આરબીઆઇના સરપ્લસ ટ્રાન્સફરમાં અપેક્ષાઓ ઓછી હોય છે, જે રેટ કટ સટ્ટાના અનુમાન વચ્ચે બોન્ડ યીલ્ડના લાભને મર્યાદિત કરે છે

જ્યારે રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (RBI) એ 2024-25 માટે કેન્દ્ર સરકારને રેકોર્ડ ₹2.69 ટ્રિલિયન સરપ્લસ ટ્રાન્સફરની જાહેરાત કરી ત્યારે ભારતના બોન્ડ માર્કેટ પર વધુ પ્રતિક્રિયા આવી નથી. હા, આ સંખ્યા સરકારના ₹2.56 ટ્રિલિયનના અંદાજને હરાવે છે, પરંતુ બજારમાં જે અપેક્ષા હતી તેનાથી તે હજુ પણ ઓછું થયું છે, અને અપેક્ષાઓ ₹4 ટ્રિલિયન સુધી વધી રહી છે. તે અછતને કારણે બોન્ડની ઉપજમાં વધુ ઘટાડો થયો હતો.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

બજારની અપેક્ષા શું છે વિરુદ્ધ. શું થયું

સરપ્લસ, આશરે 0.2% GDP, સરકારને થોડો વધુ શ્વાસ રૂમ આપવાની અપેક્ષા હતી. તે વધારાની જગ્યાનો ઉપયોગ ઓછા ઉધાર લેવા અથવા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને વિકાસ પર વધુ ખર્ચ કરવા માટે થઈ શકે છે. જ્યારે ટ્રાન્સફર હજુ પણ ઐતિહાસિક ધોરણો દ્વારા મોટું હતું, ત્યારે વધુ આશાવાદી આગાહીઓએ સૂચવ્યું હતું તે ખૂબ જ અઘરું નહોતું.

તો, રોકાણકારોએ કેવી રીતે પ્રતિસાદ આપ્યો? સાવચેતી સાથે. 10-વર્ષના સરકારી બોન્ડ પર ઉપજ. આનું આંશિક કારણ એ છે કે તેઓ પહેલેથી જ ટ્રેન્ડિંગ રહ્યા હતા, અર્થતંત્ર દ્વારા નાણાં પ્રવાહિત રાખવા માટે અગાઉના આરબીઆઇના પ્રયત્નોને આભારી છે. બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, આ ગેમ-ચેન્જર ન હતું.

બોન્ડ યીલ્ડ ટ્રેન્ડની પાછળ શું છે

RBI આર્થિક વિકાસને ટેકો આપવાના હેતુથી લિક્વિડિટી વધારે રાખવા માટે સક્રિય રીતે કામ કરી રહ્યું છે. એક ઉદાહરણઃ એપ્રિલમાં તેણે ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (ઓએમઓ) દ્વારા ₹80,000 કરોડ મૂલ્યના સરકારી બોન્ડ્સ ખરીદ્યા હતા. આવી ગતિએ બોન્ડની ઉપજમાં એકંદર ઘટાડો કર્યો છે, અને આ મહિનાની શરૂઆતમાં, 10-વર્ષની બેંચમાર્ક ઉપજ ત્રણ વર્ષની નીચી સપાટીએ 6.33%.

તેમ છતાં, બજાર પહેલેથી જ આ પ્રકારના આરબીઆઇના સમર્થનમાં ધ્યાનમાં આવ્યું હતું, તેથી જ્યારે સરપ્લસ ટ્રાન્સફર કેટલીક આશાઓ કરતાં નીચલા સ્તરે આવ્યું હતું, ત્યારે તે સોયને વધુ બદલ્યો ન હતો.

આગામી રેટ કટ પર નજર

રોકાણકારો હવે RBIના આગામી મોટા પગલા પર ચર્ચા કરી રહ્યા છે: 6 જૂનના રોજ નાણાકીય પૉલિસી બેઠક. ઘણા લોકો અન્ય દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે. નોમુરાના વિશ્લેષકો વર્ષના અંત સુધીમાં દરો 5.00% સુધી ઘટી રહ્યા છે. શા માટે? કારણ કે ફુગાવો ઘટી રહ્યો છે, વૈશ્વિક આર્થિક સંકેતો સૂચવે છે કે RBI સહાયક રહી શકે છે.

કેન્દ્રીય બેંકનો નિર્ણય આગામી આર્થિક ડેટા પર પણ આધારિત રહેશે. જાન્યુઆરી-માર્ચના GDP આંકડામાં 6.7%નો વૃદ્ધિ જોવા મળશે અને એપ્રિલના રાજકોષીય ખાધના અહેવાલમાં સરકારની આર્થિક સ્થિતિ કેવી રીતે મજબૂત થશે તે અંગે વધુ માહિતી મળશે.

બોટમ લાઇન

RBI નું સરપ્લસ ટ્રાન્સફર સ્વાગત છે, પરંતુ બોન્ડ માર્કેટને શેક કરવા માટે તે પૂરતું ન હતું. ચાલુ લિક્વિડિટી સપોર્ટ અને વધુ દરમાં ઘટાડાની આશાઓને કારણે, ઉપજ સ્થિર રહે છે. હવે, બધી આંખો નવા આર્થિક ડેટા પર છે અને RBI ના આગામી પગલાં જોવા માટે છે કે માર્કેટ ક્યાંથી આગળ આવે છે.