સેબીના ચેરમેન તુહિન કાંત પાંડેએ એનએસઈના લાંબા સમયથી રાહ જોવાયેલા આઇપીઓના મુદ્દાઓને ઉકેલવા માટે કામ કરી રહ્યા છે

ભારતના નાણાકીય બજારમાં મહત્વપૂર્ણ વિકાસમાં, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (સેબી) ના ચેરમેન, તુહિન કાંત પાંડેએ ફરી એકવાર વચન આપ્યું છે કે સેબી ઘણા વર્ષોથી નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (એનએસઈ) ના આઇપીઓને રોકવા માટેના મુદ્દાઓને પ્રયાસ કરશે અને ઉકેલશે. પાંડેએ ગુરુવારે એક ઉદ્યોગ કાર્યક્રમમાં વ્યવસાયિક બાબતોથી ઉપર જાહેર હિતને મૂકવાની સેબીની પ્રતિબદ્ધતા પર ભાર મૂક્યો હતો​

"અમે વ્યવસાયિક હિતને સામાન્ય જાહેર હિતને સંભાળવાની મંજૂરી આપીશું નહીં, અને તે સુનિશ્ચિત કરવું નિયમનકાર માટે છે," પાંડેએ જણાવ્યું હતું કે, IPO પ્રક્રિયા દરમિયાન રોકાણકારોના હિતોની સુરક્ષામાં SEBI ની ભૂમિકા પર પ્રકાશ પાડ્યો છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

લિસ્ટિંગ તરફની એક લાંબી યાત્રા

એનએસઈ, ભારતના સૌથી મોટા સ્ટૉક એક્સચેન્જ, 2016 માં જાહેર લિસ્ટિંગ માટે તેની યાત્રા શરૂ કરી હતી. જો કે, આ પ્રક્રિયાએ તેની આસપાસના ઘણા વિવાદોને કારણે અવરોધ લીધો, સૌથી મહત્વપૂર્ણ એ છે કે સહ-સ્થાન કૌભાંડ જેમાં કેટલાક બ્રોકરોએ એક્સચેન્જની ટ્રેડિંગ સિસ્ટમની અયોગ્ય ઍક્સેસનો આરોપ લગાવ્યો હતો. 2019 માં, સેબી એ નજીવા ઍક્સેસ માટે ₹11 બિલિયનનો એનએસઈ દંડ ફટકાર્યો અને લિસ્ટિંગ માટે તેના ડૉક્યૂમેન્ટ પરત કર્યા.

વિક્ષેપો હોવા છતાં, એનએસઈએ ફરીથી જાહેર જવાના પ્રયત્નો ચાલુ રાખ્યા અને સેબી સાથે "નો-ઑબ્જેક્શન" સર્ટિફિકેટ માટે ગયા વર્ષે ફરીથી અરજી કરી. જો કે, માર્ચ 2025 માં, રિપોર્ટ્સમાં જણાવાયું હતું કે આ વિલંબ શાસન, આંતરિક પ્રક્રિયાઓ અને તેના ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનમાં એક્સચેન્જના હિસ્સાને લગતી સેબીની ચિંતાઓને કારણે બે વર્ષથી વધુ સુધી લંબાવી શકાય છે.

ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનની માલિકી: એક કેન્દ્રીય સમસ્યા

સેબીના મુખ્ય મુદ્દાઓમાંથી એક એનએસઈ ક્લિયરિંગ લિમિટેડ (એનસીએલ)ની એનએસઈની માલિકી છે. રેગ્યુલેટરે તેના ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનમાં એક્સચેન્જના પ્રમુખ હિસ્સાથી ઉદ્ભવતા સંભવિત હિતોના સંઘર્ષ વિશે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે. સેબીએ ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનો પર સ્ટોક એક્સચેન્જો દ્વારા રાખવામાં આવેલી પાવરની ઘનતા ઘટાડવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે, જે સૂચવે છે કે સમય જતાં, પેરેન્ટ એક્સચેન્જનો હિસ્સો 15% થી નીચે ઘટાડવો જોઈએ.

જવાબમાં, એનએસઈએ જાળવી રાખ્યું છે કે તેની માલિકીનું માળખું હાલના નિયમોનું પાલન કરે છે પરંતુ સ્વીકાર્યું છે કે ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન માલિકીના નિયમોમાં સંભવિત ફેરફારોને તેના ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ (ડીઆરએચપી) માં જોખમ પરિબળ તરીકે જાહેર કરી શકાય છે.

