વોલેટિલિટીને રોકવા માટે સેબીએ શોર્ટ ટર્મ ડેરિવેટિવ્સ પર કબજો કર્યો

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) ભારતના ઝડપી વિકસતા ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ (એફ એન્ડ ઓ) બજારની ગુણવત્તા અને સ્થિરતામાં સુધારો કરવા માટે નિર્ણાયક પગલાં લઈ રહ્યું છે. સેબીના વરિષ્ઠ નેતાઓ ટૂંકા-તારીખના કરારો તરફ બજારના ભારે ટિલ્ટ વિશે ચિંતા વધારી રહ્યા છે, જે તેઓ કહે છે કે અત્યધિક અટકળો, અસ્થિરતા અને રિટેલ રોકાણકારના નુકસાનને બળ આપી રહ્યા છે.

તાજેતરની એક ઇવેન્ટમાં, સેબીના સંપૂર્ણ સમયના સભ્ય અનંત નારાયણએ ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે ટૂંકા ગાળાના ઇન્ડેક્સ વિકલ્પો-ખાસ કરીને સમાપ્તિ-દિવસના સોદા- "બજારની અસ્થિરતામાં વધારો કરે છે અને અવાજ વેપાર તરફ દોરી શકે છે જે ભાવોની રચનામાં આત્મવિશ્વાસને ઘટાડી શકે છે", ભારતની અર્થવ્યવસ્થામાં મૂડી નિર્માણથી પણ દૂર થઈ શકે છે. તેમણે નોંધ્યું હતું કે આવા કરારો સમાપ્તિના દિવસો પર અસ્થિર વધારો કરે છે, સ્વચ્છ કિંમતની શોધને ઘટાડે છે અને લાંબા ગાળાની સંપત્તિઓમાં રોકાણનો પ્રવાહ ઘટાડે છે.

સેબીની સમસ્યાઓને સૉબરિંગ ડેટા દ્વારા સમર્થન આપવામાં આવે છે. નાણાકીય વર્ષ 2024-25 માં, ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સમાં 91% વ્યક્તિગત રિટેલ વેપારીઓએ નાણાં ગુમાવ્યા. index ‐ ઓપ્શન સમાપ્તિના દિવસો પર, ટર્નઓવર કૅશ માર્કેટમાં 350 થી વધુ ગણી વધી શકે છે, જે દર્શાવે છે કે કેટલી તીવ્ર ટૂંકી ‐ ટર્મ પ્રવૃત્તિ થઈ છે. નારાયણએ ચેતવણી આપી હતી કે, વર્તમાન માળખું કોઈ પણ હિતધારક માટે ટકાઉ નથી.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

જવાબમાં, સેબી ઘણા મુખ્ય સુધારાઓ પર ધ્યાન આપી રહ્યું છે:

• એફ એન્ડ ઓ કરારની મુદત વિસ્તૃત કરો: અધિકારીઓ વધુ દર્દીને પ્રોત્સાહિત કરવા, વ્યૂહાત્મક ઇન્વેસ્ટમેન્ટને પ્રોત્સાહિત કરવા અને અલ્ટ્રા ‐ શોર્ટ ટ્રેડ, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયાના પ્રભુત્વને નિરુત્સાહિત કરવા માટે લાંબા ‐ તારીખના કરારો ઑફર કરવાની સલાહ આપે છે.
• લિમિટની સમાપ્તિ ‐ દિવસના ટ્રેડિંગ: સેબીએ પહેલેથી જ સાપ્તાહિક સમાપ્તિ વિકલ્પોને નિશ્ચિત દિવસો (મંગલવાર અથવા ગુરુવાર) સુધી પ્રતિબંધિત કરવા, ન્યૂનતમ લૉટ સાઇઝને ₹15-20 લાખ સુધી વધારવા અને વિકલ્પો પ્રીમિયમ અગાઉથી એકત્રિત કરવા જેવા પગલાં લાગુ કર્યા છે.
• મૉનિટરિંગ અને મર્યાદાને મજબૂત બનાવવી: કૅશ માર્કેટ લિક્વિડિટી સાથે સંરેખિત કરવા માટે ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ નિયમોને ફરીથી આકાર આપવામાં આવી રહ્યા છે. ઇન્ડેક્સ વિકલ્પોમાં મોટી પોઝિશન અને સિંગલ સ્ટૉક ડેરિવેટિવ્સ કડક સર્વેલન્સનો સામનો કરશે.
• બજારમાં હેરફેરનું અન્વેષણ કરો: SEBI એ U.S. ફર્મ જેન સ્ટ્રીટને ભારતીય બજારોમાંથી પ્રતિબંધિત કરી છે અને $567 મિલિયન સંપત્તિઓને સ્થગિત કરી છે, જેમાં છેડછાડવાળા વેપારનો આરોપ લગાવ્યો છે જે રિટેલ રોકાણકારોને નુકસાન પહોંચાડે છે.

આ સુધારા ભારતના રોકડ ઇક્વિટી બજારોને વધુ ગાઢ બનાવવાના વ્યાપક પ્રયાસનો ભાગ છે. નારાયણએ સટ્ટાકીય ડેરિવેટિવ્ઝમાંથી ભારને લાંબા ‐ ગાળાના મૂડી નિર્માણમાં ખસેડવાના રેગ્યુલેટરના લક્ષ્યનો પુનરોચ્ચાર કર્યો હતો. તેમણે ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે સ્વસ્થ F&O બજારોમાં વધારો થવો જોઈએ, ન કે ઘટાડો કરવો જોઈએ, કિંમતની શોધ અને રોકાણકારનો આત્મવિશ્વાસ વધવો જોઈએ.

જ્યારે આ ફેરફારો એફ&ઓ વૉલ્યુમને સંકુચિત કરી શકે છે, ત્યારે વિશ્લેષકોએ અગાઉના નિયંત્રણો પછી દૈનિક index ઓપ્શન પ્રવૃત્તિમાં આશરે 70% ઘટાડો નોંધ્યો છે. SEBI માને છે કે પ્રાથમિક ઉદ્દેશ રિટેલ રોકાણકારોને સુરક્ષિત કરવાનો અને લાંબા ગાળાના ‐ વિકાસને પ્રોત્સાહન આપવાનો છે.

નિષ્કર્ષ

સેબીની મલ્ટી ‐ પ્રોંડેડ સ્ટ્રેટેજી- લાંબા ‐ સમયગાળાના કોન્ટ્રાક્ટ, સખત સમાપ્તિ નિયંત્રણો, વધારેલી જોખમ દેખરેખ અને માર્કેટ ઇન્ટિગ્રિટી અમલીકરણ- ભારતના ડેરિવેટિવ ઇકોસિસ્ટમને રિબૅલેન્સ કરવાના હેતુથી છે. નિયમનકારને આશા છે કે આ સુધારાઓ અસ્થિરતા ઘટાડશે, સટ્ટાકીય વધારાને અંકુશમાં રાખશે અને ભારતની વ્યાપક મૂડી નિર્માણ જરૂરિયાતો સાથે તંદુરસ્ત ગોઠવણને પ્રોત્સાહિત કરશે.