RBI વધારાની લિક્વિડિટીમાં વધારો કરવાનું શરૂ કરે છે ત્યારે ભારતના બોન્ડની ઉપજ વધે છે

ભારતના સરકારી બોન્ડ માર્કેટને હમણાં જ એક વેક-અપ કૉલ મળ્યો છે. બુધવારે, ભારતીય રિઝર્વ બેંક (આરબીઆઇ) એ જાહેરાત કર્યા પછી ઉપજ વધવાનું શરૂ થયું હતું કે તે સાત દિવસના વેરિયેબલ રેટ રિવર્સ રેપો (વીઆરઆર) હરાજી દ્વારા સિસ્ટમમાંથી ₹1 ટ્રિલિયન (લગભગ $11.6 અબજ) પાછી ખેંચશે - જે નવેમ્બર 2024 થી તેના પ્રકારની પ્રથમ છે.

ટૂંકા ગાળાના બોન્ડ્સ સૌથી ઝડપી પ્રતિક્રિયા આપે છે. બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષની ઉપજ, જે મંગળવારે 6.2504% હતી, હવે 6.26% અને 6.29% વચ્ચે વધવાની અપેક્ષા છે. પાંચ વર્ષના 6.75%-2029 બોન્ડને પણ 5.9870% થી 6.0213% સુધી ઘટાડવામાં આવ્યા.

ટ્રેઝરી બિલની ઉપજ 10 બેસિસ પોઇન્ટ સુધી વધી શકે છે. મની માર્કેટના દરો અનુસરવાની સંભાવના છે કારણ કે બેંકો કડક રોકડ સ્થિતિ માટે એડજસ્ટ કરે છે. એક વેપારીએ તેનો સારાંશ આપ્યો: "અમે જોયું કે તે આવવાનું છે, પરંતુ ટાઇમિંગ રેટલ સેન્ટિમેન્ટ-શૉર્ટ-એન્ડ બોન્ડ્સ હિટ થઈ રહ્યા છે."

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

RBI હવે આ શા માટે કરી રહ્યું છે?

આ મહિનાની શરૂઆતમાં પ્રવાહિતા સાથે પૂર સિસ્ટમ પછી RBI આગળ વધી રહ્યું છે. તેણે રેપો રેટમાં 50 બેસિસ પૉઇન્ટનો ઘટાડો કર્યો છે અને સીઆરઆરમાં 100 બેસિસ પૉઇન્ટનો ઘટાડો કરીને 3% કર્યો છે. તે દૈનિક રિવર્સ રેપો હરાજીને પણ અટકાવી હતી- લિક્વિડિટીની સ્થિતિ બદલાતી હતી તે સિગ્નલિંગ પણ કર્યું હતું.

હાલમાં, RBI ના કમ્ફર્ટ ઝોનથી લગભગ ₹2.76 ટ્રિલિયન ફ્લોટિંગનું સરેરાશ દૈનિક સરપ્લસ છે, જે સામાન્ય રીતે બેંક ડિપોઝિટના લગભગ 1% છે. આ ખૂબ જ ઓછા પૈસાની તંગી છે, જે પૉલિસી રેટ કરતાં ઓવરનાઇટ રેટને સારી રીતે નીચે લાવે છે.

એક વિશ્લેષકે વીઆરઆરને સંપૂર્ણ પૉલિસી બનાવવાને બદલે "ફાઇન ટ્યુનિંગ" પગલું ગણાવ્યું હતું. ટેક્સ ચૂકવણી અને મહિનાના અંતના ખર્ચ સાથે, RBI તેના પૉલિસી વલણ સાથે દરોને વધુ સુસંગત રાખવા માંગે છે.

મોટું ચિત્ર: નાટકમાં બીજું શું છે?

વૈશ્વિક પરિબળો લાંબા ગાળાની ઉપજને સ્થિર રાખવામાં મદદ કરી રહ્યા છે. યુએસ 10 વર્ષના ટ્રેઝરી યીલ્ડ ઘટીને 4.30% થઈ ગઈ છે, જે ભારતીય બોન્ડ્સ પર દબાણને હળવું કરે છે. ઈરાન અને ઇઝરાયલ વચ્ચે યુદ્ધવિરામના કારણે તેલની કિંમતો પણ બેરલથી $78 થી નીચે આવી ગઈ છે. તે ફુગાવાના ભયમાં ઘટાડો કરે છે.

સ્થાનિક રીતે, ફુગાવો 2.82% (મે મુજબ) પર બેસી રહ્યો છે, અને GST કલેક્શન અને ઇ-વે બિલ સ્થિર આર્થિક ગતિ સૂચવે છે. જો કે, બધું રોસી-હાઉસનું ડેબ્ટ વધી રહ્યું નથી, હવે GDP નું 42% ગણવામાં આવે છે.

