IPO પહેલાં નો ઑબ્જેક્શન સર્ટિફિકેટ માટે NSE સેબીનો સંપર્ક કરે છે

ભારતના નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) જાહેર કરવા માટે વધુ એક મોટું પ્રોત્સાહન આપી રહ્યું છે. સેબીને નો ઑબ્જેક્શન સર્ટિફિકેટ (NOC) માટે સત્તાવાર રીતે પૂછવામાં આવ્યું છે, જે લાંબા સમય સુધી IPO સાથે આગળ વધતા પહેલા જરૂરી પગલું છે. જો એવું લાગે છે કે આ કાયમ માટે કામમાં છે, તો તેનું કારણ એ છે કે આ પ્રકારની યોજના આઠ વર્ષથી વધુ સમયથી લિંબોમાં અટકી ગઈ છે.

28 માર્ચ, 2025 ના રોજના પત્રમાં, NSE એ SEBI ના માર્કેટ રેગ્યુલેશન વિભાગના કાર્યકારી નિયામક વી.એસ. સુંદરસનને તેના હેતુઓને સ્પષ્ટ કર્યા હતા:

“અમે અહીં સેબીને ડીઆરએચપી દાખલ કરવા સહિત એનએસઈના શેરના લિસ્ટિંગ માટે વધુ પગલાં લેવા માટે એનઓસી/પરવાનગી મેળવવા માટે આ વિનંતી પત્ર સબમિટ કરીએ છીએ.”

આ પહેલીવાર નથી જ્યારે એનએસઈએ સેબીને આગળ વધવાનું કહ્યું છે. સમાન વિનંતીઓ 2019 માં, બે વાર 2020 માં અને ફરીથી ઓગસ્ટ 2024 માં કરવામાં આવી હતી. તેના IPO કાગળનો પ્રથમ ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ (DRHP) તરીકે ઓળખાતો ડ્રાફ્ટ ડિસેમ્બર 2016 માં ફાઇલ કરવામાં આવ્યો હતો. પરંતુ નિયમનકારી અવરોધો અને કાનૂની મુશ્કેલીઓના મિશ્રણથી IPO અટકાવવામાં આવ્યો છે.

ફેબ્રુઆરી 2025 માં, સેબી એ એનએસઈની અગાઉની એનઓસી વિનંતીના જવાબમાં કેટલીક ચિંતાઓને ફ્લેગ કરી હતી. 

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

તે સમસ્યાઓનું ઝડપી બ્રેકડાઉન અહીં આપેલ છે:

1. તેની ક્લિયરિંગ આર્મની માલિકી: સેબી ઇચ્છે છે કે ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનો તેઓ સેવા આપતા એક્સચેન્જોથી સ્વતંત્ર હોય, ખાસ કરીને હવે જ્યારે બહુવિધ એક્સચેન્જો "ઇન્ટરઓપરેટ" કરી શકે છે. પરંતુ એનએસઈ હજુ પણ તેની મોટાભાગની ક્લિયરિંગ પેટાકંપની, એનએસઈ ક્લિયરિંગ લિમિટેડ (એનસીએલ) ની માલિકી ધરાવે છે. એનએસઈએ આ સેટઅપનો બચાવ કરતા કહ્યું કે તે વર્તમાન નિયમોની અંદર છે અને એ પણ નિર્દેશ કર્યો છે કે BSE અને MCX જેવા અન્ય એક્સચેન્જોની પોતાની ક્લિયરિંગ આર્મ્સ પણ છે. NSE એ પણ જણાવ્યું હતું કે આ મુદ્દાને તેના IPO દસ્તાવેજોમાં રિસ્ક પરિબળ તરીકે સૂચિબદ્ધ કરવા માટે ખુલ્લું છે.

2. ટેક સિસ્ટમ્સ અને વિશ્વસનીયતા: સેબીએ એનએસઈના ટેક્નોલોજી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની તાકાત વિશે પૂછ્યું. પ્રતિસાદમાં, એનએસઈએ શેર કર્યું કે તેણે છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં મોટા અપગ્રેડ કર્યા છે અને ચાર વર્ષમાં ગંભીર આઉટેજ નથી. 2022 માં મેકિનસી દ્વારા આપવામાં આવેલી 82 ભલામણોમાંથી, એનએસઈ કહે છે કે તે પહેલેથી જ 65 પૂર્ણ થઈ ગઈ છે અને આઠ વધુ પર કામ કરી રહી છે.

