સેબીના મુખ્ય એક મહિનાની અંદર એફ એન્ડ ઓ રેગ્યુલેશનના બીજા રાઉન્ડ પર સંકેત આપે છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ ફ્યુચર્સ એન્ડ ઓપ્શન્સ (એફ એન્ડ ઓ) સેગમેન્ટ સાથે સંબંધિત બીજી શ્રેણીના નિયમનોની શરૂઆત કરી છે. આ પગલું ભારતમાં નાણાંકીય બજારોની અખંડિતતાને સુરક્ષિત કરવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યું છે. સેબીએ સટ્ટાબાજીના વેપારને રોકવા અને રિટેલ રોકાણકારોને બજારમાં ભયજનક બદલાવથી સુરક્ષિત કરવાની પહેલ પર ભાર મૂક્યો.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

બજારની શિસ્તને મજબૂત બનાવવી

25 ફેબ્રુઆરી, 2025 ના રોજ કન્સલ્ટેશન પેપરમાં લેટેસ્ટ પ્રપોઝલ મુજબ, ઇક્વિટી સ્ટૉક અને ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્સ પરના નિયમોને કડક કરવાનો પ્રસ્તાવ છે. એક મુખ્ય પ્રપોઝલ સિંગલ-સ્ટૉક ડેરિવેટિવ પોઝિશન લિમિટમાં ઘટાડો છે જે તેને અન્ડરલાઇંગ કૅશ માર્કેટની લિક્વિડિટી સાથે લિંક કરે છે. ખાસ કરીને, સેબી માંગે છે કે સિંગલ-સ્ટોક ડેરિવેટિવ્સ માટે માર્કેટ-વાઇડ પોઝિશન લિમિટ ફ્રી-ફ્લોટ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનના 15% કરતાં ઓછી અથવા સરેરાશ દૈનિક ડિલિવરી મૂલ્યના 60 ગણી ઓછી હોવી જોઈએ. 

ઉપરાંત, સેબી ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્સ પર કડક શરતો રજૂ કરવા માંગે છે. BSE સેન્સેક્સ અને nse નિફ્ટી 50 જેવા બેન્ચમાર્ક ઇન્ડાઇસિસ સિવાયના અન્ય ઇન્ડાઇસિસ પરના ડેરિવેટિવ્સને માત્ર ત્યારે જ મંજૂરી આપવામાં આવશે જો ઇન્ડેક્સમાં ન્યૂનતમ 14 ઘટકો હોય, જેમાં ટોચના ત્રણ 45% ના કુલ વજનથી વધુ ન હોય અને ટોચના ઘટક 20% થી વધુ ન હોય. 

પ્રસ્તુત છે પ્રી-ઓપન સત્રો

કિંમતની શોધ વધારવા અને અસ્થિરતાને ઘટાડવા માટે, સેબીએ ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં પ્રી-ઓપન સત્ર રજૂ કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે, જે કૅશ માર્કેટમાં પ્રેક્ટિસને પ્રતિબિંબિત કરે છે. આ સત્ર શરૂઆતમાં સિંગલ સ્ટૉક અને ઇન્ડાઇસિસ બંને પર વર્તમાન-મહિનાના ફ્યુચર્સ પર લાગુ થશે.

સંદર્ભિત સુધારાઓ

આ પ્રસ્તાવો ઑક્ટોબર 2024 માં જાહેર કરેલા પગલાંઓની શ્રેણીને અનુસરે છે, જ્યાં સેબીએ ડેરિવેટિવ્સ માટે ન્યૂનતમ કોન્ટ્રાક્ટ સાઇઝ ₹5-10 લાખથી ₹15 લાખ સુધી વધારી છે, ઉચ્ચ માર્જિન આવશ્યકતાઓ લાદી છે અને ખરીદદારો પાસેથી વિકલ્પ પ્રીમિયમનું ફરજિયાત અપફ્રન્ટ કલેક્શન કર્યું છે. માર્કેટ રેગ્યુલેટર પ્રતિ એક્સચેન્જ દીઠ એક બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સમાં સાપ્તાહિક સમાપ્તિને મર્યાદિત કરે છે અને પોઝિશન લિમિટની ઇન્ટ્રાડે મોનિટરિંગ પણ રજૂ કરે છે.

આ સુધારાઓ મુખ્યત્વે રિટેલ રોકાણકારો દ્વારા વિકલ્પોના ટ્રેડિંગના વિસ્ફોટક વધારાની ચિંતાઓથી ઉદ્ભવે છે. ડેટા મુજબ, ઑપ્શન્સ ટ્રેડિંગ ભારતમાં ખૂબ જ ઉચ્ચ સ્તર પર પહોંચી ગયું છે, 2023-24 થી $907.09 ટ્રિલિયનમાં બમણું કરતાં વધુ ઇન્ડેક્સ ઑપ્શન્સના નોશનલ વેલ્યૂ સાથે.

રિટેલ રોકાણકારોને સુરક્ષિત કરવું

સેબીની પહેલનો મુખ્ય ફોકસ ક્ષેત્ર રિટેલ રોકાણકારોના રોકાણ હિતોને સુરક્ષિત કરવામાં આવ્યો છે, જેમણે વધુમાં વધુ ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટમાં પ્રવેશ કર્યો છે. સંશોધનમાં જણાવાયું છે કે છેલ્લા ત્રણ નાણાંકીય વર્ષોમાં 93% થી વધુ રિટેલ વેપારીઓએ એફ એન્ડ ઓ સેગમેન્ટમાં ₹1.8 ટ્રિલિયનનું નુકસાન થયું છે.

સેબીના આરોપોનો દાવો છે કે તે પ્રવેશના અવરોધો વધારશે અને જોખમને ઘટાડવા માટે અટકળોને બદલે રોકડ બજારની મૂળભૂત બાબતોની નજીક ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગ કરશે અને ખાતરી કરશે કે માત્ર પર્યાપ્ત નાણાંકીય ક્ષમતા અને સમજવાળા લોકો જ આવી પ્રવૃત્તિ માટે પાત્ર છે.

ઉદ્યોગનો પ્રતિસાદ અને ભવિષ્યનું આઉટલુક

જોકે બજારની સ્થિરતામાં સુધારો કરવા માટે આ પગલાંઓની ભલામણ કરવામાં આવે છે, પરંતુ તેઓ ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ અને લિક્વિડિટી માટે સંભવિત પરિણામો વિશે બ્રોકર્સ અને વેપારીઓ વચ્ચે આશંકાઓ પણ વધારે છે. કેટલાક વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે ઑર્ડર વૉલ્યુમમાં 35-40% ઘટાડો અને એકવાર નિયમનો સંપૂર્ણપણે લાગુ થઈ જાય પછી પ્રીમિયમ ટર્નઓવરમાં 10-15% ઘટાડો થાય છે.

સેબી માર્ચ 17, 2025 સુધીના કન્સલ્ટેશન સમયગાળા દરમિયાન પ્રતિસાદો મેળવી રહી છે, જે બજારના સહભાગીઓને શામેલ કરવાની અને નિયમોને અંતિમ રૂપ આપતા પહેલાં તેમના વિચારોનું વજન કરવાની ઇચ્છા દર્શાવે છે. આ સુધારાઓ વધુ લવચીક અને રોકાણકાર-અનુકૂળ ટ્રેડિંગ વાતાવરણ વિકસાવવામાં નોંધપાત્ર માઇલસ્ટોનનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, ભારતીય ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટ હજુ પણ વધી રહ્યું છે.