પેસિવ ડેબ્ટ ફંડ્સ માટે નવું ફ્રેમવર્ક અને રોકાણકારો પર તેની અસર

સેબીએ નિષ્ક્રિય રીતે સંચાલિત ડેબ્ટ ફંડ્સ માટે એક નવું ફ્રેમવર્ક વિકસિત કર્યું છે. આ લેખમાં, અમે રોકાણકારો પર તેની અસર જોઈશું. તેથી, ટ્યૂન રહો! 

23 મે, 2022 ના રોજ સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ પેસિવ ફંડના વિકાસ પર એક પરિપત્ર જારી કર્યું. આ પરિપત્રમાં સેબીએ નિષ્ક્રિય રીતે સંચાલિત ડેબ્ટ ફંડ્સ માટે નવા ધોરણ સાથે આવ્યા છે. આ લેખમાં, અમે આ નિયમો અને રોકાણકારો પર તેમની અસરોને પણ સમજીશું. નવો નિયમ જુલાઈ 1, 2022 થી અસરકારક છે.

SEBI ના જણાવ્યા અનુસાર ડેટ ઇટીએફ અથવા index ફંડ્સ કોર્પોરેટ ડેટ સિક્યોરિટીઝ અથવા સરકારી સિક્યોરિટીઝ, ટ્રેઝરી બિલ્સ, સ્ટેટ ડેવલપમેન્ટ લોન્સ (એસડીએલ) અથવા કોર્પોરેટ ડેટ સિક્યોરિટીઝ અને સરકારી સિક્યોરિટીઝ, ટ્રેઝરી બિલ્સ અને એસડીએલના મિશ્રણથી બનેલા હોય છે.

સિંગલ જારીકર્તા અથવા ગ્રુપ લિમિટ

I. કોર્પોરેટ ડેબ્ટ સિક્યોરિટીઝના ઓછામાં ઓછા 80% વજનવાળા index માટે, એક જારીકર્તા લિમિટ નીચે મુજબ રહેશે:

1.એએએ-રેટેડ સિક્યોરિટીઝના સંદર્ભમાં, એક જ જારીકર્તા પાસે ઇન્ડેક્સમાં 15% કરતાં વધુ વજન ન હોવું જોઈએ.

2. એએ-રેટેડ સિક્યોરિટીઝના સંદર્ભમાં, એક જ જારીકર્તા પાસે ઇન્ડેક્સમાં 12.5% કરતાં વધુ વજન ન હોવું જોઈએ.

3. એ અને નીચે રેટિંગ ધરાવતી સિક્યોરિટીઝના સંદર્ભમાં, એક જ જારીકર્તા પાસે ઇન્ડેક્સમાં 10% કરતાં વધુ વજન ન હોવું જોઈએ.

ii. કોર્પોરેટ ડેટ સિક્યોરિટીઝના 80% સુધીના વજન સાથે હાઇબ્રિડ index (કોર્પોરેટ ડેટ સિક્યોરિટીઝ અને સરકારી સિક્યોરિટીઝ/એસડીએલ બંનેને સમાવિષ્ટ કરે) માટે,

1. એએએ-રેટેડ સિક્યોરિટીઝના સંદર્ભમાં, એક જ જારીકર્તા પાસે ઇન્ડેક્સમાં 10% કરતાં વધુ વજન ન હોવું જોઈએ. જો કે, પીએસયુની એએએ-રેટેડ સિક્યોરિટીઝ અને પીએફઆઈ ઇશ્યુઅર્સની એએએ-રેટેડ સિક્યોરિટીઝ માટે લિમિટ 15% હશે.

2. એએ-રેટેડ સિક્યોરિટીઝના સંદર્ભમાં, એક જ જારીકર્તા પાસે ઇન્ડેક્સમાં 8% કરતાં વધુ વજન ન હોવું જોઈએ.