શામેલ દરેક વ્યક્તિ માટે આનો અર્થ શું છે

• કરજદારો: ટૂંકા ગાળાના કરજ ખર્ચમાં વધારો કરવા માટે તૈયાર રહો. ટી-બિલ અને ઓવરનાઇટ દરો 5-10 બેસિસ પૉઇન્ટ વધી શકે છે.
• બોન્ડ ફંડ્સ અને રોકાણકારો: ટૂંકા ગાળાના બોન્ડ કિંમતોમાં કેટલીક અસ્થિરતાની અપેક્ષા રાખે છે. આ ભંડોળને હિટ લાગી શકે છે, જ્યારે લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સ વધુ સ્થિર રહી શકે છે.
• યીલ્ડ કર્વ: ટૂંકા અને લાંબા ગાળાના દરો વચ્ચેના અંતરને વિસ્તૃત કરી શકે છે - એક ક્લાસિક સઘન.
• રૂપિયા અને વૈશ્વિક પ્રવાહ: વધુ સ્થિર રૂપિયા અને સતત વિદેશી પ્રવાહ સંભવિત છે, પરંતુ તેલની કિંમતમાં વધઘટ આ દૃષ્ટિકોણને બદલી શકે છે.

આ આરબીઆઈની પ્લેબુકમાં કેવી રીતે ફિટ થાય છે

સેન્ટ્રલ બેંક ગિયર શિફ્ટ કરી રહી છે - લિક્વિડિટીમાં પંપિંગથી લઈને તેને વધુ સક્રિય રીતે મેનેજ કરવા સુધી. અગાઉ, 100 bps CRRએ સિસ્ટમમાં ₹2.5 ટ્રિલિયનનો ઘટાડો કર્યો હતો. હવે, વીઆરઆર અને સીઆરઆર ટ્વીક્સ જેવા ટૂલ્સનો ઉપયોગ ઓવરનાઇટ દરોને પૉલિસી દરની નજીક રાખવા માટે કરવામાં આવી રહ્યો છે.

જ્યારે કેટલાક માર્કેટ સહભાગીઓ માને છે કે દૈનિક વીઆરઆર વધુ અસરકારક છે, ત્યારે RBI પાણીનું પરીક્ષણ કરી રહ્યું છે. હવે, તેઓ તેને "કામચલાઉ" પગલું કહી રહ્યા છે, નવી દિશા નથી.

• જૂન 27: ના રોજ વીઆરઆર હરાજી જો ₹1 ટ્રિલિયન હરાજી બંધ થાય, તો RBI ટૂંકા અથવા વધુ વારંવાર કામગીરી પર સ્વિચ કરી શકે છે.
• લિક્વિડિટી ટૂલ્સ: લિક્વિડિટીના વિકાસના આધારે અતિરિક્ત સીઆરઆર એડજસ્ટમેન્ટ અથવા ઓપન માર્કેટ ઑપરેશન્સ (ઓએમઓ) અનુસરી શકે છે.
• વૈશ્વિક સંકેતોઃ ફેડ પૉલિસી, યુએસ ડેટા અને ક્રૂડ ઓઇલના ભાવો લાંબા ગાળાના બોન્ડ ગતિશીલતાને આકાર આપશે.
• મુખ્ય સૂચકાંકો: ફુગાવો, ગ્રાહકની માંગ, ધિરાણ વૃદ્ધિ અને ઘરગથ્થુ બચતના વલણો આરબીઆઈના આગામી પગલામાં માર્ગદર્શન આપશે.

બોટમ લાઇન

આ અચાનક પૉલિસી નથી, પરંતુ તે સંકેત છે. RBI પોતાના બેન્ચમાર્ક રેપો રેટ કરતા પણ વધારે નીચા રાખવા માંગે છે. હા, ટૂંકા ગાળાના ભંડોળના ખર્ચમાં વધારો થઈ શકે છે, પરંતુ આ મહિનાની શરૂઆતમાં આક્રમક હળવી થયા પછી તે પુનઃપ્રાપ્તિનો ભાગ છે.

રોકાણકારો માટે, આનો અર્થ એ છે કે ટૂંકા ગાળાના સાધનો પર વધુ સારું વળતર - પરંતુ થોડી વધુ અસ્થિરતા પણ. કરજ લેનારાઓએ કાર્યકારી મૂડી દરોમાં સામાન્ય વધારો માટે તૈયાર થવું જોઈએ. અને, હંમેશાની જેમ, RBI તેના ટૂલકિટને ફ્લેક્સિબલ રાખી રહ્યું છે, જે અર્થવ્યવસ્થા આગળ જે પણ રીતે આગળ વધે છે તેના અનુરૂપ છે.