સેબીએ સમાપ્તિ પહેલાં ઇન-ધ-મની વિકલ્પોને ફ્યુચર્સમાં રૂપાંતરિત કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી), માર્કેટ રેગ્યુલેટર, ગુરુવારે 'ઇન-ધ-મની' (ITM) સિંગલ સ્ટૉક ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટને તેમની સમાપ્તિના એક દિવસ પહેલાં ફ્યૂચર્સમાં રૂપાંતરિત કરવાના હેતુથી એક ફ્રેમવર્કનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે.

ભારતીય બજારોમાં રોકાણ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં એકાઉન્ટ ખોલો

હાલમાં, સ્ટૉક ડેરિવેટિવ્સને ભૌતિક રીતે સેટલ કરવું આવશ્યક છે. આનો અર્થ એ છે કે જો 'આઉટ-ઑફ-ધ-મની' (ઓટીએમ) વિકલ્પ અનપેક્ષિત રીતે સમાપ્તિના દિવસે આઇટીએમ બને છે, તો હોલ્ડરને ભૌતિક સેટલમેન્ટ માટે કૅશ અથવા સિક્યોરિટીઝ પ્રદાન કરવાની જરૂર છે. સેબી એ ચિંતાઓ વ્યક્ત કરી છે કે આ જરૂરિયાત સેટલમેન્ટ પ્રક્રિયા માટે જોખમો બનાવી શકે છે, ખાસ કરીને જ્યારે મોટી સ્થિતિઓ શામેલ હોય અને ધારક જવાબદારીઓને પૂર્ણ કરવામાં અસમર્થ હોય ત્યારે.

સેબીનો પ્રસ્તાવ સૂચવે છે કે ITM વિકલ્પો, સમાપ્તિ પર પ્રત્યક્ષ ડિલિવરીની જવાબદારીઓ તરફ દોરી જવાને બદલે, પ્રથમ સમાપ્તિના દિવસે સ્ટૉક ફ્યૂચર્સમાં રૂપાંતરિત કરશે, જેને E-1 તરીકે ઓળખવામાં આવે છે . આ સ્ટૉક ફ્યૂચર્સની પોઝિશન પછી સમાપ્તિ દિવસ (E) પર સ્ક્વેર ઑફ અથવા બંધ કરી શકાય છે.

ઑપ્શન્સ ટ્રેડિંગમાં, 'કૉલ' અથવા 'પુટ' વિકલ્પ પૂર્વ-નિર્ધારિત સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે જોડાયેલ છે, જે સમાપ્તિ પર કોન્ટ્રાક્ટ ટ્રેડિંગના મૂલ્યને નિર્ધારિત કરે છે. જ્યારે અંડરલાઇંગ એસેટની બજાર કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં ઓછી અનુકૂળ હોય ત્યારે OTM વિકલ્પ આવે છે, જે વિકલ્પની કવાયતને ઓછા ફાયદાકારક બનાવે છે. તેનાથી વિપરીત, આઇટીએમ કૉલ વિકલ્પ નફાની તકને દર્શાવે છે, કારણ કે તેની સ્ટ્રાઇક કિંમત વર્તમાન સ્ટૉક કિંમત કરતાં ઓછી છે.

આ પ્રસ્તાવિત ફ્રેમવર્ક હેઠળ, સમાપ્તિ દિવસ પર ટ્રેડિંગ ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ સુધી મર્યાદિત રહેશે, જોકે ઓપન ફ્યૂચર્સ પોઝિશન હજુ પણ ડિલિવરી દ્વારા સેટલ કરવામાં આવશે. સમાન સિસ્ટમ કોમોડિટી માર્કેટમાં પહેલેથી જ અમલમાં મુકવામાં આવી છે.

રેગ્યુલેટરએ હાઇલાઇટ કર્યું કે આ ફેરફાર સેટલમેન્ટના જોખમોને ઘટાડવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યો છે જે જો સમાપ્તિના દિવસે અચાનક કિંમતમાં વધઘટને કારણે OTM વિકલ્પ ITM ને બદલે છે. સેબી એ પણ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે પ્રસ્તાવિત ફ્રેમવર્કને હાલની માર્ગીનિંગ સિસ્ટમમાં નોંધપાત્ર ફેરફારોની જરૂર નથી.

અગાઉ, ઑગસ્ટ 2017 માં, સ્ટૉક એક્સચેન્જ કૅશ-સેટલ્ડ સ્ટૉક વિકલ્પો માટે "ડુ નૉટ એક્સરસાઇઝ" (ડીએનઇ) પદ્ધતિ રજૂ કરી હતી, જે વેપારીઓને કોન્ટ્રાક્ટના નોશનલ મૂલ્ય પર સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝૅક્શન ટૅક્સ (એસટીટી) દ્વારા થતી નકારાત્મક ચુકવણીથી બચવામાં મદદ કરે છે. જો કે, વિકલ્પોના આંતરિક મૂલ્ય પર અરજી કરવા માટે એસટીટીને 2019 માં ઍડજસ્ટ કર્યા પછી, ડીએનઇ ફ્રેમવર્ક 2021 માં બંધ કરવામાં આવ્યું હતું કારણ કે તેનો પ્રાથમિક હેતુ સ્થગિત થઈ ગયો હતો.