તાજેતરના સેટલમેન્ટ અને આગળના પગલાં

પાલન તરફના પગલામાં, એનએસઈએ ઑક્ટોબર 2024 માં તેના એલ્ગોરિધમિક ટ્રેડિંગ સૉફ્ટવેર સંબંધિત અલગ અયોગ્ય ઍક્સેસ કેસને સેટલ કરવા માટે ₹6.43 બિલિયન ($75.2 મિલિયન) ની ચુકવણી કરી હતી. આ સેટલમેન્ટ સંભવિત રીતે તેના IPO ના મુખ્ય અવરોધોને દૂર કરે છે.

સેબીના ચેરમેન પાંડેએ સૂચવ્યું છે કે રેગ્યુલેટર એનએસઈની લિસ્ટિંગમાં વિલંબ કરતી સમસ્યાઓને ઉકેલવા માટે સક્રિય રીતે કામ કરી રહ્યું છે. "અમે એનએસઈના આઇપીઓ પ્રસ્તાવ પર અમારા વિચારોને લાગુ કરીશું. અમે મુદ્દાઓ અને અમે તેને કેવી રીતે આગળ લઈ શકીએ તેની તપાસ કરીશું, "તેમણે કહ્યું, એક્સચેન્જની જાહેર ઑફર તરફ વધુ ખુલ્લા વલણનો સંકેત આપે છે.

બજારની અસરો અને રોકાણકારોની ભાવના

એનએસઈ મુજબ, ભારતમાં નાણાંકીય ઇતિહાસના સંદર્ભમાં તેની જાહેર સમસ્યા સૌથી વધુ રાહ જોવામાં આવી છે. અંદાજિત છે કે એક્સચેન્જ શેરનું મૂલ્ય અનલિસ્ટેડ માર્કેટમાં ₹4.75 લાખ કરોડ છે, અને લિસ્ટિંગથી પારદર્શિતા અને જવાબદારીમાં વધારો થવાની અપેક્ષા છે. એનએસઈના ચીફ બિઝનેસ ડેવલપમેન્ટ ઓફિસર શ્રીરામ કૃષ્ણનના જણાવ્યા મુજબ, આઇપીઓનો ઉદ્દેશ પારદર્શિતા અને જવાબદારી વધારવાનો છે. "અમને અનલિસ્ટેડ માર્કેટમાં લગભગ ₹4.75 લાખ કરોડનું મૂલ્ય છે, અને ભારતના સૌથી મોટા એક્સચેન્જ તરીકે, અમારે બજાર માટે જવાબદાર હોવા જોઈએ," તેમણે ઉમેર્યું.

આ દર્શાવે છે કે એનએસઈ શેરમાં રોકાણકારનો હિત સ્પષ્ટ છે, કારણ કે છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં શેરધારકોની સંખ્યામાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. ડિસેમ્બર 31, 2021 સુધીમાં માત્ર 1,941 શેરધારકો રેકોર્ડ કરવામાં આવ્યા હતા, અને ડિસેમ્બર 2023 સુધીમાં નંબર 11,274 સુધી વધ્યો હતો અને ડિસેમ્બર 31, 2024 સુધીમાં લગભગ 20,500 સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે.

આગળ જોઈ રહ્યા છીએ

એનએસઈ આઇપીઓ માટે કોઈ ઔપચારિક ફાઇલિંગ ન હોવા છતાં, માર્કેટના અંદરના લોકો સૂચવે છે કે જો કાનૂની ક્લિયરન્સ અને શેરહોલ્ડરની મંજૂરી સરળતાથી થાય, તો આઇપીઓ 2025 ના અંતમાં અથવા 2026 ની શરૂઆતમાં શરૂ કરી શકાય છે. સેબીના તાજેતરના ઉત્તરાધિકારોને આરામદાયક સૂચનો તરીકે લેવામાં આવે છે, જેણે બજારો અને અન્ય સંભવિત રોકાણકારો વચ્ચે આશાઓને વધારી છે.

સેબીની ચાલુ ચિંતાઓને ઉકેલવા સાથે, નાણાંકીય સમુદાય ભારતમાં મૂડી બજારના ઐતિહાસિક વિકાસમાં એક માઇલસ્ટોન, જાહેરમાં સૂચિબદ્ધ કંપની તરીકે એનએસઈની મુસાફરી માટે આતુર છે.