3. સ્ટાફિંગ અને મુખ્ય ભૂમિકાઓ: એનએસઈમાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકાઓમાં પૂરતા લોકો છે કે નહીં તે વિશે પણ ચિંતા હતી. NSE મુજબ, તેની ટીમને નાણાંકીય વર્ષ 23માં 1,115 કર્મચારીઓથી નાણાંકીય વર્ષ 25માં 1,673 સુધી નોંધપાત્ર રીતે મજબૂત બનાવવામાં આવી છે. મુખ્ય કામગીરીને સંભાળતા કર્મચારીઓની સંખ્યા 332 થી 590 સુધી વધી ગઈ છે, અને નિયમનકારી, અનુપાલન, જોખમ અને રોકાણકાર સંબંધોમાંના લોકોની સંખ્યા 486 થી 710 સુધી વધી ગઈ છે.

4. કાનૂની સામાન: ચાલુ કાનૂની કેસ, ખાસ કરીને કુખ્યાત સહ-સ્થાન વિવાદની આસપાસ પણ એક ગંભીર મુદ્દો છે. એનએસઈ કહે છે કે તે આ મુદ્દાઓને સેટલ કરવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે અને તમામ બાકી બાબતોને સૌહાર્દપૂર્ણ રીતે ઉકેલવા માટે ગયા ઓગસ્ટમાં સેબીને એક પ્રસ્તાવ પણ મોકલ્યો છે.

IPO માટે લાંબો રસ્તો

થોડુંક પાછું ખેંચવા માટે, એનએસઈએ પ્રથમ 2016 માં તેની IPO યોજનાઓ દાખલ કરી હતી, જે તેના 22% શેર વેચીને લગભગ ₹10,000 કરોડ એકત્ર કરવાની આશા રાખે છે. પરંતુ ગવર્નન્સ લૅપ્સ થયા પછી વસ્તુઓ બંધ થઈ ગઈ, મુખ્યત્વે તે બાબત પર કે કેટલાક વેપારીઓએ અયોગ્ય લાભ મેળવવા માટે એનએસઈની સહ-લોકેશન સુવિધાઓનો દુરુપયોગ કેવી રીતે કર્યો હોઈ શકે છે.

સપ્ટેમ્બર 2024 સુધી ઝડપી આગળ, સેબીએ NSE સામે બજારના ઉલ્લંઘનના આરોપોને તે કેસના 2019 વર્ઝન સાથે જોડવામાં આવ્યા હતા, જે કહે છે કે ભેળસેળનો પૂરતો પુરાવો નથી. ત્યારબાદ, ઑક્ટોબર 2024 માં, NSE તેની એલ્ગોરિધમિક ટ્રેડિંગ સિસ્ટમ્સ સંબંધિત અલગ ક્લેઇમ સેટલ કરવા માટે ₹643 કરોડ ચૂકવવા માટે સંમત થયું હતું. આ પગલાથી જાહેર થવાના માર્ગ પર એક મુખ્ય અવરોધને દૂર કરવામાં મદદ મળી.

માર્કેટ માટે આનો અર્થ શું છે

સંભવિત NSE IPO વિશે ઘણી ચર્ચા છે. ફાઇનાન્સ વિશ્વમાં લોકો ઉત્સાહિત છે કારણ કે લિસ્ટિંગ વધુ પારદર્શિતા, મજબૂત કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ અને નિયમિત રોકાણકારો માટે વિશ્વના સૌથી મોટા સ્ટૉક એક્સચેન્જોમાંથી એકની માલિકી મેળવવાની તક લાવી શકે છે.

તે અન્ય માર્કેટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કંપનીઓને જાહેર કરવાનું વિચારવા માટે પણ પ્રેરિત કરી શકે છે.

હમણાં માટે, સેબીએ એનએસઈની લેટેસ્ટ વિનંતીનો સત્તાવાર પ્રતિસાદ આપ્યો નથી. અને NSE સતત ઘટી રહ્યું છે. પરંતુ દરેક વ્યક્તિ જોઈ રહ્યું છે, કારણ કે સેબી જે પણ આગામી નિર્ણય લે છે તે એનએસઈના આઇપીઓ સપનાના ભવિષ્યને આકાર આપી શકે છે.