અપેક્ષાઓ ઓછી છે, પરંતુ કેન્દ્રીય બજેટ 2025-26 માં ઘરેલું ઉત્તેજન ઇક્વિટી બજારોને વધારી શકે છે

ભારતના નાણાં મંત્રી, નિર્મલા સીતારમણે આ વર્ષના કેન્દ્રીય બજેટને રજૂ કરતી વખતે નાજુક સંતુલનનો સામનો કરી રહ્યા છે.

એક તરફ, અર્થવ્યવસ્થા સાયક્લિકલ ધીમી ગતિનો અનુભવ કરી રહી છે, જે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (આરબીઆઈ)ના મેક્રો-પ્રૂડનિયલ ટાઇટનિંગને કારણે ઘરેલું માંગ-આંશિક રીતે નબળા કરીને ચાલી રહી છે - અને સરકારી મૂડી ખર્ચમાં ઘટાડો થઈ રહ્યો છે, જે નાણાંકીય વર્ષ 25 ના બજેટના અંદાજથી 10-15% સુધી ઓછો થઈ શકે છે . આ પરિસ્થિતિ આર્થિક વિકાસને ઉત્તેજીત કરવા માટે સરકારી હસ્તક્ષેપની જરૂરિયાતને વધારે છે.

તેનાથી વિપરીત, સરકારે નાણાંકીય એકીકરણના પ્રયત્નોનું પાલન કરવું આવશ્યક છે, જેમાં કેન્દ્રશાસિત બજેટ 2025-26 સંભવિત રીતે નાણાંકીય વર્ષ 26 માટે જીડીપીના આશરે 4.5% ની નાણાંકીય ખામીને લક્ષ્ય કરવામાં આવે છે . વધુમાં, આવક સ્ત્રોતો કે જેણે નાણાંકીય વર્ષ 25 ને સમર્થન આપ્યું - જેમ કે આરબીઆઇના ડિવિડન્ડ અને કેપિટલ માર્કેટમાંથી ટૅક્સ કલેક્શનને ઘટાડવાની અપેક્ષા છે. આ સાથે, વિવિધ રાજ્યો દ્વારા નવા જાહેર કરેલા કલ્યાણ અને વસ્તી વિષયક યોજનાઓ માટે નાણાંકીય પ્રતિબદ્ધતાઓમાં વધારો સરકારની આક્રમક વિકાસના પગલાંઓને અમલમાં મૂકવાની ક્ષમતાને મર્યાદિત કરી શકે છે. આ પડકારો, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ અને ભારતીય રૂપિયાનું ડેપ્રિશિયેશન નાણાંકીય ઉત્તેજન પ્રદાન કરવાની આરબીઆઇની ક્ષમતાને વધુ નિયંત્રિત કરે છે.

નાણાંકીય વિવેકની જરૂરિયાત હોવા છતાં, સરકાર વપરાશને પ્રોત્સાહન આપવા માટે વધારાના સુધારાઓ અને પગલાં રજૂ કરવાની સંભાવના છે. આમાં હાલના પ્રત્યક્ષ ટૅક્સ સ્લેબમાં સુધારો કરવો અથવા પરોક્ષ ટૅક્સને સરળ બનાવવું/ઘટાવવું શામેલ હોઈ શકે છે. કૃષિ આવકને મજબૂત બનાવવા, કૃષિ ક્ષેત્રને ટેકો આપવા અને બાંધકામ-મુખ્ય રોજગાર-ઉત્પાદન ઉદ્યોગોને પ્રોત્સાહન આપવા માટેની પહેલ પણ હોઈ શકે છે.

બજેટમાં ગ્રામીણ આવાસ, વ્યાજબી સ્વાસ્થ્ય કાળજી, નવીનીકરણીય ઉર્જા અને ઘરેલું ઉત્પાદન-સંબંધિત પ્રોત્સાહનો (પીએલઆઇ) દ્વારા સંભવતઃ વધુ ભાર આપવાની અપેક્ષા છે, જેમાંથી કેટલાક બજેટ ફ્રેમવર્કની બહાર રજૂ કરી શકાય છે. વધુમાં, સુક્ષ્મ, લઘુ અને મધ્યમ ઉદ્યોગો (MSME) માટે ક્રેડિટ ઍક્સેસને વિસ્તૃત કરવાના પગલાં કેન્દ્ર બિંદુ હોઈ શકે છે.

નવી ટૅક્સ વ્યવસ્થાને પ્રોત્સાહિત કરવા માટે, સરકાર કરદાતાઓ માટે માર્જિનલ લાભો રજૂ કરી શકે છે. જો કે, મૂડી ખર્ચ નાણાંકીય વર્ષ 25 ના અંદાજથી ઓછો થવાની સંભાવના છે, અને નાણાંકીય વર્ષ 26 માં વૃદ્ધિ આવકની મર્યાદાઓને કારણે પાછલા પાંચ વર્ષોમાં જોવામાં આવેલા 15% કમ્પાઉન્ડ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (સીએજીઆર) કરતાં ઓછી હોવાની અપેક્ષા છે. સરકારે ભારતીય વેપાર અને ઉદ્યોગોને રિન્યુ કરેલ ટ્રમ્પ ઍડ્મિનિસ્ટ્રેશન હેઠળ સંભવિત ટેરિફના વધારાથી બચાવવા માટેની નીતિઓ પણ રજૂ કરી શકે છે.

નાણાંકીય વર્ષ 25 માં રોકાણ એક નબળું સ્થાન રહ્યું છે, અને આ વલણ ઘટાડેલ મૂડી બજાર પ્રવૃત્તિ વચ્ચે બની શકે છે. જો કે, જો સરકાર આ વિસ્તારને પ્રાથમિકતા આપે છે, તો સંસાધન ગતિશીલતા માટે કેટલાક વ્યવહારુ વિકલ્પો રહે છે.

ઇક્વિટી માર્કેટના દ્રષ્ટિકોણથી, કોઈ મુખ્ય સેક્ટર-વિશિષ્ટ અપેક્ષાઓની અપેક્ષા કરવામાં આવતી નથી, કારણ કે પરોક્ષ ટૅક્સ સમાયોજનોને બજેટની બહાર સંભાળી શકાય છે. તેના બદલે, વ્યાપક નીતિઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવશે જે વપરાશ અને રોકાણને પ્રેરિત કરે છે, સંબંધિત ઉદ્યોગોને પ્રભાવિત કરે છે. કોઈપણ નોંધપાત્ર ક્ષેત્રીય રાહત, ખાસ કરીને વૈશ્વિક ટેરિફ શિફ્ટના પ્રતિસાદમાં, સકારાત્મક અસરો કરી શકે છે. રોકાણકારો સરકારની ધિરાણ યોજનાઓ, નાણાંકીય ખામી લક્ષ્યો અને વિકાસને ઉત્તેજિત કરવા માટે એકંદર અભિગમની નજીકથી દેખરેખ રાખશે. અપેક્ષાઓ સામાન્ય હોય છે, પરંતુ ઘરેલું માંગને પ્રોત્સાહન આપવા માટેના કોઈપણ અનપેક્ષિત પગલાં બજારો દ્વારા સકારાત્મક રીતે પ્રાપ્ત કરી શકાય છે.