સેબીએ ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટને નિયંત્રિત કરવા માટે વ્યાપક પગલાંનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) એ કોમ્પ્રિહેન્સિવ પગલાંની દરખાસ્ત કરી છે, જે એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટ માટે નિયમનકારી માળખાનું પુનર્ગઠન કરશે. દરખાસ્તોમાં કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ રેગ્યુલેશનને સરળ કરવાના પ્રયત્નોનો સમાવેશ થાય છે.

ગુરુવારે બહાર પાડવામાં આવેલા પરામર્શ પેપરમાં, માર્કેટ રેગ્યુલેટરે ઓવરલેપિંગ નિયમોને મર્જ કરવા, એક્સચેન્જો માટે કાર્યકારી જરૂરિયાતોને સરળ બનાવવા અને સ્ટૉક એક્સચેન્જો અને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનો માટે અલગ ફ્રેમવર્ક રજૂ કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો. સેબીએ 4 જૂન, 2026 સુધી પ્રસ્તાવો પર જાહેર ટિપ્પણીઓ આમંત્રિત કરી છે.

રિવ્યૂ હેઠળ કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ ફ્રેમવર્ક

કોમોડિટી ઓપ્શન્સ કોન્ટ્રેક્ટમાં "ક્લોઝ ટુ મની" (CTM) ઓપ્શન કવાયત ફ્રેમવર્કને દૂર કરવા સંબંધિત એક મુખ્ય દરખાસ્ત છે.

SEBI મુજબ, વર્તમાન સિસ્ટમ એક્સચેન્જ માટે કાર્યકારી જટિલતાઓ બનાવે છે અને ઓપ્શન વિક્રેતાઓ માટે અનિશ્ચિતતામાં વધારો કરે છે, જ્યારે ખરીદદારો માટે ઉચ્ચ માર્જિનની જરૂરિયાતો પણ તરફ દોરી જાય છે.

રેગ્યુલેટરે નોંધ્યું હતું કે 2022 માં ફ્યુચર્સ પરના વિકલ્પો માટે સમાન ફ્રેમવર્ક પહેલેથી જ દૂર કરવામાં આવ્યું છે. SEBI એ પણ જણાવ્યું હતું કે મુખ્ય વૈશ્વિક એક્સચેન્જો કોમોડિટી વિકલ્પો માટે સીટીએમ પદ્ધતિનું પાલન કરતા નથી. આ કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગમાં સેટલમેન્ટ અને એક્સપાયરી પ્રક્રિયાને સરળ બનાવશે.

પ્રૉડક્ટ સલાહકાર સમિતિના ધોરણોમાં ફેરફારો

સેબીએ કોમોડિટી કોન્ટ્રાક્ટ માટે પ્રોડક્ટ એડવાઇઝરી કમિટી (PACs) સંબંધિત નિયમોને સરળ બનાવવાનો પણ પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે.

હાલના નિયમો હેઠળ, પીએસીએસમાં વેપાર સંગઠનો, ખેડૂત ઉત્પાદક સંસ્થાઓ (એફપીઓ), વેરહાઉસ, એસેયર્સ, એસએમઈ, એમએસએમઇ અને નાણાંકીય સંસ્થાઓ જેવા હિસ્સેદારો શામેલ હોવા આવશ્યક છે.

રેગ્યુલેટરે હવે એક્સચેન્જોને મુક્તિ મેળવવાની મંજૂરી આપવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે જ્યાં ચોક્કસ હિસ્સેદાર શ્રેણીઓ ચોક્કસ કોમોડિટી કરાર સાથે સંબંધિત નથી.

કન્સલ્ટેશન પેપરમાં PAC મીટિંગ્સની ન્યૂનતમ સંખ્યા ઘટાડવાની પણ ભલામણ કરવામાં આવી હતી. હાલમાં, એક્સચેન્જોએ કૃષિ ચીજવસ્તુઓ માટે એક વાર્ષિક બેઠક અને બિન-કૃષિ ચીજવસ્તુઓ માટે ઓછામાં ઓછી બે બેઠક યોજવી આવશ્યક છે. સેબીએ બંને સેગમેન્ટ માટે વાર્ષિક ધોરણે એક બેઠકની જરૂરિયાતને ઘટાડવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે.