3. એ અને નીચે રેટિંગ ધરાવતી સિક્યોરિટીઝના સંદર્ભમાં, એક જ જારીકર્તા પાસે ઇન્ડેક્સમાં 6% કરતાં વધુ વજન ન હોવું જોઈએ.

iii. સરકારી સિક્યોરિટીઝ અને એસડીએલના આધારે ઇન્ડેક્સ માટે, સિંગલ જારીકર્તા લિમિટ લાગુ પડશે નહીં.

iv. ઇન્ડેક્સમાં કોઈ ચોક્કસ જૂથમાં 25% કરતાં વધુ વજન ન હોવું જોઈએ (જાહેર ક્ષેત્રના એકમો (પીએસયુ), જાહેર ફાઇનાન્શિયલ સંસ્થાઓ (પીએફઆઇ) અને જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો (પીએસબી) દ્વારા જારી કરેલી સિક્યોરિટીઝ સિવાય).

V. ઇન્ડેક્સમાં કોઈ ચોક્કસ ક્ષેત્રમાં 25% કરતાં વધુ વજન ન હોવું જોઈએ (સરકારી સિક્યોરિટીઝ, ટ્રેઝરી બિલ, એસડીએલ અને પીએસયુ, પીએફઆઈ અને પીએસબી દ્વારા જારી કરાયેલ એએએ-રેટેડ સિક્યોરિટીઝ સિવાય). જો કે, આ જોગવાઈ સેક્ટોરલ અથવા થીમેટિક ડેબ્ટ ઇન્ડેક્સ માટે લાગુ પડશે નહીં.

માર્કેટ મેકિંગ 

એએમસી સ્ટૉક એક્સચેન્જ પ્લેટફોર્મ પર સતત લિક્વિડિટી પ્રદાન કરવા માટે ઈટીએફ માટે ઓછામાં ઓછા બે માર્કેટ મેકર્સની નિમણૂક કરશે, જે સ્ટૉક એક્સચેન્જના સભ્યો છે.

માર્કેટ મેકર્સ માત્ર ક્રિએશન યુનિટ સાઇઝના ગુણાંકમાં જ એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપની (AMC) સાથે ટ્રાન્ઝૅક્શન કરશે. એએમસી માર્કેટ મેકર્સ દ્વારા શ્રેષ્ઠ પ્રયત્નોના આધારે ઇટીએફ (ડેબ્ટ ઇટીએફ સહિત) ના એકમોના નિર્માણ અને રિડેમ્પશનની સુવિધા આપશે.

એક્ઝિટ લોડ

સ્ટૉક એક્સચેન્જ પ્લેટફોર્મ પર ઈટીએફના એકમોમાં લિક્વિડિટી વધારવા માટે, એ નક્કી કરવામાં આવ્યું છે કે એએમસી સાથેના સીધા વ્યવહારોને માત્ર ચોક્કસ થ્રેશોલ્ડથી વધુના વ્યવહારો માટે જ સુવિધા આપવામાં આવશે. આ સંદર્ભમાં, શરૂઆતમાં, રિડમ્પશન અથવા સબસ્ક્રિપ્શન માટે સીધા AMC સાથે કરવામાં આવેલ કોઈપણ ઑર્ડર ₹25 કરોડથી વધુ હોવો જોઈએ. ઉપરોક્ત થ્રેશહોલ્ડ માર્કેટ મેકર્સ માટે લાગુ પડશે નહીં અને સમયાંતરે તેની સમીક્ષા કરવામાં આવશે.

રોકાણકારો પર અસર

આ નવા ધોરણો રોકાણકારના દૃષ્ટિકોણથી ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે આ ધોરણો, સૌ પ્રથમ, ડેબ્ટ ઇટીએફ અથવા ઇન્ડેક્સમાં કેટલાક માનકીકરણ લાવશે. વધુમાં, આ નિયમો પૂરતી તરલતા પણ સુનિશ્ચિત કરશે અને એક જ ઇશ્યુઅર અથવા ગ્રુપની એકાગ્રતાને ટાળવામાં પણ મદદ કરશે, જેથી રિસ્ક ઓછું થશે. તેથી, આ સેબી તરફથી આવકાર્ય પગલું છે.