મોર્ગન સ્ટેનલીએ Rbiના રેટમાં ઘટાડો કર્યો, મોંઘવારીમાં ઘટાડો

મોર્ગન સ્ટેનલીના તાજેતરના અહેવાલ મુજબ, ભારતની ફુગાવો વધુ હળવો થવાની સંભાવના છે, જે રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (RBI) ને નીતિગત વ્યાજ દરો ઘટાડવાની તક આપે છે. નાણાંકીય વર્ષ 26 માટે હેડલાઇન ફુગાવો 2.4% વર્ષ-દર-વર્ષે અંદાજિત છે, જે RBI ના 4% ના લક્ષ્યથી નીચે છે. રિપોર્ટ સૂચવે છે કે 50 બેસિસ પોઇન્ટના સંભવિત રેટ કટ, બે 25-બીપીએસ ઘટાડામાં વિભાજિત થાય છે, અપેક્ષાઓ સાથે કે આ કટ ઑક્ટોબર અને ડિસેમ્બરમાં થઈ શકે છે. RBI ની આગામી નાણાંકીય નીતિ મીટિંગ ઑક્ટોબર 1 ના રોજ ચૂકવવાપાત્ર છે.

મોંઘવારીના મુખ્ય ડ્રાઇવરો

મોર્ગન સ્ટેનલીએ ફુગાવાના વલણને નરમ કરવામાં ફાળો આપતા ઘણા પરિબળોની ઓળખ કરી છે:

• પાકના વધુ સારા ઉત્પાદનને કારણે ખાદ્ય પદાર્થોના ભાવમાં ઘટાડો થઈ રહ્યો છે.
• તાજેતરના GST રેટમાં ઘટાડો ઘણા માલ પર કરવેરાના બોજને હળવા કરી રહ્યો છે.
• ઇનપુટ ખર્ચનું દબાણ હળવું રહ્યું છે, જે ઉત્પાદનના ખર્ચને રોકવામાં મદદ કરે છે.
• કોર ફુગાવો લગભગ 4.2% સુધી વધ્યો છે, જ્યારે નૉન-ફૂડ, નૉન-ફ્યુઅલ ફુગાવો સતત 22 મહિનાઓ માટે 4% થી નીચે રહ્યો છે. આ એક સ્થિર અન્ડરલાઇંગ પ્રાઇસ ટ્રેન્ડ બતાવે છે.

અંદાજ અને જોખમના પરિબળો

નાણાંકીય વર્ષ 26 ના બીજા ભાગ માટે, મોર્ગન સ્ટેનલીએ સીપીઆઇ ફુગાવો સરેરાશ 2.6% સુધીની આગાહી કરી છે, અને સંપૂર્ણ નાણાકીય વર્ષ માટે 2.4% પર હોલ્ડ કરે છે. જ્યારે આઉટલુક સામાન્ય રીતે સૌમ્ય હોય છે, ત્યારે રિપોર્ટ ઘણા જોખમોને હાઇલાઇટ કરે છે:

• વૈશ્વિક માંગ નબળી પડી રહી છે, જે વેપાર અને સપ્લાય ચેઇનને અસર કરી શકે છે.
• ટેરિફ અનિશ્ચિતતાઓ અને વેપાર તણાવ, ખાસ કરીને આંતરરાષ્ટ્રીય ભાગીદારો સાથે.
• ઘરેલું મોસમી પરિબળો, જેમ કે ચોમાસામાં ફેરફાર અને પાકની ઉપજનું પ્રદર્શન જે ખાદ્ય ફુગાવાને પ્રભાવિત કરી શકે છે.

નાણાકીય પૉલિસી પર અસર

આ ફુગાવાના વાતાવરણને જોતાં, મોર્ગન સ્ટેન્લીનું માનવું છે કે RBI માટે કાર્ય કરવાની જગ્યા છે. ફુગાવો લક્ષ્યાંકથી નીચે હોવાથી, ઓક્ટોબરમાં 25 BPSનો ઘટાડો થયો છે, ત્યારબાદ ડિસેમ્બરમાં અન્ય ઘટાડો થવાની સંભાવના છે. જો કે, ઘટાડાનો સમય અને તીવ્રતા ફુગાવાના મેટ્રિક્સ કેવી રીતે વિકસિત થાય છે અને વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવ અને વેપાર પૉલિસી જેવા બાહ્ય જોખમો કેવી રીતે આગળ વધે છે તેના પર ભારે આધાર રાખે છે.

અન્ય પૉલિસી નિરીક્ષકો એ પણ જોશે કે ફુગાવાને સરળ બનાવવાથી વૃદ્ધિના ડેટા, નાણાકીય દબાણ અને વૈશ્વિક રોકાણકારોની ભાવના સાથે કેવી રીતે ક્રિયાપ્રતિક્રિયા થાય છે. દરમાં ઘટાડાની અસર માત્ર ફુગાવાના આંકડા પર જ નહીં પરંતુ આરબીઆઇના સંદેશાવ્યવહાર, લિક્વિડિટીની સ્થિતિઓ અને ધિરાણ દરોમાં નીતિના ટ્રાન્સમિશન પર પણ આધારિત છે.

નિષ્કર્ષ

મોર્ગન સ્ટેન્લીનું આઉટલુક સૂચવે છે કે ફુગાવો સારી રીતે નિયંત્રણમાં હોવાથી, RBI પાસે આગામી મહિનાઓમાં નીતિને સરળ બનાવવાનો વિશ્વસનીય માર્ગ છે. જ્યારે કટના 50 બેસિસ પૉઇન્ટ સ્વીકાર્ય જણાય છે, ત્યારે વૈશ્વિક અને ઘરેલું પરિબળો કેવી રીતે આગળ વધે છે તેના પર વધુ નિર્ભર રહેશે. રોકાણકારો અને બજારો આગામી ફુગાવાના રીલીઝ, પાક અને ખાદ્ય માહિતી અને આરબીઆઈના પોતાના મૂલ્યાંકન પર નજર રાખશે, જેની ઓક્ટોબર બેઠકમાં આત્મવિશ્વાસપૂર્વક અંદાજ લગાવવામાં આવશે