સેબીએ સમાપ્તિ પહેલાં In-the-Money વિકલ્પોને ફ્યુચર્સમાં રૂપાંતરિત કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે

માર્કેટ રેગ્યુલેટર સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (SEBI) એ ગુરુવારે 'in-the-money' (ITM) સિંગલ સ્ટૉક ઓપ્શન કોન્ટ્રાક્ટને તેમની સમાપ્તિના એક દિવસ પહેલાં ફ્યુચર્સમાં રૂપાંતરિત કરવાના હેતુથી એક ફ્રેમવર્કનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

હાલમાં, સ્ટૉક ડેરિવેટિવ્સ ભૌતિક રીતે સેટલ કરવા આવશ્યક છે. આનો અર્થ એ થાય કે જો 'out-of-the-money' (OTM) ઓપ્શન અનપેક્ષિત રીતે સમાપ્તિ દિવસે ITM બની જાય, તો ધારકને ભૌતિક સમાધાન માટે રોકડ અથવા સિક્યોરિટીઝ પ્રદાન કરવાની જરૂર છે. સેબી એ ચિંતા વ્યક્ત કરી છે કે આ જરૂરિયાત સેટલમેન્ટ પ્રક્રિયા માટે જોખમો બનાવી શકે છે, ખાસ કરીને જ્યારે મોટી પોઝિશન શામેલ હોય અને હોલ્ડર જવાબદારીઓ પૂર્ણ કરવામાં અસમર્થ હોય.

સેબીનો પ્રસ્તાવ સૂચવે છે કે આઇટીએમ વિકલ્પો, સમાપ્તિ પર સીધી ભૌતિક ડિલિવરીની જવાબદારીઓ તરફ દોરી જવાને બદલે, પ્રથમ સમાપ્તિના દિવસે સ્ટૉક ફ્યુચર્સમાં રૂપાંતરિત થશે, જેને ઇ-1 તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. આ સ્ટોક ફ્યુચર્સ પોઝિશન્સ સમાપ્તિના દિવસે (ઇ) સ્ક્વેર ઓફ અથવા બંધ થઈ શકે છે.

ઑપ્શન ટ્રેડિંગમાં, 'કૉલ' અથવા 'પુટ' ઓપ્શન પૂર્વ-સેટ સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે જોડાયેલ છે, જે સમાપ્તિ પર ટ્રેડિંગ કરારના મૂલ્યને નિર્ધારિત કરે છે. OTM વિકલ્પ ત્યારે થાય છે જ્યારે અન્ડરલાઇંગ એસેટની માર્કેટ કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ કરતાં ઓછી અનુકૂળ હોય છે, જે વિકલ્પની કવાયતને ઓછા ફાયદાકારક બનાવે છે. તેનાથી વિપરીત, ITM કૉલ ઓપ્શન નફાની તકનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, કારણ કે તેની સ્ટ્રાઇક કિંમત વર્તમાન સ્ટૉક કિંમત કરતાં ઓછી છે.

આ સૂચિત ફ્રેમવર્ક હેઠળ, સમાપ્તિના દિવસે ટ્રેડિંગ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ સુધી મર્યાદિત રહેશે, જો કે ઓપન ફ્યુચર્સ પોઝિશન હજુ પણ ડિલિવરી દ્વારા સેટલ કરવામાં આવશે. કોમોડિટી માર્કેટમાં પહેલેથી જ સમાન સિસ્ટમ લાગુ કરવામાં આવી છે.

રેગ્યુલેટરે હાઇલાઇટ કર્યું કે આ ફેરફાર સેટલમેન્ટના જોખમોને ઘટાડવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યો છે જો કોઈ ઓટીએમ ઓપ્શન સમાપ્તિના દિવસે અચાનક કિંમતની વધઘટને કારણે આઇટીએમમાં ફેરવે છે. સેબીએ એ પણ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે પ્રસ્તાવિત માળખામાં વર્તમાન માર્જિનિંગ સિસ્ટમમાં નોંધપાત્ર ફેરફારોની જરૂર નથી.

અગાઉ, ઓગસ્ટ 2017 માં, સ્ટૉક એક્સચેન્જોએ કૅશ-સેટલ્ડ સ્ટૉક વિકલ્પો માટે "ડૂ નૉટ એક્સરસાઇઝ" (DNE) પદ્ધતિ રજૂ કરી હતી, જે વેપારીઓને કરારોના કાલ્પનિક મૂલ્ય પર સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝૅક્શન ટૅક્સ (STT) દ્વારા થતી નકારાત્મક ચુકવણીથી બચવામાં મદદ કરે છે. જો કે, વિકલ્પોની આંતરિક કિંમત પર લાગુ કરવા માટે એસટીટીને 2019 માં ગોઠવવામાં આવ્યા પછી, DNE ફ્રેમવર્કને 2021 માં બંધ કરવામાં આવ્યું હતું કારણ કે તેનો પ્રાથમિક હેતુ અપ્રચલિત થઈ ગયો હતો.