સેબીએ સ્ટોક ક્લોઝિંગ પ્રાઇસ માટે બંધ-હરાજી સત્રનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો

માર્કેટ રેગ્યુલેટર, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ વર્તમાન વોલ્યુમ-વેટેડ એવરેજ પ્રાઇસ (વીડબલ્યુએપી) સિસ્ટમને બદલે સ્ટોક્સની ક્લોઝિંગ પ્રાઇસની ગણતરી કરવા માટે આંતરરાષ્ટ્રીય માન્યતા પ્રાપ્ત પદ્ધતિ, ક્લોઝ-ઑક્શન સેશન (સીએએસ) અપનાવવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. ઇન્ડેક્સ ટ્રેકિંગમાં તફાવતોને કારણે રોકાણકારો પર, ખાસ કરીને ઇવેન્ટ-સંચાલિત અસ્થિરતા દરમિયાન, વધારેલા નિષ્ક્રિય રોકાણની અસર વિશે વધતી ચિંતાઓ વચ્ચે આ ફેરફાર આવે છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

સીએ અને વીડબલ્યુએપી વચ્ચેના તફાવતો

સીએએસ અભિગમ હેઠળ, ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓ પ્રાઇસ ક્વોટ્સ સબમિટ કરે છે, જેનો ઉપયોગ પછી સમતુલ્ય કિંમત નિર્ધારિત કરવા માટે કરવામાં આવે છે, આખરે સ્ટૉકની બંધ કિંમત બની જાય છે. તેનાથી વિપરીત, VWAP સિસ્ટમ ટ્રેડિંગ દિવસના છેલ્લા 30 મિનિટમાં અમલમાં મુકવામાં આવેલા ટ્રેડની સરેરાશ કિંમતો દ્વારા ક્લોઝિંગ પ્રાઇસની ગણતરી કરે છે, જે ટ્રેડ વૉલ્યુમ દ્વારા વજન ધરાવે છે.

સેબીનું કન્સલ્ટેશન પેપર

ડિસેમ્બર 5 ના રોજ રિલીઝ કરેલા કન્સલ્ટેશન પેપરમાં, સેબી એ ઇક્વિટી કૅશ સેગમેન્ટમાં સ્ટૉક માટે ક્લોઝિંગ પ્રાઇસ નિર્ધારિત કરવા માટે 15:30 થી 15:45 સુધીના 15-મિનિટના સત્ર તરીકે સીએની રજૂઆત કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. સેબીએ સ્વીકાર્યું હતું કે જ્યારે વીડબલ્યુએપી વાજબી બજાર-આધારિત ક્લોઝિંગ કિંમત પ્રદાન કરે છે, ત્યારે તે સહભાગીઓને ક્લોઝિંગ કિંમત પર સીધા ટ્રેડને અમલમાં મૂકવાની મંજૂરી આપતું નથી.

વીડબલ્યુએપી સાથે પડકારો

રેગ્યુલેટરએ વીડબલ્યુએપી સંબંધિત આંતરરાષ્ટ્રીય પેસિવ ફંડ મેનેજરોની ચિંતાઓ પર પ્રકાશ પાડ્યો. ખાસ કરીને, ઇન્ડેક્સ રિબૅલેન્સિંગ અથવા ડેરિવેટિવ સમાપ્તિ જેવી ઘટનાઓ દરમિયાન, VWAP મિકેનિઝમ નોંધપાત્ર કિંમતની અસ્થિરતાનું કારણ બની શકે છે અને મોટા ઑર્ડરને પૂર્ણ ન કરી શકે છે. આ સમસ્યાઓ નિષ્ક્રિય ભંડોળ માટે ટ્રેકિંગની ભૂલોને વધારે છે.

સીએનો પ્રસ્તાવિત અમલ

સેબી સીએના તબક્કાવાર રોલઆઉટની સલાહ આપે છે, જે ડેરિવેટિવ્સ ઉપલબ્ધ હોય તેવા સ્ટૉકથી શરૂ થાય છે, જે સરળ કામગીરી માટે પૂરતી લિક્વિડિટીની ખાતરી કરે છે. સીએએસ પ્રક્રિયામાં ચાર તબક્કાઓ શામેલ હશે:

• સંદર્ભ કિંમત નિર્ધારણનો સમયગાળો
• ઑર્ડર ઇનપુટનો સમયગાળો
• રેન્ડમલી ટાઇમ ઑર્ડર એન્ટ્રી કટઑફ સહિત કોઈ કૅન્સલેશન પીરિયડ નથી.
• અંતિમ ટ્રેડ પુષ્ટિકરણ અને ઑર્ડર મેળ ખાતો

આ તબક્કાની રજૂઆતનો હેતુ અસ્થિરતા ઘટાડવા અને બજારની કાર્યક્ષમતામાં સુધારો કરવામાં મિકેનિઝમની અસરકારકતાનું મૂલ્યાંકન કરવાનો છે.