ધર્મેન્દ્ર-બર્મન વિવાદ વચ્ચે સેબીએ ડેની ગાયકવાડની ભાગીદારીને નકારી કાઢી

28 જાન્યુઆરીએ સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સ્ચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) એ Religare એન્ટરપ્રાઇઝિસ લિમિટેડ (REL) માં 26% હિસ્સો ખરીદવા માટે US સ્થિત ઇન્વેસ્ટર ડેની ગાયકવાડની વિનંતીને નકારી દીધી હતી. ફાઇનાન્શિયલ સેવા કંપનીએ સ્ટૉક એક્સચેન્જ ફાઇલિંગમાં આ જાહેરાત કરી હતી.

ડેની ગાયકવાડ ડેવલપમેન્ટ એન્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટએ બર્મન પરિવાર, હાલના પ્રમોટર્સ દ્વારા ઓફર કરવામાં આવેલી કિંમત કરતાં વધુ કિંમતે હિસ્સો ખરીદવાની દરખાસ્ત કરી હતી. જો કે, SEBI એ જવાબ આપતા જણાવ્યું હતું કે, "શ્રી દિગ્વિજય લક્ષ્મણસિંહ ગાયકવાડ દ્વારા સબમિટ કરેલા પત્રો પરત કરવામાં આવી રહ્યા છે કારણ કે તે SEBI (SAST) રેગ્યુલેશન, 2011ના રેગ્યુલેશન 11ના સંદર્ભમાં મુક્તિ એપ્લિકેશન નથી."

શિડ્યુલ્ડ ઓપન ઓફરના એક દિવસ પહેલા જ જાન્યુઆરી 26ના રોજ Religare એન્ટરપ્રાઈઝ લિમિટેડે જણાવ્યું હતું કે ડેની ગાયકવાડ ડેવલપમેન્ટ એન્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ દ્વારા કંપનીમાં 26% હિસ્સો ખરીદવામાં રસ દાખવવામાં આવ્યો છે. આ પ્રસ્તાવ બર્મન પરિવાર દ્વારા સમર્થિત સંસ્થાઓ દ્વારા ઑફર કરવામાં આવી રહી હતી તેના કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ કિંમત પર આવ્યો હતો, જે ચાલુ પ્રાપ્તિ પ્રક્રિયા માટે સંભવિત અસરો વિશે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.

રિલ-ડેની ગાયકવાડ ડેવલપમેન્ટ અને ઇન્વેસ્ટમેન્ટ દ્વારા જાહેરમાં શેર કરેલ સેબીના અધ્યક્ષને સંબોધિત એક પત્રમાં સ્પર્ધા કરતી ઓપન ઑફર સબમિટ કરવાની પરવાનગી માંગવામાં આવી હતી, જેમાં દલીલ કરવામાં આવી હતી કે રોકાણકારોને તેમના શેર માટે વધુ સારી કિંમત પ્રાપ્ત કરવાની તક આપવી જોઈએ.

જો કે, રિલાયન્સમાં નિયંત્રણ હિસ્સો મેળવવાની પ્રક્રિયામાં રહેલા બર્મન ગ્રુપે ગાયકવાડના પગલાને ફગાવી દીધા હતા, જેમાં જણાવ્યું હતું કે કોઈ ઔપચારિક સ્પર્ધાત્મક ઑફર કરવામાં આવી નથી. ગ્રુપે ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે તેમની ઓપન ઑફર યોજના મુજબ પ્રગતિ કરી રહી છે અને તેઓ તેના સફળ પૂર્ણ થવા વિશે "ગોપનીય" રહી છે.

બર્મેન ગ્રુપના પ્રવક્તાએ ગાયકવાડની વિનંતીની ટીકા કરી હતી, જેમાં જણાવ્યું હતું કે, "પરવાનગીની વિનંતી સંપૂર્ણપણે પદાર્થમાં અભાવ છે, પ્રામાણિક છે, અને ભંડોળના કોઈપણ સ્રોત અથવા પ્રસ્તાવિત શેર ખરીદવાની ક્ષમતાનો કોઈ સંકેત આપતી નથી."

Religare એન્ટરપ્રાઇઝિસમાં નોંધપાત્ર હિસ્સો ધરાવતો બર્મન પરિવાર ફાઇનાન્શિયલ સેવા કંપનીમાં તેની સ્થિતિને મજબૂત કરી રહ્યો છે. શેર દીઠ ₹235 પર 26% હિસ્સો માટેની તેમની ખુલ્લી ઑફર રિલાયન્સ પર નિયંત્રણને એકીકૃત કરવાની વ્યાપક વ્યૂહરચનાનો ભાગ છે. વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે તેમનું અધિગ્રહણ તેમની ફાઇનાન્શિયલ સેવાઓના ફૂટપ્રિન્ટને વિસ્તૃત કરવાના તેમના લાંબા ગાળાના દ્રષ્ટિકોણ સાથે સંરેખિત કરે છે.

