સેબીએ જાહેર ડેટ માર્કેટમાં રિટેલ ભાગીદારીને વધારવા માટે રિટેલ રોકાણકારો માટે પ્રોત્સાહનોની યોજના બનાવી છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (SEBI) એ દેશના જાહેર ડેબ્ટ સિક્યોરિટીઝ માર્કેટમાં રિટેલ રોકાણકારોની ભાગીદારીને ફરીથી પ્રોત્સાહન આપવાના હેતુથી એક પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. 27 ઑક્ટોબર 2025 ના રોજ પ્રકાશિત પરામર્શ પેપરમાં, રેગ્યુલેટરે સૂચવ્યું હતું કે ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટના ઇશ્યુઅર્સને ખાસ કરીને વરિષ્ઠ નાગરિકો, મહિલાઓ, સશસ્ત્ર ‐ દળના કર્મચારીઓ અને સામાન્ય રિટેલ સબસ્ક્રાઇબર્સ સહિતની શ્રેણીઓ માટે ઉચ્ચ કૂપન દરો અથવા ઇશ્યૂ કિંમત પર ડિસ્કાઉન્ટ જેવી ઇન્સેન્ટિવ ઑફર કરવાની પરવાનગી આપવામાં આવશે. 

આ પગલું જારી કરવાના જથ્થામાં નબળા પડવાની પૃષ્ઠભૂમિ સામે આવ્યું છે: સેબીનું વિશ્લેષણ દર્શાવે છે કે નાણાંકીય વર્ષ 2024 માં ₹191.68 બિલિયનથી નોન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સના જાહેર જારી કરવાથી નાણાંકીય વર્ષ 2025 માં ₹81.49 બિલિયન સુધી ઘટાડો થયો છે - જે રોકાણકારોના હિતમાં વધતી જતી ખાલીતાને સૂચવે છે. રેગ્યુલેટર કહે છે કે આ રોકાણકારોના આધારને વિસ્તૃત કરવાની અને વધુ રિટેલ ભાગીદારી દ્વારા ડેબ્ટ માર્કેટને વધુ ગાઢ બનાવવાની જરૂરિયાતનું સંકેત આપે છે.

પ્રસ્તાવ હેઠળ, ઋણ-જારીકર્તાઓને રિટેલ રોકાણકારોની નિયુક્ત શ્રેણીઓને અનુકૂળ રીતે સારવાર કરવાની સુવિધા મળશે, દા.ત., તેમને સહેજ વધારે વ્યાજની ચુકવણી અથવા ઇશ્યૂ ખર્ચમાં ઘટાડો કરીને. સેબીએ ફીડબૅક સબમિશન માટે 17 નવેમ્બર 2025 ની સમયસીમા સાથે જાહેર ટિપ્પણી માટે આ ખોલ્યું છે.

રોકાણકારો અને વ્યાપક બજાર માટે, અસરો બે ગણો છે. એક તરફ, આવા પગલાં પરંપરાગત રીતે ઇક્વિટી, બચત અથવા બેંક થાપણોની તરફેણ કરનાર વ્યક્તિઓના સેગમેન્ટ માટે ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટને વધુ સુલભ અને આકર્ષક બનાવી શકે છે, આમ જોખમમાં વિવિધતા લાવવામાં અને બજારોને વધુ ગાઢ બનાવવામાં મદદ કરે છે. બીજી તરફ, આ સ્કીમ માટે ઇશ્યુઅર્સને ઇન્ક્રિમેન્ટલ કોસ્ટ (ઉચ્ચ કૂપન અથવા ડિસ્કાઉન્ટ દ્વારા)ને એબ્સોર્બ અથવા પાસ કરવાની જરૂર પડશે - અને SEBI માટે આવા પ્રોત્સાહનો કેવી રીતે સંરચિત અને લાગુ કરવામાં આવે છે તેમાં નિષ્પક્ષતા અને પારદર્શિતા સુનિશ્ચિત કરવી પડશે.

માર્કેટ વાચર્સ જારીકર્તાઓ કેવી રીતે પ્રતિસાદ આપે છે, શું પ્રોત્સાહનો રિટેલ ટેક-અપમાં અર્થપૂર્ણ વધારો તરફ દોરી જાય છે કે નહીં અને એકંદર જારી કરવાની માત્રા કેવી રીતે વિકસિત થાય છે તેના પર નજીકથી નજર રાખશે. જો સારી રીતે અમલમાં મુકવામાં આવે તો, આ પહેલ ડેટ સ્પેસમાં ભારતના રિટેલ ઇન્વેસ્ટર યુનિવર્સને વિસ્તૃત કરવાની દિશામાં એક નોંધપાત્ર પગલું ચિહ્નિત કરી શકે છે - માત્ર મોટા સંસ્થાકીય ખેલાડીઓ માટે નહીં.