એક્સચેન્જ માટે ઓપરેશનલ ફ્લેક્સિબિલિટી

રેગ્યુલેટરે એક્સચેન્જને પૂર્વ PAC મંજૂરીઓ મેળવ્યા વિના ઇમરજન્સી દરમિયાન કરારની સમાપ્તિની તારીખ બદલવાની મંજૂરી આપવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે.

હાલમાં, એક્સચેન્જોએ હડતાલ, હવામાન સંબંધિત શટડાઉન અથવા રજાઓ જેવા અવરોધો દરમિયાન સમાપ્તિ સમયપત્રકમાં ફેરફાર કરતા પહેલાં 10-દિવસની નોટિસ અને મંજૂરી સંબંધિત ઔપચારિકતાઓ પૂર્ણ કરવાની જરૂર છે.

સુધારેલા પ્રસ્તાવ હેઠળ, એક્સચેન્જોના મેનેજિંગ ડિરેક્ટરને બજારના સહભાગીઓને પર્યાપ્ત નોટિસ સુનિશ્ચિત કરતી વખતે સીધા આવા ફેરફારોને મંજૂરી આપવાની મંજૂરી આપવામાં આવશે.

સેબીએ સંરચિત કરારો દ્વારા કોર્પોરેશનોને ક્લિયરિંગ કરવા માટે પોઝિશન-લિમિટ મોનિટરિંગ પ્રવૃત્તિઓને ઔપચારિક રીતે આઉટસોર્સ કરવાની મંજૂરી પણ આપી છે.

યુનિફાઇડ ડેરિવેટિવ્સ રુલબુક પ્રસ્તાવિત

રેગ્યુલેટરે ઇક્વિટી, કોમોડિટી, કરન્સી અને ઇન્ટરેસ્ટ-રેટ ડેરિવેટિવ્સને એક જ એકીકૃત ફ્રેમવર્કમાં એકીકૃત કરવાની સલાહ આપી છે, જેથી સમગ્ર માર્કેટ સેગમેન્ટમાં ડ્યુપ્લિકેશન ઓછું કરી શકાય.

સેબીએ એક્સચેન્જો અને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનો માટે અલગ માસ્ટર પરિપત્રો જારી કરવાની પણ દરખાસ્ત કરી હતી, જેમાં નોંધ્યું હતું કે ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનો હવે આંતર-કાર્યક્ષમતા વ્યવસ્થાને કારણે સ્વતંત્ર રીતે કાર્યરત છે.

અન્ય દરખાસ્તોમાં જૂના બ્રોકર મૂડી ધોરણો દૂર કરવા, પ્રૉડક્ટ સફળતા ફ્રેમવર્ક રિપોર્ટિંગ આવશ્યકતાઓને સરળ બનાવવા અને અખબારોમાં ડેરિવેટિવ ટ્રાન્ઝૅક્શનની વિગતોની ફરજિયાત પ્રકાશનને બંધ કરવાનો સમાવેશ થાય છે.

કન્સલ્ટેશન પેપર મુજબ, નેશનલ ઇન્સ્ટિટ્યૂટ ઑફ સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ રેગ્યુલેશન્સ હેઠળ તકનીકી ફેરફારો અને અપડેટેડ સર્ટિફિકેશન ફ્રેમવર્કને કારણે ઘણી જૂની જોગવાઈઓ બિનજરૂરી બની ગઈ છે.

પ્રસ્તાવિત સુધારાઓ ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટ ફ્રેમવર્કને સુવ્યવસ્થિત કરવા અને એક્સચેન્જો અને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનોમાં ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતામાં સુધારો કરવાના સેબીના વ્યાપક પ્રયાસનો ભાગ છે.