તેનાથી વિપરીત, દિગ્વિજય લક્ષ્મણસિંહ ગાયકવાડ, જે પોતાને વૈશ્વિક સ્તરે માન્યતા પ્રાપ્ત ઇન્વેસ્ટર તરીકે વર્ણવે છે, તેણે રિલાયન્સ શેરો પ્રતિ શેર ₹275 પર હસ્તગત કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે - જે બર્મન ગ્રૂપની ઓપન ઓફર કિંમત કરતાં આશરે 17% પ્રીમિયમ છે. ગાયકવાડના બોલીનો હેતુ શેરધારકોને વધુ આકર્ષક સોદો પ્રદાન કરીને આકર્ષિત કરવાનો છે, પરંતુ નિયમનકારી પડકારો તેમના પ્રયત્નોને અવરોધિત કરે છે.

ગાયકવાડની ઑફર વિશે વિવાદ હોવા છતાં, માર્કેટ વિશ્લેષકો માને છે કે બર્મન ગ્રુપની ઓપન ઑફર પૂર્ણ થવાની તૈયારીમાં છે. રોકાણકારો પરિસ્થિતિ પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે, કારણ કે પરિણામ આરઇએલના ભવિષ્યના માલિકી માળખા અને વ્યૂહાત્મક દિશાને પ્રભાવિત કરી શકે છે.

આ દરમિયાન, નિયમનકારી નિષ્ણાતો નોંધે છે કે ગાયકવાડની વિનંતીને નકારવાના સેબીના નિર્ણય નિર્ધારિત ટેકઓવર નિયમોનું પાલન કરવાના મહત્વને દર્શાવે છે. અસ્વીકૃતિ એ સંકેત આપે છે કે કોઈપણ સંભવિત સ્પર્ધાત્મક બિડને SEBI (શેર અને ટેકઓવરનું નોંધપાત્ર અધિગ્રહણ) રેગ્યુલેશન, 2011ના ફ્રેમવર્કની અંદર કરવી આવશ્યક છે, અને માન્ય ગણવામાં આવે તે માટે એક સારી રીતે વ્યાખ્યાયિત ભંડોળ યોજનાનો સમાવેશ કરવો આવશ્યક છે.

સેબીએ ગાયકવાડની વિનંતીને નકારવા સાથે, યોજના મુજબ આગળ વધવા માટે બર્મન ગ્રુપની ઓપન ઑફર માટે માર્ગ સ્પષ્ટ લાગે છે. જો કે, ઉદ્યોગ નિરીક્ષકો અનુમાન કરે છે કે ગાયકવાડ અધિગ્રહણને પડકાર આપવા માટે વૈકલ્પિક માર્ગો શોધી શકે છે અથવા અલગ નિયમનકારી અભિગમ દ્વારા રિલાયન્સમાં હિસ્સો મેળવવાનો બીજો પ્રયાસ કરી શકે છે.

આરઇએલના હાલના શેરધારકો માટે, પરિસ્થિતિ તકો અને પડકારો બંને રજૂ કરે છે. જ્યારે ગાયકવાડની ઉચ્ચ બોલી એક આકર્ષક દરખાસ્ત હતી, ત્યારે નિયમનકારી અવરોધોએ તેને ભૌતિકકરણથી અટકાવી દીધા છે. પરિણામે, શેરધારકોને હવે નક્કી કરવું પડશે કે શેર દીઠ ₹235 પર બર્મન ગ્રુપની ઑફર સ્વીકારવી કે નહીં અથવા ભાવિ મૂલ્યની વૃદ્ધિની અપેક્ષામાં તેમના રોકાણોને હોલ્ડ કરવું કે નહીં.

જેમ પરિસ્થિતિ આગળ વધે છે, તેમ રોકાણકારો, નિયમનકારો અને બજારના સહભાગીઓ રિલાયન્સના માલિકી સંઘર્ષમાં વધુ વિકાસ પર નજીકથી નજર રાખશે. અંતિમ પરિણામ ભારતના ફાઇનાન્શિયલ સેવા ક્ષેત્રમાં સમાન સંપાદન પ્રયત્નો માટે એક ઉદાહરણ સ્થાપિત કરી શકે છે.