RBI ડિસેમ્બરમાં વ્યાજદરમાં વધુ ઘટાડો કરી શકે છે કારણ કે ફુગાવો ઠંડું છેઃ ગોલ્ડમેન સાક્સ

ગોલ્ડમેન સાચે ડિસેમ્બર, 2025માં રિઝર્વ બેન્ક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI)એ ફુગાવાને સરળ બનાવવા અને ખાદ્ય ચીજોના સ્થિર ભાવને ટાંકીને રેપો રેટમાં ઘટાડો કરવાની અપેક્ષા રાખી છે. યુ. એસ. ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેન્કના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી શાંતનુ સેનગુપ્તે જણાવ્યું હતું કે, RBI પાસે તેની છેલ્લી પૉલિસી બેઠકમાં તટસ્થ વલણ બદલવા છતાં ઉધાર ખર્ચ ઘટાડવા માટે પૂરતી જગ્યા છે.

ફુગાવો આ કેલેન્ડર વર્ષના અંત સુધીમાં 3% અને 2026 ની શરૂઆતમાં લગભગ 4% રહેવાનું અનુમાન છે. ખાદ્ય ફુગાવો હળવો થવાથી અને GSTમાં ઘટાડાને કારણે વધુ હળવો થવાની શક્યતા છે," સેનગુપ્તાએ એક ઇન્ટરવ્યૂમાં જણાવ્યું હતું.

ફુગાવાના વલણો અને પૉલિસી આઉટલુક

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

આરબીઆઇએ નાણાંકીય વર્ષ 26 માં પહેલેથી જ બે વખત પૉલિસી દરોમાં ઘટાડો કર્યો છે - એપ્રિલમાં 25-basis-point નો ઘટાડો, ત્યારબાદ જૂનમાં 50-બીપીએસનો મોટો ઘટાડો થયો હતો જેણે રેપો દરને 5.5% સુધી ઘટાડી દીધો હતો. જો કે, તેણે ઓગસ્ટમાં અટકાવ્યો હતો.

ગ્રોથ ડ્રાઇવર અને બાહ્ય જોખમો

સેનગુપ્તાની અપેક્ષા છે કે ભારતની અર્થવ્યવસ્થા મધ્યમ ગાળામાં સતત 6.5-7% સુધી વિસ્તૃત થશે, જે સ્થિતિસ્થાપક ઘર વપરાશ અને ટૅક્સ સુધારાઓ દ્વારા સમર્થિત છે. તાજેતરના ઇન્કમ ટૅક્સ ઘટાડા અને GST ઘટાડાથી માંગમાં વધારો થયો છે, જ્યારે મજબૂત પાક ચક્રએ ગ્રામીણ આવકને ઉઠાવી છે. વાસ્તવિક કૃષિ વેતન 4% થી વધુ વધી રહ્યું છે, જે વપરાશને વધુ સમર્થન આપે છે.

તે જ સમયે, બાહ્ય પડકારો રહે છે. સેનગુપ્તાએ ચેતવણી આપી હતી કે ટેરિફ સંબંધિત અનિશ્ચિતતાઓ, વૈશ્વિક ભૂ-રાજકીય જોખમો અને નીતિગત અસ્થિરતા વૃદ્ધિ પર ભાર મૂકી શકે છે. એશિયન ડેવલપમેન્ટ બેંકે આવા જોખમોને ટાંકીને નાણાંકીય વર્ષ 26 થી 6.5% માટે તેની આગાહી ઘટાડી દીધી છે, જ્યારે આઇએમએફે ઘરેલું તાકાત અને વૈશ્વિક પરિસ્થિતિઓમાં સુધારો કરવા પર તેના આઉટલુકને સહેજથી 6.4% સુધી વધાર્યું છે.

ઇન્વેસ્ટમેન્ટ અને નાણાકીય પડકારો

રોકાણના વલણો મિશ્ર સંકેતો પણ દર્શાવે છે. કુલ સ્થિર મૂડી નિર્માણ એપ્રિલ-જૂન 2025 માં 7.8% થયું હતું, જે અગાઉના ત્રિમાસિક ગાળામાં 9.4% હતું. જ્યારે સરકારના નેતૃત્વ હેઠળના મૂડીખર્ચમાં ટેકો મળ્યો છે, ત્યારે સેનગુપ્તે નોંધ્યું હતું કે નાણાકીય વર્ષ 24 માં જીડીપીના હિસ્સા તરીકે કેન્દ્રીય ખર્ચ પહેલેથી જ 3.2% પર પહોંચ્યો છે, જે થોડું નાણાકીય હેડરૂમ છોડ્યું છે. ખાનગી કેપેક્સની સ્થિતિઓ તંદુરસ્ત કોર્પોરેટ અને બેંક બેલેન્સશીટ સાથે અનુકૂળ રહે છે, પરંતુ વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાએ નવી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્રવૃત્તિને નબળું રાખ્યું છે.

સેનગુપ્તે માળખાકીય સુધારાઓના મહત્વ પર ભાર મૂક્યો હતો, ખાસ કરીને ટૅક્સ નીતિમાં. તેમણે સરળ બે-સ્લેબ GST માળખા તરફના પગલાનું સ્વાગત કર્યું હતું, જેમાં તેમણે કહ્યું હતું કે અનુપાલનમાં સુધારો થશે અને વ્યવસાય કરવામાં સરળતા વધશે. તેમણે ઉમેર્યું હતું કે, ટૅક્સ નિયમોમાં સ્થિરતાથી વધુ વિદેશી પોર્ટફોલિયોના પ્રવાહને આકર્ષવામાં મદદ મળશે, જે અત્યાર સુધી સાવચેત છે.

ભારતની બાહ્ય બેલેન્સ શીટ મજબૂત છે, જેમાં વિદેશી હૂંડિયામણની અનામતો $700 બિલિયન છે, સેવાઓ નિકાસ જીડીપીના 10% જેટલી છે અને અન્ય ઉભરતા બજારોની સરખામણીમાં બાહ્ય દેવાના નીચા સ્તર છે.

આગળ જોઈને સેનગુપ્તે જણાવ્યું હતું કે, રાજ્યોએ બોન્ડની ઉપજમાં વધારો થવાનું ટાળવા માટે વિશ્વસનીય નાણાંકીય માર્ગ પર જ રહેવું જોઈએ. તેમણે ભારતના વસ્તી વિષયક લાભનો સંપૂર્ણપણે લાભ લેવાની જરૂરિયાત પર પણ ભાર મૂક્યો, ખાસ કરીને કાર્યબળમાં મહિલાઓની ભાગીદારીમાં વધારો, ચેતવણી આપી હતી કે તકની વિંડો અનિશ્ચિત રીતે ખુલ્લી રહેશે નહીં.

નિષ્કર્ષ

ફુગાવામાં સરળતા, GST સુધારાઓ વપરાશને વેગ આપે છે અને ભારતની અર્થવ્યવસ્થા સ્થિર વિકાસના ગતિએ આગળ વધી રહી છે, ગોલ્ડમૅન સૅક્સને અપેક્ષા છે કે RBI ડિસેમ્બરમાં ફરીથી રેટ ઘટાડશે. જો કે, બાહ્ય જોખમો, નાણાંકીય પડકારો અને રોકાણની અનિશ્ચિતતાઓ મધ્યમ ગાળામાં ગતિને ટકાવવા માટે મુખ્ય વૉચપૉઇન્ટ્સ રહે છે.