ્મોલ-કેપ શેરોનું આઉટલુક હજુ પણ વધુ અનિશ્ચિત છે. અનુક્રમે 13% અને 18% ના તેમના year-to-date સુધારાઓ હોવા છતાં, કોટકના વિશ્લેષકો માને છે કે તેમના મૂલ્યાંકન હજુ પણ નવા રોકાણોને યોગ્ય બનાવવા માટે પૂરતા નથી. તેઓ આ સેગમેન્ટમાં વધુ નકારાત્મક જોખમો વિશે સાવચેત રહે છે.

નિષ્કર્ષ

ભારતીય ઇક્વિટી હવે તેમના લાંબા ગાળાના મૂલ્યાંકનથી નીચે ટ્રેડ કરી શકે છે, પરંતુ વિશ્લેષકો તેમને સસ્તા કહેવા સામે સાવચેતી રાખે છે. જ્યારે બજારમાં સુધારાએ મૂલ્યાંકનને ઐતિહાસિક સરેરાશની નજીક લાવી દીધું છે, ત્યારે વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતા, આવકની વૃદ્ધિમાં ઘટાડો અને સતત FPI આઉટફ્લો જેવા જોખમો મુખ્ય ચિંતાઓ છે. લાર્જ-કેપ શેરો મૂલ્યાંકનમાં વધુ વાજબી બની ગયા છે, પરંતુ મિડ-અને સ્મોલ-કેપ સેગમેન્ટ હજુ પણ મોંઘા છે. પરિણામે, નિષ્ણાતો બજારનો સમય કાઢવાને બદલે રોકાણ કરવા માટે શિસ્તબદ્ધ અને વ્યવસ્થિત અભિગમ સૂચવે છે. લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે, આ વાજબી એન્ટ્રી પૉઇન્ટ હોઈ શકે છે, પરંતુ ઝડપી રિબાઉન્ડ સ્પષ્ટ કમાણી ઉત્પ્રેરક વગર ક્ષિતિજ પર ન હોઈ શકે.