મહિના-અંતની વોલેટિલિટી ફેડના લિક્વિડિટી ટૂલ્સમાં વધારો કરે છે

ફેડરલ રિઝર્વ (ફેડ) વધતી તરલતાની ચિંતાઓનો સામનો કરી રહ્યું છે કારણ કે તે તેના બોન્ડ રિડક્શન પ્રોગ્રામને સમાપ્ત કરવાનું વિચારે છે, જે તેના બેલેન્સ શીટ મેનેજમેન્ટ માટેના પડકારોને હાઇલાઇટ કરે છે, રૉયટર્સના રિપોર્ટ મુજબ.

2022 માં આશરે $9 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચ્યા પછી, ફેડની ટ્રેઝરી અને ગીરો-સમર્થિત સિક્યોરિટીઝની હોલ્ડિંગ લગભગ $6.6 ટ્રિલિયન સુધી ઘટાડવામાં આવી છે.

ક્વૉન્ટિટેટિવ ટાઇટનિંગ (QT) તરીકે ઓળખાતી પ્રક્રિયા, તેમાં સક્રિય રીતે વેચવાને બદલે એસેટને મેચ્યોર કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવી છે.

જો કે, મની-માર્કેટ દરોમાં તીવ્ર વધારો, જેમાં અપેક્ષાઓથી વધુ ફેડરલ ફંડના દરમાં વધારો અને ફેડની સ્ટેન્ડિંગ રેપો સુવિધાનો વધતો ઉપયોગ સહિત, નાણાંકીય બજારોમાં લિક્વિડિટી સુરક્ષિત રીતે ચાલુ રાખવા માટે QT પ્રક્રિયા માટે પૂરતી છે કે નહીં તે અંગે પ્રશ્નો ઉભા કર્યા છે.

ઉદાહરણ તરીકે, રેપો સુવિધાની વધેલી વપરાશના સંકેતો ફેડની અપેક્ષા કરતાં કડક શરતોનું સંકેત આપે છે.
ફેડની નીતિ-નિર્ધારણ સંસ્થા, ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (એફઓએમસી) સાથે, આ અઠવાડિયે મીટિંગ માટે શેડ્યૂલ કરેલ, બજારો ડ્રોડાઉન તબક્કાને સમાપ્ત કરવાની જાહેરાતની અપેક્ષા રાખે છે અને સંભવિત રીતે વિસ્તરણ તરફ ફેરફારનો સંકેત આપે છે.

જ્યારે ક્યૂટી પેસ પહેલેથી જ ધીમી છે, ત્યારે ફેડને કામચલાઉ કામગીરીમાં હસ્તક્ષેપ કરવા માટે દબાણનો સામનો કરવો પડી શકે છે અથવા 2026 ની શરૂઆતમાં એસેટની ખરીદીને ફરીથી શરૂ કરવામાં પણ આવી શકે છે જો લિક્વિડિટી સ્ટ્રેન ચાલુ રહે.

સંપત્તિઓના સામાન્ય મેચ્યોરિટી રન-ઑફ ઉપરાંત, ફેડ રિઝર્વ લેવલને મેનેજ કરવા અને તણાવને સરળ બનાવવા માટે રેપો સુવિધા અને ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ જેવા સાધનો જાળવી રાખે છે.

ઐતિહાસિક રીતે, લિક્વિડિટીના લક્ષ્યોને ઓવરશૂટ કરવાને કારણે ડ્રોડાઉનનું છેલ્લું ચક્ર સમય પહેલાં સમાપ્ત થયું, જે વર્તમાન પૉલિસી નિર્માતાઓ માટે સાવચેતીપૂર્વક છે.

ફેડ દ્વારા QT ના અંત સુધી પહોંચવામાં આવે તેમ, નિર્ણય માત્ર તેની નીતિ દર-નિર્ધારિત પ્રાથમિકતાઓ પર જ નહીં પરંતુ અનામતને દૂર કરવામાં નાણાં બજારોની સ્થિતિસ્થાપકતા પર પણ અસર કરશે.

કેવી રીતે સરળ બેલેન્સ શીટ ટ્રાન્ઝિશન મેનેજ કરવામાં આવે છે તે આગામી મહિનાઓમાં યુ. એસ. નાણાકીય પ્રણાલી માટે વ્યાપક ભંડોળની સ્થિતિને પ્રભાવિત કરી શકે છે.